财务数据和关键指标变化 - 与2020年Q2相比，综合同店销售额显著高于预期，达到正39%；两年期同店销售额增长19%，从Q1到Q2加速增长 [7][8] - 营收增长超一倍，达到3.75亿美元；调整后EBITDA增长超一倍，达到1.01亿美元；调整后每股收益为0.25美元，超出预期 [8] - 系统销售额达12亿美元，营收3.75亿美元，调整后EBITDA为1亿美元，占营收比例近27%；调整后每股收益为0.25美元 [33][34] - 公司门店四壁利润率在Q2为40%；店铺以上SG&A占营收比例为22%，较去年改善超700个基点 [39] - 折旧和摊销为2600万美元，上年为800万美元；利息支出近1700万美元；所得税费用1700万美元，有效税率约33%；Q2净利润3500万美元，调整后净利润4200万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 维护业务 - 同店销售额增长42%，两年期同店销售额增长27%，受益于更有针对性的数字营销，新老客户数量显著增加 [41] - 优化Take 5劳动力模型，减少每辆车的劳动时间，但因全国劳动力短缺，劳动力略有减少，对增量销售有一定压力；利用平台购买力，从石油采购和相关批量回扣中节省成本 [42] 洗车业务 - 同店销售额增长35%，两年期同店销售额增长21%；洗车俱乐部订阅占销售额比例增至超47%，会员增加5万名 [43] - 每次洗车收入同比增长超10%；重新协商化学用品合同，实现显著成本降低，同时提高服务水平和相关增长激励 [44] 油漆、碰撞与玻璃业务 - 同店销售额增长37%，两年期同店销售额增长11%；尽管道路拥堵减少导致碰撞趋势下降，但Q2车辆行驶里程（VMT）趋势改善，实现了过去一年来的首个季度同店销售额正增长 [45] 平台服务业务 - 同店销售额增长37%，两年期同店销售额增长34%；1 - 800 - Radiator库存充足，而许多竞争对手缺货，加上平均售价机会性提高，推动季度销售额创纪录 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场复苏领先，消费者行为和消费支出更活跃；加拿大市场在7月初才开始开放，仍落后美国两到三个季度；欧洲市场不同国家恢复程度不同 [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是北美最大的汽车服务公司，但市场份额不到5%，行业高度分散且正在整合，公司将继续凭借规模优势获取市场份额 [5] - 四个运营部门为业务模式提供多元化，通过多种方式有机增长同店销售额和门店数量，资产轻的业务模式可产生大量现金并用于再投资 [6] - 长期来看，公司将持续实现两位数的营收和调整后EBITDA增长，收购将带来额外增长 [7] - 零售业务通过营销吸引客户，提供优质服务，利用CRM引擎预测客户行为；商业业务受益于车辆复杂性增加和保险合作伙伴需求，已新增超400个直接维修项目 [10][13][14] - 平台服务部门凭借数据、规模和供应链关系，提前确保库存，在市场独立门店面临库存挑战时，实现份额增长，并成功转嫁成本，活跃客户数量创历史新高 [15][16] - 第二季度新增17家净新店，包括加盟店、公司店开业和小规模收购；新店管道持续增长，有机增长管道超950家，公司店管道超200家，加盟店有超750个开店承诺 [18][19][20] - 公司预计2021年开设160 - 190家店，包括绿地和加盟店；并购是核心优势，所有交易都对盈利有增值作用，将继续利用并购在洗车行业扩张 [22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者趋势积极，但尚未完全恢复到疫情前水平；预计车辆行驶里程（VMT）将在2022年中晚期恢复到疫情前水平并继续增长，尽管VMT未完全正常，但公司业绩已显著超过疫情前水平 [27][28] - 公司对2021年持乐观态度，有信心实现调整后EBITDA 3.45亿美元的更新指引；业务模式的优势和多样性将继续带来一流的业绩，随着市场重新开放，公司将继续扩大市场份额 [29][30] 其他重要信息 - 公司结束第二季度时现金为1.47亿美元，5月完成3亿美元新循环信贷安排，总循环信贷能力达4.16亿美元，季度末未动用信贷额度为3.21亿美元，总流动性为4.68亿美元 [48] - 公司将继续利用资产负债表在约3000亿美元的整合行业中获取可持续增长空间，同时保持投资级信用评级 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待下半年销售和EBITDA的节奏，以及两年期销售情况，是否提高第三季度预期，对整体利润率有何看法 - 第二季度每月同店销售额符合预期，4月最强，随后逐月下降；预计下半年各业务板块同店销售额为正，VMT预计持平；7月开局良好，但未完成统计 [57][58][61] - 公司指引包含截至目前的收购，但不包括下半年管道中的收购 [63] 问题2: 洗车业务中，洗车俱乐部订阅渗透率是否有季节性，与去年相比如何，对洗车业务特许经营或重新品牌化有何新想法 - 