文章核心观点 - The Sunday Investor完成特许投资经理指定教育要求，有望成为持牌期权和衍生品交易顾问，专注美国股票ETF，维护近1000只基金的ETF数据库并活跃于评论区答疑 [1] 分组1 - The Sunday Investor完成特许投资经理指定教育要求 [1] - The Sunday Investor有望成为持牌期权和衍生品交易顾问 [1] - The Sunday Investor专注美国股票ETF [1] - The Sunday Investor维护近1000只基金的ETF数据库，跟踪其表现和基本面 [1] - The Sunday Investor活跃于评论区，准备回答有关ETF的问题 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收1.068亿美元，上年同期为1.015亿美元，主要因有机营收增长610万美元（6.5%）和收购带来480万美元营收，部分被调度调整的370万美元和上年停用活动的190万美元营收抵消 [28][29] - 全年营收3.988亿美元，较上年增长4.2%，得益于有机营收增长2130万美元（5.9%）和收购带来1350万美元营收，被停用活动的1820万美元和飓风导致的60万美元营收抵消，保险收回50万美元 [30][31] - 第四季度调整后EBITDA（不含保险收益）为3260万美元，上年同期为3580万美元，含保险收益为3310万美元；全年调整后EBITDA（不含活动取消保险）为1.002亿美元，上年为9500万美元，含收益为1.017亿美元 [32] - 第四季度SG&A为3460万美元，上年同期为3610万美元；全年SG&A为1.704亿美元，2023年为1.683亿美元 [34][35] - 第四季度自由现金流（不含活动取消保险收益）为1790万美元，上年同期为1350万美元；全年自由现金流为3550万美元，上年为2600万美元，含保险回收为3700万美元 [35] - 截至2024年12月31日，现金余额1.948亿美元，9月30日为1.889亿美元；净债务2.143亿美元，净杠杆率为1.9倍 [43] - 预计2025年营收4.5 - 4.6亿美元，调整后EBITDA增至1.2 - 1.25亿美元，调整后EBITDA利润率提高200个基点至27% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收购This is Beyond和Insurtech Insights，预计2025年贡献约4000万美元营收和约1500万美元调整后EBITDA [19] - 收购后，奢侈品类别收入占比从不到8%增至超13%，科技板块从13%增至15%，礼品和家居活动降至12% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务收入占比约10%，来自中国的参展商约占2%，加拿大相同，墨西哥不到1% [49] - 年初10周已举办活动占预计年度国际营收的36% [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年启动积极的投资组合优化，精简无利可图活动，建立灵活投资组合 [6] - 战略基于以客户为中心、全年参与和投资组合优化三大支柱，注重投资组合优化 [21] - 收购This is Beyond和Insurtech Insights，加强活动组合，拓展高增长、高利润领域 [9][17] - 持续评估投资组合，对表现不佳元素采取行动，保持投资组合强劲增长 [101][102] - 收购管道强劲，预计全年有持续收购活动 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年和2025年初为未来成功奠定基础，公司有望实现增长和利润率提升 [5][8] - 对投资组合实力有信心，实体活动对业务成果不可替代，2025年上半年同比增长带来信心 [23][24] - 预计2026年起拉斯维加斯会展中心建设对业务影响减小或消除，长期对客户体验有益 [94][98] 其他重要信息 - 1月30日完成债务再融资，增强财务灵活性，降低融资成本125个基点 [20] - 第四季度回购约180万股，花费840万美元，当前授权年末剩余1740万美元 [46] - 2月26日董事会宣布季度股息每股0.15美元，年化现金股息1200万美元，股息收益率1.6% [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 