财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净销售额为1.959亿美元，有机基础上下降8.2%，低于预期 [6] - 第三季度调整后EBITDA利润率同比增加150个基点 [6] - 第三季度印刷和分销收入下降16.5%，SaaS销售有2.5%的适度增长，SaaS收入占本季度总收入略超23% [7] - 第三季度运营现金流与2018年第三季度持平 [7] - 第三季度GAAP有效所得税率为38.8%，2018年同期为29.1% [20] - 第三季度非GAAP调整后EBITDA为3110万美元，较2018年第三季度减少20万美元 [23] - 第三季度非GAAP未分配公司费用（不包括折旧和摊销）为220万美元，较2018年第三季度减少340万美元 [26] - 第三季度可控营运资金率为21%，较2018年第三季度增加160个基点 [26] - 截至2019年9月30日，非GAAP净杠杆率为2.5倍，较2018年9月30日增加0.5倍 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务第三季度净销售额为1.737亿美元，较去年同期下降6.4%，有机基础上下降6% [24] - 美国资本市场业务净销售额有机基础上下降5.9%，投资市场业务净销售额有机基础上下降6.4% [24] - 国际业务第三季度净销售额为2220万美元，较2018年第三季度下降29.3%，有机基础上下降21% [25] - SaaS净销售额本季度增长2.5%，占第三季度净销售额的23.4%，同比增加180个基点 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度全球并购市场中，交易规模超过1亿美元的交易完成量下降21% [6] - 第三季度总并购相关的美国证券交易委员会（SEC）备案文件数量下降16%，超过20亿美元的备案文件数量下降更明显 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是保护核心市场，通过DFIN平台和服务团队的专业知识获得竞争优势 [12] - 公司积极管理成本结构，谨慎进行资本分配，以应对市场周期，待市场环境改善时获取收益 [15] - 公司将venue产品向企业存储库方向转型，借助eBrevia增加与客户的粘性和嵌入度 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球交易环境动荡给公司带来重大挑战，过去12个月全球交易收入下降4400万美元，但公司保护了市场份额 [15] - 预计第四季度SaaS净销售额增长将改善，并希望将这种改善延续到明年 [11] - 预计2019年总净销售额在8.7亿 - 8.9亿美元之间，有机增长约为 - 5% [28] - 预计第四季度净销售额同比下降约3%，非GAAP调整后EBITDA利润率将较2018年第四季度有所改善 [31] 其他重要信息 - 2018年第三季度完成语言解决方案业务的出售，对2019年第三季度报告的净销售额、毛利润和非GAAP调整后EBITDA比较产生负面影响 [17][18] - 2019年第三季度完成新泽西州塞考克斯印刷设施的售后回租，净收益约2100万美元用于第四季度偿还未偿债务，但相关税费将使2019年自由现金流减少约1000万美元 [19] - eBrevia为一家审计和咨询客户带来每年80万美元的经常性收入，且该客户多个部门都在使用 [13] - venue数据室获得全球并购网络颁发的第二届美国年度数据室奖 [13] - 公司获得2019年Nixa Nova产品和营销创新奖，arc报告软件获得基金情报运营和服务最佳监管报告解决方案奖 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新指引中关于营收的假设 - 公司认为目前交易市场与第三季度情况一致，软件收入占比达23.5%，预计这种收入结构转变将持续 [34] 问题2: 亚洲市场目前的收入占比 - 去年亚洲市场收入约占公司总收入的6%，其中约80%为交易性收入，今年第三季度亚洲市场收入占比降至约4% [38] 问题3: 向数字资产转型和增长的举措 - 公司在主动披露产品上进展良好，venue产品因UI和功能改进获得良好反馈，Pro模块和报告软件在市场上表现不错，且eBrevia在法律方面有良好应用 [36][37] 问题4: 投资市场和venue收入下降的原因及市场份额情况 - 投资市场收入下降主要是由于印刷量降低，venue收入疲软是受并购环境影响，公司可能在市场份额上有所增加或保持稳定 [39] 问题5: 成本控制举措在2019年后是否会持续 - 公司进行了人员裁减和租赁退出等永久性成本削减措施，2020年可变薪酬费用将恢复正常水平，同时业务结构转变和数字化运营将带来持续的成本节约 [41][42] 问题6: 是否有需要关注的监管变化 - 2021年生效的33号法规将影响公司GIM业务，公司需调整平台的固定和可变成本 [43] 问题7: 年底达到杠杆范围低端后，资本分配是否会更新 - 公司资本分配策略不变，将继续在债务偿还、内部有机增长、并购等方面保持谨慎 [45] 问题8: 印刷收入下降对营运资金的影响 - 印刷业务库存不多，应收账款方面有一定改善，但对库存影响不显著 [46] 问题9: 2020年资本支出是否会下降及当前再投资重点 - 2020年资本支出预计下降，主要是因为今年有700万美元的一次性印刷资产数字化支出，公司优先考虑技术开发，并将在2月提供最新信息 [48] 问题10: SaaS收入中交易性和经常性收入的占比及未来正常化比例 - venue与交易活动相关，主动披露和基金套件为经常性收入，venue约占SaaS总收入的一半 [49] 问题11: SaaS收入增长情况及与交易业务的对比 - 今年以来SaaS收入增长率约为6%，过去12个月交易性收入约为2.5亿美元，较去年减少4400万美元 [52] 问题12: 服务和产品组合情况，印刷业务下半年下降速度是否超预期 - 第三季度印刷和分销收入下降16.5%，速度超预期，部分原因是交易减少和共同基金、医疗保健业务影响 [53] 问题13: 交易活动增加时印刷业务是否会回升 - 正常情况下印刷业务预计下降6%左右，2021年33号法规生效将对印刷业务产生较大影响，公司将在2月提供更多细节 [54]