财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.374亿美元，较2018年第一季度下降480万美元或3.4%，主要因740万美元的展会日程差异，2018年收购贡献360万美元增量营收，剔除纽约展后有机营收略高于2018年第一季度 [7][17] - 第一季度调整后EBITDA为5940万美元，较2018年同期调整后数据减少900万美元或13.2%，主要受纽约展重新定位及相关增量投资影响 [7][17] - 第一季度净利润2650万美元，较2018年第一季度减少1160万美元或30.4%；调整后净利润下降800万美元或17.2%；调整后摊薄每股收益为0.53美元，较2018年同期的0.61美元下降13.1% [18] - 第一季度自由现金流1130万美元，较2018年第一季度减少880万美元 [18] - 截至2019年3月31日，净债务5.492亿美元，净债务杠杆率为过去12个月调整后EBITDA的3.5倍，略高于2018年底 [19] - 维持2018年第四季度财报电话会议提供的全年业绩指引，但预计处于指引区间的下半部分 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 展会业务 - 第一季度部分展会营收增长，如厨房与卫浴行业展、体育授权与车尾派对展等；ASD 3月展会营收基本持平，若不是中美贸易争端导致采购区收入下降，本可实现小幅增长；纽约展冬季版营收下降高个位数百分比，但参展商和观众满意度提高 [7][8][10] - 第二季度预计所有财务指标将显著增长，因户外零售商夏季市场展和全球店铺展的日程调整；三大展会预计实现低至中个位数营收增长，中型ICFF设计展预计营收下降 [13][14][15] 其他营销服务业务 - 该业务规模相对较小，表现略低于预期，预计全年将延续类似趋势 [19][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 中美贸易争端预计今年使公司损失300 - 400万美元营收，主要影响部分展会的中国参展商参与度 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 展会调整 - 对纽约展进行重新定位，采取与文具展和SURTEX展合并等举措，虽短期营收下降，但有望长期改善表现；推出RetailX概念，将全球店铺展、IRCE展和RFID零售组件整合，期望展示组合价值并实现未来增长 [10][15][16] 资本配置 - 董事会批准将季度股息提高3.4%，从每股0.0725美元增至0.075美元，自第二季度股息起生效 [20] - 内部并购活动持续，有几个小型潜在交易处于不同收购阶段，但一定程度上放缓了拓展步伐，以专注解决现有品牌的挑战和机遇 [20] - 目前循环信贷额度有2500万美元未偿还，预计今年择机偿还，并按季度偿还定期贷款本金140万美元，暂无更多偿还长期债务计划，对资本结构感到满意，预计未来几年进一步去杠杆 [20] - 2018年11月实施的2000万美元股票回购计划，剩余批准额度约50万美元 [20] CEO招聘 - 董事会积极参与CEO招聘流程，候选人储备充足，期望招聘到具备领导能力、增长导向、创新精神、善于运用技术和数据的合适人选 [21][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务和团队积极执行各项举措以加强业务，部分大型展会出现积极迹象，对长期未来和机遇持乐观态度 [6] - 虽第一季度业绩符合预期，但其他营销服务产品和部分即将举办的展会表现略低于原预期，不过公司正采取正确措施推动业务实现可持续有机增长 [19] - 对纽约展和ASD展的战略调整充满信心，认为ASD展已有效稳定，纽约展正逐步改善；对ICFF展恢复增长和市场对RetailX概念的反应持乐观态度 [22] 其他重要信息 - 公司董事会新增成员Sally Shankland，她在活动行业拥有丰富经验和专业知识 