两项收购的支付和资金来源，以及后续支付情况 - 两项收购均用手头现金支付，有基于2027年业绩的递延部分，预计到2028年有增量支付 [56] 问题2: 若1月1日收购，两项业务的年化营收和EBITDA，以及对季度季节性的影响 - 预计在业务举办活动前完成收购，营收影响为年化影响，仅摩洛哥监管审批时间可能有影响；成本大部分在今年确认，计划已考虑全年成本；交易仅适度改变公司季节性，一季度营收占比略降，二季度略升，三季度和四季度基本一致 [59][61][62] 问题3: 上述季节性是否考虑关闭活动的影响 - 是的，所说的季节性是指新的整体业务情况 [65] 问题4: 收购提到的EBITDA是税前还是税后协同效应，以及递延支付规模 - 给出的数字是税前协同效应，因业务在海外，2025年预计无协同效应，2026年及以后可能有；递延支付基于业绩，业务增长才会支付，具体金额取决于业绩，会计工作正在进行，将在第一季度财报报告 [73][76][78] 问题5: 此次再融资后，今年自由现金流转换与过去几年EBITDA的关系 - 根据EBITDA指引，预计自由现金流超5000万美元，EBITDA向自由现金流的转化有提升；虽增加1.06亿美元债务，但利率降低，净利息支出与2024年相差不大，且EBITDA更高，有望进入自由现金流生成的良性循环 [81][82] 问题6: 此次收购是否为首次涉足旅游领域，以及旅游业务的增长和收购机会 - 这是首次旅游收购，但更应视为奢侈品领域收购；This is Beyond团队有创业精神，有独特的推出概念，将有助于公司的Xcelerator战略；公司有丰富收购管道，不一定专注旅游领域，但有增长资产会感兴趣 [84][86][87] 问题7: 对上半年业务增长的信心来源，以及对拉斯维加斯会展中心建设的看法 - 指引反映了实时业务情况和已销售情况，上半年业务增长与全年展望一致；会展中心建设预计年底结束，2026年及以后对业务影响减小或消除，长期对客户体验有益 [93][94][95] 问题8: 2024年第四季度是否有其他表现不佳的展会需要关注 - 公司会持续评估投资组合，若有表现不佳且不创造价值的元素，会采取与2024年相同的行动 [101][102]

业绩总结 - 2024年第四季度，收入为1.068亿美元，同比增长22%[22] - 2024年第四季度，调整后EBITDA为3260万美元，同比增长22%[22] - 2024年第四季度，净收入为510万美元，稀释后每股收益为0.03美元[22] - 2024财年总收入为3.988亿美元，同比增长1.6%[27] - 2024财年调整后EBITDA为1.017亿美元，同比增长4.0%[27] - 2024年第四季度调整后EBITDA为3,316万美元，较2023年同期的3,580万美元下降7.4%[35] - 2024年第四季度自由现金流为1,804万美元，较2023年同期的1,355万美元增长33.0%[38] 未来展望 - 预计2025年收入将在4.5亿至4.6亿美元之间[10] - 调整后EBITDA将在1.2亿至1.25亿美元之间[10] - 2025年收购的两项新业务预计将贡献约4000万美元的收入和约1500万美元的调整后EBITDA[10] 资本结构与现金流 - 截至2024年12月31日，公司的现金及现金等价物为1.948亿美元，信用额度为1.1亿美元[22] - 公司的净债务为2.144亿美元，净债务与EBITDA比率为1.9倍[22] - 截至2024年12月31日，净杠杆率为1.9倍，符合长期目标2.0至3.0倍[32] - 2024年第四季度，公司回购了1776884股普通股，耗资840万美元，平均回购价格为每股4.68美元[22] - 董事会宣布2025年第一季度每股派息0.015美元[10] 收购与市场扩张 - 过去四年完成了11项收购，旨在捕捉收入和成本协同效应[32] 负面信息 - 2023财年总收入为3988百万美元，较2022财年下降了25%[40] - 2023财年其他收入净额为2.8百万美元，较2022财年的182.8百万美元大幅下降[40] - 2023财年总运营亏损为6890万美元[46] - 2024财年第一季度运营亏损为1270万美元，第二季度为1470万美元，第三季度为1580万美元，第四季度为1030万美元[46]

