财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度营收达27亿美元，同比增长71%，主要受边对边车辆、三轮车辆、个人水上摩托和雪地摩托的强劲增长以及Sea - Doo Pontoons的推出推动 [8] - 正常化EBITDA增长94%，达到4.88亿美元，正常化每股收益增长146%，达到3.64美元 [8] - 公司将全年正常化每股收益指引提高至11.65 - 12美元/股，同比增长17% - 21% [8] - 预计全年总收入增长27% - 32%，正常化EBITDA增长15% - 18% [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 全年产品业务 - 第三季度收入增长74%，达到13亿美元，主要受边对边车辆出货量增加和2022款三轮车辆因供应链问题延迟发货推动 [16] - Can - Am边对边车辆本季度零售表现强劲，在所有行业细分市场中获得市场份额，在公用事业细分市场取得显著增长，本季度零售增长超40%，2023赛季接近30%的市场份额目标 [17] - Can - Am ATV本季度零售下降个位数，因优先供应边对边车辆零部件，但在2023财年仍获得超1个百分点的市场份额 [18] - Can - Am三轮车辆2022赛季末表现强劲，本季度零售增长超50%，但2022赛季零售下降20%多 [19] 季节性产品业务 - 收入同比增长133%，本季度超过10亿美元，受2022款个人水上摩托延迟发货、Sea - Doo Pontoon推出和雪地摩托出货量增加推动 [21] - 个人水上摩托本季度零售增长超100%，反季节市场零售增长个位数，雪地摩托本季度零售增长个位数，客户预订单水平高 [21][22] 动力运动零部件、配件、服装和OEM发动机业务 - 收入增长5%，达到2.97亿美元，受益于产品组合扩大和相关配件销售增加 [23] 海洋业务 - 收入同比下降15%，本季度为1.11亿美元，受网络攻击后重启运营较晚和供应链问题影响，新Manitou产品生产爬坡受影响 [24] - 北美地区Alumacraft本季度零售下降30%，Manitou下降60%，澳大利亚Quintrex本季度零售下降10%多 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区零售销售增长42%，排除Sea - Doo Pontoons后增长39%，而行业增长为个位数 [9] - EMEA地区零售增长34%，拉丁美洲增长41%，亚太地区零售下降3%，但远好于行业下降30%的情况 [10] - 公司在北美动力运动行业市场份额增加超2个百分点，全球市场份额超过30%，成为每个经销商平均零售单位数最多的OEM [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过持续创新推出新产品吸引消费者，通过价值主张激励经销商销售产品，吸引了优质经销商并获得更多展厅空间 [11] - 采用将缺少部分组件的产品运至经销商处并快速修复的策略，在供应链改善时提高了生产吞吐量和发货量 [15] - 公司计划增加边对边车辆的生产，有望达到季节性产品指导的上限，但下调了海洋业务收入指引 [36] - 公司在动力运动行业表现优于竞争对手，通过市场份额增长和产品创新保持竞争力 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临网络攻击和供应链挑战，公司团队展现出了敏捷性和韧性，取得了出色的季度业绩 [6] - 消费者需求保持健康，预订单水平高，取消率低，零售融资指标良好，网站访问量和谷歌搜索量高于疫情前水平 [13][14] - 供应链情况如预期改善，公司有能力在第四季度实现强劲业绩并完成全年指引 [15] - 预计2024财年将是稳健的一年，受益于产品组合优势、市场份额增长、新产品推出、产能利用率提高和成本环境改善 [37] 其他重要信息 - 公司推出新的CSR25计划，包括BRP社区参与计划“ride out intimidation” [39] - 公司网络库存增长105%，主要由边对边车辆、ATV和雪地摩托推动，但ORV库存仍较疫情前低42%，约需补充7.5亿美元库存以达到目标水平 [31][33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在零售和市场份额增长方面的优势及产品供应改善的驱动因素 - 公司业务战略强大，产品创新且有竞争力，增加了Juarez的产能，供应链改善使产能得以利用，采用BO策略将未完成产品运至经销商处修复，与经销商合作良好，这些因素共同推动了零售和市场份额增长 [42][43] 问题2: 库存补充机会从14亿美元降至7.5亿美元的原因 - 部分是时间相关因素，个人水上摩托和三轮车辆因供应问题延迟发货导致库存增加，预计未来几个季度会得到纠正，仍需补充7.5亿美元库存，部分会在第四季度完成，预计明年初经销商网络库存能满足消费者需求 [44][45][46] 问题3: 市场上休闲单位销售疲软情况及经销商库存统计范围 - 经销商库存包括未完成但有配件的单位，若排除这些，库存增长约100%；市场上各OEM推出了一些销售计划，主要是为吸引客户，并非因库存过剩 [49][50] 问题4: 个人水上摩托延迟交付的取消情况及经销商订单调整 - 经销商在8月已知晓延迟交付情况，大部分单位已预售给消费者，取消情况很少，若春季零售不佳，公司会根据情况调整2023或2024年的生产 [52][53] 问题5: 营运资金和自由现金流情况及利率上限合同情况 - 截至10月底，九个月在营运资金上投资超5亿美元，预计第四季度有小幅度缓解，明年第一、二季度营运资金仍较高，改善可能在明年下半年；利率上限合同到2025年，约60%的债务有1%的上限，预计明年利息费用至少1.1亿美元，可能更高 [55][57] 问题6: 对明年北美行业零售销售的预期 - 难以准确预测，但即使行业持平，公司凭借市场份额增长也能实现增长；预计主要季节性产品行业明年会好于今年 [60][61] 问题7: EMEA地区零售增长的原因及消费者应对经济政治挑战的情况 - 经销商反馈门店客流量减少，公司减少了促销活动；8月经销商预订量超出预期，尽管欧洲面临能源等问题，但公司销售数据未受明显影响 [62][63] 问题8: 第三季度业绩强劲的原因及对第四季度的担忧 - 第三季度业绩强劲是因为团队在网络攻击恢复、供应链管理和产能利用方面表现出色，交付了比预期更多的单位，且费用控制良好；部分原计划在第四季度交付的单位提前到第三季度 [66] 问题9: 海洋业务第四季度展望及供应链影响 - 网络攻击通过第三方进入系统，Manitou因涉及更多第三方系统，重启生产后部分系统未完全恢复，加上供应商问题，导致第四季度交付低于9月计划，因此下调了海洋业务收入指引 [67] 问题10: 2022款Sea - Doo车型零融资计划的成功情况及库存补充机会 - 该计划利用了与零售融资合作伙伴积累的信用，成本低且对消费者有吸引力，促进了零售；若排除未完成单位，库存增长100%，个人水上摩托对库存增长影响较大 [70][71][72] 问题11: Polaris召回事件对公司的影响 - 40%同时经营Polaris和BRP的经销商因Polaris召回事件忙碌，60%仅经营BRP的经销商情况相对轻松，但难以量化具体收益 [73][74] 问题12: 2024财年利润率的关键影响因素及17%利润率是否能维持 - 17%的利润率有望维持，公司模块化方法、资产利用率提高、墨西哥产能布局、产品组合中边对边业务占比增加等因素有助于维持毛利率；2023年供应链低效带来约250个基点的逆风，明年虽不会完全消除，但效率提升会带来收益 [76][78][79] 问题13: 未来库存水平是否会高于疫情前及股票回购计划 - 从金额上看，由于业务增长、新产品推出和价格上涨，库存可能高于过去；但目标是维持约100天的库存水平；公司优先投资业务，有多余现金时会考虑向股东返还资本，包括股票回购 [83][84][85] 问题14: 经销商参与度的影响及衡量方式 - 公司业务增长迅速，在经销商展厅占据更多空间，通过要求经销商为特定产品提供展示空间等策略，利用产品优势和价值主张吸引经销商 [87][88] 问题15: 本季度收入中翻新单位的占比及目前经销商处翻新单位的水平 - 翻新单位数量每季度都在减少，第三季度末网络中剩余的翻新单位占全年总产量的比例非常小，经销商会快速将其转化为可销售状态 [89] 问题16: 边对边市场中Utility细分市场销售占比及市场份额情况 - Utility细分市场占行业约60%，公司Defender在该细分市场第三季度获得9个百分点的市场份额，目前与行业占比一致，Utility细分市场占公司第三季度零售约60%；公司约75%的边对边销售为高端产品，高于行业的55% [92][93][94] 问题17: 经销商零售强劲是否有警示信号 - 经销商反馈客流量不如以往，但公司减少了宣传活动；公司零售数据表现出色，第四季度40%的零售已预售给消费者，除了门店客流量，未在实际数据中看到宏观经济担忧的影响 [96][97][98] 问题18: 研发费用占比变化及未来预期 - 本季度研发费用占收入约3%，部分是时间因素，一些项目推迟到第四季度；预计未来研发投入占比将维持在4%左右，绝对金额会随收入增长而增加 [100] 问题19: 新进入者的购买模式 - 第三季度新进入者占比超30%，高于2021 - 2022财年；55%的新进入者表示会长期参与动力运动行业，许多人已回购产品，新进入者更年轻、女性和家庭占比增加，家庭收入高于疫情前 [101][102] 问题20: Alumacraft和Manitou产品的消费者反应及2022款个人水上摩托和三轮车辆的预售情况 - 消费者对新Manitou产品非常满意，Alumacraft产品将在明尼阿波利斯船展展示，公司已售罄至明年夏天的生产产能，但没有预售数据；公司为消费者提供零利率五年融资计划，有助于零售表现，2022款产品预售情况良好，经销商反馈无取消订单情况，且2023款产品价格上涨会促使消费者购买2022款产品 [104][106][107] 问题21: 供应链短缺导致的垂直整合机会及LVHA业务的市场范围 - 公司对奥地利和魁北克的收购主要是获取人才，目前没有进一步垂直整合计划；LVHA业务涉及低电压电动产品和人力辅助产品，Pinion齿轮箱对该业务很关键，公司通过这些收购进入相关市场，目标市场包括动力运动、海洋、摩托车和城市出行等领域 [111][112][114] 问题22: 明年营运资金释放金额及现金分配计划 - 从营运资金天数来看，与2020财年相比，约有5亿美元的营运资金减少机会，部分会在明年下半年实现；公司会根据股价和现金情况，与董事会讨论如何优化股东回报，包括减少债务或进行股票回购 [116][117][118] 问题23: 第四季度高利润率业务增长的驱动因素 - 雪地摩托业务零部件需求大，第四季度ORV和个人水上摩托等产品也有发货，为经销商提供即将到来季节的产品，这些因素共同推动了业务增长 [120]