财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额为6.73亿美元，同比下降4% [7] - 第一季度每股收益为0.51美元 [22] - 第一季度营业利润率为13.2%，同比下降90个基点 [22] - 第一季度EBITDA利润率为16.7%，同比下降40个基点 [22] - 第一季度毛利率增长40个基点，主要受定价和原材料/供应链成本降低推动，但部分被销量下降导致的杠杆缺失所抵消 [24] - 第一季度现金转换率为75%，高于去年同期的约50% [26] - 季度末净债务与EBITDA的杠杆比率略高于1倍 [26] - 第一季度销售、一般及行政费用率同比上升130个基点，主要由于销量下降导致的杠杆损失以及对战略增长机会的投资 [23] - 研发费用同比增长5% [24] - 公司维持2020财年全年指引：销售额预计在下降2%至增长4%之间，营业利润率预计在13.9%至14.5%之间，GAAP每股收益预计在2.21美元至2.37美元之间 [28][36][39] - 全年营业利润率预计将比去年提高30至90个基点，主要由毛利率驱动 [36] - 全年资本支出预计保持高位，在1.1亿至1.3亿美元之间 [38] - 公司计划今年回购2%的股份 [39] - 全年现金转换率计划为80%至95% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 发动机产品部 - 发动机产品部销售额下降4.5% [7] - 道路车辆销售额下降11%，其中中国市场占下降的近一半 [7] - 美国道路车辆销售额与去年基本持平，而过去两年每年增长均超过30% [9] - 非道路车辆销售额下降10%，其中超过一半的下降来自尾气排放业务，主要与时间安排有关 [10] - 售后市场总销售额下降3.6% [13] - 基于技术的“剃须刀片”产品（如PowerCore）在售后市场实现中个位数增长 [13] - 原厂配套售后市场渠道销售额下降低个位数 [13] - 独立售后市场渠道（约占售后市场总额的60%）销售额也下降低个位数 [14] - 航空航天与国防业务销售额增长11%，由直升机和地面防御项目推动 [14] - 2020财年发动机产品部销售额指引为下降4%至增长2% [30] - 道路车辆和非道路车辆销售额预计均将下降中双位数 [30] - 售后市场销售额预计将实现低至中个位数增长 [31] - 航空航天与国防销售额预计将实现中个位数增长 [31] 工业产品部 - 工业产品部第一季度销售额下降3% [15] - 燃气轮机系统销售额下降19%，主要受小型涡轮机影响 [15] - 特殊应用产品销售额下降4%，主要受磁盘驱动器市场长期压力影响 [16] - 工业过滤解决方案销售额与去年基本持平 [16] - BOFA收购在第一季度为IFS贡献了约1000万美元的销售额，其中增量销售额超过800万美元 [17] - 工业空气过滤产品约占IFS总额的60%，其销售额上季度下降高个位数 [17] - IAF替换零件销售额与去年基本持平，份额增长帮助抵消了工业生产放缓的影响 [18] - 过程过滤销售额实现低双位数增长，去年增长了20% [20] - 2020财年工业产品部销售额指引为增长2%至8% [32] - 特殊应用产品销售额预计将出现低个位数下降 [32] - 燃气轮机系统销售额预计将实现低个位数增长 [32] - 工业过滤解决方案销售额预计将实现中至高个位数增长，包括BOFA的增量贡献 [32] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 中国市场约占公司总收入的6% [59] - 第一季度发动机产品在中国市场销售额下降高个位数 [59] - 第一季度工业产品在中国市场销售额下降约20%，但受燃气轮机系统（小型业务）大幅下滑和磁盘驱动器业务（占中国市场约中双位数份额）的长期压力影响，该数据有一定误导性 [59][60] - 中国道路车辆销售额下降，部分原因是公司在该地区早期燃油滤清器订单的高基数效应，且需求尚未稳定 [7] - 中国工业空气过滤替换零件销售额上季度增长高双位数，公司正在利用“蓝天计划”带来的势头并获取份额 [19] - 公司正在中国扩大业务，赢得新项目并推出PowerCore产品 [8] 美国市场 - 美国道路车辆销售额基本持平，显示出卡车市场可能见顶的早期迹象 [9] - 美国售后市场出现疲软，部分与石油和天然气行业有关 [14][67] - 独立售后市场渠道的疲软反映了设备利用率的变化 [14] 欧洲及其他市场 - 欧洲非道路车辆业务在2019年因即将到来的法规变化而受益于提前采购，预计今年将下降，然后在2021年再次回升 [10] - 过程过滤业务约60%在欧洲 [64] - 销售到欧洲的独立售后市场渠道表现强劲 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2020年新设备销售将疲软，经常性收入基础稳定，战略增长领域将强劲增长 [6] - 公司拥有超过5亿美元的未来机会管道 [12] - “剃须刀片”解决方案（如PowerCore）的表现持续优于传统技术 [12] - 公司正在投资于互联解决方案，例如用于卡车空气滤清器的无线监控系统和用于除尘器的IQ订阅服务 [44][47] - 公司正在通过电子商务深化客户关系，第一季度处理了价值近1.1亿美元的订单，面向2000多名客户 [49] - 