股权与融资相关 - 2020年6月，公司向Onex Partners V发行47,058,332股7% A类可转换参与优先股，每股5.6美元，净收益约2.52亿美元[25] - 2020年7月，公司完成配股发行，净收益约970万美元；8月13日，向Onex额外出售22,660,587股优先股，净收益约1.213亿美元[25] - 2020年11月，Onex承诺向Convex Group Limited投资超3亿美元[134] - 2020年公司出售可赎回可转换优先股净收益37330万美元（扣除费用1720万美元），认股权证发行净收益约970万美元，用5000万美元偿还债务，其余用于公司运营[168] - 2024年4月18日，公司通知将可转换优先股转换为普通股；5月2日，71,402,607股优先股转换为1.40781525亿股普通股[25] - 2024年4月18日公司通知可赎回可转换优先股持有人强制转换，5月2日每股优先股转换为约1.9717股普通股[184] - 可赎回可转换优先股在转换前每年按清算偏好的7%累积股息，2024年3月31日、2023年12月31日和9月30日公司支付优先股现金股息共计860万美元，每股0.12美元[185] - 2024年公司未记录可赎回可转换优先股的增值，2023年记录增值1670万美元，截至2023年12月31日总清算偏好为4.926亿美元[186] - 2024 - 2020年可赎回可转换优先股增值分别为1270万美元、4200万美元、3880万美元、3560万美元和1560万美元，截至各年末累计增值账面价值分别为0、4.971亿美元、4.724亿美元、4.339亿美元和3.983亿美元[168] - 截至2024年12月31日，Onex实益持有1.845202亿股公司普通股，占已发行普通股约91.6%[26] - 截至2024年12月31日，Onex实益拥有公司1.845202亿股普通股，占已发行普通股约91.6%，Onex可控制公司重大决策，其利益可能与其他股东冲突[130] - Onex持有公司多数流通普通股，公司为“受控公司”，可选择不遵守纽交所部分公司治理要求[136] - 公司董事会9名董事中有2名与Onex有关联[134] 业务收购与活动调整 - 2021年12月31日完成对MJBiz的收购[91] - 2023 - 2024年公司完成多项收购，包括Lodestone、Hotel Interactive、Blockchain Futurist Conference等[187] - 2024年1月收购Hotel Interactive，其运营15场活动[27] - 2024年，公司永久停办28场活动，历史运营费率收入总计2120万美元，其中1820万美元来自2023年举办但2024年未举办的活动，300万美元来自2024年举办但2025年不举办的活动[33] - 2024年10月因飓风取消佛罗里达展会剩余部分[77] - 2024年10月，公司因飓风米尔顿取消佛罗里达州一场贸易展剩余部分[98] - 2023年1月OR展会从科罗拉多州丹佛市迁至犹他州盐湖城[80] - OR冬季市场原定于2024年1月举办，改为2025年6月举办并扩大规模，2024年OR展会从三场改为一场[80] - 公司举办越来越多美国境外展会，近年收购了在英国、加拿大、墨西哥和日本等地举办的展会[89] - 2025年公司完成多项收购，1月8日收购Plant Based World，3月13日收购Insurtech并签署收购This is Beyond的协议，预计二季度完成交易[177] 业务线与行业情况 - 公司业务分为三个业务线，Connections通过展会等活动产生收入，Content主要靠广告销售，Commerce靠订阅、实施费和专业服务[35][45][46] - 公司业务分为一个可报告板块（Connections）、“All Other”类别（提供媒体服务和电商软件解决方案）和“Corporate - Level Activity”类别（财务、法律等职能）[48][49] - Connections业务线的展会按七个行业垂直分类，包括设计、食品、科技等[38] - Commerce业务线的Elastic Suite平台集成多个行业的制造商和零售商，包括户外、家电等[46] - 美国每年约有13000场B2B贸易展，多数由行业协会拥有[50] - 贸易展览行业高度分散，包括公司在内的四大公司仅占美国市场的8%[190] - 