财务数据和关键指标变化 - 本季度公司实现创纪录的正常化息税折旧摊销前利润（EBITDA）5.28亿美元，利润率为17.2%；正常化净收入达到3.09亿美元，本季度正常化每股收益为3.85美元，高于预期，全年正常化摊薄每股收益超出指引范围 [3] - 公司全年营收增长21%，首次突破100亿美元大关；正常化EBITDA增长17%至17亿美元，利润率为17%；正常化每股收益增长21%，达到12.05美元，高于指引上限 [167] - 预计2024财年公司营收将增长9% - 12%，正常化EBITDA将增长9% - 13%，维持17%的强劲正常化EBITDA利润率；正常化每股收益预计在12.25 - 12.75美元之间，较过去三年增长超300% [105] 各条业务线数据和关键指标变化 全地形车（ATV） - 第四季度零售增长近20%，得益于Can - Am品牌的势头和产品供应改善 [178] - 推出全新Outlander中排量产品线平台，有望在中排量类别中获得市场份额 [179] 并列双座车（Side - by - Side） - 第四季度零售增长超30%，受益于额外的生产能力和供应链改善 [177] - 自2015年推出Defender以来，零售和市场份额快速增长，年零售量增长近四倍 [181] 三轮车辆 - 第四季度Can - Am零售增长超150%，受产品供应改善推动 [180] 动力运动零部件、配件和服装及OEM发动机（PA&A） - 第四季度收入增长22%，达到3.78亿美元，受产品组合增长推动 [184] 季节性产品 - 收入同比增长26%，达到13亿美元，受个人水上摩托艇销量增加和Sea - Doo Switch推出推动 [191] - 个人水上摩托艇第四季度零售增长超300%，反季节市场表现良好 [191] - 雪地摩托零售实现个位数增长，全球市场份额超过65% [192] 海洋业务 - 第四季度收入下降8%，至1.24亿美元，受网络攻击和供应链问题影响 [196] - 北美零售表现受供应链因素影响，澳大利亚零售下降约20%，与行业情况一致 [197] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美动力运动行业2022年下降个位数，预计2023年行业持平，较疫情前下降个位数 [36] - 2023财年第四季度，公司北美零售销售增长21%（不包括Switch为19%），而行业出现个位数下降；其他市场表现强劲，EMEA增长36%，拉丁美洲增长32%，亚太地区增长16% [169] - 公司在北美动力运动行业的市场份额接近35%，较上年增加5个百分点，自2016财年以来增加15个百分点 [170] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024财年公司将继续推进战略计划，投资研发创新，有望在海洋和动力运动行业进一步扩大市场份额，特别是并列双座车领域 [17] - 公司认为行业存在混合信号，但由于失业率低、信贷获取良好，有信心在宏观经济环境下继续增长 [7] - 竞争对手的销售计划不如疫情前激进，但比去年更多，约为疫情前的一半，且未看到新进入者有更多计划 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者对公司产品的兴趣依然健康，第四季度零售表现强劲，各产品线均有增长；需求指标趋势积极，展会和经销商客流量持续向好 [175] - 二手车辆市场和价值细分市场有所放缓，零售趋势显示回归更季节性的模式，部分OEM和经销商开始提供激励措施 [176] - 公司对未来充满信心，认为有能力在行业中继续增长，实现2025年的目标 [107][108] 其他重要信息 - 公司结束2023财年时资产负债表稳健，现金超过2亿美元，净杠杆率为1.5倍，为业务进一步投资和资本分配提供了充足的灵活性 [3] - 公司计划在2024财年将资本支出分配在7.5 - 8亿美元之间，重点投资于有吸引力预期回报的增长项目 [127] - 公司宣布将股息提高12.5%，并计划积极进行股票回购，目前仍有350万股可用于当前的正常课程发行人投标（NCIB）计划 [128] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明消费者需求情况，包括监测领域、二手市场和激励措施等 - 第四季度零售表现良好，展会和经销商客流量好于预期；雪地摩托预订符合预期，预购销售强劲，网站流量和谷歌搜索高于疫情前水平 [4][5] - 二手市场有所放缓，经销商倾向维持价格，零售放缓，季节性模式回归正常，部分OEM和经销商开始提供激励措施 [6] 问题2: 如何看待美国近期流动性和信贷获取情况，以及对客户融资可用性的影响 - 第四季度信贷申请数量显著增加，关闭率高于疫情前；人们通过延长融资期限来应对较高的利率，FICO分数仍高于疫情前 [9][10] 问题3: 竞争对手的销售计划情况如何，是否来自新进入者 - 销售计划不如疫情前激进，但比去年多，约为疫情前的一半；未看到新进入者有更多计划 [18] 问题4: 并列双座车的产能情况如何，是否有进一步增长空间 - Juárez 3的产能相比Juárez 2翻了一番，目前已投入运营；2023财年受供应链限制，产能利用率为80%，新产能计划利用率在80% - 85%，仍有增长空间 [22][24] 问题5: 如何保护并列双座车的市场份额，竞争对手更激进定价和促销的风险 - 行业依然健康，公司凭借产品优势、经销商势头和持续的研发投入，有信心通过产品创新和产能增加继续扩大市场份额 [27] 问题6: 如何看待行业在宏观经济环境下不衰退的信心来源 - 新进入者数量较疫情前增长约40%，70%的新进入者表示会留在行业；客户家庭收入比疫情前高30% - 35%，公司产品更偏向高端，定位良好 [37][38] 问题7: 2023年公司能获得多少市场份额增长，哪些领域更有机会 - 季节性产品业务预计无市场份额增长，公司在该领域市场份额已达60%以上；全年产品业务中，仅维持并列双座车现有市场份额就能带来7%的收入增长，定价影响带来4%的收入增长，预计进一步获得市场份额还能带来5% - 10%的收入增长 [42][43] 问题8: OpEx增加50个基点的投资方向是什么 - 公司将继续投资研发和营销，以推动业务未来增长，随着业务扩展到新领域，投资会相应增加 [48] 问题9: 能否跟踪疫情初期首次购买者的行为趋势 - 疫情前新产品卖给新进入者的比例约为20%，2021 - 2022财年略高于50%，现在为42%，且留在行业的意愿增加到70%，客户家庭收入较高解释了信贷获取率高的原因 [52] 问题10: 经销商网络的健康状况如何 - 经销商会议上的动态良好，经销商对公司的新产品印象深刻，与公司的关系处于历史最高水平；经销商希望保持疫情期间的利润率，但也认识到这一时期可能已经过去 [56][57] 问题11: 当前环境与过去周期相比如何，行业有哪些结构性变化 - 二手市场放缓是暂时的，预计春季经销商会降低二手产品建议零售价；公司产品多为高端产品，受入门级市场放缓影响较小；与过去周期相比，公司业务更加多元化，制造效率和成本结构不同，更具弹性 [64][65][68] 问题12: 营运资金的释放时间和金额是否有变化 - 时间暂无变化，预计今年能从营运资金管理改善中获得超4亿美元的现金收益，但由于业务增长，仍需进行一些投资 [71] 问题13: 如何有信心在促销增加的情况下保持EBITDA利润率 - 目前未看到过去那样高水平的促销，且促销更有针对性，主要针对零售融资的利率补贴；公司相信至少能保持100个基点的销售计划节省，且在管理计划方面更加成熟 [78][79][80] 问题14: 二手产品价格下降是否会影响以旧换新周期 - 经销商调整建议零售价后，以旧换新将更快重启；过去两三年产品价格大幅上涨，部分二手价值将得到保护，不会出现大幅贬值 [81][82] 问题15: 网络库存情况如何，是否有渠道填充机会 - 不同产品线库存情况不同，全地形车单位数量较疫情前低20%，天数低40%；并列双座车单位数量基本持平，但天数低50%；水上摩托艇和三轮车辆略高于疫情前；预计第一季度末完成渠道填充 [86][87][88] 问题16: 2025财年每股收益目标是否仍能实现 - 公司有坚实的发展势头和令人兴奋的产品消息，有望实现2025财年每股收益13.50 - 14.50美元的目标 [92] 问题17: 生产效率和成本在全年将如何变化 - 第四季度供应链动荡带来了有利结果，预计第一季度将继续受益；全年各季度预计表现稳健，2024财年供应链动荡减少将带来显著好处 [96][98] 问题18: 预计的行业持平是指销量吗，是否有定价带来的个位数增长 - 预计行业持平指的是销量，定价预计将为收入带来低至中个位数的增长 [103][123] 问题19: 营运资金4亿美元的顺风何时能体现 - 预计上半年仍会保留一些缓冲库存，营运资金的好处将在下半年体现 [136] 问题20: 如何降低债务和利息费用 - 公司杠杆率健康，为1.5倍；部分债务已进行套期保值，预计平均LIBOR为5.6%，利率再上升1%对损益表影响约500万美元；优先事项不是去杠杆化，股票回购（NCIB）的回报更高 [138][139][141] 问题21: 进行股票回购（SIB）而非NCIB的触发点是什么 - NCIB有12个月内的最大回购限制，目前可回购350万股；公司预计有强劲的自由现金流，任何回购选项都有可能，计划今年积极进行股票回购 [145] 问题22: 2025年目标的细节是否有变化 - 无重大变化，部分产品线的发展势头比预期更快，增强了实现2025年目标的信心；经销商对公司业务满意，新产品带来了市场和经销商的兴奋 [151][152] 问题23: 是否提高了Sea - Doo Switch的5亿美元目标 - 目前没有 [153] 问题24: 海洋业务的供应链问题具体是什么，以及预计50%增长的节奏 - 具体问题涉及与供应商的合作，不便详细说明，预计上半年情况会改善；增长来自更多产品的使用和新车型的推出，以及配件销售的增加 [158][160] 问题25: 动力运动PA&A业务在宏观放缓时的预期是否纳入2024财年指引 - 当经济放缓时，该业务更具可持续性，因为人们仍需维护和修理车辆，公司会考虑这一因素 [186]