公司正在扩大LifeTec品牌，投资新产能，并建立强大的销售团队，以建立在过程过滤领域的势头 [20] - 公司正在对成熟制造工厂进行成本削减，并优化供应链以提升毛利率 [25] - 公司计划将研发支出从占销售额的2%-3%提高到3%-4% [72] - 公司正在从“尽力过滤”转向“智能过滤”，利用其在滤材开发和设计方面的专业知识 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度市场状况符合预期，预计2020财年将是不均衡的需求环境 [4][5] - 公司预计A级卡车产量将广泛放缓，这已反映在全年预测中 [9] - 建筑周期估计已达到或接近峰值，农业和采矿业的复苏因制造商应对地缘政治和贸易相关的不确定性而表现平淡 [11] - 新设备市场仍然疲软，询价活动稳定，但客户在处理宏观经济不确定性时仍显得谨慎 [18] - 公司对2020财年的展望与之前的指引一致，但有意保持较宽的指引范围，以应对运营环境中更大的不确定性 [5][28] - 由于外汇和商品价格波动、政治环境和贸易相关问题，公司认为保持谨慎的做法是明智的 [29] - 公司预计下半年业绩将好于上半年，部分原因是去年同期比较基数更容易（外汇逆风更严重，发动机产品受原厂配套去库存压力） [40][41] - 营业利润率的全年增长将由下半年的表现驱动 [42] - 业务不均衡的部分原因是公司主动做出的选择，即在某些市场变得不利时，在一些业务中建立效率，同时继续推动其他业务的增长 [43] 其他重要信息 - 公司全球ERP系统已进入第四年，团队正专注于流程的标准化、优化和全球化 [27] - 公司预计工业过滤解决方案业务将在年内获得连续增长动力，下半年的增长应远好于2020年上半年 [35] - 公司预计燃气轮机系统业务第一季度将是今年最低水平，积压订单支持未来几个季度销售额增长 [15] - 公司预计激励性薪酬增加约1000万美元将是全年费用率中最大的显著项目 [37] - 公司预计全年利息支出在1800万至2000万美元之间，其他收入在400万至800万美元之间，税率在25%至27%之间 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于工业产品部增长指引的细节，以及如何实现从第一季度下降3%到全年增长2%-8%的转变 [54] - 管理层解释指引范围为2%至8%，其中工业过滤解决方案预计中至高个位数增长，燃气轮机系统低个位数增长，特殊应用产品低个位数下降 [55] - 比较基数在下半年会变得容易一些，且燃气轮机系统第一季度是今年最弱的季度 [55] - 管理层承认工业空气过滤新设备销售存在风险，但强调询价活动并未减少，只是从询价到订单的周期有所延长且客户态度谨慎 [56][57] - 指引范围较宽是由于不确定性，如果趋向范围低端，风险将在于设备基础收入 [58] 问题: 中国市场的收入占比以及各业务部门的表现 [59] - 中国市场占总收入约6% [59] - 第一季度发动机产品在中国下降高个位数，工业产品下降约20% [59] - 工业产品的下降因燃气轮机系统（小型业务）大幅下滑和磁盘驱动器业务（占中国市场约中双位数份额）的长期压力而被夸大 [60] - 令人鼓舞的是，发动机售后市场和工业空气过滤业务在中国都实现了强劲增长，公司正在替换零件侧获取份额 [61] - 在中国市场，发动机产品占比略高于一半 [62] 问题: 过程过滤业务的能见度以及区域分布 [62] - 过程过滤业务的订单能见度较短，大约90天，不同于一些有6-7个月能见度的设备业务 [63] - 该业务订单势头良好，增长符合计划 [64] - 该业务约60%在欧洲 [64] 问题: 发动机售后市场业务是否已结束去库存，目前是否主要反映需求 [66] - 管理层认为第一季度全球售后市场表现都在向积极方向发展，美国市场的疲软是主要逆风，且与美国石油和天然气行业相关，因此更可能是利用率问题，而非去库存 [67] - 拉丁美洲售后市场存在份额增长，同时也有将部分生产从美国转移到拉美设施再直接发货给客户带来的轻微转移顺风 [68] 问题: 航空航天与国防业务的能见度以及何时可能见顶 [69] - 国防业务（主要是地面车辆）能见度很长，但来自盟友的改装订单可能会使业务波动 [70] - 航空航天业务（主要是直升机替换零件）能见度较短，但总体而言，当把原厂配套和地面车辆业务结合起来时，能见度相当长 [71] 问题: 研发费用增长趋势 [72] - 研发费用已连续三年增长约10%，公司计划长期将研发支出占销售额比例从2%-3%提升至3%-4% [72] - 增加研发投入是为了支持公司多元化战略和加强过滤技术科学，管理层认为资金配置得当 [73] 问题: 产能增加情况以及毛利率扩张的时间顺序 [74] - 目前已上线部分欧洲和拉丁美洲的产能扩张，美国的主要扩张仍在进行中 [74] - 毛利率扩张项目更多是下半年而非上半年的故事，预计毛利率扩张将在年内逐步提升 [75] - 如果需求进一步走弱，公司有调整交易性成本的历史和能力，并将继续这样做 [76][77] 问题: 第一季度40个基点毛利率提升的具体驱动因素 [79] - 毛利率提升得益于定价和较低的供应链成本，但部分被销量下降所抵消 [80] - 全年30-90个基点的营业利润率提升将全部由毛利率驱动，预计未来几个季度将缓慢稳步改善 [81] - 原材料成本的有利影响在上半年比下半年更明显，因为去年上半年欧洲等地一些关键投入品（如钢材）价格较高 [82]