公司主要通过按平方英尺向参展商出售展位空间等方式产生收入，还通过数字媒体和印刷出版物等产生收入[191] - 公司定义“有机收入增长”和“有机收入下降”，用于调整收购、处置、活动取消和日程调整等对收入的影响[192] 员工与环保承诺 - 截至2024年12月31日，公司有697名全职员工，高级管理团队中女性占比56%，全体员工中女性占比62%[55] - 公司承诺到2050年实现净零碳排放，2030年将温室气体排放量减少50%[61] 保险相关 - 2025年主要活动取消保险政策总限额为1亿美元，2025年冬季和夏季冲浪博览会活动取消保险政策限额分别约为830万美元和780万美元[67] - 2024财年第一季度，公司收到100万美元业务中断保险赔款[68] - 2024年，公司因天气原因取消一场贸易展，收到50万美元赔款，并确认可实现额外50万美元保险赔款，全年确认其他收入净额150万美元[68] - 2023年9月，公司就冲浪博览会活动取消保险诉讼达成和解，获得280万美元赔款[69] - 2022年，公司确认与活动取消保险索赔和和解赔款相关的其他收入净额1.828亿美元[69] - 2022年起活动取消保险政策不涵盖传染病爆发导致的损失[77] 宏观环境与风险 - 2022年至2023年上半年，美联储多次加息，2023年7月利率高达5.50%，2024年9月开始降息，但利率仍高于历史低点[75] - 公司业务受政治、经济、社会等宏观条件影响，通胀和高利率可能影响业务需求和盈利能力[74][75] - 2020和2021年因新冠疫情取消或推迟大量活动日程[77] - 数字营销和社交媒体近年有显著增长，可能影响公司展会业务[78] - 公司面临现有和新竞争对手的竞争，可能影响业务[84] - 公司依赖少数外部承包商提供贸易展相关服务，承包商服务中断或关系变化可能损害业务[94] - 行业协会赞助和营销公司贸易展，关系中断或无法建立新关系可能对业务产生重大不利影响[96][97] - 公司面临活动取消或业务中断风险，保险可能无法完全覆盖损失，且保险费和免赔额增加[98] - 公司曾存在财务报告内部控制重大缺陷，虽已采取补救措施，但未来仍可能出现新缺陷，影响财务报告准确性和合规性[102][103][104] - 《2017年减税与就业法案》多项条款将于2025年底到期，政策走向不确定，可能影响公司未来有效所得税税率[107] - 2022年8月16日，拜登签署《2022年降低通胀法案》，设立15%公司最低税，对公开交易公司回购股票征收1%消费税，公司预计该法案税务条款对财务结果无重大影响[108] - 公司面临不断演变的网络安全风险，虽目前攻击影响不大，但未来可能发生重大网络安全事件，造成数据丢失、业务损失等后果，且网络保险可能不足以覆盖相关成本和负债[117][120] - 公司信息技术系统包括ERP业务管理系统可能会中断，更新系统过程可能消耗时间和资源且不一定达到预期效果，系统还可能受自然灾害等不可控因素影响[121] - 公司受美国和国际隐私及消费者保护等政府法规约束，数据保护法规不断演变，遵守新法规可能产生大量费用和运营变化，不遵守可能导致重大处罚或法律责任[122][123] - 公司运营的部分贸易展会和活动及相关商标依赖与第三方的许可协议，与第三方关系的重大中断或许可协议终止可能对相关展会收入和活动成功产生不利影响[125] - 公司依赖商标等法律保护知识产权，但商标申请可能不被批准，注册可能被挑战，且无法保证能识别和制止所有侵权行为[126] - 公司开始使用人工智能技术，管理不善可能导致声誉损害、法律责任和财务成本，人工智能的法律和监管环境不确定且不断演变[127] - 公司普通股价格波动较大，未来可能继续大幅波动，可能导致无法按购买价格或更高价格出售股票，股价进一步下跌可能需要进一步减记商誉[128] - 证券市场波动可能引发针对公司的证券集体诉讼，导致大量成本、分散管理层注意力和资源，损害公司业务、经营成果和财务状况[129] - 过去十年，公司未发现已知网络安全威胁带来的重大风险，但面临的网络安全威胁若发生，可能产生重大影响[148] 公司战略举措 - 公司战略举措包括实施销售效率计划、设立三个专注部门、标准化营销和销售计划、引入价值定价和增强数据分析能力[86] 股息与股票回购 - 2024年8月6日，公司董事会批准重新引入定期季度股息，宣布截至2024年9月30日季度股息为每股0.015美元；10月29日，宣布截至2024年12月31日季度股息为每股0.015美元[142] - 