财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司合并同店销售额同比增长13%，收入增长36%至5.09亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）增长34%至1.35亿美元，调整后每股收益（Adjusted EPS）增长40%至0.35美元 [11] - 2022年上半年，公司通过内部产品销售和回扣产生约5200万美元收入和约2200万美元EBITDA，较2021年上半年增长50% [16] - 2022年第二季度，系统销售额为14亿美元，产生5.09亿美元收入，调整后EBITDA为1.35亿美元，调整后EPS为0.35美元 [45] - 2022年第二季度，公司新增80家净新店，同店销售额增长13%，报告收入为5.09亿美元，同比增长36% [47][49] - 2022年第二季度，公司运营门店的4墙利润率超过40%，销售、一般和行政费用（SG&A）占收入的20%，较去年改善180个基点，调整后EBITDA为1.35亿美元，同比增长34%，调整后EBITDA利润率为27% [50] - 2022年第二季度，折旧和摊销费用为3800万美元，较上年增加近1200万美元；确认1.25亿美元一次性非现金无形资产减值费用；利息费用为2600万美元，较上年增加近1000万美元 [51] - 2022年第二季度，公司实现调整后净利润6000万美元，调整后EPS为0.35美元 [52] - 公司预计2022年实现低两位数的合并同店销售额增长，净开店约340家，收入约20亿美元，调整后EBITDA约4.95亿美元，调整后EPS约1.17美元 [67][68] - 公司预计2022年折旧和摊销约1.45亿美元，利息费用约1.05亿美元，有效税率为25% [72] 各条业务线数据和关键指标变化 维护业务 - 第二季度同店销售额增长15%，受益于针对性数字营销的增强和零售价格上调，平均客单价提高，辅助产品附加率为41% [53][54] 洗车业务 - 第二季度同店销售额下降2.7%，但排除外汇汇率变动影响后，同店销售额增长2.6%；过去一年通过收购和绿地开发新增95家净新店 [55] - 第二季度，洗车俱乐部会员增加3.6万人，占销售额约50%，自2020年8月收购以来会员增加超35万人 [57] 油漆、碰撞与玻璃业务 - 第二季度同店销售额增长16%，第二季度新增超195个与保险公司的直接维修项目 [58] 平台服务业务 - 第二季度同店销售额增长12%，该业务受供应链压力影响较大，但公司利用规模和行业领导力将其转化为优势，实现库存充足，客户愿意支付溢价，推动销售额创纪录 [60][61] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司总潜在市场规模达3500亿美元且在增长，在高度分散的市场中份额不到5%但在增加 [7] - 公司估计可触达的车队市场规模超过200亿美元，目前车队业务年系统销售额约2.5亿美元，年增长率约30%；B2B保险碰撞业务年系统销售额为20亿美元 [13] - 北美玻璃市场规模超50亿美元且在增长 [31] - 2022年上半年，车辆行驶里程（VMT）同比增长约2%，下半年预计仍为正增长；二手车销量增长约30%，短期内新车库存不足问题预计无法解决 [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是北美最大的汽车服务公司，通过同店销售、新店开设和并购实现收入和利润增长，核心竞争优势包括多渠道开设新店、供应链能力和不断增长的规模 [7][8] - 公司长期目标是实现有机两位数的收入增长和调整后EBITDA增长，通过资产轻型商业模式产生大量现金，并将现金投入到新店建设和并购中以加速增长 [9] - 公司的“Dream Big”计划是到2026年底实现至少8.5亿美元的调整后EBITDA，目前该计划进展顺利 [10] - 公司通过共享服务（车队、采购和直接面向消费者的数字营销）实现增长和市场份额提升 [12] - 公司在洗车、玻璃和快速换油三个业务领域同时发力，这些业务具有简单的运营模式、高度分散的竞争、较大的开店空间和强劲的单店经济效益 [21][23] - 公司决定将美国洗车业务资产迁移至Take 5洗车品牌，预计24个月完成，目前纳什维尔的测试门店表现良好，预计不考虑递延维护支出的内部收益率约为30%，投资回收期约为3.5年 [25][28] - 公司于2021年12月收购Auto Glass Now进入美国玻璃市场，截至2022年上半年已在美国开设120家门店、350个移动单位，拥有超750名员工，成为北美第二大汽车玻璃更换业务公司；预计2022年开设约35家新门店 [30][34][35] - Take 5快速换油业务表现出色，被J.D. Power评为2022年快速换油客户满意度第一，公司门店4墙EBITDA利润率达40%，2022年公司计划开设约50家新门店，加盟商计划开设约100家新门店，未来还将开设更多门店 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司虽面临通胀挑战，但尚未看到消费者参与度或消费习惯发生重大变化，将密切监控业务并采取措施缓解潜在影响 [21] - 公司业务模式在所有经济周期中都能良好运作，对实现2026年底至少8.5亿美元调整后EBITDA的目标充满信心，且认为有能力超越该目标 [41][42] - 公司对2022年剩余时间保持乐观，但会继续关注宏观经济基本面，其多样化的需求型服务能更好地抵御经济环境波动，且在应对通胀和供应链挑战方面优于大多数汽车售后市场同行 [65][66] 其他重要信息 - 公司即将于2022年底推出新的采购市场平台，该平台将扩大产品供应、提高业务效率、增加采购量，为加盟商和供应商提供价值，并为公司带来显著的收入和EBITDA增长 [17] - 2022年上半年，直接面向消费者的数字营销带来3600万条高度个性化的客户信息，促成54.5万笔交易，产生7600万美元系统销售额、3700万美元收入，投资回报率为12倍，约占公司上半年收入的4%，且预计未来将持续增长 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：快速换油和洗车业务的流量计数受汽油价格影响如何？