由于今年人们出行和驾驶情况特殊，难以对洗车俱乐部订阅的季节性进行深入评论；公司正在测试将部分门店重新品牌化为Take 5洗车店，处于早期阶段，统一品牌从品牌资产和消费者角度看有潜在意义 [67][68][69] - 洗车俱乐部订阅渗透率每个季度都在提高，每月都有新会员加入 [70] 问题3: 如何看待下半年的增量利润率和利润传导，以及劳动力短缺的影响 - 公司面临全国性劳动力挑战，但在维护业务中，劳动力短缺对公司运营门店四壁利润率的影响约为50个基点；增量利润率的更大好处来自车辆数量增加，消费者驾驶增多推动更多车辆进店，带来增量利润 [73][74] 问题4: 是否看到因Delta变种病毒导致COVID病例激增地区的业务复苏出现停滞，美国和加拿大市场表现有何差异 - 目前未看到这些地区的交通或需求出现不利变化，但情况在不断变化 [75] - 加拿大市场开放落后美国两到三个季度，7月初才开始开放，仍有一定疲软；欧洲市场不同国家恢复程度不同，美国在消费者行为和消费支出方面领先 [76] 问题5: 库存充足在本季度推动市场份额增长的作用有多大，随着时间推移，供应链面临哪些挑战 - 公司在2020年Q1末和Q2积极应对供应链问题，对今年及未来的供应链和库存可用性有信心；目前存在库存实际可用性和运输成本方面的压力，但已成功将成本转嫁给客户，活跃客户数量创历史新高；预计这种影响还将持续两到三个季度 [79][80] 问题6: 洗车业务的竞争环境如何，并购倍数情况，重新品牌化是否是特许经营的前奏，如何计划增加跨业务板块客户参与度，时间线如何 - 小规模并购倍数在中高个位数，无变化；重新品牌化是收购该业务时的考量因素，公司认为统一品牌有潜力；不排除对洗车业务进行特许经营，可参考快速换油业务的模式 [83][84] - 跨业务板块客户参与度目前平均不到5%，这是公司数字和数据战略的一部分，是一个多年的过程，希望在多年内将这一比例提高到超过5% [86] 问题7: 下半年指引是否保守，7月是否超过下半年4.5%的同店销售额指引，EBITDA利润率下降是季节性因素还是有其他增量压力，目前人员配备情况如何，是否影响第二季度营收 - 指引暗示下半年同店销售额约为4.5%，对7月趋势感到满意，但不提供具体数据；公司仍保持谨慎，考虑到Delta变种病毒的影响，希望保持审慎；公司有信心执行计划，期待下半年带来好消息 [89][90] - 公司人员配备能够支持Q2的业绩，存在人员配备压力，但随着就业刺激政策在下半年缓解，压力有望减轻；公司运营的洗车和快速换油门店采用高效劳动力模型，通过运营程序和技术减少劳动力暴露 [92][93] 问题8: 公司洗车业务的并购战略是什么，是否试图占据主导地位，收购重点是否是快速洗车模式，是否担心私募股权参与者增加会阻碍收购计划 - 公司收购快速换油或洗车门店是因为交易具有增值性，自2016年以来建立了执行机制，收购后进行整合并提升业务；希望在每个业务板块占据主导地位，规模在行业中很重要；收购和绿地项目的核心重点是快速隧道洗车业务 [95][96] - 公司在并购方面有丰富经验和良好声誉，不担心小型私募股权集团的竞争，2021年已收购50家门店，自2020年8月收购该业务以来共收购67家门店，对并购战略有信心 [97] 问题9: 重新品牌化洗车店的战略背后的原因是什么，是市场因素还是为了获得更多营销协同效应，重新谈判的化学品合同和Take 5劳动力模型的周年情况如何 - 公司正在测试重新品牌化，认为从长远来看，向客户呈现单一品牌对业务有积极影响，目前处于早期阶段，将在未来季度提供更多结果 [100] - 洗车业务的化学品合同于2020年底重新谈判，第四季度开始受益；Take 5劳动力模型于2020年Q2调整，已过调整周年 [101][103] 问题10: 跨业务板块购物者的潜力有多大，门店实际重叠情况如何，通胀情况如何，是否会引起客户抵制，长期EBITDA增长是否能高于营收增长 - 目前跨业务板块购物者比例不到5%，未来有望大幅提高；公司有4000家门店，业务之间有显著重叠，通过数据了解客户习惯和终身价值，以捕捉更多客户钱包份额 [107][108] - 公司各业务平均客单价较高，能够成功转嫁因商品或劳动力压力导致的价格上涨，过去12个月未对消费者流量、需求或净推荐值（NPS）产生负面影响，通胀对公司总体是积极因素 [109][110] - 公司作为上市公司仅两个季度，不会改变长期增长算法，将保持谨慎管理预期；长期增长算法是有机增长，不包括并购带来的额外增长 [111] 问题11: 公司上市后与潜在加盟商的沟通情况如何，是否吸引更多机构资金或资金雄厚的加盟商，跨营销中，优质机油客户和洗车订阅客户的重叠特征有哪些，更容易推动哪种业务 - 公司加盟管道增长至750家门店，Q1到Q2增加约100家，品牌需求强劲，上市对加盟需求影响不大；公司希望加盟商的股权与加盟协议期限高度相关，更倾向耐心的股权投资者 [113][114] - 优质机油客户和洗车订阅客户在人口统计学、高收入、离门店距离和车辆类型等方面相似；公司通过数据了解客户情况，将未购买洗车订阅的优质机油客户作为目标，邀请他们尝试洗车服务；跨营销机会不仅存在于快速换油和洗车业务之间，还存在于整个Driven Brands生态系统中 [116][117][120]