财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额同比增长5.3%，剔除印刷和分销业务后，净销售额同比增长23%，软件解决方案销售额增长40%，技术支持服务增长16%，印刷和分销相关销售额下降26% [11] - 过去两年调整后EBITDA增长超1亿美元，利润率提升1000个基点至25%，本季度末，过去四个季度调整后EBITDA为2.335亿美元 [10] - 第二季度非GAAP调整后EBITDA为7990万美元，同比增长超31%，调整后EBITDA利润率为29.9%，较2020年第二季度提高600个基点 [15] - 本季度自由现金流改善1650万美元，尽管为LSC多雇主养老金计划义务支出1570万美元 [17] - 本季度末非GAAP净债务较去年第二季度减少1.123亿美元，非GAAP净杠杆率为0.9倍，较2020年第二季度降低1.2倍 [18] - 第三季度预计合并净销售额在2亿 - 2.1亿美元之间，中点较去年同期下降约500万美元或2.5%，剔除印刷和分销业务后，预计收入增长约14%，预计非GAAP调整后EBITDA利润率在20% - 25%之间 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 资本市场软件解决方案 - 净销售额为4380万美元，同比增长37.7%，主要因Venue虚拟数据室活动增加和ActiveDisclosure订阅持续增长 [25] - Venue销售额同比增长约50%，ActiveDisclosure和File 16合计增长26% [26] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为29%，同比提高约1260个基点 [27] 资本市场合规与通信管理 - 净销售额为1.531亿美元，同比增长26.7%，主要因资本市场交易活动增加 [28] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为43.4%，同比提高约260个基点 [29] 投资公司软件解决方案 - 净销售额为2280万美元，同比增长44.3%，主要因ArcDigital全面合规管理产品需求强劲，ArcPro新订阅活动和现有客户有机增长 [32] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为29.4%，同比提高约600个基点 [33] 投资公司合规与通信管理 - 净销售额为4780万美元，同比减少3780万美元或44.2%，因监管变化影响印刷相关销售和主动退出部分商业印刷合同 [34] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为10.9%，同比降低约290个基点 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 软件销售加速增长，交易环境保持强劲，虚拟数据室产品Venue季度销售额创历史新高，同比增长约50%，主要因并购交易活动增加和市场份额提升 [13] - 资本市场交易活动强劲，交易销售额较2020年第二季度增长超38% [14] - SPAC IPO注册活动环比下降，第二季度SPAC注册带来的销售额不足40万美元，而第一季度约为360万美元，过去四个季度完成139次SPAC注册，产生约620万美元销售额 [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施“44 in 2024”战略，目标是到2024年软件解决方案销售额占比达44%，目前该战略成效显著，盈利能力和利润率提升 [10] - 优化运营，精简组织结构和房地产布局，同时增加对软件产品和相关技术的投资，以加速转型 [16] - 预计到2021年底，约85% - 95%的印刷需求将通过第三方网络满足，同时运营自有数字印刷平台，以满足高价值快速交付需求 [21] - 公司在多个产品线处于有利地位，持续从竞争对手处获取市场份额，在资本市场交易和合规业务方面表现出色 [66][67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对上半年业绩感到满意，软件业务势头良好，交易市场地位稳固，未来将继续推进“44 in 2024”战略，为客户创造价值，提升股东回报 [48][50] - 对软件解决方案销售和资本市场交易活动的短期前景持乐观态度 [47] - 密切关注SEC监管动态，认为监管变化带来的信息披露和报告要求增加对公司是积极因素 [69][70] 其他重要信息 - 公司与R.R. Donnelley同意平分LSC多雇主养老金计划所需支付款项，最终分配将通过仲裁确定，预计年底前完成 [42] - 本季度修订并延长信贷协议，提供2亿美元延迟提取定期贷款A安排，将3亿美元循环信贷安排到期日延长至2026年5月27日，计划赎回2024年到期的8.25%优先票据，赎回后每年利息支出将减少约1400万美元 [45] - 本季度回购约25.1万股普通股，花费710万美元，平均价格为每股28.19美元，5000万美元股票回购授权剩余约3960万美元 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度软件增长的驱动因素，除Venue外的驱动因素，以及De - SPAC活动是否带来新业务 - 软件收入分为监管合规产品和Venue数据室，公司增加技术投入，推出新产品，如新型AD、总合规管理产品等，获得客户积极反馈 [52][53] - SPAC市场已趋于正常化，Q2净SPAC总数超过2019年全年，为公司带来新机会，新型AD软件受市场欢迎，客户转化率高 [54][56] - 投资公司业务方面，ArcDigital和总合规管理解决方案表现出色，新监管合规驱动因素和技术采用速度加快推动业务增长 [57][58] 问题2: SPAC市场的收入机会以及公司在De - SPAC公司新业务中的份额 - 约425个SPAC已完成注册但未完成收购，未来几年市场总营收机会约2亿美元，考虑完成率和市场份额后，公司相关交易营收约6000 - 7000万美元，同时为ActiveDisclosure软件订阅带来机会 [62] - 公司在De - SPAC业务中的份额不断增加，对自有SPAC业务的De - SPAC保留率极高，还能从竞争对手处获取份额，初始由竞争对手处理的SPAC注册，公司在De - SPAC交易中夺回约20%份额 [63][64][65] 问题3: 公司在传统业务中是否仍从竞争对手处获取市场份额 - 公司在多个产品线处于有利地位，仍在从竞争对手处获取市场份额 [66] 问题4: 资本市场份额增长是更多来自新发行还是现有上市公司的竞争夺取 - 交易业务方面，在活跃市场中公司表现出色，合规业务方面，公司与更多上市公司合作，市场份额持续增加，包括新上市公司和De - SPAC公司 [67][68] 问题5: 未来18个月内拟议的新规则对公司的影响 - 公司密切关注SEC动态，目前讨论的ESG、传统iXBRL要求等未正式提案，若实施，信息披露和报告要求增加对公司是积极因素 [69] - 投资公司业务方面，公司软件可帮助客户应对监管变化，将密切关注监管动态 [71] 问题6: 印刷业务下降情况以及剩余年度的预期 - 监管变化导致印刷业务预计减少约1.3亿美元，目前已完成约60%，剩余约5000万美元将在未来几个季度体现，由于资本市场交易活动增加，印刷业务实际减少可能低于1.3亿美元 [73][74][76] 问题7: 第三季度EBITDA利润率预计低于第二季度的原因 - 第三季度交易业务通常较轻，业务组合是影响利润率的因素，交易业务具有不确定性，但公司对前景仍持乐观态度，软件解决方案收入增长带来高毛利率，对EBITDA有积极影响 [77][78] 问题8: 第三季度各业务板块的假设以及交易业务（IPO和M&A）的预期 - 预计两个软件板块在第三季度将大幅增长，投资公司合规与通信管理板块因监管对印刷业务的影响，下降情况与今年迄今相似，资本市场合规与通信管理板块是最大变数，预计增长，但基数变高，竞争加剧 [82] - 过去三个季度交易销售额均超9000万美元，本季度达到该水平有难度，若市场保持稳定，交易销售额预计在8000 - 9000万美元之间 [83]