财务数据和关键指标变化 - Q3营收同比增长7.8%至10.9亿美元，调整后EBITDA下降2%至1.953亿美元，年初至今调整后自由现金流为2.94亿美元 [15] - 预计2022年净营业收入为43.2亿 - 43.5亿美元，调整后EBITDA为8亿 - 8.2亿美元，调整后每股收益为2.71 - 2.86美元 [14] - Q3每位患者每天的公用事业费用比去年Q3增加约13%，比Q2增加21%；食品成本比去年同期增加15%，较Q2的近8%加速上升 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - Q3总出院人数增长7.5%，同店出院人数增长4.1%，住院收入增长8.2%，每位出院患者收入增长0.7% [5][15] - Q3同店净注册护士招聘人数为183人，高于Q2的149人和Q1的127人；2022年前三季度同店净注册护士招聘人数为459人，较去年同期的289人增加62% [9] - Q3出院社区率为81.9%，高于去年同期的81.3%；出院至专业护理机构率为7%，低于去年同期的7.5% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 得克萨斯州和佛罗里达州作为公司最大的两个市场，因夏季炎热导致公用事业使用量增加，费用超预期 [22] - 全国符合CMS - 13条件的出院患者中，只有13.5%最终进入急性康复机构，公司正努力提高这一转化率 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投入大量资本进行产能扩张，预计2023年开设8家新医院，新增100 - 125张床位 [7] - 公司在新医院设计和建设中进一步利用预制技术，以提高上市速度、确保质量和控制成本，并在研发下一代预制技术 [7][8] - 公司通过增加人才招聘资源、建立集中招聘职能等方式应对劳动力市场挑战，提高招聘和留用效率 [9] - 公司凭借对质量的持续承诺、特定项目的开发以及良好的患者治疗结果，从其他急性后期护理提供商手中夺取市场份额 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场对公司服务的潜在需求强劲，但熟练临床人员市场条件仍具挑战性，合同劳动力成本下降的好处部分被更高的入职和轮班奖金抵消 [5] - Q3盈利能力受飓风活动、新医院开业延迟以及供应和公用事业成本通胀影响，公司因此修订2022年业绩指引 [6] - 2023财年急性康复机构规则生效，带来约4%的医疗保险价格上涨，但该收益部分被自动减支抵消，公司乐观认为后续报销政策变化将缩小差距 [11] - 尽管面临诸多挑战，但公司对急性康复业务的未来前景充满信心，预计2023年业务量将持续增长，新医院贡献增加，劳动力成本改善 [37] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会作出前瞻性陈述，这些陈述受诸多风险和不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异 [3] - 会议讨论涉及非公认会计原则财务指标，相关指标与公认会计原则指标的调节信息可在公司网站获取 [4] - 2022年IRF - PAI 4.0表格已在所有医院实施，对运营几乎无干扰；CMS尚未宣布急性康复机构审查选择示范项目的开始日期，该项目预计在阿拉巴马州率先启动，公司已与当地医疗保险行政承包商就潜在实施过程进行积极沟通 [12][13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待Q4及明年劳动力成本的改善情况、工资增长以及劳动力市场是否会恢复正常？ - 2023年公司劳动力市场不太可能完全恢复正常，但预计Q3到Q4会有持续改善，2023年整体在合同劳动力和入职及轮班奖金方面会比2022年有所改善 [25] - 剔除入职和轮班奖金后，二、三季度核心工资通胀约为3.5%，预计Q4接近3%或更低 [33] - 公司增加了人才招聘资源，建立集中招聘职能，目前有超60名全职招聘人员，在招聘方面取得显著进展 [27] - 公司在入职奖金方面取得标准化进展，更多与留用期挂钩，虽会使支付情况复杂，但总体是积极趋势 [28] 问题2: 2023年框架如何，Q4运营率是否可作为2023年参考，以及同店增长的市场份额获取驱动因素？ - 由于市场存在大量波动和不确定性，难以预测业务趋势，2023年业务量预计持续增长，新医院贡献增加，劳动力成本改善，但具体水平需等2023年业绩指引公布 [36][37] - 公司凭借对质量的持续承诺、特定项目开发以及良好的患者治疗结果，从其他急性后期护理提供商手中夺取市场份额 [39] - 各支付方类别出院人数均有增长，患者组合中中风和神经科患者占比略有下降是因为患者流量开始正常化，其他类别增长更快 [40] 问题3: 以Q4数据年化预测下一年EBITDA是否可行，新建医院的ROIC是否变化，运营成本中食品和能源成本增加情况？ - 用Q4数据作为下一年代理需考虑季节性因素和新医院开业的启动和爬坡成本，目前无其他异常因素，但需结合具体分析角度 [46] - 新建医院前期和爬坡成本增加对ROIC影响不大，建筑成本和劳动力成本上升对早期ROIC有压力，但新医院入住率快速提升和预制技术应用对回报有积极影响 [48][49][50] - Q3食品和能源成本较之前预期各增加超200万美元 [53] 问题4: 过去新增床位在疫情期间爬坡不理想，如何看待新医院在明年的贡献？ - 即使在疫情期间开业的新医院，业务量爬坡情况也很积极，收入同比增加，只是受成本上升影响；随着Q4价格上涨以及预计2023年的价格调整，新医院和整体业务的运营杠杆和盈利能力将得到改善 [55][57] 问题5: 请介绍Medicare intermediary TPE相关内容，以及如何减轻索赔拒付增加的影响，使用代理护士是否会增加文件记录风险？ - 公司实施和利用临床信息系统有效捕捉文件记录，但TPE恢复后，不同中介机构对医疗保险指南的解释差异导致索赔拒付增加，公司正通过各种上诉途径解决 [61][62][63] - 公司会对代理护士进行电子病历系统使用培训，并通过永久员工的监督来降低文件记录风险 [66][67] 问题6: 下半年薪资福利趋势是否代表未来情况，代理劳动力成本是否会继续下降，患者 acuity趋势及Q4和未来的演变情况？ - 预计2023年整体劳动力成本将显著改善，但Q1因业务量高峰、流感季和可能的新冠冬季高峰存在不确定性，第四季度对劳动力成本改善很重要 [70] - 患者acuity在本季度相对稳定，Q3定价略低于预期主要是支付方组合变化，其中医疗补助增长最快且平均折扣约35%，预计这种情况不会持续 [72][73][74] 问题7: 建筑成本上升和预制技术节省成本对新建医院和现有设施床位扩张偏好的影响，以及预制技术增加使用是否改变新设施建设策略，能否量化每张床位成本节省情况？ - 现有设施床位扩张若有合理入住率且无相关限制，始终是资本支出优先事项，因其回报高 [76] - 公司正增加新设施床位数量至50 - 60张，一方面是新设施爬坡快、运营效率提高，另一方面可降低每张床位平均成本，但可能导致未来床位扩张出现波动 [77][78] - 目前预制技术主要是控制成本不再上升，结合上市速度策略、供应链改善和建筑劳动力成本下降，有望降低成本 [79]