2024年8月6日董事会批准重新引入定期季度股息，9月30日和12月31日季度股息均为每股0.015美元[159] - 2024年10月董事会批准将此前宣布的2500万美元股票回购计划延期并扩大至2025年12月31日，可回购2500万美元普通股[157] - 2024年第四季度，10月回购276,189股，均价4.45美元，剩余可回购金额2480万美元；11月回购1,011,158股，均价4.76美元，剩余2000万美元；12月回购489,537股，均价4.81美元，剩余1760万美元；总计回购1,776,884股[158] - 2025年2月25日，公司董事会宣布2025年第一季度股息为每股0.015美元，3月20日支付给3月10日登记在册的普通股股东[174] 公司基本信息 - 公司高级副总裁拥有超20年信息技术领域经验，领导全球信息安全团队[150] - 公司普通股自2017年4月28日起在纽交所上市，交易代码为“EEX”[156] - 2025年3月12日，公司普通股的在册持有人约为34人[156] - 公司有两个主要办公室位于纽约和加利福尼亚州圣胡安卡皮斯特拉诺，在美国各地还有其他较小办公室[151] - 公司目前未卷入可能对业务、财务状况、现金流或经营成果产生重大不利影响的法律诉讼[152] 财务数据关键指标变化 - 2024年营收3.988亿美元，2023年为3.828亿美元，2022年为3.259亿美元，2021年为1.455亿美元，2020年为1.274亿美元[165] - 2024年净收入220万美元，2023年亏损820万美元，2022年为1.308亿美元，2021年亏损7970万美元，2020年亏损6.336亿美元[165] - 2024年归属于普通股股东的净亏损为1050万美元，2023年为5020万美元，2022年为3180万美元，2021年为1.153亿美元，2020年为6.492亿美元[165] - 2024年基本和摊薄后每股亏损均为0.07美元，2023年为0.78美元，2022年为0.46美元，2021年为1.62美元，2020年为9.09美元[165] - 2024年经营活动提供净现金4680万美元，2023年为4030万美元，2022年为1.751亿美元，2021年为9000万美元，2020年使用3710万美元[165] - 2024年12月31日现金及现金等价物为1.948亿美元，2023年为2.042亿美元，2022年为2.391亿美元，2021年为2.312亿美元，2020年为2.953亿美元[166] - 2024年12月31日总债务为4.092亿美元，2023年为4.133亿美元，2022年为4.153亿美元，2021年为5.197亿美元，2020年为5.252亿美元[166] - 2024 - 2020年销售、一般和行政费用中，非现金或有对价重新计量及收购相关交易等成本分别为1350万美元、1050万美元、收益1400万美元、940万美元和700万美元，股份支付费用分别为580万美元、780万美元、580万美元、1040万美元和670万美元[167] - 2022 - 2020年商誉减值分别为630万美元、720万美元、6034万美元（其中2020年3月31日测试减值5882万美元，10月31日测试减值152万美元），2024和2023年无商誉减值[167] - 2023年债务清偿损失230万美元，包括210万美元原始发行折扣和20万美元先前资本化的原始发行折扣及债务发行成本[167] - 截至2024 - 2020年末，商誉分别为5.738亿美元、5.539亿美元、5.455亿美元、5.142亿美元和4.043亿美元，无形资产净值分别为1.559亿美元、1.751亿美元、2.048亿美元、2.367亿美元和2.75亿美元[168] - 截至2024 - 2020年末，总债务分别为4.092亿美元、4.133亿美元、4.153亿美元、5.197亿美元和5.254亿美元[168] - 2024年第四季度至2023年第一季度，各季度收入分别为1.068亿美元、7260万美元、8600万美元、1.334亿美元、1.015亿美元、7250万美元、8650万美元和1.223亿美元[170] - 2024年第四季度至2023年第一季度，各季度净利润分别为510万美元、 - 1110万美元、 - 280万美元、1100万美元、 - 1790万美元、1070万美元、 - 810万美元和710万美元[1

