财务数据和关键指标变化 - 第四季度公司销售额为8.05亿美元，同比增长1.7%，主要得益于Chili's同店销售额增长1.5%；本季度综合同店销售额增长1.2% [24] - 第四季度调整后每股收益增长14.3%，达到1.36美元；财年调整后每股收益为3.93美元，处于指引区间高端，较上一年增长12.3% [25] - 餐厅运营利润率占公司销售额的百分比在本季度降至14.9%，排除两项因素影响后，第四季度餐厅运营利润率将增至16.5% [29] - 第四季度和财年的现金流依然强劲，EBITDA分别为1.1亿美元和3.74亿美元；财年末，有息债务杠杆率为EBITDA的3.25倍，租赁调整后杠杆率为EBITDA的3.96倍 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - Chili's全年同店销售额增长2.3%，高出行业120个基点，客流量增长2.3%，高出行业380个基点 [9] - Chili's第四季度同店销售额包含3.9%的价格影响，实际菜单价格上涨3.3%，高于年度目标定价范围1.5% - 2%，但财年菜单价格处于目标范围上限，未来预计保持在该区间 [26][28] - Chili's外卖业务在2019财年实现了两位数的稳健增长，公司预计这一趋势将持续 [15] - Maggiano's全年同店销售额为正增长，今年开设的首个机场门店表现出色 [82][83] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业在过去6 - 9个月出现了一些上下波动，公司预计这种情况可能会持续，但公司已发展出在各种经济环境下都能发挥作用的基础业务和增量驱动因素 [95] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标包括强化价值主张、改善运营执行、利用数字技术提升顾客便利性；推出的“三道菜10美元”套餐在午餐和晚餐时段都很有吸引力，且符合公司的利润结构 [11][12] - 公司通过投资提升餐厅客流量、投资运营商、发展外卖业务等方式推动业务增长；与DoorDash达成独家协议，外卖业务已实现显著的增量增长，且对利润率有积极贡献 [17][19] - 公司计划完成从最大国内特许经营合作伙伴收购116家Chili's餐厅的交易，并加速对这些餐厅的投资 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2019财年是成功的一年，进入2020财年时处于有利地位，有信心在竞争激烈的环境中再次实现每股收益两位数增长 [21] - 尽管休闲餐饮行业在过去几个季度出现了一些疲软，但公司对实现2020财年的销售增长目标充满信心，主要基于价值主张的优势、外卖业务的推动以及运营商的出色执行 [43][46] 其他重要信息 - 公司预计2020财年同店销售额增长1.75% - 2.5%，收入增长9% - 10%，餐厅运营利润率在 - 20个基点至持平之间，资本支出为1.4亿 - 1.5亿美元，自由现金流为1.6亿 - 1.75亿美元，调整后每股收益为4.15 - 4.35美元 [33][34][35] - 公司预计第一季度同店销售额表现积极，若成功完成收购，公司销售额将获得额外增长，但特许经营及其他收入将同比减少12% - 13%；第一季度调整后每股收益预计较去年同期下降0.05 - 0.08美元 [36][38][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2020财年同店销售指引较第四季度有明显改善，但近期行业表现疲软，公司如何看待当前趋势以及对实现2020财年目标的信心来源 - 第四季度初期行业表现疲软，但公司业务在季度内逐步改善并取得良好收尾；公司对实现销售增长目标有信心，主要源于价值主张的优势、外卖业务的推动以及运营商的出色执行 [42][43][46] 问题: 外卖业务的需求反馈如何 - 公司对目前外卖业务的表现感到鼓舞，该业务开展约两个月，表现符合预期，带来了显著的增量收入，客单价和人均消费都有所提高，且目前外卖平台不提供“三道菜10美元”套餐，有助于提高客单价 [48][49] 问题: 公司认为价值平台仍有很大机会，能否详细说明目前的价值表现、未来计划以及潜在机会 - 公司的价值主张非常强大，目前的机会一是提高价值信息的知名度，二是通过创新为其注入新活力；“三道菜10美元”套餐在堂食和外带业务中都表现良好，吸引了高频次消费的价值型顾客，且尚未在外卖业务中使用，未来有很大的发展空间 [52][53][57] 问题: 餐厅层面利润率指引好于预期，请问指引中包含的商品通胀情况以及对蛋白质价格的预期 - 公司预计今年商品通胀率为1% - 3%，已采取措施通过合同锁定价格来降低波动风险，特别是在蛋白质领域，鸡肉和猪肉的合同已签订至全年，目前整体合同覆盖率接近70%；预计会有一定的农产品通胀，但市场目前反应正常 [59][60][61] 问题: 截至目前本季度同店销售额是否符合年度指引，ERJ收购对每股收益的增厚情况如何，以及支持这些门店所需的增量G&A费用 - 本季度同店销售额符合年度指引；ERJ收购对每股收益有增厚作用，预计为中个位数的每股收益增厚（以美分计）；2020财年G&A费用指引持平，主要是因为2019财年激励性薪酬支出较高，2020财年将回归目标水平，且ERJ所需的增量G&A费用不多，公司认为未来还能提高效率 [63][64][69] 问题: 请说明第四季度价格构成中，My Chili's rewards计划的影响，以及2020财年的预期情况 - 第四季度同店销售额中，My Chili's rewards计划的费用变化带来约60个基点的影响；2020财年，这一影响预计低于60个基点，价格影响将在未来几个季度逐渐下降，回归到1.5% - 2%的范围 [71][73][74] 问题: 随着“三道菜10美元”套餐的全面覆盖，2020财年的菜品组合是否会保持平稳，以及是否有机会为高收入客户推出更高价格的菜品或升级选项 - 公司将针对不同客户群体推出合适的产品和优惠，继续推广“三道菜10美元”套餐并进行创新，同时也会推出针对高品质、大份量菜品的信息和优惠，外卖业务也有不同的菜品组合 [79][80] 问题: 公司对Maggiano's品牌有何计划，如何推动其营收增长以及外卖业务的发展情况 - Maggiano's品牌在过去一年表现良好，同店销售额为正增长；今年公司专注于该品牌的有机增长，包括在现有餐厅内提升业绩以及拓展新的传统和非传统门店；今年开设的首个机场门店表现出色，团队正在积极推进相关举措 [82][83] 问题: ERJ收购对利润率的影响如何，以及本季度3.3%的价格何时会在2020财年回归正常，对截至目前本季度同店销售额的价格影响如何 - ERJ收购对餐厅运营利润率的整体影响较为中性，从四壁运营角度看，其利润率略低于公司，但在预期范围内，且由于会计标准变化，营销贡献的调整对利润率有中性影响；价格影响预计在头几个季度逐渐回归正常，本季度仍会略高于目标范围，第二季度会更接近目标 [87][90][91] 问题: 2020财年同店销售指引中，行业同店销售情况的预期如何，以及“三道菜10美元”套餐和外卖业务的影响 - 公司认为行业在过去几个月存在波动，预计这种情况将持续，但公司已发展出在各种经济环境下都能发挥作用的基础业务和增量驱动因素；“三道菜10美元”套餐是公司的核心价值平台，有信心通过该平台实现增长；外卖业务已开展几个月，表现良好，为公司带来了积极影响 [95][96][100] 问题: 请介绍认证值班领导计划的进展情况，以及劳动力成本中其他可能的抵消因素 - 