财务数据和关键指标变化 - 本季度收入达24亿美元，同比增长28%，主要受边对边和三轮车辆的强劲增长以及Sea - Doo Switch的推出推动 [9] - 正常化EBITDA增长1%，达到4.18亿美元，正常化每股收益增长2%，达到2.94美元 [9] - 毛利率约为24.7%，与预期大致相符，但较去年有所下降，原因是供应链和通胀影响了物流、大宗商品和劳动力成本 [27] - 正常化净利润为2.38亿美元，经营现金流为3.32亿美元，自由现金流为2.2亿美元 [28] - 公司将全年正常化每股收益指引提高至11.32 - 11.65美元，同比增长14% - 17% [8] - 预计全年总收入增长26% - 31%，正常化EBITDA增长14% - 17% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 全年产品 - 收入增长42%，达到14亿美元，主要受边对边和三轮车辆的强劲出货和有利组合推动 [19] - 边对边车辆在所有三个细分市场均取得进展，本季度市场份额增加3个百分点，Q3零售增长约60% [20] - 三轮车辆尽管本季度零售因产品供应有限而下降，但仍跑赢行业，未来几个月出货量增加有望保持增长势头 [21] 季节性产品 - 收入为6.91亿美元，同比增长20%，受Sea - Doo Switch的推出以及个人水上交通工具的有利定价和组合推动 [22] - 个人水上交通工具Q2零售受产品供应有限影响下降约30%，Q3增长超20%，Sea - Doo Switch的经销商订单是2022年实际产量的约三倍 [22] - 雪地摩托目前处于淡季，但预销量创纪录，为即将到来的季节做好了充分准备 [22] 动力运动零部件、配件、服装和OEM发动机 - 收入增长4%，达到2.57亿美元，受益于产品组合的增长，但受个人水上交通工具配件出货延迟影响，增长受限 [23] 船舶业务 - 收入达到1.32亿美元，同比增长5%，受更有利的产品组合推动，但部分被船舶出货量下降所抵消 [24] - 北美市场中，Manitou本季度零售增长低两位数，Alumacraft下降低20%；澳大利亚市场处于淡季，零售量低 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场Q2零售销售受产品供应限制，零部件或产品零售下降16%，排除个人水上交通工具后，公司跑赢北美行业，行业销售下降高个位数 [10] - 欧洲、中东和非洲地区（EMEA）Q2零售为低两位数增长，与北美和拉丁美洲市场表现基本一致 [99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施“买 - 建 - 转型”战略，收购船企，推出新的船艇产品线，采用Rotax Stealth发动机技术，有望在360亿美元的海洋行业中获得更多市场份额，目标是到2025财年将海洋业务增长至10亿美元 [17][18] - 进入150亿美元的欧美两轮摩托车行业，推出电动Can - Am摩托车系列，还探索移动出行、城市服务和低压电动汽车产品等新市场，预计这些新市场规模约700亿美元 [35][36] - 近期宣布三项关键收购，包括Great Wall Motor Austria、德国Pinion 80%的股份以及Kongsberg的加拿大动力运动业务，以支持电动汽车战略和进入新市场 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在独特的经营环境中展现出成功的能力，上半年业绩强劲，尽管受到网络攻击影响，但预计下半年将弥补销售损失，实现创纪录的业绩 [7][8] - 供应链环境在第二季度积极改善，预计下半年将提高生产吞吐量，推动业务增长 [14] - 消费者需求依然强劲，尽管利率上升，但消费者信贷接受率保持稳定，新客户涌入、网站流量和谷歌搜索量高于疫情前水平，经销商预订趋势良好 [13] 其他重要信息 - 公司在8月举行的BRP Club活动中推出多款新产品，包括Sea - Doo Explorer Pro、Can - Am Origin和Pulse电动摩托车、Sea - Doo Rise电动水翼板等，首批电动产品预计2024年夏季发货 [15][16] - 公司采用在经销商处对未完成单元进行改装的策略，取得了良好效果，Q2末网络库存增长134%，Q3零售增长超20% [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何收入提高但毛利率指引不变 - 构建指引时存在利弊权衡，收入增加会改善整体EBITDA，但公司可能会在运营费用上略有增加，因此毛利率保持不变 [40][41] 问题2: 市场上是否有竞争对手的促销活动 - 目前市场环境相当稳定，与过去18个月情况类似 [42][43] 问题3: 本季度净零售销售增长20%，全年零售情况及与行业对比如何 - 公司预计全年零售增长为高个位数，行业预计为中低个位数增长 [45] 问题4: 目前预订单情况及新增预订单速度如何 - 供应链改善，预计年底积压订单数量将大幅下降；目前雪地摩托预订单极高，新产品发布后经销商预订趋势较去年增长约20% [47][48] 问题5: Q3零售增长超20%，是由本季度订单还是之前订单推动，库存补充情况如何 - 零售主要来自经销商手中的长期订单，如Switch和个人水上交通工具等；14亿美元的库存补充机会仍然存在，目前网络库存低于7月水平 [51][52] 问题6: 面对竞争对手Polaris的促销活动，雪地摩托是否有机会获得市场份额 - 公司Ski - Doo 2023款车型大部分已预售给终端消费者，虽难以判断竞争对手反应，但对销售现有库存有信心 [54] 问题7: 预订趋势中，入门级和高端产品的需求组合是否有变化 - 目前未观察到低端产品需求的趋势变化，Sea - Doo 2023款和Sea - Doo Switch的经销商分配已全部售罄 [55] 问题8: 勒索软件攻击对Q2和Q3收入的影响如何量化 - 调查仍在进行中，虽各工厂关闭1 - 2周，但通过周末和加班可弥补部分损失，净损失约4 - 5天的生产时间，对全年指引无影响 [56][57] 问题9: 对供应链改善的可持续性有多自信 - 半导体供应改善，物流和运输更便捷，个案减少，有信心秋季所有工厂满负荷运转 [59] 问题10: 请说明Q3和Q4增长的节奏以及收入和利润率的平衡情况 - 利润率的改善主要在第四季度，收入增长Q4更高，预计约60%的收入在Q4实现 [61][62] 问题11: 进入2024财年，库存补充机会能否实现，供应和需求情况如何 - 公司增加了水上交通工具和边对边车辆的产能，若需求存在，有信心2024财年运营水平高于2023财年 [63] 问题12: 经销商处的改装预计何时完成 - 预计第四季度很少或不发货改装单元，但明年上半年库存中仍有部分单元需要改装，有望在第四季度停止向经销商发送未完成单元 [64] 问题13: 请说明未来一年的资本优先事项和NCIB活动机会 - 优先投资业务，今年有雄心勃勃的资本支出计划，包括投资营运资金、进行收购等；同时会谨慎且机会主义地回购股票 [67][68] 问题14: 请量化Switch对本季度季节性业务的贡献，以及Switch是否包含在个人水上交通工具零售数据中，Sea - Doo发货延迟的原因 - Switch不包含在个人水上交通工具零售数据中，预计今年Switch将占季节性业务收入的10%；Sea - Doo发货延迟是因为关键组件在7月到货，需重新组装成套件发给经销商，导致零售推迟 [71][73] 问题15: Manitou和Alumacraft在俱乐部活动后的订单情况是否符合预期 - 所有可生产的产品都已售罄给经销商，预售给消费者的情况也非常强劲 [74] 问题16: H2指引中考虑了多少促销活动，何时能恢复到历史促销水平 - 指引中考虑了一些促销活动，但不显著；希望不会恢复到过去的促销水平，未来会更具策略性地部署促销计划，争取节省100个基点的促销成本 [75][77] 问题17: 何时会在城市移动出行领域推出产品，该领域的竞争格局和分销网络如何 - 城市移动出行领域正在增长，公司的三项收购旨在获取相关技术；公司希望进入新的产品类别并进行创新，但目前无法提供更多细节 [78][79][81] 问题18: 经销商处未完成单元的收入何时确认，零部件到达经销商和安装的时间一般是多久 - 收入在零部件发货给经销商时确认；零部件到达经销商一般需要1 - 几天，安装平均需要45分钟 - 1小时 [82][83][84] 问题19: 经销商处未完成产品最常见的零部件短缺是什么 - 最常见的短缺零部件是仪表盘集群，其中包含多个微芯片，是组装后发货的关键组件之一 [84] 问题20: 请讨论公司资产负债表上正常的库存水平应该是多少 - Q3库存仍将处于高位，预计第四季度下降并产生营运资金现金；成品库存将在明年第一和第四季度增加，但原材料何时恢复正常水平尚不确定 [88][90] 问题21: 收购Kongsberg的原因是什么，是否还有其他关键组件需要进行收购 - 收购Kongsberg是为了实现垂直整合，获取技术和人才，加速创新并提高关键组件的自给自足能力；目前没有具体的收购计划 [91][92][93] 问题22: 消费者购买使用信贷的情况以及借款人质量是否发生变化 - 与疫情前和去年相比，Q2申请信贷的消费者FICO评分更高，接受率也呈上升趋势，未观察到消费者对动力运动和船舶产品的兴趣放缓 [95][96][97] 问题23: 北美和国际市场销售构成是否有变化，海外市场需求节奏是否会慢于国内 - EMEA地区Q2零售为低两位数增长，与北美和拉丁美洲市场表现基本一致，尽管欧洲存在能源短缺和高通胀压力 [98][99] 问题24: 下半年EPS增长向Q4倾斜的原因是什么，能否在Q3推动更多改装产品 - 网络攻击影响了Q3生产，部分弥补将在Q4通过加班和周末完成，预计第四季度完成率更高 [101] 问题25: 推出Stealth技术后，与Brunswick的协议是否会逐步取消，对方的竞争反应如何 - 与Brunswick的协议继续有效；海洋行业规模巨大，公司目前在该行业的收入约5亿美元，还有很长的路要走，双方关系可能存在共赢机会 [102][103][104] 问题26: 原材料价格下降的顺风因素在明年会有多大影响 - 今年因与供应商的套期保值或承诺，大宗商品价格改善的机会有限；明年将努力消除或减少约300个基点的通胀和供应链中断逆风因素 [107] 问题27: 更新的指引中是否考虑了业务中断保险 - 公司有网络攻击保险并已提出索赔，指引假设保险和额外成本将被正常化处理 [108][109] 问题28: 收购对今年的指引和损益表有何影响 - 今年收购对指引无影响；Pinion业务规模较小，将在动力运动零部件和OEM发动机业务中体现；Kongsberg预计今年有轻微收益，大部分收益将在明年体现，对损益表无重大影响 [110]