财务表现与预测 - 公司2024年9月30日的总收入和调整后EBITDA（不包括保险）分别为3.935亿美元和1.035亿美元[18] - 2024年预计收入至少为4亿美元，调整后EBITDA至少为1亿美元[29] - 公司2024年收入预计至少达到4亿美元，调整后EBITDA预计至少达到1亿美元[59] - 2023年公司收入为382.8亿美元，同比增长35.4%[63] - 2023年调整后EBITDA为97.8亿美元，同比增长7.5%[63] - 2024年初步预计收入约为400亿美元，调整后EBITDA约为100亿美元[64] - 截至2024年9月30日的过去12个月，调整后EBITDA为105亿美元，不包括保险收益为104亿美元[70] 流动性及资本结构 - 截至2024年9月30日，公司拥有2.99亿美元的充足流动性，包括1.89亿美元的现金及等价物和1.1亿美元的未使用循环信贷额度[18] - 公司计划筹集4.15亿美元的新第一留置权定期贷款，以再融资其现有的4.09亿美元第一留置权定期贷款[18] - 公司计划将其现有的循环信贷设施延长至新的5年期设施[18] - 截至2024年9月30日，公司净杠杆率为2.1倍，处于目标范围2.0-3.0倍内[66] 业务结构与市场 - 公司业务分为三个部分：连接（占总收入的90%）、内容（占5%）和商业（占5%）[32] - 公司在美国B2B贸易展览市场的总市场规模为135亿美元，预计2024-2028年复合年增长率为3.0%[43] - 公司90%的2024年预计收入来自现场活动，前五大展会占收入的29%[51] - 公司过去十年完成了超过30次收购，总资本部署达8.97亿美元[52] - 公司2024年预计资本支出占收入的2.5%，主要用于技术升级和核心贸易展览业务[55] - 公司2024年预计调整后EBITDA利润率（不包括保险收益）为25%[55] - 公司2024年预计自由现金流转换强劲，拥有1.89亿美元现金和1.1亿美元未使用的循环信贷额度[55] 客户与产品 - 公司拥有超过100个活跃客户，2.6百万个可寻址产品，以及17.5百万的网站访问量[30] - 公司每年举办超过500,000名参展商和18,000名参展商的活动[30] - 公司的B2B电子商务软件和平台每年平均处理10亿美元的批发交易量[33] 增长战略 - 公司2024年预计在线产品和服务收入将增加，客户保留率提高[38] - 公司2024年预计通过并购和平台收购在新增长类别中扩展业务[38] - 公司2024年预计通过优化活动成功率和客户投资回报率来提高收入[38] - 公司计划通过并购补充有机增长，过去3.5年已完成9次收购[66] - 2024年预计增长主要来自价值定价优化、新收购品牌整合及电子商务业务扩展[68] - 长期目标为中等至高单位数的有机增长，EBITDA利润率目标超过35%[68] 股东回报 - 公司重新引入季度现金股息，年度股息为1200万美元（每股0.06美元）[66] - 公司宣布2500万美元的股票回购计划，约占当前市值的3%[66] 公司概况 - 公司总部位于纽约，拥有689名员工[32]

文章核心观点 - 全球西瓜子市场预计到2030年将达到995.4百万美元，2025年至2030年的复合年增长率为5.8% [1][7] 市场驱动因素 - 肥胖和相关健康问题的增加，以及对有机、无麸质和非转基因食品的需求增加，将推动产品需求 [2] - 西瓜子低热量、低脂肪且富含蛋白质，被用于多种种子食品，预计将增加产品需求 [3] - 电子商务平台的普及，如亚马逊，推动了在线分销渠道的增长，预计该渠道在预测期内将以6.6%的复合年增长率增长 [3][4] - 全球互联网和智能手机用户的增加也将对在线分销渠道的增长产生积极影响 [4] - 亚太地区预计将成为增长最快的市场，健康意识的提高、消费者可支配收入的增加和生活方式的改善是推动该地区产品需求的关键因素 [4] 市场细分 类型 - 生西瓜子在2024年占据53.8%的市场份额，由于消费者对生西瓜子营养益处的认识增加 [5] - 烤西瓜子预计在预测期内将增长，因为消费者对健康美味零食的需求增加 [5] 分销渠道 - 线下分销渠道在2024年占据主导市场份额，消费者继续偏好实体店购物体验 [5] - 在线分销渠道预计在预测期内以6.6%的复合年增长率增长 [3][5] 地区 - 北美西瓜子市场在2024年占据31.2%的市场份额，由于对营养密集型超级食品（包括西瓜子）的需求增加 [5] - 亚太地区预计将成为增长最快的市场 [4] 市场参与者 - 主要市场参与者包括Bayer CropScience、Vilmorin & Cie、Syngenta、Origene Seeds、Rizhao Golden Nut Group、Rizwan Seed Company、GoldSupplier、Tokita Seed Co.