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细分析ICFF和RetailX近期表现不佳的原因 - RetailX是大胆概念，全球店铺展和IRCE展此前未充分发挥潜力，合并后存在过渡问题，团队对其未来增长有信心；ICFF展约60%为国际参展商，受国际地缘政治和贸易形势以及团队资源和优先级问题影响，预计明年反弹并继续增长 [24][25][26] 问题2: 若中美贸易争端近期解决，ASD展是否会受益 - 若贸易争端解决，2020年有望受益，但2019年因参展承诺需提前做出，不会有明显改善 [27] 问题3: 业绩指引处于区间下半部分，哪些因素可能带来意外的上下行影响 - 影响因素包括ICFF、RetailX表现，其他营销服务业务未达预期，纽约展夏季版恢复速度慢于预期；不过ASD展表现略好于预期，公司对2020年更乐观 [28][29][30] 问题4: CEO招聘注重哪些类型和属性的候选人 - 注重领导能力、增长导向、创新精神、善于运用技术和数据的候选人，不局限于行业内外 [31] 问题5: 近期展会在城市间的调整增多，原因是什么 - 部分小型展会与协会合作，协会希望将展会安排在不同城市以方便会员参与，并非新现象，只是现在讨论更多 [32][33] 问题6: 去年12月至今年年初对经济的悲观情绪是否影响展会或参展承诺 - 未看到经济疲软或情绪变化对展会预订和进度的影响，主要问题是中美和欧洲相关的不确定性，一旦有明确决策，参展商将相应规划 [35] 问题7: 请分析展会日程调整对下半年的影响 - 第三季度规模略小，因户外零售商夏季展提前至第二季度；下半年主要是ASD、纽约展和户外零售商冬季展，整体情况较好 [36] 问题8: 2020年是否需要增加对ASD和纽约展的投入以恢复历史增长轨迹 - ASD展目前发展态势良好，现有投资水平下有望保持增长；纽约展第一季度增量投资超100万美元，已投入一定资源，后续是否增加投资将与新CEO共同决策 [37][38][39] 问题9: 展会合并策略的原因是什么，为何接受短期负面影响 - 展会合并并非都会带来负面影响，如厨房与卫浴行业展与国际建筑商展合并实现双赢；纽约展合并是为提升内容质量，RetailX是为整合互补活动、增加交叉参会人数，虽短期有调整，但旨在长期加强业务 [41][42][43] 问题10: 公司国际业务的规模如何，中国贸易争端的影响有多大 - 中国参展商约占公司营收的3% - 4%，虽占比相对较小，但不确定性导致相关品牌重新规划策略，对业务产生连锁影响 [45] 问题11: 业绩指引中已确定和需乐观期待的因素分别有哪些 - 约70% - 80%的夏季展会已售出，展位销售进度良好；不确定因素主要是会议参会人数和出版物广告等临近活动时才确定的决策，影响幅度相对较小 [47] 问题12: 其他营销服务业务的疲软是否与中国贸易问题有关 - 部分新收购的智能家居和安防行业出版物受影响，因相关设备多在中国生产，品牌的不确定性影响广告决策；该业务整体还受一些长期问题影响，数字化转型进展较慢 [48] 问题13: 是否有更多展会合并的机会，合并是否会分散参会者时间 - 公司正更积极地考虑展会合并，但需有合理战略原因和长期规划；理论上可能分散参会者时间，但实际多数参会者主要参加一个展会，合并可带来溢出效益 [49][50] 问题14: 是否可以提供更清晰的季度业绩指引 - 这是一个值得讨论的话题，将与新CEO共同探讨，目前暂不做承诺 [51][52] 问题15: 公司业绩问题是暂时的还是结构性的 - 多数问题是执行层面的，行业和公司业务模式依然强劲，部分展会已取得进展，ICFF和RetailX的问题可解决，不影响整体发展 [54][55] 问题16: 公司董事会是否考虑对展会组合进行更激进的调整，如关闭或剥离展会 - 目前没有相关讨论，公司正在进行详细战略评估，待新CEO入职后再做决策，目前认为多数资产有增长潜力 [56][57] 问题17: 公司的杠杆目标是多少，债务偿还如何影响资本配置决策 - 目前净债务杠杆率为3.5倍，长期目标是降至3倍以下；公司保持灵活性，以便新CEO合理使用资金，将继续进行小型并购，待新CEO入职后确定后续方向 [58]