财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司总净收入1830万美元，较2021年第一季度的860万美元增长113% [5][30] - 2022年第一季度净收入和归属于普通股股东的净收入为1050万美元，而2021年第一季度分别为90万美元和40万美元 [31] - 2022年第一季度利息和其他融资成本约65万美元，较2021年同期的60万美元略有增加 [31] - 2022年第一季度调整后EBITDA为1270万美元，较2021年第一季度的400万美元增长217% [32] - 2022年第一季度基本和摊薄后每股收益分别为3.69美元和3.64美元，而2021年第一季度为0.19美元 [33] - 排除衍生品未实现收益影响，2022年第一季度调整后每股收益为3.34美元和3.30美元，2021年第一季度为0.55美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第一季度商业利用率为100%，运营利用率为99.6%，2021年第一季度均为100% [35] - 2022年第一季度平均拥有和运营9.5艘船，每艘船每日期租等价租金为24636美元，2021年同期为7艘船，每日14924美元 [36] - 2022年第一季度总运营费用（含管理、行政费用，不含干散货总成本）平均每艘船每日6610美元，2021年第一季度为6571美元 [37] - 2022年第一季度每日现金流盈亏平衡率为每艘船每日12821美元，2021年第一季度为11064美元 [38] - 公司固定费率合同覆盖率2022年约45%，第二季度约56%，第三、四季度分别降至24%和11% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第一季度巴拿马型6号船平均现货市场价格约为每日21400美元，到3月25日涨至每日28500美元 [13] - 截至2022年5月订单量占总船队的6.6%，为过去25年多来的最低水平 [19] - 克拉克森预计2022年新船交付量约为现有船队的3.1%，2023年为2.8%；公司预计2022年船队净增长约2%，2023年低于1% [20] - 截至上周末，75000载重吨巴拿马型船一年期租费率为27125美元，已从年初的大幅下跌中恢复 [26] - 10年船龄巴拿马型船当前价格约2800万美元，为过去十年最高，但仍远低于2008年初水平 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在收获当前强劲租船市场红利的同时，密切关注市场动态以寻找提升股东价值的机会 [28] - 行业内集装箱船因能获得长期高租金租约而有新造船订单，干散货船因缺乏长期租约且价格较两年前高25% - 30%，大家都不愿下单 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年全球经济增长预计将显著放缓，主要受俄乌战争和中国疫情影响；新兴市场和发展中经济体2022年增长前景低于2021年；IMF下调美国2022年增长预测1.7%至3.7% [15][17] - 干散货贸易需求2022年预计增长2.3%，2023年预计以2.5%的温和速度增长；费率和增长预测会随俄乌地缘政治紧张局势对全球增长和贸易的影响评估而不断调整 [18] - 俄乌战争增加不确定性和通胀，中国封锁措施延迟全球供应链瓶颈缓解和供需平衡正常化；短期内收益将在高位波动，因订单量低、港口拥堵和贸易流变化等因素支撑 [21][22] - 2022年基本面总体积极，但拥堵缓解、战争对需求的影响和新法规的出台等未知因素将主导未来供需平衡 [24] - 2023年新船订单预计因船厂无可用船位而不存在，且未来燃料不明确使下单风险大；贸易路线正常化和拥堵缓解可能在某一时刻增加有效供应 [25] 其他重要信息 - 公司运营船队增至11艘，平均船龄13.5年，载重量约80万载重吨 [11] - 2022年剩余时间固定费率覆盖率约30%，不包括6艘按指数租约运营的船舶 [12] - 2022年4月19日公司以1575万美元收购一艘2005年建造的76000载重吨日本干散货船“圣克鲁斯号”，并承担该船至2022年7月每日14800美元的现有租约，4月20日交付 [9] - 一季度公司活跃于FFA市场，出售90天远期运费协议，相当于一艘巴拿马型船，费率为每日28000美元 [10] - 截至2022年5月31日，公司未偿还银行债务约7560万美元，未来三年债务还款在1000万 - 1400万美元之间，2025年和2026年降至280万和360万美元；2023年底有一笔约1130万美元的气球付款，预计可再融资 [46] - 公司债务平均利差约2.8%，假设LIBOR利率为1.25%，债务成本约4.1% [47] - 预计未来12个月现金流盈亏平衡率约为每艘船每日13000美元，其中包括每艘船每日约38000美元的贷款还款 [48] - 截至2022年3月31日，公司资产账面价值约1.69亿美元，其中船舶账面价值约1.48亿美元，其他流动资产约2100万美元；负债方面，债务约7560万美元，占资产账面价值约45%，其他负债约460万美元，占比约2.7%；股东权益约8900万美元，每股账面价值约29.8美元；预计截至2022年3月底船舶市场价值约2.15亿美元，较账面价值高46%，每股净资产超过52美元，公司股价持续在35美元左右交易，约为净资产价值的65% [49][50][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与船厂的对话情况及新船交付时间为何长 - 好的船厂2024年大多已满，现在下单大概率2025年交付；中国小干散货船仍有2024年交付的可能 [53][54] 问题2: 行业有无扩大船厂产能的讨论及障碍 - 2005年市场繁荣时中国新建了很多船厂，但建成时市场已调整，导致很多人受损，目前没有明显扩大产能的动向 [55] 问题3: 客户是否开始要求使用更新、更环保的船舶及未来环境法规的潜在影响 - 大家都想用更高效的新船，但目前只能使用现有船舶，短期内仍会使用传统船舶 [56] 问题4: 什么因素会促使公司订购新船，是否会在无长期租约信心的情况下投机造船 - 集装箱船因能获得长期高租金租约而有新造船订单，干散货船缺乏长期租约且价格高，所以大家都不愿下单 [60] 问题5: 公司船队在2023年前为应对新法规做了哪些准备 - 公司将完全遵守新法规，现有船舶可通过多种措施（如降低船速、优化航线、提高发动机效率、干船坞维护等）来达标，降低船速是最有效措施，可减少船舶供应 [61][62] 问题6: 第一季度运营成本约为每日6600美元，未来12个月预计为每日6938美元，成本增加的驱动因素及是否会逐步或一次性增加 - 成本增加主要是通胀、汇率、润滑油等价格上涨以及船员成本上升等因素导致，预计下一季度成本会上升，整体高于2021年 [63] 问题7: 公司是否会考虑实施股票回购计划或分红，未来12个月资本配置方面有何预期 - 公司股价较净资产有较大折扣，理论上回购股票是好投资，但公司规模小，回购会降低公司规模和股票流动性，公司正通过更好的市场推广提升股价，目前暂未实施相关政策，但会持续评估 [65][66] 问题8: 本季度报告的干船坞成本较高，是否与船体涂装有关，在干船坞还可采取哪些措施提高燃油效率，未来几年干船坞成本是否会增加 - 随着船舶老化，干散货成本尤其是旧船成本未来1 - 3年可能增加；同时船厂各项成本过去一年大幅上涨，如钢材单价上涨50% [71][72] 问题9: 上季度购船主要用现金并减少债务，本季度购船是否会增加有担保融资 - 公司正在考虑为之前用自有资金购买的两艘船进行融资，也有一定的融资能力用于未来购船 [73] 问题10: 如何对当前费率进行压力测试，以接受当前较高的二手船购买价格 - 公司购买较旧船舶并争取一年期租约，通过租约降低船舶价格至接近历史中位数水平；同时订单量与船队的比率处于低位，为市场提供了一定支撑 [75][76]