财务数据和关键指标变化 - 二季度IRF业务营收约10.63亿美元，调整后EBITDA为1.964亿美元，调整后自由现金流为1.668亿美元，年初至今调整后自由现金流为2.9亿美元，较2021年前六个月增长约21% [20] - 二季度总出院人数增长4.9%，同店增长1.6%，2021年二季度总出院人数增长18.7%，同店增长16.9% [11] - 二季度合同劳动力加签约和轮班奖金总计5690万美元，一季度为6300万美元，2021年二季度为2870万美元；二季度每个全职等效人员（FTE）的代理费率约为22.2万美元，2022年一季度约为24万美元 [13] - 与坏账相关的收入准备金增加50个基点至2.2%，公司将2022年预期的与坏账相关的收入准备金从2%提高到2% - 2.2% [23][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度IRF业务营收增长6.1%，主要因出院量增长和每出院人次收入增长1.3% [21] - 二季度合同劳动力费用较一季度下降约680万美元或16%，合同劳动力FTE从3月的749人降至6月的597人，下降20% [22] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成Encompass Home Health & Hospice业务分拆，成立独立上市公司Enhabit，公司专注于住院康复业务 [8] - 采用新建医院和增加床位策略，满足不断增长的需求，2022年计划开设9家新医院，预计2023年开设数量相近；2022年预计为现有医院增加约90张床位，2023年增加100 - 150张床位 [10] - 持续评估是否有有吸引力的业务加入投资组合，但目前在供应商领域无合适目标，认为应继续投资独立IRF以应对行业变化 [65][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住院康复业务需求持续增长，公司价值主张得到支付方认可，在服务不足的市场中获得份额 [9] - 劳动力市场紧张，熟练临床资源招聘困难，但公司采取措施取得进展，预计签约和轮班奖金将保持高位，合同劳动力利用率将下降 [11][15] - CMS发布的2023年最终IRF规则将使公司医疗保险支付从2022年10月1日起净增加约4%，但不足以弥补运营成本上升 [16] - 统一急性后期护理前瞻性支付系统（PAC PPS）对公司业务的潜在影响尚无法评估 [18] 其他重要信息 - 董事会宣布每股0.15美元的季度股息，将于10月支付 [18] - 公司确认6月7日发布的2022年IRF收入、调整后EBITDA和调整后每股收益指引 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 二季度业绩与内部预期的对比，以及下半年除劳动力外推动业绩改善的因素 - 二季度业绩基本符合预期，下半年业绩改善因素包括出院量同比持续增长、新店影响由负转正、四季度价格上调以及劳动力成本持续改善，但需考虑全面实施封存和坏账准备金增加的影响 [27][28] 问题2: 市场上医院运营商预测下半年住院需求下降，对公司出院量增长的影响 - 公司未看到负面影响，市场正从急性护理角度恢复到更正常的业务模式，转诊模式与2019年相似，择期手术也恢复良好 [30] 问题3: 合同劳动力成本是否会回到2019年水平，以及业务模式是否改变 - 不确定是否能回到2019年水平，预计下半年会持续改善，但恢复时间未知 [33][34] 问题4: 开设新医院和增加床位是否存在人员配备问题 - 人员配备限制未影响新产能投入使用的时间，也未限制整体业务量；部分新医院开业有轻微延迟，是由于州和地方审批机构人员短缺 [37][39] 问题5: 签约和轮班奖金下半年及明年的趋势 - 预计会从当前水平改善，但幅度小于合同劳动力成本下降幅度，增加签约和轮班奖金有助于增加净注册护士招聘数量 [41] 问题6: 如何实现2026年住院康复出院量6% - 8%的复合年增长率 - 人口结构有利，新建医院和增加床位策略有助于业务增长，预计同店增长2.5% - 3%，其余由新店贡献 [43][45] 问题7: 为何选择直接分拆Enhabit，而不是其他方式 - 分拆过程耗时较长，一是市场条件波动，二是董事会进行了全面评估，选择了能为股东带来最佳长期价值的方案，目前判断交易效果为时尚早 [48][50] 问题8: 分拆Enhabit后，未来一两年公司会有何不同 - 公司将更专注于IRF业务，更容易向外界展示投资资本回报率、临床结果优势、运营模式效率以及新技术和临床协议等能力 [53][54] 问题9: 排除合同劳动力和签约、轮班奖金后，二季度全职员工时薪情况，与一季度对比，以及时薪压力或缓解情况 - 预计下半年内部全职员工时薪将有3.5% - 4%的正常增长；二季度时薪略高，下半年对比更有利，目前处于略高于2021年前水平的正常绩效周期 [57][58] 问题10: 过去18个月床位增加项目的投资回报率与2017 - 2019年相比情况 - 新项目建设成本和劳动力成本上升，影响早期损益表，但预计回报仍超过加权平均资本成本，因此继续推进产能扩张；部分项目因特定市场条件暂停 [59][62] 问题11: 专注住院康复领域后，是否考虑其他协同领域和收购，以及关注的类型 - 持续评估是否有有吸引力的业务加入投资组合，但目前在供应商领域无合适目标，认为应继续投资独立IRF以应对行业变化；对于其他服务，会评估其竞争力和是否需要自有 [65][69] 问题12: 合同劳动力中因永久员工隔离而产生的比例，以及疫情新阶段关于检测频率和隔离时长的讨论 - 目前因员工隔离引入合同劳动力的情况基本不存在；CDC指南允许临床员工在满足一定条件下接触新冠后仍可工作 [71][72] 问题13: 公司在购买或建设比初始需求更大场地以增加空间方面的进展 - 过去10年开设的新医院大多仍有增加容量的空间；现有医院情况不一，但有信心每年为现有基础增加100 - 150张床位，部分项目时间安排有变化 [73][75]