更新后的指引受外汇逆风影响程度如何？ - 快速换油业务团队在过去两年执行出色，通过提价抵消成本压力，实现了较高的附加率和机油高端化；洗车业务减少了大幅折扣和促销活动，专注于长期、更有价值的客户，订阅会员数量增长，流失率无变化 [75][76][77] - 外汇方面，仅洗车业务的国际业务受影响较大，公司进行了情景建模，在指引中为应对汇率波动留出了空间，对竞争地位有信心 [79][80][81] 问题2：公司国际业务的国家层面布局如何？欧洲当前的挑战对业务有何影响？ - 公司国际业务分布在13个国家，但英国和德国占比约75%；欧洲团队在困难的运营环境下仍保持高水平运营 [82] 问题3：公司实现2026年8.5亿美元EBITDA目标的节奏如何？采购协同效应是否已计入该目标？ - 公司对实现或超越2026年至少8.5亿美元EBITDA目标充满信心，该目标是有机增长和并购的结合；基础采购已计入该目标，随着业务增长，采购的飞轮效应将增强 [85][86] 问题4：玻璃业务在行业中的地位如何？保险业务和客户自付业务的占比分别是多少？与竞争对手相比的定位如何？ - 公司玻璃业务的初始平台Auto Glass Now主要是消费者自付业务，占比超75% - 80%；通过并购，业务结构更加平衡；公司利用碰撞业务的保险关系，未来保险业务将成为重要增长点 [87][88] 问题5：洗车业务收购目标的倍数是否更具吸引力？目前的并购管道与一年前相比如何？ - 大型洗车资产交易倍数有所缓和，但小型资产收购仍较活跃；公司谨慎选择合适的资产和倍数进行收购；公司洗车和玻璃业务的并购管道都很稳健 [90][92][93] 问题6：是否有潜在加盟商因经济衰退担忧而放弃开店计划？ - 公司的加盟管道持续增长，新加盟商不断加入，现有加盟商也增加了开发协议；加盟商看好公司的需求型业务、简单运营模式和单店经济效益 [94][95][96] 问题7：维护业务在第二季度是否进一步提价？平均客单价与第一季度相比如何？油价正常化时价格和利润率如何变化？洗车业务转换为Take 5品牌后，如何考虑特许经营？ - 维护业务在第二季度进行了小幅提价，并将在全年灵活调整价格；若油价缓和，可能会降低部分服务费用，但短期内不会发生 [99][100][101] - 洗车业务具有特许经营的潜力，但目前暂无短期内特许经营的计划；Take 5加盟商对洗车业务机会很感兴趣，且已有多个洗车店与Take 5快速换油店共享房地产 [103][104][105] 问题8：公司应对经济疲软的杠杆有哪些？直接面向消费者的数字营销ROI情况如何？ - 公司会从收入、价格、促销、利润率管理、数字营销和车队业务等多方面考虑应对措施，但不会以牺牲利润率为代价；直接面向消费者的数字营销ROI为12倍，公司拥有2700万独特客户且每季度增长约100万，该业务占公司收入约4%，未来有很大发展空间 [107][109][110] 问题9：洗车业务重新品牌化后初期销量增长12%的驱动因素是什么？未来能否通过交叉营销进一步提高销量？ - 公司对洗车业务重新品牌化的早期结果感到满意，认为拥有全国性品牌有网络效应、员工和供应商利益等优势；虽不保证销量会进一步增长，但对业务长期发展持乐观态度 [112][113] 问题10：根据全年低两位数同店销售指引，下半年同店销售预计为中到高个位数，如何看待这一情况？是消费者支出放缓还是谨慎保守的考虑？ - 公司预计上半年同店销售强于下半年，部分原因是去年同期基数不同；第三季度预计是全年同店销售最低的季度，部分原因是消费者调整支出和旅行结束，但仍预计为高个位数；下半年同店销售虽略低于上半年，但差距不大；全年EBITDA利润率持平，意味着下半年约为24% [116][117][118] 问题11：Take 5纳什维尔门店重新品牌化后客户体验有何变化？客户满意度和复购意愿是否提高？更多Take 5品牌点是否会对现有或新的换油门店有益？是否计划将玻璃门店转换为Take 5品牌？ - 重新品牌化后，客户体验显著改善，包括门店外观、设备、员工着装、技术和商品展示等方面，消费者反馈良好；在Take 5品牌知名度高的市场进行门店改造或重新品牌化将带来积极影响；目前未披露玻璃业务的品牌战略，但长期来看可能会采用单一品牌 [120][123][124] 问题12：如何看待公司业务在衰退情景下的表现？2023年衰退是否会影响实现8.5亿美元EBITDA目标？ - 公司对实现或超越2026年8.5亿美元EBITDA目标充满信心，不受2023年可能出现的衰退影响；衰退可能带来并购机会，绿地开发的房地产价格可能下降；公司的需求型服务业务在经济周期中具有韧性 [127][128][129] 问题13：公司对浮动利率债务是否进行了套期保值？对下半年LIBOR等利率的假设如何？ - 公司只有循环信贷额度和12月的定期贷款为浮动利率债务，占总债务组合的20%；目前未进行套期保值，但有机会进行套期保值和互换；未来增长资金将优先考虑固定利率的证券化工具 [132][133]