财务数据和关键指标变化 - 二季度年化调整后股权回报率为8.9% [18] - 净保费收入1.52亿美元，同比下降14% [18] - 损失及损失调整费用7300万美元，同比下降16% [19] - 佣金费用1900万美元，同比下降19% [20] - 承保及一般行政费用4500万美元，与去年同期持平 [20] - 雇主业务部门承保收入1800万美元，去年同期为2300万美元；综合比率分别为88%和87% [20] - 赛瑞迪业务部门承保亏损400万美元，与去年同期持平 [20] - 净投资收入2000万美元，下降7% [21] - 固定到期证券税后未实现收益6900万美元，股权证券及其他投资税后净未实现收益2500万美元，推动每股账面价值增长超11% [22] - 二季度回购3100万美元普通股，7月至今回购300万美元普通股，剩余回购授权为5200万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 净保费收入1.39亿美元，较2019年二季度下降3600万美元，降幅20.7%，主要受新业务保费和最终审计保费影响 [25] - 新业务绑定保单数量在4、5月下降，6月新业务提交量同比增长4.8%，绑定保单数量同比增长14%，但新业务绑定平均保费规模下降 [25][26] - 续保业务保单单位保留率为95.3%，高于一季度的93.9%，续保保费同比下降3.8% [28] - 总书面保费批单季度环比减少560万美元，主要受工资削减批单影响，4月工资削减达到峰值，5、6月放缓 [28] - 最终审计保费季度环比减少，新索赔数量同比持续下降，4、5、6月损失时间索赔分别下降49%、41%和11% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 除加州外，有效保单数量较上一季度增长5.5%，年初至今增长11.3%；有效保费本季度仅下降0.1%，年初至今下降1.3% [9] - 不同州业务活动差异显著，部分州已恢复正常，部分州仍几乎完全关闭，加州业务活动水平持续滞后 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去几年在数据分析和技术方面的战略投资，提升了业务便利性，促进了公司增长 [8] - 投入运营模式以提升客户体验和效率，为代理商和被保险人提供解决方案，带来更多业务机会和更持久的合作关系 [16] - 市场竞争激烈，尤其是大客户业务，目前市场情况未改变 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度业绩良好，事故年业绩基本符合预期，希望6月业务反弹是目标业务重新开业的信号 [7] - 认为新冠疫情对工人赔偿保险而言更可能是保费事件，而非资本或索赔事件 [31] - 新业务产出和续保保费将因各州业务开放或关闭情况而有所波动 [32] - 虽当前波动性小于二季度上半段，但预计未来仍有不确定性，不过对复苏前景较为乐观 [32][44][61] 其他重要信息 - 工人赔偿保险可根据实际风险通过中期批单或最终审计调整自行调整保费，本季度中期保费批单为正110万美元，同比减少560万美元；最终审计调整为负440万美元，同比减少1110万美元，两者使书面保费同比下降9.5% [11] - 许多州扩大了可赔偿定义和与病毒暴露相关的新推定，虽公司认为目前已实施的变化带来的额外损失风险可能不大，但如果推定进一步扩大或适用时间延长，影响可能更大 [12][13] - 本季度记录了2400万美元的有利前一年度损失准备金发展，仅与2020年3月31日以来出现的发展情况有关 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待市场的频率和严重程度趋势、定价情况，能否区分加州和加州以外地区 - 进入今年，公司开展业务的州大多有备案费率下调，目前市场定价若有增强，更多是竞争环境的反映，而非潜在损失成本和费率的变化，市场竞争依然激烈，尤其是大客户业务 [34][35] - 损失时间索赔发生率下降，在新冠疫情前就已出现，本季度加速下降，目前无法确定衰退持续时是否会重现上次衰退时加州的情况，从严重程度看，目前未看到平均严重程度变化，短期内也预计不会改变 [36][37] 问题2: 如何看待取消政策暂停令对三季度业务的影响，二季度未按时付款的业务占比情况 - 公司自行实施的取消政策暂停令于6月15日解除，之后向受影响的被保险人发出取消通知，不同州对被保险人收到通知后付款时间要求不同，未来两到三周会更清楚暂停令解除的影响 [39][40] - 有少数州的暂停令仍在生效，但占总保费比例较小 [40] - 未按时付款的被保险人比例为个位数，但具体数字暂无 [50] 问题3: 与ADP等的业务合作是否有助于实时了解业务情况，能否将相关数据外推至其他业务 - 25%的业务通过随收随付计划开展，可在两周内实时了解工资情况，但目前无法区分企业是临时还是永久降低工资，未来会有更清晰的认识 [41] 问题4: 衡量有效保费时可能存在的差异有多大 - 由于各州取消政策暂停令，难以确定业务是否仍在运营以及工资是否会大幅下降，目前有效保单和保费数量可能被高估，具体下降幅度不确定 [45][47] - 公司会关注ADP和工资合作伙伴的数据，并将其考虑到保费审计、坏账等调整中 [47][48] 问题5: 若下半年审计保费和中期调整持平，与去年同期相比的影响如何，去年下半年的具体调整情况 - 逆风因素仍存在，难以准确回答，因为这将受经济复苏时间和速度的影响，预计审计保费未来一两个季度会有压力，但明年初若工资恢复，审计保费可能会回升 [51][52][54] - 公司暂无去年下半年的具体调整数据，会后续跟进提供 [53] 问题6: 7月新业务趋势如何 - 7月情况与6月相似，提交量和绑定量均增加，月中绑定量的增长百分比高于6月 [55] 问题7: 加州市场是否有同行提高费率，这是否是公司在加州难以获得新业务的原因 - 未看到同行提高费率，市场竞争依然激烈，过去几个月大客户和中端市场业务的定价竞争甚至加剧 [57] 问题8: 损失率在索赔频率大幅下降的情况下仍保持在65.5%，是否会在未来变得保守 - 目前判断还为时过早，推定和新冠病例情况可能会改变，公司目前维持该水平是出于自身的舒适度考虑，尽管当前实际索赔水平可能支持未来降低损失率 [58]