财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额下降6%，但每股收益增长9%至创纪录的0.50美元 [6][25] - 第二季度营业利润率增长70个基点至12.8%，为2012年以来最强的第二季度营业利润率 [26] - 第二季度综合毛利率大幅增长170个基点至33.7%，其中约100个基点来自公司的优化举措 [27][59] - 第二季度营业费用占销售额的比例从去年的19.9%上升至21%，主要原因是销售额下降导致杠杆率下降 [28] - 第二季度非营业收入比去年和预期高出约200万美元，主要受外汇损失减少推动 [29] - 第二季度有效税率为22.2%，低于预期，反映了股票期权活动和有利的盈利组合带来的好处 [29] - 公司修订了全年展望，预计总销售额将下降3%至7%，其中汇率带来1%至2%的逆风，部分被定价抵消 [34] - 全年营业利润率预计在13.5%至13.9%之间 [37] - 全年GAAP每股收益预计在2.05美元至2.19美元之间 [39] - 公司预计全年资本支出为1.1亿至1.3亿美元，股票回购比例为2%，现金转换率为80%至95% [39] - 公司预计全年利息支出约为1800万美元，其他收入在700万至1100万美元之间，有效税率在24.3%至25.3%之间 [39] - 公司预计激励薪酬的逆风将低于500万美元，低于此前预测的1000万美元 [38] - 公司净债务与EBITDA比率为1倍，营运资本较上年有所下降 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 发动机业务：第二季度销售额下降7%，其中约三分之二的降幅来自道路和非道路原装设备业务 [7] - 道路业务：第二季度销售额下降21%，其中一半的降幅来自美国，因8级卡车生产放缓 [7] - 非道路业务：第二季度销售额下降近15%，其中约四分之一的降幅来自排气与排放业务 [8] - 售后市场：第二季度销售额下降4%，独立和OEM销售渠道均出现中个位数下降 [9] - 创新产品：在售后市场中占比约四分之一，第二季度销售额实现中个位数增长，包括PowerCore [10] - 航空航天与国防：第二季度销售额增长近1% [11] - 工业业务：第二季度销售额下降3.5% [11] - 工业过滤解决方案：销售额下降5.9% [11] - 除尘设备：占IFS约60%，销售额出现高个位数下降，其中约四分之一的降幅源于去年基数较高，其余为市场驱动 [12] - 除尘设备替换部件：本季度销售额下降 [13] - 新型除尘设备：第二季度销售额实现中双位数增长 [14] - 除尘设备替换部件：第二季度销售额增长超过30% [14] - 工艺过滤：上季度销售额实现低双位数增长 [15] - 燃气轮机系统：第二季度销售额下降约12% [16] - 年初至今销售额下降约800万美元，但利润额较去年有显著增长 [17] - 特殊应用：上季度销售额增长11%，其中磁盘驱动器业务因近线存储需求而意外强劲 [18] - 排气解决方案：上季度销售额实现低双位数增长 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国：占公司总收入的6%至7%，包括约四分之一的全球磁盘驱动器产量 [23] - 中国道路业务上季度销售额下降，面临与去年的艰难对比，且随着与本地制造商（其中许多是公司的新客户）的项目增加，收入波动较大 [8] - 无锡工厂在春节延长关闭后正在稳定，自2月10日重新开工以来，随着员工返岗和几乎所有供应商恢复运营，生产正在逐步恢复 [22] - 2月份中国订单低于预测，但随着客户恢复运营，订单已开始回升 [23] - 美国：售后市场下降主要由美国引领，石油和天然气领域仍是逆风 [10][65] - 东欧：售后市场在去年业务疲软后正在复苏 [10] - 其他地区：意大利、韩国和日本等地的疫情正受到密切监控，但中国以外地区尚未出现重大中断 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布已收到Nelson Global Products对其排气与排放业务的约束性收购要约，预计交易将在未来几个月内完成 [4][5] - 排气与排放业务2019年收入约为1.2亿美元，盈利能力低于公司平均水平 [51] - 该业务是公司第二古老的业务，也是唯一可被定性为非过滤的业务，不利用公司的核心技术或材料科学专业知识，也没有与公司“剃须刀-刀片”战略一致的替换部件模式 [4][5] - 公司战略聚焦于通过创新产品获得市场份额，这些产品在售后市场保留率方面表现出色 [10] - PowerCore产品持续成功验证了公司的战略，即开发解决复杂问题并推动售后市场保留的创新产品 [10] - 公司继续投资于研发及其“推进与加速”产品组合 [28] - 在除尘领域，公司将继续在所有主要区域投资于特定的市场进入策略以获得份额增益 [13] - 工艺过滤业务被视为未来强大的销售和利润驱动力，公司正在赢得新的大型战略客户，并扩大全球业务 [15] - 公司正在为汽车市场扩展产品，包括动力总成和电池排气解决方案，这些技术产品与电动汽车日益增长的需求非常契合 [19] - 公司计划将投资导向其“推进与加速”产品组合，这将推动份额增益并提高利润率 [41] - 