认证值班领导计划接近目标，在今年上半年仍有很大的潜在利好，未来几个季度所有值班领导将达到目标认证水平；该计划不仅带来了财务影响，还改变了公司的领导培养和招聘方式，降低了人员流动率，提高了顾客指标；此外，员工健康体验费用的同比改善也是劳动力成本的一个有利因素，但未来该市场仍存在通胀压力，公司将继续努力管理和缓解 [105][106][107] 问题: 自由现金流的用途是什么，2020财年回购和杠杆的预期情况如何 - 公司预计今年会进行股票回购，收购将在短期内通过循环信贷融资；到年底，债务杠杆率将回归到财年末的约四倍水平；自由现金流将用于支付股息，剩余部分用于股票回购 [110][111] 问题: 外卖业务与外带业务的客户群体是否不同，My Chili's rewards计划的评估情况以及未来如何利用相关数据 - 目前外卖和外带业务的客户群体差异较大，大部分外卖订单来自DoorDash的营销渠道，未来公司可能会推出一些举措，使两者的关系更加紧密，但目前对增量情况感到满意；公司对My Chili's rewards计划的实施效果非常满意，该计划与顾客的互动程度很高，是营销计划的重要组成部分，未来将利用更多数据和技术，如机器学习和人工智能，进一步优化该计划 [112][113][114] 问题: 请进一步说明2020财年利润率指引中，不同效率提升因素的影响，以及保持利润率持平的可比情况 - 公司认为在利润率方面仍有提高效率的机会，包括向数字营销转型带来的效率提升、销售杠杆的作用、激励性薪酬的弹性调整以及对餐厅运营成本的严格控制等；与去年相比，“三道菜10美元”套餐对菜品组合和利润率的影响将减少，公司的定价和营销措施将更有效地提升客单价和利润率 [119][120][124] 问题: 第一季度每股收益同比下降0.05 - 0.08美元是基于去年0.47美元的基数吗，对116家收购门店的潜在投资是指利润率投资还是资本支出，是否包含在2020财年指引中 - 第一季度每股收益同比下降是基于去年调整后0.47美元的基数；对收购门店的投资包括改造计划、技术投资等，这些投资已包含在2020财年指引中，公司对将这些门店纳入公司体系并提升其业绩充满信心 [128][129][131] 问题: 请具体说明2020财年资本支出的构成，与上一年相比有哪些变化 - 2020财年资本支出的主要构成与2019年相同，包括新餐厅开发、餐厅改造、维护和信息技术等方面；新餐厅开发的支出目标略有增加，餐厅改造计划的整体支出可能会略有下降，因为公司优化了成本结构；总部大楼的资本支出会计处理已完成，不再包含在2020财年的支出中；此外，还考虑了对ERJ门店的投资，预计全年资本支出在1.4亿 - 1.5亿美元之间 [134][135][137] 问题: 116家收购门店的同店销售情况如何，未来纳入同店销售基数后，其表现会高于、低于还是与公司自有体系持平 - 这些门店在过去一年多的时间里同店销售额为正增长，处于低个位数水平，与特许经营网络的表现相符；公司将这些门店视为非同店销售门店，其业绩不包含在同店销售指引中 [139][140] 问题: 外卖业务对利润率有增厚作用的原因是什么，为何外卖业务的客单价和人均消费较高 - 外卖业务是一项盈利业务，主要原因包括与DoorDash达成的合作协议具有成本优势、增量收入占比高（超过80%）、不同业务渠道的成本属性不同以及外卖业务的菜品组合不包含“三道菜10美元”套餐等；外卖业务可能针对的是对价格不太敏感的客户群体，因此客单价和人均消费较高 [144][145][147] 问题: 公司对收购ERJ门店感到兴奋，认为规模很重要，但同时减少了特许经营比例；是否有新的或现有特许经营商有兴趣加盟，如果考虑重新特许经营，是否有助于缓解销售波动、劳动力和商品通胀等问题 - 由于公司品牌的影响力，一直有潜在的特许经营商对加盟感兴趣；但从战略角度看，公司认为在休闲餐饮行业，拥有较大比例的公司自有门店很重要，因为这有助于实现规模效应，提高决策速度和运营效率；公司与现有特许经营商保持着深厚的合作关系，共同关注业务的各个方面 [153][154][156]