财务数据和关键指标变化 - 2021财年公司收入增长62%至15亿美元，调整后EBITDA增长76%至3.62亿美元，调整后EBITDA利润率达到25%，较2020财年扩大约200个基点，调整后每股收益为0.88美元 [8][24] - 2021年第四季度，系统销售额为12亿美元，收入为3.92亿美元，调整后EBITDA为8500万美元，调整后每股收益为0.18美元，收入同比增长36%，调整后EBITDA同比增长29% [8][26] - 2021年第四季度末公司现金及现金等价物为5.23亿美元，循环信贷额度未使用额度为3.97亿美元，总流动性为9.2亿美元，净杠杆率为4.4倍，收购AGN后预计为4.7倍 [38][40][41] - 公司预计2022财年实现收入约19亿美元，调整后EBITDA约4.65亿美元，调整后每股收益约1.04美元，调整后EBITDA利润率与2021财年持平，折旧和摊销约1.35亿美元，利息支出约1亿美元，有效税率约30% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保养业务第四季度同店销售额增长26%，调整后EBITDA利润率同比持平，但从第三季度到第四季度收缩约200个基点 [32][33] - 洗车业务第四季度同店销售额增长6%，洗车俱乐部订阅收入占比达50%，会员数量在第四季度增加3.1万人，自2020年8月收购以来增加近20万人 [34] - 油漆碰撞和玻璃业务第四季度同店销售额增长11%，今年新增650个与保险公司的直接维修项目 [36] - 平台服务业务第四季度同店销售额增长35%，该业务受供应链压力影响最大 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司所在的汽车服务总可寻址市场超过3000亿美元，但公司在这个高度分散的行业中市场份额不到5% [5] - 玻璃业务在北美的市场规模超过50亿美元且在增长，行业高度分散 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2022年的三个重点增长业务是快速换油、洗车和玻璃业务，这些业务具有简单的运营模式、高度分散的竞争、显著的门店增长空间和强劲的单店经济效益 [11] - 公司将继续通过开设新店、收购和提高同店销售额来实现增长，计划在2022年投资2.75亿美元用于资本支出，其中约90%用于增长 [19] - 公司将继续推进洗车业务的全国品牌建设，测试将部分洗车门店更名为Take 5品牌，若成功可能会产生高达1.3亿美元的无形资产减值费用 [35][36] - 公司在供应链方面具有竞争优势，通过与多个供应商合作、提前下单和专业的供应链管理团队，确保库存充足，从而在行业中脱颖而出 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业仍面临新冠疫情、车辆行驶里程、通货膨胀和供应链等问题，但公司对2022年实现调整后EBITDA 4.65亿美元的目标充满信心，长期来看有望实现2026年底至少8.5亿美元调整后EBITDA的目标 [21][22] - 2022年消费者可支配个人收入预计持平但仍高于2019年，车辆行驶里程预计将继续恢复，公司基于需求的服务业务预计将保持强劲 [41][42] 其他重要信息 - 公司正在出售Drive In South业务，该业务为车辆内外提供移动修复服务，2021年产生了数千美元的收入但处于亏损状态，且非公司核心战略业务 [27] - 2022财年为53周，预计额外一周将带来约1500万美元的收入、400万美元的调整后EBITDA和0.02美元的调整后每股收益 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司2022年指引中收入高于共识约18%，EBITDA为高个位数增长，EPS也有所上升，但收入增长未完全反映在利润上，原因是什么，是否在EBITDA上采取了保守态度？ - 公司对2022年充满信心，行业有积极趋势，2021年的重大并购将在2022年带来收益，消费者状况良好，可支配个人收入稳定且高于2019年，车辆行驶里程预计增长6%。调整后EBITDA增长28%，但由于公司运营门店的折旧和摊销增加至1.35亿美元，利息支出因2021年发行两轮债务达到1亿美元，有效税率为30%，这些因素影响了利润，但公司有并购计划来抵消利息成本 [48][49][50] 问题2: 洗车业务第四季度同店销售额增长6%，低于市场预期的中两位数增长，能否提供美国和国际业务的销售情况，以及同店销售额从第三季度到第四季度的变化？ - 公司不会区分国际和美国市场的销售情况，洗车业务开展刚超过一年，在第四季度进行了一系列工作以增强业务实力，6%的增长是合理表现，未来还有很大的增长空间 [52] 问题3: 洗车业务同店销售额低于预期，但EBITDA表现较好，此前担心公司运营门店的劳动力压力，如何看待洗车业务的利润传导和劳动力模式？ - 公司对第四季度6%的增长表现满意，快速隧道洗车业务的劳动力模式高效，机器完成大部分工作，相比需要更多员工的业务更容易满员运营，尽管市场存在劳动力挑战，但公司认为该业务的劳动力管理良好 [56] 问题4: 公司2022年指引为中个位数同店销售额增长，各业务板块的表现如何？ - 各业务板块的同店销售额表现预计在较窄范围内，差距约200个基点，所有板块目前表现良好，碰撞业务的恢复较晚，但目前估计数量在美国和加拿大都有所增加，预计2022年表现良好 [57] 问题5: 本季度各地区业务是否存在差异，哪些地区表现优于或低于公司平均水平？ - 公司不细分地区数据，但可通过跟踪车辆行驶里程和拥堵里程发现，2021年开放时间较长的地区，如佛罗里达州、得克萨斯州和东南部地区，表现可能略好于东北部和中西部地区，加拿大市场受封锁影响较大 [59][60] 问题6: 油漆碰撞和玻璃业务在疫情前的恢复情况如何，考虑到部分工作人口出行频率不如疫情前，碰撞率是否会低于历史水平？ - 车辆行驶里程和拥堵里程是该业务的主要驱动因素，该业务在2021年季度环比持续增长，目前状况良好，随着车辆行驶里程恢复正常，业务将继续加强 [61] 问题7: 近期同店销售额增长中，通货膨胀带来的价格上涨因素占比多少，供应链优势是否在缩小？ - 公司的特许经营品牌在一定程度上免受通货膨胀影响，主要影响公司自有快速换油和洗车业务。洗车业务除工资外通胀不明显，保养业务在石油供应成本上有通胀，全年为中个位数通胀，第四季度为两位数通胀。第四季度的客单价受价格因素影响更大，此前主要受产品组合影响。公司的供应链优势不会缩小，反而会随着时间扩大和增强，因为行业80%是小连锁店和独立经营者，依赖第三方供应链，而公司能自主控制采购、利用资产负债表提前下单、理解价格弹性并将成本转嫁给客户，拥有高效的单店经济和强大的供应链能力 [64][65][66] 问题8: 公司计划在洗车业务开设45家绿地门店，如何支持绿地开发，新店是否主要为现有市场的填充店？ - 公司有建设绿地门店的经验，自2020年8月收购洗车业务以来，已建立了约150个门店的管道，具备人员、流程和系统来支持开发，希望该数字在未来继续增长。洗车行业有很多空白市场，新店将既有现有市场的填充店，也有开拓新市场的门店 [68][69] 问题9: 除了增加洗车俱乐部订阅，洗车业务在现有门店增加销售额的主要机会有哪些，是否会在某些市场升级设备以吸引更多客户？ - 增加销售额的机会包括产品组合管理，引导客户从低价洗车服务转向高价服务；利用公司2000多万的独特客户数据库，邀请其他品牌的客户尝试洗车业务，并通过客户推荐吸引新客户；继续投资现有门店，升级设备以吸引新客户 [70][71][72] 问题10: 能否提供各季度同店销售额和EBITDA利润率的变化情况，以及潜在的1.3亿美元减值费用的计算和时间安排？ - 同店销售额方面，预计上半年强于下半年，因为2021年第一季度是最弱的季度，比较基数较低。调整后EBITDA利润率方面，2022年的季度变化趋势将与2021年相似。关于减值费用，公司在2020年8月收购国际洗车集团时，收购组合中的多个品牌商标在资产负债表上有一定价值，公司正在测试将Take Five作为美国洗车业务的主要品牌，如果成功并决定全国推广，将对旧商标进行减值处理，预计减值费用最高为1.3亿美元，时间可能在今年年中 [75][76][79] 问题11: 公司的数字营销工作有哪些机会，新设立的首席数字和数据官职位有哪些成果，以及Auto Glass收购的协同机会有哪些？ - 数字营销的机会包括在同一商圈内对不同品牌进行交叉推广，如邀请快速换油客户尝试洗车业务；优化数字体验，使客户更方便地与多个品牌开展业务；利用公司庞大的客户数据库，目前每季度新增约90万客户信息，超过2000万独特客户，进行数字营销和交叉推广。Auto Glass收购的协同机会包括利用公司现有的零售客户基础，很多客户与新AGN门店在同一市场；利用与保险公司的深厚合作关系，拓展玻璃业务；利用公司的大型车队客户资源，满足其玻璃需求 [81][82][84]