财务数据和关键指标变化 - 第三季度总可比收入为2.67亿美元，较2019年同期增加2800万美元 [21] - 第三季度组合可比每间可售房收入（RevPAR）为211美元，比2019年高出8.7%，主要由房价较2019年上涨近18%推动 [21] - 其他收入较2019年增长27%，即450万美元；餐饮（F&B）收入比2019年高出超800万美元；宴会和团体总贡献较2019年增加近300万美元，增长超9% [21][22] - 酒店调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为8420万美元，比2019年第三季度高出近1200万美元；可比酒店调整后EBITDA利润率为31.6%，比2019年高出125个基点；调整后EBITDA为7630万美元，比2019年第三季度高出880万美元；每股运营资金（FFO）为0.28美元，比2019年第三季度高出近4% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 度假酒店 - 第三季度，即使过了夏季，度假酒店的RevPAR和总收入增长在9月较2019年比8月更高；预计第四季度度假和生活方式酒店收入较2019年增长超20% [9] - 豪华和生活方式度假酒店房价较2019年上涨36%，如宁静湾、基韦斯特玛格丽塔维尔和太浩湖登陆酒店等房价较2019年涨幅超70%；入住率比2019年低5个百分点 [25] 城市门户酒店 - 9月是疫情以来城市门户酒店组合收入和利润首次超过2019年同期；第三季度平均房价较2019年上涨5.2%，入住率提高至76.9%，比2019年低6.6个百分点；周三入住率从第二季度的77.4%增至第三季度的79.1%，多数城市酒店RevPAR超过2019年水平 [10][26][27] 团体业务 - 第三季度团体客房收入为4550万美元，比第二季度末增加500万美元，超出预期一倍；较2019年第三季度增长3.5%，房价高出近12%；预计第四季度团体客房收入也将超过2019年；全年团体客房收入预计超过2019年的90% [28] - 2023年已预订的团体客房收入从第二季度增加34%，超过9000万美元，房价较2019年高出近13% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 在纽约市的三家酒店，第三季度收入较2019年集体增长超17% [10] - 达拉斯沃思堡的沃辛顿酒店收入较2019年高出近17%，利润率扩大超600个基点 [11] - 波士顿海港威斯汀酒店和圣地亚哥市中心酒店均超过2019年第三季度的收入和利润 [11] - 截至9月，公司最大酒店芝加哥壮丽大道万豪酒店的EBITDA达到2019年同期的99% [12] - 旧金山的维赛罗徽章酒店在第三季度市场份额达172%，在TripAdvisor上排名第三 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是精心打造体验式度假村和城市生活方式酒店组合，超60%的酒店属于豪华度假村、生活方式度假村或城市生活方式类别；过去九次收购中，超三分之二是海滨度假村，且不受长期管理协议限制 [5] - 外部增长方面，近期收购的酒店2022年总体表现比承保预期高出超300万美元，预计这些酒店今年RevPAR较2019年增长39%（不包括非可比的劳德代尔堡海滩海岸酒店） [15] - 未来将专注于小型业主经营的酒店，已与潜在卖家建立多年关系，在理想的微观市场如索萨利托、德斯廷海滩和塞多纳等形成先发优势，目前跟踪约50个此类独特微观市场 [16] - 行业中，休闲酒店市场竞争激烈，广泛营销的大型休闲酒店项目受关注且定价高，公司难以参与，而专注的小型业主经营酒店领域相对有优势 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度是公司创纪录的季度，休闲、商务旅行和团体业务需求均超预期，消费者持续在旅游等体验上消费，预计2023年仍将如此；认为旅游行业处于黄金时代，未来前景光明 [3] - 公司独特的酒店组合和强大的资产负债表使其在行业中脱颖而出，有信心继续保持优势 [39] - 预计2022年全年酒店总收入和酒店调整后EBITDA将超过2019年；2023年积极的需求趋势将持续，尽管经济有所放缓，但公司仍能应对；第一季度因与受奥密克戎影响的2022年第一季度相比基数较低而受益，全年团体和商务旅行将从疫情抑制水平继续恢复 [33][37] 其他重要信息 - 第三季度公司对信贷安排进行了重组和扩展，12亿美元的信贷安排包括8亿美元定期贷款和4亿美元循环信贷额度，所得款项用于偿还到期债务；截至电话会议，4亿美元循环信贷额度未使用，还有未抵押资产；约52%的总债务为固定利率，公司拥有超6000万美元流动性，可用于股票回购或外部投资 [30][31] - 上季度恢复了每股0.03美元的季度普通股股息，根据当前应税收入内部预测，预计第四季度普通股股息总额将超过0.03美元，将在年底前确定并宣布 [32] - 飓风伊恩对公司建筑无重大损坏，仅景观有轻微损坏，9月业务中断损失略超50万美元 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待2023年RevPAR增长中入住率和房价增长的节奏？ - 公司认为全年各业务板块入住率仍落后，2023年第一季度因与受奥密克戎影响的2022年第一季度对比，团体和商务散客入住率有望提高；度假酒店可增加周中团体预订来提高入住率 [40][41] 问题2：整体房价是否还有增长空间？ - 10月度假村房价增长46%，城市门户酒店房价有个位数增长，公司认为进入新年在热门日期有定价权，房价仍有增长空间 [42] 问题3：休闲酒店收购市场的买家、融资和物业情况如何？ - 城市市场酒店出售较少，因杠杆和商务散客需求不确定性影响；休闲和度假村市场仍受投资者青睐，有大量资金可用于房地产收购，广泛营销的大型项目竞争激烈、定价高，公司专注5000万 - 1.5亿美元的业主经营资产，通过非公开市场交易获取更好收益 [44][45] 问题4：正在评估的收购项目的地点、规模，以及推进新收购的顾虑和评估方式？ - 公司持续关注高进入壁垒市场的休闲资产，规模一般在5000万 - 1.5亿美元；目前股票交易价格大幅折价，收购需有更高回报预期；理想市场如塞多纳、索萨利托、德斯廷海滩和杰克逊霍尔等 [49] 问题5：2018年团体客房夜数与2023年、2024年的对比情况？ - 管理层表示会后提供具体数据；2020年原本预计比2018年或2019年增长15%，当前数据多与2019年对比 [50][51] 问题6：未来团体预订线索情况，以及预订窗口何时延长？ - 团体业务当季和下一季预订强劲、价格良好；因酒店规模较小，预订窗口较短，但线索速度和价格不错；公司通过销售中心项目和提供额外体验来提高团体客户消费，即使房间夜数减少也有望推动收入增长 [52][53] 问题7：各业务板块入住率仍落后的原因，是有意为之还是受高房价影响？ - 公司为追求利润最大化，倾向于提高房价而非入住率；2023年第一季度因奥密克戎影响对比基数低，入住率有望提高；度假酒店可增加周中团体预订，商务散客业务有望在2023年恢复，团体业务趋势向好 [58][59][60] 问题8：为何2024年预订的房间夜数比2023年多？ - 这是从各市场会议和旅游局获取的数据，部分原因是2020 - 2021年原计划的活动推迟到后续年份，对公司而言是有利的市场布局 [63] 问题9：2023年和2024年公司酒店业务对比情况？ - 2024年预订量占比小，目前难以准确比较 [64] 问题10：未来一两年内有望提高EBITDA的前两三个项目有哪些？ - 公司将继续推进已完成的项目，如索诺玛小屋、韦尔豪华精选酒店和基韦斯特玛格丽塔维尔酒店等；2023年第一季度完成的转换项目如丹佛樱桃溪的克利奥酒店将在2023年体现更多效益；2023年上半年计划完成希尔顿伯灵顿酒店转换为Curio并引入名厨餐厅，年中对波士顿希尔顿酒店进行重新定位 [66][67] 问题11：客房外消费、餐饮活动方面的情况，是需求积压还是消费结构转变？ - 公司酒店适合企业组织活动，企业为员工提供更好体验，愿意在餐饮、活动等方面增加支出；公司努力提供此类体验并获得回报，通过创意方式提高客户消费，即使房间夜数减少，客房外收入和宴会收入仍高于2019年 [69][70][71] 问题12：城市活动的季节性是否有变化，2023年何时加速？ - 城市活动短期预订增多，因企业在疫情后急于组织员工活动，导致活动时间分布异常；预计2023年部分城市的城市活动数量将增加，活动时间分布可能更分散，但不同市场情况有差异 [73][74] 问题13：公司企业团体业务中科技行业占比，以及科技公司情况对特定酒店的影响？ - 公司高端业务中有一定科技行业客户，但影响主要取决于市场情况；旧金山和西雅图等市场受科技行业远程办公趋势影响，公司关注其长期需求趋势；同时，如索诺玛小屋酒店受益于科技公司团队活动需求，出现更多周中团体业务 [77][78][79] 问题14：随着国际旅行开放，是否担心休闲酒店需求受影响，为何目前影响不大？ - 去年夏季人们前往欧洲旅游未影响公司休闲酒店需求；目前国际游客未大量返回美国，亚洲因旅行限制入境游客少，欧洲入境游客也不多；未来国际游客比例变化可能带来积极影响 [82][83] 问题15：如果未来六个月进入衰退，四钻度假村和五星级度假村哪个表现更好？ - 度假村表现取决于能否开展团体业务，小型度假村在经济放缓时可通过增加周中团体和激励旅游培训等业务来调整收入结构，保持盈利能力和收入水平 [86][87] 问题16：去年12月最后一周业绩强劲，是否会对今年第四季度产生不利影响？ - 休闲旅游高峰需求期仍有定价权，消费者对热门度假地价格敏感度较低；公司更关注周中需求变化，预计高峰需求期价格仍有上涨空间 [89]