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Dolby Laboratories(DLB) - 2019 Q2 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第二季度总营收3.38亿美元,其中授权营收3.1亿美元,产品和服务营收2800万美元;去年同期总营收3亿美元 [7] - 第二季度GAAP基础上总毛利率89.2%,非GAAP基础上89.7%;产品和服务GAAP基础上毛利率26.7%,非GAAP基础上30.4% [12] - 第二季度GAAP基础上运营费用1.988亿美元,非GAAP基础上1.787亿美元;GAAP基础上运营收入1.029亿美元,占营收30.4%,非GAAP基础上1.246亿美元,占营收36.8% [12][13] - 第二季度GAAP基础上所得税3640万美元,有效税率33.1%,包含与美国税改相关的1890万美元离散税费用;非GAAP所得税税率17.1%;GAAP基础上净利润7340万美元,摊薄后每股0.7美元,非GAAP基础上1.09亿美元,每股1.04美元 [14] - 第二季度运营产生约5000万美元现金,季度末现金和投资近11亿美元;回购约130万股普通股,季度末仍有1.54亿美元股票回购授权;宣布每股0.19美元现金股息,5月22日支付 [15] - 2019财年预计总营收12.4 - 12.8亿美元,其中授权营收10.8 - 11.2亿美元,产品和服务营收1.5 - 1.7亿美元;GAAP基础上毛利率约87%,非GAAP基础上约88%;GAAP基础上运营费用7.86 - 7.96亿美元,非GAAP基础上7.05 - 7.15亿美元;其他收入2100 - 2400万美元;GAAP基础上有效税率11% - 13%,非GAAP基础上19% - 20% [16][19] - 2019财年第三季度预计总营收2950 - 3150万美元,其中授权营收2600 - 2700万美元,产品和服务营收350 - 450万美元;GAAP基础上毛利率约86%,非GAAP基础上约87%;GAAP基础上运营费用2010 - 2050万美元,非GAAP基础上1810 - 1850万美元;其他收入约500万美元;有效税率19% - 21%;GAAP基础上摊薄后每股收益0.45 - 0.51美元,非GAAP基础上0.62 - 0.68美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广播业务第二季度占总授权约39%,营收环比增长22%,同比增长38%,得益于消费者成像业务收入增加及更高的回收额,环比增长受电视季节性因素部分抵消 [8] - 移动设备业务第二季度占总授权约22%,环比增长超90%,受合同收入确认时间驱动;同比下降约2%,主要因收入确认时间,部分被更高的采用率带来的销量增长抵消 [9] - 消费电子业务第二季度占总授权约14%,环比增长约2%,主要因DMA;同比增长约18%,受多种消费电子产品和客户的更高渗透率和专利计划驱动 [9] - PC业务第二季度占总授权约13%,环比增长78%,主要因合同收入确认时间;同比下降约6%,受ASP下降影响 [10] - 其他市场授权业务第二季度占总授权约12%,环比下降约40%,主要因游戏季节性和汽车回收额降低;同比增长约6%,受Via和杜比影院驱动,部分被汽车回收额降低抵消 [10] - 产品和服务营收第二季度2800万美元,第一季度4210万美元,去年同期2760万美元,从第一季度下降主要因第二季度杜比影院屏幕数量减少 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 广播市场第二季度授权营收增长,预计随着技术更多融入电视和机顶盒,未来将继续增长 [8][17] - 移动市场预计营收将增加,有机增长受进一步渗透推动,且同比比较受606重述影响 [17] - 消费电子市场预计将适度增长 [17] - PC市场授权业务受ASP下降压力,但部分被新技术采用抵消 [17] - 其他授权市场预计从杜比影院和游戏业务获得增长 [17] - 产品和服务市场预计影院产品、杜比语音和杜比影院业务将增长 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于让更多人体验杜比技术,持续扩大杜比视界和杜比全景声内容在更多产品中的覆盖范围,拓展杜比影院全球布局 [22][31] - 连接设备合作伙伴和内容,让设备合作伙伴受益于内容,内容受益于支持杜比技术的设备,同时让消费者认可杜比体验的差异 [34] - 