、Emerald Seed Company和Hazera [6] 报告内容 - 报告提供了全球市场的详细分析，包括主要地区和细分市场的竞争格局、未来趋势和可操作的建议 [6] - 报告涵盖了市场情报、市场估计和预测、增长机会和趋势分析、细分和区域收入预测、竞争策略和市场份额分析、产品创新列表等内容 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为7260万美元，较去年同期的7250万美元略有增长，主要受益于收购带来的420万美元收入和调度调整的420万美元收入 [14] - 有机收入同比下降5.3%，降至5870万美元，主要受到取消不盈利活动和场馆施工影响 [15] - 第三季度调整后EBITDA增长56.3%，达到1250万美元，调整后EBITDA利润率约为17.2% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内容业务占总收入的约5%，但表现持续低于预期，预计2024年内容收入将同比下降 [9][10] - 公司已取消20个小型不盈利活动，预计这些措施将在2025年对增长和利润产生积极影响 [5][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行投资组合优化，重点是剔除不盈利的活动，以提升未来的增长和盈利能力 [4][7] - 公司计划通过收购和新活动的推出来增强其活动组合，尤其是在区块链等新兴领域 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年下半年的表现持谨慎态度，预计将低于预期，主要受宏观经济和运营影响 [4][21] - 尽管面临挑战，管理层对2025年的增长前景持乐观态度，认为活动组合的强劲表现将推动收入增长 [8][29] 其他重要信息 - 公司在第三季度的自由现金流为670万美元，较去年同期的270万美元显著增长 [17] - 公司董事会批准了2500万美元的股票回购计划，并宣布每股0.015美元的季度股息 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: EBITDA预期降低的原因 - 管理层指出，取消活动导致的SG&A支出已提前发生，未能通过活动收入覆盖 [23] - 内容业务的疲软对底线产生了影响，预计将低于之前的预期 [24] - 由于飓风影响，取消的活动也造成了约100万美元的收入损失 [25] 问题: 内容业务的收入对EBITDA的影响 - 内容业务的收入主要影响EBITDA，因其高贡献利润率，短期内难以调整成本 [26] 问题: 2025年的增长信心 - 管理层表示，2025年上半年的活动预定情况良好，且增长更为广泛 [28][29] 问题: 停止的活动的表现 - 停止的活动大多是地理扩展或新品牌，未能达到预期的客户回报 [33] 问题: 国际市场的进展 - 公司已投资国际销售团队，正在逐步建立国际网络，预计未来几年将看到成效 [35] 问题: 人工智能的应用进展 - 公司正在进行内部测试，主要用于营销团队的文案创作，计划在监测结果后扩大应用 [38]

业绩总结 - 2024年第三季度收入为7260万美元，调整后EBITDA为1250万美元[13] - 2024年第三季度自由现金流为670万美元，净现金流为910万美元[28] - 2024年第三季度的收入为1223万美元，较2023年增长[29] - 连接业务的收入为8860万美元，较上一季度增长46%[31] - 2024财年预计收入至少为4亿美元，调整后的EBITDA预计至少为1亿美元，调整后的EBITDA利润率约为25%[21] 现金流与资本结构 - 现金及现金等价物为1.889亿美元，信用额度110百万美元完全可用[13] - 净债务为2.213亿美元，净债务/EBITDA比率为2.1倍[13] - 截至2024年9月30日，净杠杆率为2.1倍，符合长期目标范围2.0-3.0倍[23] - 2024年第三季度的资本支出为240万美元，较2023年减少[28] 