财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净营业收入同比增长9.4%，调整后EBITDA增长6.7% [13][22] - 2021年前9个月，收入同比增长10.9%，较2019年同期增长11.2%；合并调整后EBITDA同比增长25%，较2019年增长6.7% [22] - 2021年前9个月调整后自由现金流为4.37亿美元，同比增长19% [22] - 净杠杆率从2020年第四季度末的3.6倍降至3.1倍 [23] - 公司将2021年指导调整为净营业收入58 - 513亿美元、调整后EBITDA 12.5 - 14.5亿美元和调整后每股收益4.23 - 4.38美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 住院康复业务（IRF） - 第三季度收入增长12.4%，调整后EBITDA增长10.7% [24] - 总出院人数增长8.7%，同店增长6.7%，较2019年第三季度同店增长2.9% [13][24] - 每位出院患者净收入增长2.4% [24] - SWB占收入的百分比增加30个基点 [25] - 每位占用床位的员工数量从去年的3.44%降至3.37% [25] 家庭健康和临终关怀业务 - 第三季度收入下降0.2% [26] - 家庭健康 episodic入院人数下降7.8%，非episodic入院人数增长34.2%，总入院人数下降0.9% [16][26] - 临终关怀入院人数下降2.7% [26] - 家庭健康每episode收入增长0.2%，低于预期 [26] - 调整后EBITDA下降10.4% [27] - 2021年第三季度每次访问成本为82美元，高于2020年第三季度的75美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计在2022年上半年通过分拆IPO、剥离或拆分等方式将家庭健康和临终关怀业务部分或全部分离成独立上市公司 [10] - 公司持续扩大IRF业务产能，第三季度开设4家40床住院康复医院，本周在佐治亚州亨利县开设一家50床医院，并向现有设施增加89张床位，未来两年预计每年新开10 - 12家医院 [14] - 公司将加大家庭健康和临终关怀业务的新建活动，此前在这方面利用不足 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前COVID - 19带来的挑战是暂时的，已过影响峰值，公司采取并持续采取措施缓解挑战，但短期内挑战仍将存在 [8] - 公司对所经营业务的长期前景和行业竞争地位充满热情，这些情况凸显了对公司服务的需求增长以及以经济高效方式提供高质量患者治疗结果的重要性 [8][9] - 预计IRF业务第四季度将保持强劲增长，家庭健康和临终关怀业务因人员配置限制仍将面临挑战，劳动力成本上升预计将在今年剩余时间持续存在 [27][28] 其他重要信息 - 公司鼓励员工接种COVID - 19疫苗，目前住院康复医院员工74%、家庭健康和临终关怀业务员工61%已完全或部分接种 [18] - 第四季度家庭健康日均入院人数增加14人，隔离的外勤员工数量从9月的155人降至10月的109人 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 家庭健康业务劳动力压力中短期和长期因素及对利润率的影响 - 长期因素是市场工资调整，短期因素包括高额签约奖金、合同劳动力、隔离影响和新员工生产力成本 [32][34] - 若劳动力成本长期居高不下，报销计划应会考虑这一因素，一定程度上抵消利润率压力 [35] 问题2: IRF业务在疫情结束后的整体增长轨迹 - 与年初设定的长期目标一致，尽管2021年指导下调，但仍高于最初目标 [38] - 新门店贡献将在2023年及以后产生积极影响，现有门店也有良好表现 [39][41] 问题3: 量化家庭健康业务本季度合同劳动力使用情况及新招聘护士类型 - 本季度合同劳动力费用环比增加约80万美元，合同护士进行的访问占总访问量的1.5%，去年为0.8%，主要是护理岗位，每次访问成本高出64美元 [44] - 本季度新招聘435名全职护士，其中287名为RN，148名为LN [45] 问题4: 家庭健康业务不同分离策略的关键变量和利弊 - 公司目标是优化两个业务的长期价值创造，董事会要求全面评估所有合理方式，目前未选择具体方案是因为无需立即进行交易，且条件在不断变化，将综合考虑税收效率、资本结构、增长机会等因素 [47][48] 问题5: IRF业务劳动力紧张是否主要是护士，护士劳动力成本占比 - 劳动力挑战主要集中在护理岗位，支持人员也有一定挑战，但治疗师招聘无困难，公司专注于招聘和留住RN并减少对合同劳动力的依赖 [49] 问题6: 临终关怀业务趋势和潜在需求驱动因素 - 主要挑战是人员配置限制，10个重点市场因人员不足无法接收足够入院患者 [52] - 家庭健康业务量下降影响了临终关怀的转诊，公司正努力填补人员空缺并多元化转诊来源 [52] - 与去年第三季度相比，患者住院天数增加，住院时间延长，在人员配置受限情况下影响新入院患者接收 [53] 问题7: 家庭健康和临终关怀业务团队连续性和深度 - 8名高管团队成员中有5名在该业务工作超过10年，2名超过20年，目前主要招聘首席人力资源官 [55] - 新CEO对高级管理层进行了结构调整和晋升，团队成员签署了竞业禁止和禁止招揽协议，团队充满信心并提出了一些已实施的好想法 [56] 问题8: 家庭健康业务是否与剩余高管签订合同及是否计划替换离职高管 - 公司通过内部晋升已组建完整的高管和高级管理团队，仅需招聘首席人力资源官，且有优秀候选人，高级管理层已签订受限契约协议，团队稳定 [59] 问题9: 全职员工工资通胀情况及第三季度额外劳动力成本 - 第三季度家庭健康业务每位全职员工的SWB同比增长6.5% - 7%，高于之前3% - 4%的正常假设，目前难以确定有多少会持续到2022年 [62] - IRF业务从第二季度到第三季度签约和轮班奖金增加约1200万美元 [61] 问题10: 护士去向及各业务关键运营指标情况 - IRF业务护士若不选择康复护理，通常会回到急性护理医院；也有护士从ICU环境转到IRF以获得更多患者护理时间 [65] - 家庭健康和临终关怀业务护士部分流向竞争机构、旅行护理或因家庭原因离职，同时也有来自急性护理医院的新招聘人员，公司正努力提供灵活工作模式以重新招聘离职人员 [66][67] - 部分护士参与了高利润的旅行护理工作，目前尚不清楚他们何时回到原市场 [68] - IRF业务第四季度预计持续强劲增长，10月数据支持这一预期；家庭健康业务有积极迹象，有人员配置限制的地点数量从第三季度的85个降至62个，目前为50个，10月日均入院人数增加14人，隔离员工数量从9月的155人降至109人 [69] 问题11: 家庭健康和临终关怀业务决策到执行的时间框架、额外成本及是否等待更有利时机 - 建立独立公司会有额外成本，但公司已进行全面分析，尚未披露 [72] - 具体交易形式不同，SEC等的前置时间不同，但鉴于目前已做的工作，不应视为繁重 [72] - 公司已完成大量准备工作，包括审计财务数据和保密提交S - 1，将继续为交易做准备，待市场背景和业务趋势合适时进行 [73][74] - 7月底公司决定分离业务，目前认为分离成独立上市公司最合理，公司认为决策过程合理且常见 [75][76] 问题12: 10月家庭健康入院人数在不同市场和地区的趋势 - 增长主要出现在隔离人数下降、员工走出入职培训并开始增加病例量的地区，即人员配置限制减少的分支机构能够接收更多转诊 [78] 问题13: 家庭健康和临终关怀业务在过渡期间的增长资本部署及是否有并购计划 - 公司通过Frontier交易展示了在家庭健康和临终关怀业务的并购增长机会，未来将继续活跃于该领域，同时会加大新建活动 [80][81] - IRF业务将继续通过开设新医院和床位扩张来部署资本，2022年目标是开设12家新医院 [81] 问题14: 家庭健康业务需求端是否有结构变化及对2022 - 2023年中期业务的看法 - 患者仍希望在家接受护理，公司本季度至少拒绝了2500例入院申请，转诊来源充足 [85] - 公司主要提供熟练护理和治疗服务，员工会穿戴防护设备，未发现患者家庭对员工未接种疫苗的顾虑影响业务量 [85] - 转诊来源包括医生办公室、熟练护理设施、ALS和ILS以及手术中心，公司正努力多元化转诊来源 [86] - 业务量增长的限制因素是临床人员配置，公司预计在第四季度和2022年取得进展 [87] - 2022年医保业务将面临无价格上涨的情况，因为隔离措施将重新实施 [88] 问题15: 家庭健康和临终关怀业务分离后如何保持运营协同效应及是否有临床经验借鉴 - 患者从IRF到家庭健康的出院协调和协作将仍是优先事项，即使业务分离后也会保持，且公司可以在无自有家庭健康机构的市场与非自有机构复制协作流程 [90] - 家庭健康机构拥有物理、职业和言语病理学等服务，能满足IRF患者需求，有助于降低再入院率和提高患者满意度，这一需求不会因分离而改变 [91] - 业务分离后运营协同效应持续的四个关键因素：90个重叠市场、7年的临床协作协议和程序、家庭健康机构的临床资源配置以及良好的业绩记录 [93]