公司将通过开发新技术、利用现有产品组合扩展到新市场，并采取严格的资本配置方法，专注于产生强劲回报并向股东返还现金 [42] - 公司超过60%的总销售额来自稳定的经常性收入基础 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度的普遍主题是客户谨慎，而冠状病毒疫情加剧了这种谨慎 [20] - 公司首要任务是员工的健康与安全，已实施多项应对措施，包括旅行限制、居家办公灵活性、延长中国工厂关闭时间、增加清洁安排以及提供洗手液和口罩等 [21] - 截至会议当天，没有员工报告感染冠状病毒 [22] - 冠状病毒疫情是导致客户谨慎的众多因素之一，疫情变化太快，无法给出近期或长期影响的精确估计 [24][33] - 基于市场普遍放缓，公司修订了全年预测 [25] - 公司预计下半年销售额将较去年出现中个位数下降，其中约80%的销售预测变化与2020财年下半年预期降低有关 [34] - 从第二季度到第三季度的连续增长将远低于长期历史平均水平 [34] - 对于2021财年，当前市场状况和冠状病毒的影响使预测更加不确定，预计销售和营业利润率将低于去年4月投资者日提供的范围 [40][41] - 在发动机业务中，预计道路和非道路业务全年将出现中双位数下降，售后市场销售额预计将出现低至中个位数下降 [35] - 在工业业务中，特殊应用预计将出现低个位数下降，燃气轮机系统预计与去年大致持平，工业过滤解决方案预计将出现低个位数下降 [36] - 公司预计将继续获得份额，因为其创新产品表现优于传统技术 [36] 其他重要信息 - Filter Minder团队的无线监控系统被一家知名行业出版物评为2020年20大产品之一 [43] - 公司正在工业领域扩展其互联解决方案IQ的推出，计划在未来几个月扩展到世界其他地区 [44] - 根据去年进行的一项研究，与少数竞争产品相比，PowerCore的性能优势持续保持，估计拥有500辆卡车的车队每年可节省高达10万美元的燃料成本 [46] - 公司的IFS产品除了经济效益外，还帮助客户应对更高的安全和环境法规，例如中国的“蓝天计划”和墨西哥某些城市实施的新污染控制措施 [47] - 公司的宗旨声明是“推进过滤，共创清洁世界” [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于排气与排放业务，能否评论其营业利润或相对于公司平均水平的情况？ [51] - 该业务2019年收入约为1.2亿美元，盈利能力低于公司平均水平 [51] 问题: GTS业务利润表现非常好，本季度是否有特别因素推动？这种盈利水平是否可持续？这是否是工业板块利润超预期的主要因素？ [52] - 没有超出预期的异常情况，主要是优秀的执行力，团队三年前制定了战略计划并严格执行 [52] - 公司整体利润超预期的主要驱动力是全年都在努力提升毛利率，并在全公司、全区域层面得到了强有力的执行 [53] 问题: 关于定价，公司提到价格将有助于抵消一些逆风。商品价格普遍下降，对全年价格贡献收入的增长有何预期？下半年预期如何？如何实现这些价格？ [54] - 第二季度同类产品的实际节省（成本下降）为低个位数，这确实带来了一些有利影响，但成本结构是价格和原材料采购的混合 [54] - 下半年有利影响将开始收窄，因为去年下半年在一些举措上取得了进展 [55] - 公司预计将持续获得较小的定价效益，有助于抵消预期的部分负面汇率影响 [57] 问题: 毛利率改善和盈利能力提升，是更多来自新产品组合改善还是生产率提升？ [59] - 毛利率改善由几个因素驱动：最重要的是公司为提升毛利率而专门实施的举措（贡献了170个基点改善中的约100个基点），此外还有组合效益和原材料价格下降的推动，但部分被销量下降导致的杠杆率降低所抵消 [59] 问题: 公司在航空航天与国防领域是否有737 MAX的敞口？ [60] - 没有 [60] 问题: 鉴于动态变化和波动环境，这对并购或潜在交易渠道有何影响？ [61] - 并购活动没有实质性变化，公司仍有完整的战略渠道，并保持选择性、纪律性的买方原则，在估值标准上没有实质性的行为改变 [61] 问题: 关于新增产能，目前业务在产能限制方面处于什么状态？是否仍有业务领域存在产能问题？还是需求下降缓解了所有领域的压力？ [63] - 公司对产能状况感到满意，过去一年的扩张正在取得回报，供应链正常化和内部协作有助于提升毛利率，在本财年剩余时间里仍有一些正常化工作要做，但对产能和公司整体利用率感到满意 [63] 问题: 发动机售后市场本季度下降，能否提供更多关于哪些终端市场最疲软以及售后市场在本季度的进展情况的细节？OEM渠道与售后市场相比，是否看到去库存？上季度提到是真实需求，有何补充信息？ [64] - 从统计上看，下降主要由美国引领，这是售后市场业务的最大部分 [64] - 如果将供应链正常化的战略转移因素正常化，拉丁美洲大致持平，美国将下降约5%而非报告的6.8% [64] - 从宏观层面看，整个售后市场主要是利用率下降的故事，由美国引领但遍及所有地区，始于运输业（货物运输减少），然后波及石油和天然气，石油和天然气部分进一步加剧了美国的下行周期 [65] - OEM与独立渠道的下降大致相等 [65] - 公司没有看到整个行业出现急剧的阶梯式下降或严重的去库存，更多的是正常的放缓，这体现在售后市场业务的整体拉动减少 [66]