股东回报与回购计划 - 公司在第三季度回购了742,939股普通股，耗资360万美元，平均回购价格为每股4.85美元[13] - 宣布2500万美元的股票回购计划，约占当前股本市值的3%[23] - 重新引入季度现金股息，年化水平为1200万美元，每季度300万美元，目标是自由现金流的25%[23] 未来展望与市场动态 - 更新2024年全年展望，预计收入至少为4亿美元，调整后EBITDA至少为1亿美元[5] - 预计2025年整体连接业务将加速增长，推动业绩改善[5] - 自2021年至2026年，B2B贸易展市场规模预计年均增长率为17.6%[10] 成本与费用 - 销售、一般和行政费用为1930万美元，占总收入的21.8%[31] - 连接业务的成本为3210万美元，导致毛利为5650万美元，毛利率为63.7%[31] - 企业级活动的销售、一般和行政费用为1900万美元，占总收入的57.1%[33] 其他信息 - 通过优化投资组合，停止20个小型不盈利活动，历史年收入总计2000万美元[5] - 过去3.5年内完成了9项收购，以补充有机增长[23]

财务表现 - 2021年第四季度收入为 1.33 亿美元，同比增长 20%[1] - 2021年全年收入为 4.85 亿美元，同比增长 27%[1] - 2021年第四季度净利润为 2300 万美元，同比增长 45%[1] - 2021年全年净利润为 8000 万美元，同比增长 41%[1] 业务发展 - 2021年第四季度活跃用户数达到 1.05 亿，同比增长 20%[1] - 2021年全年平均每月活跃用户数为 9900 万，同比增长 19%[1] - 持续推出新功能和产品升级，提升用户体验[1] - 加大对新兴市场的投入和拓展力度[1] 战略规划 - 继续专注于核心业务的发展和创新[1] - 加大对人工智能、云计算等前沿技术的投入[1] - 积极拓展海外市场，提升全球影响力[1] - 优化公司治理结构，提高运营效率[1]

财务表现 - 公司三季度收入为72.6百万美元，与去年同期持平[170] - 三季度其他收入为0，较去年同期下降2.8百万美元[171] - 三季度成本费用为23.1百万美元，较去年同期下降10.8%[172] - 公司总销售、一般及管理费用为4080万美元，较上年同期下降1.9%[173] - 折旧和摊销费用为710万美元，较上年同期下降19.3%[174] - 公司九个月收入为2.92亿美元，同比增长3.8%[202] - 公司其他收入净额为100万美元，同比下降1.8百万美元[203] - 公司成本费用为1.037亿美元，同比增长1.8%[204] - 公司销售、一般及管理费用为1.358亿美元，同比增长2.7%[205] - 公司折旧和摊销费用为2.12亿美元，同比下降39.8%[206] 业务表现 - 三季度销售、一般及管理费用为40.8百万美元，较去年同期下降1.9%[164] - 三季度折旧及摊销费用为7.1百万美元，较去年同期下降19.3%[164] - 三季度无形资产减值费用为6.3百万美元[164] - 三季度调整后EBITDA为12.5百万美元，较去年同期增长15.7%[164] - 三季度有机收入为58.7百万美元，较去年同期下降5.3%[169] - Connections业务收入为6240万美元，较上年同期增长0.6%[176][177] - Connections业务成本下降12.2%至2090万美元[179] - Connections业务销售及管理费用下降7.2%至1810万美元[180] - Connections业务计提了630万美元的无形资产减值损失[182] - 所有其他业务收入为1020万美元，较上年同期下降2.9%[183][184] - 公司整体净亏损1110万美元，较上年同期下降2180万美元[194] - 调整后EBITDA为1250万美元，较上年同期增长1.7百万美元[196] - 连接业务分部收入为2.608亿美元，同比增长4.4%[209] - 连接业务分部其他收入净额为100万美元，主要来自业务中断保险赔付[210] - 公司有机收入为2.748亿美元，同比增长4.8%[201] 现金流 - 公司现金流特点良好，主要得益于高利润率、低资本支出和持续的负营运资金[159][160] - 公司自由现金流是衡量公司流动性的有用指标[161][162][163] - 公司自由现金流为1860万美元，同比增长21.6%[200]