财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净销售额为2.589亿美元，较2018年第二季度减少3170万美元，即10.9%，主要因出售语言解决方案业务、美国资本市场交易和合规活动减少 [8][29] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为21.7%，非GAAP调整后EBITDA为5610万美元，较2018年第二季度减少730万美元，主要受资本市场交易和合规活动减少、出售语言解决方案业务影响 [8][35] - 第二季度毛利润率为42.4%，较2018年第二季度下降60个基点，主要因高利润率服务和低利润率产品净销售额组合不利 [33] - 非GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）为5380万美元，较2018年第二季度减少780万美元，占收入的20.8%，下降40个基点，主要因出售语言解决方案业务、成本控制举措和可变薪酬费用降低 [34] - 第二季度运营现金流与2018年第二季度基本一致，总债务较去年第二季度减少6720万美元 [10] - 第二季度合并自由现金流为负810万美元，较2018年第二季度不利230万美元，主要因EBITDA降低、税收支付时间和资本支出增加 [42] - 可控营运资金比率为18.9%，较2018年第二季度上升250个基点，主要因季末应收账款余额增加，预计年底降至约17.5% [43] - 截至2019年6月30日，非GAAP净杠杆比率为3.1倍，较2018年6月上升0.3倍，较2018年底上升1.1倍，公司目标是年底降至2.25 - 2.75倍以下 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 交易业务 - 美国IPO定价数量较2018年第二季度增加33%，支持了许多知名IPO上市 [10] - 美国并购交易数量较去年大幅下降，债务发行交易销售在今年第一季度开始反弹，本季度继续改善，但略低于2018年第二季度 [11][12] SaaS业务 - SaaS净销售额增长4.1%，占第二季度净销售额的18.6%，其中ActiveDisclosure增长11.4%，受客户持续强劲采用推动 [14] - Venue数据室销售低于趋势，主要因并购活动减少，私募股权市场活动低迷影响新房间开设数量 [16] 投资市场业务 - 投资市场对共同基金代理和监管合规解决方案需求持续，FundSuiteArc产品套件新增业务，帮助客户成功提交新Form N - PORT [20][21] 美国业务 - 美国业务净销售额为2.232亿美元，较去年第二季度下降8%，有机基础上下降5.6%，资本市场净销售额有机下降11.8%，投资市场净销售额有机增长3.7% [36][37] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为24.4%，较2018年第二季度下降230个基点 [38] 国际业务 - 国际业务净销售额为3570万美元，较2018年第二季度下降25.8%，有机基础上增长4.4%，主要因亚洲交易活动增加 [39] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为15.1%，上升490个基点 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球并购市场活动低于去年，美国并购交易数量显著下降 [11] - 亚洲市场交易活动增加，推动国际业务有机增长 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注长期战略，探索加速收入组合演变的方法，同时控制成本，以客户、员工和股东为核心 [55] - 持续投资解决方案，为Venue客户推出新体验，eBrevia与Venue集成加速SaaS增长，eBrevia客户群体多元化 [23][24][25] - 凭借行业关系、全方位服务解决方案和专业知识，成为市场领导者 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 软件并购环境继续影响本季度交易和Venue销售，但投资市场和SaaS组合销售增长及成本控制使利润率基本持平 [9] - 预计下半年交易活动将回升，有助于改善Venue销售增长，SaaS收入增长趋势将改善 [17] - 预计下半年毛利润率将同比改善，因出售语言解决方案业务、成本节约举措和销售组合更有利 [19] - 重申2019年全年指引，预计总净销售额在9.1 - 9.4亿美元之间，可能接近低端，非GAAP调整后EBITDA在1.45 - 1.55亿美元之间 [46][47] - 预计第三季度净销售额在2.05 - 2.15亿美元之间，有机下降约1.7%，非GAAP调整后EBITDA利润率较2018年第三季度略有改善 [51][64] 其他重要信息 - 2018年第三季度完成语言解决方案业务出售，对2019年第二季度报告净销售额、毛利润和非GAAP调整后EBITDA比较产生负面影响 [27][28] - 从本季度开始，投资者报告将包括额外净销售额细节，如SaaS和季度销售组合 [55] 问答环节所有提问和回答 问题1: 鉴于现金流季节性和全年自由现金流指引，年底净杠杆是否可能达到或低于3倍 - 公司认为该计算正确，存在这种可能性 [57] 问题2: 杠杆低于目标后，资本配置展望有无更新 - 公司表示目标是长期杠杆范围，优先在并购环境中寻找机会，但尚未找到有吸引力的资产，会继续努力，同时增加资本支出以实现有机增长，资本配置战略无变化 [58][59][61] 问题3: 未来18个月需关注的重大监管发展 - 公司表示有很多法规在讨论，但目前无突出事项 [62] 问题4: 请重复第三季度指引，特别是EBITDA方面 - 公司预计第三季度收入在2.05 - 2.15亿美元之间，中点有机下降约1.7%，EBITDA利润率较去年第三季度略有改善，约10 - 20个基点 [64][65] 问题5: 这是否意味着第四季度收入较第三季度持平或略有上升 - 公司认为第四季度同比增长最显著，去年第四季度交易活动疲软 [65][66] 问题6: 第二季度和第三季度并购交易活动同比变化，第三季度一次性交易情况及其他需关注的困难比较 - 公司未具体拆分并购业务，整体市场并购活动下降约20%，去年一笔约1100万美元的并购交易，约500万美元影响第二季度，600万美元影响第三季度，去年第二季度还有一个约100万美元的Venue数据室交易影响同比比较 [66][67] 问题7: 第三季度国际业务与美国业务如何建模，有无侧重 - 公司认为国际业务最大波动将来自交易业务，第二季度亚洲业务表现良好，交易业务管道广泛，不仅在美国，全球亦然 [68] 问题8: 第二季度IPO业务强劲反弹，公司是否获得应有份额或抢占份额 - 公司认为市场反弹良好，从份额角度继续获得公平份额，从管道看，在IPO和并购交易等方面市场份额表现良好 [69]