财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度净销售额为2.207亿美元，较2019年第一季度减少890万美元，降幅3.9% [26] - 软件解决方案净销售额在第一季度增加260万美元，增幅5.8% [27] - 技术支持服务净销售额减少130万美元，降幅1.6% [28] - 印刷和分销净销售额减少1020万美元，降幅10% [28] - 第一季度毛利率为38.2%，比2019年第一季度高520个基点 [29] - 非GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）为5510万美元，较2019年第一季度增加310万美元，占收入的25%，增加240个基点 [30] - 第一季度非GAAP调整后EBITDA为3010万美元，较2019年第一季度增加640万美元，增幅27%，调整后EBITDA利润率为13.6%，增加330个基点 [31] - 第一季度自由现金流较去年第一季度改善3940万美元，减少近50%的现金使用 [40] - 公司回购并注销6650万美元2024年到期的8.25%优先票据，确认税前债务清偿收益230万美元 [42] - 季度末总债务为3.366亿美元，净债务为3.289亿美元，净可用流动性略超2亿美元，净杠杆率为2.3倍，较去年下降0.6倍 [43] - 第一季度回购约61.6万股普通股，平均每股价格6.19美元，剩余股份回购授权为2120万美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 资本市场软件解决方案 - 2020年第一季度净销售额为3120万美元，较2019年第一季度增长2.3% [32] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为16.7%，较2019年第一季度增加520个基点 [33] 资本市场合规与通信管理 - 2020年第一季度净销售额为9910万美元，较2019年第一季度下降2.8% [34] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为26.5%，较2019年第一季度增加780个基点 [35] 投资公司软件解决方案 - 2020年第一季度净销售额为1610万美元，较2019年第一季度增长13.4% [36] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为20.5%，较2019年第一季度增加超2000个基点 [36] 投资公司合规与通信管理 - 2020年第一季度净销售额为7430万美元，较2019年第一季度下降10.4% [38] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为7.3%，较2019年第一季度下降380个基点 [39] 未分配公司费用 - 2020年第一季度非GAAP未分配公司费用为1000万美元，较去年第一季度增加210万美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自第一季度起按新的细分结构报告业绩，以更好地跟踪向软件和技术支持服务转移收入组合的战略执行情况 [14] - 计划到2024年使软件解决方案收入占比达44%，预计到2022年底实现正的有机收入增长 [16] - 持续探索通过并购加速战略的机会，但计划基于客户、法规驱动的有机组合转移 [17] - 针对2021年第一季度生效的30E3法规，公司重新评估印刷和分销需求，调整业务以优化平台 [18] - 公司将继续专注于提高运营效率，利用行业和监管领域专业知识帮助客户履行合规义务 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度业绩满意，尽管受全球疫情负面影响，但仍实现软件解决方案收入创纪录、调整后EBITDA利润率提高和债务减少 [7] - 云基软件解决方案业务表现强劲，制造设施在繁忙时期保持全面运营 [12] - 撤回2020年业绩指引，超60%业务为经常性收入，预计受影响较小，交易相关收入受环境影响难以预测 [64] - 预计折旧和摊销约5500万美元，利息费用约3000万美元，资本支出在3000 - 3500万美元之间，全年完全摊薄股份约3450万股 [68][69] - 预计第二季度净销售额在2.2 - 2.3亿美元之间，同比下降约13%，非GAAP调整后EBITDA利润率在16% - 17%之间，同比下降约500个基点 [70][71] - 中期和长期看好并购市场，市场稳定后交易活动有望恢复 [79] 其他重要信息 - 公司实施业务连续性计划，关注员工和客户健康安全，确保供应连续性 [8] - 30E3法规实施后，预计2021年起年收入减少1.3 - 1.4亿美元，EBITDA减少1000 - 5000万美元，对2021年自由现金流影响极小 [53] - 公司当前计划到2024年调整后EBITDA利润率增至约20%，非GAAP每股净收益年均增长约15%，2023年自由现金流超6000万美元，2024年实现零净债务 [61][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 30e - 3法规下明年1.3 - 1.4亿美元收入下降如何在全年内逐步体现 - 法规1月生效，允许共同基金和可变年金默认电子分发股东报告，公司退出部分客户业务；内容管理、软件和服务组织角色不变；印刷和分销业务团队在规划平台以适应需求；从战略角度看，这加速了到2024年软件收入占比达44%的目标 [73][76] 问题2: 近期公司债务发行、股权增发等情况及第二季度预测考虑因素 - 约60%收入为经常性收入，由合规要求驱动，软件和非软件业务中该比例大致相同；交易业务中，总申报量同比上升，但3月下旬至4月市场敏感交易减少，债务发行增多；短期内市场事件会造成干扰，中期和长期看好并购市场；第二季度交易管道数量略好于去年同期，但疫情影响持续时间难以预测；公司承接了部分债务业务，但IPO和并购交易价值更高 [77][83] 问题3: 30e - 3法规下印刷收入损失约为2018年投资者日预期的两倍，但EBITDA减少基本相同，其假设和各因素占比情况 - 除基金股东报告，还假设可变年金股东报告电子化，并对部分客户合同采取行动；收入成本中可变成本占比高，公司通过优化平台减轻影响；大部分减少由法规驱动，部分原计划推迟到2021年 [86][89] 问题4: 本季度费用节省情况及成本削减措施的可持续性 - 未具体量化本季度成本节省金额；成本削减是长期工作，即使无法规变化，印刷业务也面临下滑，需持续降低成本；30e - 3相关成本削减计划尚未实施；成本节省具有可持续性，部分得益于业务组合转变和公司整体效率提升 [90][91] 问题5: 资本市场交易方面，第一季度IPO交易表现较好，是否意味着主要是M&A交易量下降影响Venue趋势，4月情况是否有改善 - 去年年初SEC关闭，IPO环境清淡，今年第一季度IPO略有增长，但3、4月活动水平不佳；M&A市场本季度疲软；随着市场稳定，M&A环境有望改善 [93][94] 问题6: 30e - 3法规对今年业绩无重大影响，2021年自由现金流影响是否因营运资金节省而微小，SaaS业务占比及同比增长情况 - 2021年自由现金流受30e - 3法规影响微小是因营运资金节省；SaaS业务整体增长5.6%，占总业务略超21% [96][97] 问题7: 公司回购大量债务，能否继续参与债务市场，2021和2022年销售额预期 - 不评论是否继续参与债务市场；未给出未来年份具体销售指引，软件收入预计增长，需考虑30e - 3法规、退出合同和印刷业务下滑影响，交易相关业务是主要变量 [98][100] 问题8: 30e - 3法规导致的销售下滑是否会持续一年，期间是否有进一步资产出售，已回购大量定期债务，是否可能在明年10月赎回日期前 refinance - 销售下滑将贯穿2021年；不评论具体资产出售情况，但会寻求资产变现；不评论是否 refinance，债券明年10月可按102赎回，具体取决于市场条件 [101][103]