财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额（含50%的Zeolyst合资企业权益）为2.6亿美元，较2021年第三季度增长6000万美元，增幅30% [23] - 第三季度调整后EBITDA为7500万美元，较2021年第三季度增长9%，利润率为29% [25] - 年初至今销售额增长近45%，调整后EBITDA增长26%，主要为有机增长 [10] - 第三季度回购6500万美元股票，9月30日净杠杆率为2.8倍，与二季度末持平 [12][32] - 年末预计杠杆率降至2倍多，三季度末总流动性近2亿美元 [33] - 下调全年销售额指引至8.1 - 8.3亿美元，预计全年调整后EBITDA达2.65 - 2.75亿美元区间高端，调整后自由现金流为1.15 - 1.25亿美元 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 Ecoservices业务 - 第三季度销售额1.96亿美元，较2021年第三季度增长5800万美元，增幅42% [28] - 第三季度调整后EBITDA为6400万美元，较2021年第三季度增长1200万美元，增幅近24%，利润率32.8%，剔除硫磺成本转嫁影响后利润率为40% [29] Catalyst Technologies业务 - 第三季度销售额6460万美元，较2021年第三季度增长200万美元，增幅3% [31] - 第三季度调整后EBITDA为1900万美元，较2021年第三季度下降600万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国炼油行业高利用率、更严格的燃料标准和对优质汽油的需求增加，推动烷基化生产的再生服务需求增长 [6] - 全球聚乙烯需求积极，推动聚乙烯催化剂销售增长，石化应用的定制催化剂销售也有所增加 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司受益于有利的需求趋势，有望利用关键可持续发展趋势，受益于低碳技术的增长和需求 [5][6] - Ecoservices业务中，再生服务在美国处于领先地位，与蓝筹客户有长期合作关系，资产布局有利于服务墨西哥湾沿岸和西海岸市场 [7] - 公司将继续投资运营改进和有机增长计划，评估与现有业务战略契合的增值收购 [34] - 公司认为股票价格被低估，会继续进行有针对性的股票回购，同时优先考虑净杠杆降低和增长计划 [34][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务积极势头持续，预计2022年全年调整后EBITDA达指引区间高端 [14][43] - 2023年经济环境不确定可能导致需求略有疲软，但终端市场需求基本面仍积极，公司在增长市场的领导地位、长期客户关系和订单积压提供了良好的短期可见性 [43] - Ecoservices业务中，再生服务和原生硫酸需求前景良好，传统燃料需求将保持强劲，低排放技术发展将推动原生硫酸需求增长 [15][17] - Catalyst Technologies业务中，聚乙烯催化剂销售随全球聚乙烯生产增长，沸石催化剂销售前景积极，可再生燃料产能增长将推动其发展 [20][21][22] 其他重要信息 - 公司部分信息为前瞻性信息，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 非GAAP财务指标与相应GAAP指标的对账可在公司收益报告和网站投资者板块找到 [5] - 第四季度Ecoservices业务季节性较低，Catalyst Technologies业务预计表现强劲 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 炼油催化剂业务延迟的业务是否都推到第四季度，是否会延续到2023年 - 加氢裂化业务延迟是因市场上馏分油裂解价差高和库存低，炼油厂推迟检修和催化剂更换以增加产量 第四季度加氢裂化业务将更强，这些延迟不会持续很久 [47][48] 问题2: 展望2023年，Ecoservices业务的机遇和挑战有哪些 - 高炼油利用率、高于历史平均的炼油裂解价差、对烷基化物的持续强劲需求、汽油出口强劲等将继续有利于再生业务 原生硫酸在绿色技术和低碳技术领域需求大，工业和材料领域业务集中在墨西哥湾沿岸，客户有能源优势 [50][51] 问题3: 原生硫酸业务在衰退期的历史表现如何 - 过去衰退期该业务表现稳定，业务多元化，涉及工业、采矿、石化、水处理化学品等领域 预计2023年采矿业务将保持强劲，墨西哥湾沿岸客户有能源优势 [53][54][55] 问题4: Catalyst Technologies业务第三季度生产成本上升的原因，以及第四季度表现更好的原因 - 第三季度加氢裂化销售延迟，产品组合与2021年第三季度略有不同，生产方面存在一次性物流瓶颈，需要加快原材料运输 随着物流供应链改善，第四季度生产成本影响将减弱，业务表现将更强 [56][57][58] 问题5: Catalyst业务明年EBITDA能否增长 - 柴油裂解价差和库存预计明年仍有利，有利于加氢裂化业务 排放控制方面有重型柴油车辆积压订单，需要排放控制催化剂 聚乙烯需求稳定，可再生燃料是业务的推动力 [60][61] 问题6: Ecoservices业务本季度的销量增长主要来自再生服务还是两个市场 - 主要来自再生服务，但原生硫酸销量也有小幅增长，各终端市场需求持续增长 [62] 问题7: 原生市场是否有需求疲软的迹象 - 原生硫酸业务季节性不明显，需求稳定 石化和材料业务强劲，北美客户有能源优势，利用率高 采矿业务受政府补贴和绿色基础设施投资推动，需求将持续增长 [63][64] 问题8: 甲基丙烯酸甲酯（MMA）催化剂业务的订单和需求情况如何 - 该业务属于小众或定制催化剂领域，今年第三季度订单较去年少是时间问题，客户补充库存的时间不固定 公司认为该领域需求强劲，有独特技术和长期客户关系 [66] 问题9: 如何考虑近期和明年的股票回购和增值收购机会 - 公司有丰富的有机和无机增长机会，将利用现金生成和资产负债表为增长提供资金，评估与能源、绿色基础设施、可再生燃料和材料本土化生产相关的收购机会 公司认为股价被低估，管理层积极参与股票回购 [68][69] 问题10: 聚乙烯薄膜和包装需求预期如何，近期去库存是否会影响短期销量增长 - 第三季度聚乙烯销售增长，供应链存在库存扭曲和物流问题 公司定制催化剂的客户是世界一流的聚乙烯生产商，成本低、利用率高，公司对聚乙烯业务前景乐观 [71][72] 问题11: 《降低通胀法案》对公司有哪些潜在好处，公司如何定位 - 该法案支持公司多个业务领域，包括绿色基础设施的税收抵免和贷款、可再生燃料和可持续航空燃料的税收抵免、鼓励清洁车辆使用美国生产的金属和矿物 公司正在与主要塑料生产商合作开发塑料催化回收技术，预计十年内实现商业化 [73][74] 问题12: 新可再生柴油产能提升时，公司产品是否有初始填充订单，销售是否与生产运行率相关 - 在Ecoservices业务的Chem32催化剂活化方面，加氢处理催化剂在装置建设时需要硫化，之后每年至18个月更换一次 在Catalyst Technology业务方面，沸石催化剂用于脱蜡过程，初始填充和更换周期较长 初始填充时两个业务都受益，之后Ecoservices业务每10 - 18个月更换一次，Catalyst Technology业务每几年更换一次 [76][77] 问题13: 可再生柴油领域的投资规模扩大，公司是否有足够产能，是否需要投资扩产 - 在催化剂活化方面，收购的Chem32业务具有可扩展性，公司正在研究扩大产能以满足需求 在Catalyst Technologies业务的沸石催化剂方面，公司有产能可以在排放控制生产之间灵活调配 [78][79] 问题14: 重型柴油业务的销量是否会与车辆生产同时下降，还是在积压订单处理完之前或之后下降 - 该业务受供应链中断影响，特别是芯片短缺，客户开始备货以处理积压订单 积压订单是过去两年积累的，处理需要时间 之后，欧美考虑的新法规将要求更严格的排放控制，将增加对DLI催化剂的需求 [81][82] 问题15: 硫磺成本转嫁机制是否无缝，是否会影响季度报告结果 - 硫磺成本转嫁并非完全无缝，采购价格与市场价格、合同机制与实际定价之间存在小的滞后，但影响不大，公司能较好地使硫磺成本与客户定价匹配 [85] 问题16: 原生硫酸生产能力的利用率如何，是否可以消除瓶颈或需要新建工厂 - 再生和原生酸资产利用率高，行业需求强劲 公司不断创新，进行消除瓶颈的项目，如增加铁路运输能力、提高熔炉硫磺 throughput等，以满足市场需求 [87][88][89] 问题17: 硫酸需求与锂生产的关系，锂加工过程是否特别消耗硫酸 - 锂生产中硫酸消耗高，每吨碳酸锂生产可能需要20吨硫酸，而每吨铜生产需要3 - 5吨硫酸 金属价格有利和需求高促使矿山对已处理的矿石进行二次浸出，增加了硫酸需求 [91][92] 问题18: 如何决定股票回购的方向，与大股东直接协商和公开市场回购的考虑因素是什么 - 公开市场回购在二次发行前进行，当时股价低于预期，公司认为股价被低估，所以进行回购 二次发行时的股票回购是与发行价格相关的，并非协商价格 公司始终寻求谨慎执行回购以增加股东价值 [95][96][97]