财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，公司合并销售额为1.065亿美元，较2020年第二季度增长47.7%，较2021年第一季度增长2.9%；剔除Partsmaster收购影响，有机日均销售额同比增长27%；合并日均销售额较第一季度增长1.3% [7][20] - 第二季度调整后EBITDA为880万美元，占销售额的8.3%；净现金头寸为90万美元，期间支付了Partsmaster收购的最后一笔3300万美元款项 [20] - 第二季度合并毛利率为51.3%，去年同期为53.1%，上一季度为52.7%；Lawson MRO业务毛利率为57.3%，Q1为58.2%；剔除相关项目后，Q1和Q2的MRO毛利率分别为59.3%和58% [23] - 第二季度总运营费用为5120万美元，去年同期为3770万美元，第一季度为4980万美元；剔除非经常性项目，调整后运营费用与第一季度持平，但销售额增加了300万美元 [24][25] - 第二季度报告的运营收入为340万美元，调整后非GAAP运营收入为680万美元，去年同期为480万美元，Q1为720万美元；调整后摊薄每股收益为0.60美元，去年同期为0.37美元，Q1为0.58美元 [25] - 第二季度资本支出约为300万美元，预计2021年总资本支出在500 - 600万美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - Partsmaster本季度销售额为1530万美元，较第一季度略有下降，主要是军事销售的时间安排问题；7月1日，其销售代表已全部转移到Lawson订单录入平台和SAP [7][10] - Bolt Supply业务表现出色，本季度EBITDA达到11.5%，销售额较去年同期增长超30%，较2021年第一季度增长12% [11] - 战略账户连续四个季度实现增长，较第一季度增长6.5%，较2020年第二季度增长50%；Kent业务较第一季度增长4.7%，较2020年第二季度增长53%；Lawson业务新增315个战略账户地点，Kent业务新增165个 [12] - 政府民用部门销售额在第二季度和第一季度持平，但较2020年第二季度增长6.6%；州、地方和教育（SLED）部门表现强劲 [13] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的三部分增长战略保持不变，重点关注销售代表生产力；销售代表人均日销售额较2020年第二季度提高了41% [15] - 公司正在投资三个领域以加速增长：开发新的市场渠道以服务服务不足的市场、SLED领域以及推出新收购的Torrent零件清洗机产品线 [13] - 公司继续推进并购管道，希望进行更大规模的收购，可能采用类似Partsmaster的整合方式或类似Bolt Supply的独立运营方式 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司整体业务受益于疫情后的持续复苏，但客户和供应商面临劳动力短缺问题，影响了业务的供应端和客户满足需求的能力；不过公司成功应对了内部劳动力需求挑战 [6] - 尽管供应链中断带来挑战，但公司核心业务在过去12个月中有9个月实现了增长；公司对价格上涨的实施效果感到满意，客户认可公司是确保业务生产力的最低成本选择 [8][9] - 公司预计未来几周和几个月内，供应链中的产品流动将加速，入库库存将增加 [9] - 管理层对Lawson团队在动荡时期的适应和发展能力充满信心，销售领导团队对未来几个季度的增长持乐观态度 [17] 其他重要信息 - 董事会成立了一个由无利害关系的独立董事组成的特别委员会，以评估Luther King Capital Management在2021年5月17日提交的交易提案，目前暂不评论评估状态 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 实施的价格上涨何时开始影响利润率 - 公司在第二季度末实施了价格上涨，已获得了很高的价格实现率，预计将在第三季度及以后继续体现；由于供应商成本增加情况不确定，公司将根据需要做出回应；客户认可公司是最低成本选择，对价格上涨表示理解 [31] 问题2: 如何理解公司所说的降低成本结构 - 公司在2020年采取了成本削减措施，部分措施持续至今；第二季度销售额增长3%（含一个额外销售日），但整体成本结构保持平稳；随着Partsmaster整合的推进，还将实现更多成本节约 [33] - 公司运用Lean Six Sigma理念，持续优化成本结构，通过对配送中心的投资，提高产能和劳动效率 [34] 问题3: 第二季度平均每日销售额的月度和连续趋势，以及7月情况 - 第二季度合并月度平均每日销售额：4月为167.6万美元，5月为167.6万美元，6月为164.2万美元，3月为162万美元；7月销售额与6月基本持平，主要受供应链中断和Partsmaster军事销售时间安排的影响；公司在季度末实施的价格上涨和军事销售的时间调整有望在第三季度带来积极影响 [35] 问题4: 供应商表现是否存在差异，能否迁移以缓解瓶颈 - 部分供应商表现优于其他供应商，特别是小批量化学品供应商面临较大挑战；由于订单周期短，库存积压少，产品类别转换机会有限；公司团队通过管理库存、提前采购、与客户合作以及开发新供应商关系等方式应对挑战，赢得了客户忠诚度 [37] 问题5: 客户面临的劳动力挑战是否使公司价值主张更有价值 - 公司销售经理与客户的沟通显示，客户面临劳动力挑战，对公司未来发展持乐观态度；随着劳动力问题加剧，更多公司将从内部库存管理转向外包，公司凭借卓越运营和广泛业务布局，有望在扩大的市场中获得更大份额 [39] 问题6: 本季度MRO毛利率与之前预期差异的原因 - 公司之前对MRO毛利率在59% - 61%的预期不变；本季度毛利率下降主要与Partsmaster整合过程中的计划内流程、供应链和运输问题有关 [41] - 剔除库存储备影响，130个基点的下降中，约60个基点与运费增加有关，30个基点与额外劳动力成本有关，主要归因于供应链中断；6月产品利润率有所恢复；Partsmaster整合和供应链中断对调整后EBITDA的影响约为120个基点，对每股收益的影响为0.09 - 0.10美元 [42][43] 问题7: 是否完成Partsmaster的库存储备减记 - 公司已完成对Partsmaster SKU产品的评估，预计不会再有与未来库存销售相关的储备；第三季度仍会有与库存移动相关的费用 [44] 问题8: 如何看待Partsmaster的销售顺序节奏，军事销售的波动何时平稳 - 一家重要军事客户的技术改造导致销售波动，难以预测其何时克服瓶颈；军事业务本身比州、地方和教育业务更具波动性；Partsmaster销售代表现在可以接触到更多产品，有望实现有机增长 [46][47] 问题9: 销售代表的访问频率是否限制了其生产力 - 销售代表仍有巨大的产能潜力；不同销售代表的业务规模差异较大，地理偏远地区的业务拓展更具挑战性；公司计划通过开发新的市场渠道和利用库存管理外包趋势来实现增长 [49] 问题10: 如何看待本季度税率下降，以及后续税率情况 - 建议使用第二季度全年累计税率，约为24.2%；后续可使用24% - 25%的税率进行估算 [50] 问题11: 如何看待未来的并购，以及Luther King潜在交易是否影响并购战略 - 公司的并购战略不变，对已完成的收购感到满意；成功的收购经验使公司有更广泛的机会；希望进行更大规模的收购，可能采用不同的整合方式；Luther King潜在交易不会影响公司的并购战略 [52] 问题12: 调整后EBITDA利润率的120个基点逆风如何分解，Partsmaster整合的逆风是否已过去 - 120个基点中，约40个基点与MRO业务的运费和劳动力成本有关，约70个基点主要在MRO业务方面；Partsmaster业务的库存移动劳动力成本约为10 - 15个基点；因供应商无法按时供货导致的销售损失和相关利润率影响约为30个基点；供应链问题导致的额外运费和劳动力成本也有一定影响 [54]