财务数据和关键指标变化 - 第二季度可分配现金流为3120万美元，低于去年同期的3350万美元 [8] - 第二季度DCF覆盖率为108倍，低于去年同期的134倍 [8] - 第二季度EBITDA为4500万美元，与去年同期持平 [8] - 第二季度归属于所有合伙人的净收入为2490万美元，略低于去年同期的2560万美元 [11] - 第二季度利息净收入为1680万美元或每股069美元，低于去年同期的1940万美元或每股079美元 [11] - 截至2019年6月30日，公司总债务约为841亿美元，总杠杆比率为46倍，在信贷额度允许的525倍范围内 [10] - 公司在850亿美元信贷额度下仍有约253亿美元的可用容量 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管道与运输部门第二季度贡献利润为2410万美元，高于去年同期的2260万美元，主要得益于Paline管道业绩改善 [13] - Paline管道因激励费率于2019年2月底到期后实行了更高费率而受益 [14] - 批发营销与码头业务部门第二季度贡献利润为2000万美元，低于去年同期的2270万美元，主要原因是西德克萨斯州毛利率下降 [15] - 西德克萨斯州第二季度批发毛利率为每桶625美元，低于去年同期的每桶806美元 [16] - 西德克萨斯州第二季度吞吐量为每日11404桶，低于去年同期的每日12261桶 [16] - 第二季度来自合资原油管道业务的股权收益约为450万美元，高于去年同期的190万美元 [17] - 第二季度运营费用增至1270万美元，高于去年同期的990万美元，主要由于外部服务和员工费用增加 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Red River收购为公司提供了即时贡献，并处于预测范围的高端 [19] - 公司战略重点是利用现金流进行有机增长机会、降低资产负债表杠杆以及支持覆盖比率 [20] - 随着公司持续增长，将评估简化IDR激励分配权利的方案 [20] - 公司目标是通过有机增长支持有限合伙人单位年度分配增长至少10%，同时维持适当的年度分配覆盖率 [21] - 公司参与Wink to Webster管道项目，回报率超过15%门槛，目标是在2023年实现375亿至395亿美元的EBITDA [27][28] - 公司正在评估Paline管道的扩张机会，预计在未来几个月内可能宣布相关计划 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 西德克萨斯州市场表现强劲，7月份毛利率平均为每桶780美元，预计除非钻井活动急剧下降，否则年内将保持良好利润率 [16][37] - Red River资产表现良好，预计在2024年上半年完成扩张后贡献将增加 [19] - El Dorado炼油厂的检修导致资产吞吐量降低，使2019年第二季度业绩同比减少约80万美元 [12] - 公司预计2019年全年资本支出 forecast 为880万美元，其中80万美元为可自由支配支出，800万美元为维护性资本支出，预计Delek US将 reimbursed 约230万美元 [18] 其他重要信息 - 公司宣布第二季度每有限合伙人单位分配085美元，较2019年第一季度增长37%，这是连续第26个季度增长，较2018年第二季度增长104% [9] - 公司欢迎Blake Fernandez加入团队，担任投资者关系高级副总裁 [3][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于下半年资产剥离和IDR简化计划的更新 - 管理层表示，完成Red River交易后，当前优先事项是建立覆盖比率和降低杠杆，资产剥离和IDR简化可能暂时推迟，因为前者可能对覆盖率产生负面影响，后者将在未来适当时机处理 [22][23][24] 问题: Wink to Webster项目的回报率和资产剥离前景 - 公司确认项目回报率超过15%门槛，15%指杠杆前回报率，目标杠杆为5-7倍EBITDA，项目可能通过项目融资实现至少75%的杠杆，最终这些资产将整合到物流板块中 [25][26][27][28] 问题: Paline管道的有机增长潜力 - 管理层确认正在评估Paline管道扩张，工程研究显示回报率良好，可能在未来几个月内宣布相关计划，扩张时间可能与Red River扩张同步 [30][31][35] 问题: IDR简化前的覆盖率和杠杆目标 - 公司杠杆率舒适区间在4倍左右，为重大收购可适度提高杠杆，当前为465倍，预计项目满负荷运营后将迅速降至425倍以下，IDR简化需要覆盖率达到12倍左右，这是未来一年半的目标 [32][33][34] 问题: 西德克萨斯州利润率可持续性 - 管理层指出，仅从二叠纪盆地运输的底价就在350美元至400美元之间，当前市场强劲，钻井活动旺盛，预计除非钻井活动急剧下降，否则利润率将保持良好 [36][37]