历史上倾向收购早期技术公司以增加技术组合价值,目前对技术投资广度满意,看好音频、杜比视界、消费者成像和杜比语音技术的未来机会 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度表现强劲,杜比视界和杜比全景声生态系统已成熟,内容和支持设备不断增加,杜比影院持续扩张,虽处于早期采用阶段,但有信心实现盈利和营收增长 [22][31] - 广播业务是增长机会,全球许多地区未达到美国和欧洲的采用水平,消费者成像技术较音频技术较新,有进一步渗透空间 [48] 其他重要信息 - 今年开始采用新收入会计准则ASC 606,采用全面追溯法,重新列报上一年度收入 [6] - 本季度相对于上季度估计的调整约800万美元,在许可业务中且分散,团队表现良好 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: TCL同时采用HDR10+和杜比视界的战略影响 - 公司对杜比视界战略地位满意,不仅有大量内容,还有大量设备制造商支持,将继续扩大机会,连接设备和内容,让消费者认可体验差异 [33][34] 问题: 移动业务收入确认时间是否指大客户一年支付一次且在3月季度 - 不针对特定客户,606准则使收入确认从一个季度转移到上一季度,按季度向公司报告收入的客户现在在发货季度实时入账 [35] 问题: 采用606准则后本季度相对于上季度估计是否有重大调整 - 本季度调整约800万美元,在模型范围内,不特别显著,团队表现良好 [36] 问题: 800万美元调整是否集中在某一业务 - 调整在许可业务中,分散在各业务,无特定大市场或客户交易 [37] 问题: 董事会关于更积极回购或向股东返还现金的想法 - 公司和董事会专注利用机会推动增长和股东价值,一直通过回购和股息向股东返还现金,并定期评估 [38] 问题: 未来2 - 5年技术组合的缺口及弥补方式,以及收购可接受的倍数 - 历史上收购早期技术公司,目前对技术投资广度满意,看好各技术未来机会;收购倍数取决于多种因素,无固定倍数 [40][41] 问题: 移动设备制造商态度转变及该领域增长轨迹 - 公司需为设备制造商提供有吸引力的价值主张,让消费者关注;过去18 - 24个月在该领域进展良好,将继续扩大设备覆盖和内容供应以实现增长 [43][44] 问题: 手机领域杜比全景声在耳机中的吸引力 - 索尼、OPPO、三星和华为等手机厂商采用杜比全景声,表明智能手机成为娱乐设备,进展良好 [45] 问题: 电视制造商或电视SKU的市场份额现状及前景 - 前15大电视OEM中有14 - 15家采用,主要在UHD电视领域,且份额不断增加;随着UHD份额增长和与合作伙伴合作加深,是增长机会 [46] 问题: 广播业务增长的地区、渠道和产品驱动因素,以及该业务是否能加速增长 - 未按地区细分市场数据,增长受消费者成像业务成功驱动,包括杜比视界和成像专利计划;广播业务是增长机会,全球部分地区采用率低,消费者成像技术有渗透空间,今年预计推出支持杜比视界和杜比全景声的付费电视机顶盒 [48] 问题: 能否提供全年自由现金流和资本支出指引 - 资本支出年运行率约1亿美元,将考虑提供自由现金流指引;业务可预测,资产负债表干净,本季度应收账款和库存有增长 [50] 问题: 影院业务的安装数量、管道情况和贡献 - 全球约10个国家有215块杜比影院屏幕开放,美国和中国是最大市场,近期在中国新增合作伙伴,在法国、英国和日本也有扩展;每年新增约60 - 70块屏幕,受消费者和合作伙伴欢迎 [52] 问题: 影院屏幕表现与模型对比 - 中国市场表现低于预期,但业务仍在扩展;其他地区表现良好,与其他PLF格式相比,每屏幕上座率和平均价格令人满意 [54] 问题: 向订阅模式转变是否有实质好处 - 包含高级服务的订阅计划让人们有理由尝试高级体验,获得良好反馈,对上座率和让更多人了解杜比影院体验有积极作用 [55] 问题: 美国以外地区杜比视界在直播活动中的新测试情况 - 自上次沟通后无显著进展,但过去12个月有多次测试,未来有更多计划,目标是让更多直播体育内容支持杜比视界和杜比全景声,今年预计推出支持的付费电视机顶盒 [56] 问题: 向ATSC 3.0过渡的影响及对付费电视行业的后续影响 - ATSC 3.0在美国支持AC - 4,对公司有利,能提升效率,与杜比全景声配合良好,在欧洲也有采用;更多设备制造商支持AC - 4会促进其采用,公司看好AC - 4的价值主张 [57][58] 问题: 是否参与Netflix新的高品质音频计划 - Netflix新服务通过公司技术提供,在带宽允许时分配更多带宽给音频体验,是杜比体验,公司团队与Netflix密切合作 [59][60]