财务数据和关键指标变化 - 与2020年第三季度相比，综合同店销售额增长13%，收入增长39%至3.71亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长42%至9800万美元，调整后每股收益（EPS）增长30%至每股0.26美元 [9] - 第三季度系统销售额为12亿美元，产生收入3.71亿美元，调整后EBITDA为9800万美元，调整后EBITDA利润率为26%，调整后EPS为0.26美元 [36] - 折旧和摊销费用从去年的1600万美元增至2800万美元，利息费用近1800万美元，所得税费用近1200万美元，有效税率约26%，第三季度调整后净收入为4400万美元 [42] - 公司将2021年调整后EBITDA指引上调至3.5亿美元，较IPO前原估计的2.85亿美元增长23% [31] - 预计2021年综合同店销售额增长约15%，推动收入约14亿美元，调整后EBITDA约1.5亿美元，调整后EPS约1.65亿美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 维护业务同店销售额增长17%，受益于更有针对性的数字营销，新老客户数量增加，盈利能力方面，强劲的营收表现带来了增量销售的更高利润传导 [43] - 洗车业务同店销售额增长6%，洗车俱乐部订阅服务改善，订阅销售额占比超过49%，会员数量在第三季度增加4.3万，非洗车俱乐部每次洗车收入同比增长超14% [44][45][46] - 油漆、碰撞与玻璃业务同店销售额增长11%，是自疫情开始以来连续第二个季度实现正增长，今年新增570个与保险客户的直接维修项目 [48] - 平台服务业务同店销售额增长16%，该业务受供应链压力影响最大，但公司通过与多家供应商合作、提前下单等方式，实现了库存增加和创纪录的销售水平 [49][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年消费者驾驶行为表现出优势，车辆行驶里程（VMT）是一个积极因素，6月和7月VMT与2019年持平，8月因Delta变种担忧略有放缓，9月反弹，这一趋势延续到第四季度 [11] - 研究表明，25%的消费者计划在假期出行，较2020年增加5个百分点，其中70%计划使用汽车，且大多数计划在出行前洗车或换油 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是北美最大的汽车服务公司，将继续凭借规模、数据利用、开店能力等核心竞争优势在行业中获取市场份额 [7] - 长期来看，公司将持续实现有机双位数收入增长和双位数调整后EBITDA增长，并利用现金流进行收购以加速增长 [8] - 公司欢迎Matt Myer担任首席数据和数字官，与营销、分析与情报高级副总裁Suzanne Smith合作，挖掘客户数据价值，推动交叉营销和客户向数字平台转移 [13][14] - 第三季度新增53家净新店，有机新开店管道持续增长，目前总数超过1000家，公司有信心在2022年至少开设250家新店 [16][17][20] - 公司的并购管道同样强劲，2021年已收购70家洗车店，自2020年8月将洗车业务纳入投资组合以来，共收购87家，使美国洗车店总数达到288家，同比增长44% [22] - 公司目标是成为洗车行业最大且最好的公司，正在测试将洗车店重新品牌化为Take 5，目前已从5家扩展到20 - 25家 [28][29][30] - 公司新的“梦想远大计划”目标是到2026年底实现至少8.5亿美元的调整后EBITDA [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2021年剩余时间和2022年及以后持乐观态度，认为2022年消费者前景积极，VMT将恢复到疫情前水平 [9][12] - 尽管面临通胀和供应链中断等挑战，但公司凭借规模和多元化业务模式，有信心实现增长目标 [62][88] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的非GAAP财务指标的对账信息可在公司投资者关系网站和美国证券交易委员会（SEC）备案文件中找到 [3][5] - 公司在第三季度末完成了4.5亿美元的整体业务证券化发行，票据固定利率为2.791%，期限为7年，发行所得用于偿还债务和一般公司用途，包括持续并购 [52] - 按证券化发行后计算，第三季度末净杠杆率为4.15倍 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年迄今已新增145家门店，新的全年指引为200家，此前各业务线的开店指引情况有变，PCG业务门店数量同比减少，是否有门店重新分类至维护业务，以及如何看待下一季度各业务线的净开店增长？ - 公司在第三季度清理了碰撞业务中表现不佳的运营商，这是一次性事件，旨在向系统传达重视大型保险运营商和加盟商表现的信息。从经济贡献角度看，碰撞业务单元远低于洗车和维护业务，因此该业务会有一定疲软 [59][60] 问题2: 全年EBITDA估计上调了第三季度超出内部估计的金额，但第四季度展望未变，是否考虑了行驶里程轨迹、劳动力短缺等未知因素而采取了保守态度？ - 公司对指引采取保守态度，将2021财年调整后EBITDA指引上调了第三季度超出内部预测的500万美元，并维持第四季度预测，这意味着第四季度同店销售额预计在10%左右，调整后EBITDA为7300万美元。10月开局良好，预计假日季服务需求强劲，但由于通胀和供应链中断问题仍未解决，且新领导加入洗车业务可能带来短期干扰，因此维持第四季度指引 [61][62][63] 问题3: 洗车业务同店销售额在第二季度和第三季度表现强劲，但从两年几何堆叠数据看，第三季度较第二季度有10个百分点的放缓，原因是什么？ - 第三季度洗车业务同店销售额增长6%，消费者方面存在一些干扰因素，如Delta变种和异常天气，但业务整体状况良好。公司拥有该业务14个月，对其长期潜力更有信心，有多个新店正在筹备中 [67][68] 问题4: 维护业务因人员不足获得了一定利润提升，但相对该业务的利润率扩张幅度较小，如何看待该业务以及整个公司的EBITDA利润率未来走势？ - 劳动力趋势有所改善，第二季度因劳动力短缺获得50个基点的利润提升，第三季度降至11个基点。随着维护业务中加盟店比例增加，利润率应会继续扩张。2020年底整体综合利润率为23%，根据指引，今年预计为25%，随着业务流量增加和营收增长，利润率应会随时间推移而扩大 [70][71] 问题5: 第四季度指引中，销售展望上调但未传导至EBITDA线，成本方面是否有变化，以及第四季度EBITDA利润率和季节性是否有特殊情况？ - 公司采取保守立场，考虑到通胀和供应链等不确定因素，为自己留出一定空间，与全年的保守指引态度一致，预计第四季度表现强劲 [74] 问题6: 长期来看，公司是否将增长算法从低双位数提高到了高 teens，这是否假设核心业务EBITDA利润率扩张，以及从2.5亿美元的预协同收购中能提取多少利润率协同效应？ - 公司保持长期增长算法不变，即双位数收入和调整后EBITDA增长，以2021年3.5亿美元EBITDA为起点，若考虑每年5000万美元的并购，可在此基础上实现增长。此前的增长算法基于保守的同店销售额和EBITDA利润率假设，实际有很大上升空间。收购通常能带来2 - 3个百分点的协同效应改善 [75][76][78] 问题7: 能否量化通胀对公司的影响，以及如何看待第四季度的通胀情况；今年迄今新增570个直接维修项目（DRP），目前总数是多少，未来几年预计能达到多少？ - 今年迄今，公司在石油和工资方面经历了中个位数的成本通胀，但已成功将其转嫁给消费者。维护业务平均票价为78美元，其中80%的票价增长来自业务组合变化，价格上涨占比较小。关于DRP总数，公司将后续提供，认为随着与大型保险合作伙伴业务的增加，DRP有很大的长期增长空间 [80][81][82] 问题8: 能否量化各业务的市场份额增长情况，哪个业务增长更明显；平台服务在供应链中断情况下表现优于同行，目前库存情况如何，是否有需要增加库存的地方？ - 公司各业务板块市场份额表现良好，洗车和维护业务增长较高。维护业务同店销售额接近20%，优于一些竞争对手；洗车业务同店销售额增长6%，可能领先于行业，且门店数量增长也带来了市场份额提升。供应链方面，公司凭借规模优势与多家供应商签订合同，能在供应短缺时优先获得供应，并通过合同缓解价格压力。虽然供应链仍面临挑战，但公司能将成本压力转嫁给消费者 [85][86][88] 问题9: 对2022年维护业务有何预期；公司是否未达到2021年的有机增长计划，实际情况如何？ - 公司将在2月的财报电话会议中按业务板块详细说明2022年的增长情况，预计各业务都将实现增长。2021年有机增长方面，公司主动清理了碰撞业务中表现不佳的加盟商，这对门店增长有短期负面影响，但该业务经济贡献较低。此外，洗车业务的新店开业因劳动力和供应链问题略有延迟，主要影响建设时间，将延续到第一季度。公司认为并购也是增加门店数量的方式，更关注总门店数量增长 [91][92][94] 问题10: 历史上油价上涨对公司核心中等收入客户的服务需求有何影响？ - 油价上涨可能会对消费者产生一定影响，但消费者目前口袋里的钱比上次油价大幅上涨时更多，这在一定程度上抵消了影响。此外，新车和二手车销售情况也会对公司业务产生影响 [96] 问题11: 关于将收购的门店重新品牌化为Take 5的测试，目前进展如何，是否有理由不继续推进？ - 重新品牌化不仅仅是更换招牌，还涉及人员、流程和系统等方面。公司从5家门店扩展到25家，对目前的进展感到满意，尚未发现不继续推进的理由 [98][99] 问题12: 未来五年承诺的2.5亿美元EBITDA中，大部分是否与洗车业务相关，能否介绍一下近期的并购管道情况？ - 公司不会具体说明并购来源，但可以合理假设其中很大一部分可能来自洗车业务 [102] 问题13: 从电话会议中了解到维护业务的劳动力情况，碰撞业务方面，一些竞争对手提到技术人员可用性问题，这对公司的加盟店有何影响？ - 公司的加盟商是优秀的个体经营者，平均任期为17年，他们与员工建立了长期关系，能够很好地应对劳动力挑战，目前正在积极处理相关问题 [104]