财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现12.25亿美元营收，按固定汇率计算增长2%，主要受价格上涨2%推动，外汇汇率带来3600万美元逆风，占比3% [9][27] - 调整后EBITDA利润率为27.7%，调整后每股收益为0.36美元，调整后净收入为1.77亿美元，均下降3%，部分受美国税法变更影响 [9][37] - 调整后毛利率为58.4%，较2021年第一季度下降80个基点，运营费用为4.01亿美元，同比减少8%，环比减少5% [31][34] - 研发支出符合预期，利息支出为5200万美元，同比下降15%，非GAAP有效税率为30%，全年预计为25% - 26% [35][36] - 第一季度末净债务为58.7亿美元，略高于2021年第四季度末，预计年底净杠杆率低于4.75倍 [39] - 第一季度经营现金流为负6200万美元，4月回购4.06亿美元将于2023年8月到期的高级票据，部分债务通过增加定期贷款A进行再融资 [40][41] - 全年营收预计在47亿 - 47.55亿美元之间，按固定汇率计算增长2% - 3%，外汇汇率预计带来约1.4亿美元逆风 [42] - 调整后EBITDA预计为11.25亿 - 11.65亿美元，调整后每股收益预计为1.15 - 1.21美元 [48] - 第二季度营收预计为11.6亿 - 12亿美元，调整后EBITDA预计为2.45亿 - 2.75亿美元，调整后每股收益预计为0.22 - 0.28美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 宠物健康业务 - 第一季度按固定汇率计算增长2%，国际业务增长8%，Seresto贡献1.61亿美元营收，同比增长6%，Credelio实现两位数增长，早期寄生虫药物在美国市场下降 [28] - Advantage系列产品贡献1.37亿美元营收，整体下降5%，美国市场受兽医销售下降和供应链投入挑战影响，预计第二季度末解决 [29] 农场动物业务 - 第一季度按固定汇率计算增长1%，受终端市场价格改善、创新和家禽业务增长推动，水产养殖业务也有强劲增长，但中国生猪市场持续承压 [30] - 全球牛业务在2022年第一季度按固定汇率计算下降3%，主要受通用竞争影响关键品牌价格 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 俄罗斯和乌克兰合计占全球业务不到2%，公司继续在该地区运营，但停止促销支出 [44] - 中国宠物健康业务第一季度实现两位数增长，但4 - 5月行业增长势头放缓，预计第二季度有逆风，但全年仍将显著增长 [45] - 中国农场动物业务方面，主要人口中心的限制措施限制了社交聚会和食品服务消费，加剧了猪肉供需失衡，预计上半年生产者仍将无利可图，下半年有望逐步复苏 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为动物健康行业领导者，采取行动精简组织，以应对日益严峻的环境，专注于品牌、定价、国际业务和创新，以支持全年增长 [7][18] - 预计2022年在主要市场进行5 - 7次监管提交，其中多达2次可能是美国宠物健康领域的潜在重磅产品 [24] - 与DSM建立战略联盟，开发、制造和商业化Bovaer，预计获批后每年营收潜力超过2亿美元，将成为公司下一个增长领域的基础 [24][25] - 完成微生物组平台和产品线的分拆，推出Bio Medit [26] - 宠物健康业务面临竞争和仿制药压力，尤其是在寄生虫药物领域，但公司通过创新和品牌建设应对挑战 [18] - 农场动物业务受中国生猪市场疲软和合同制造业务同比下滑影响，但家禽和水产养殖业务表现强劲 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 动物健康行业具有韧性，蛋白质和宠物需求旺盛，行业多元化且以现金支付为主，创新和增值服务受客户认可 [12][13] - 宠物行业受益于宠物主人体验改善、宠物拥有量增加和通胀时期的韧性，预计将继续推动行业增长 [14][15] - 农场动物行业长期蛋白质需求强劲，尽管近期宏观因素可能有短期影响，但行业基本面依然强劲，公司有望在当前环境和长期内实现增长 [16][17] - 公司对2022年按固定汇率计算2% - 3%的营收增长前景充满信心，尽管面临外汇汇率、通胀、乌克兰战争和中国疫情防控措施等挑战，但预计通过家禽和水产养殖业务的强劲表现、宠物健康业务的增量增长、欧洲重点品牌和价格增长来抵消不利因素 [8][17][19] - 公司对下半年销售和盈利能力加速增长充满信心，原因包括同比不利比较的改善、年初定价行动的加速、创新贡献的增加以及中国疫情限制的缓解 [53][54] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，公司不承担更新前瞻性陈述的义务，发言主要关注非GAAP财务指标 [4][5] - 幻灯片可在elanco.com的投资者关系板块获取，相关非GAAP指标的对账信息包含在幻灯片附录和收益新闻稿中 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年指引假设了哪些供应链、中国和地缘政治逆风情况，是否有足够缓冲，长期创新贡献和利润率目标是否不变 - 公司对全年固定汇率下2% - 3%的销售增长、EBITDA和EPS目标以及4.75%的杠杆率和1.2亿 - 1.6亿美元的创新贡献充满信心 [61] - 增长驱动因素包括重点品牌、水产和家禽业务复苏、Seresto表现良好、价格上涨和创新产品等，下半年还将受益于国际重点品牌、价格加速上涨、创新贡献增加和中国疫情限制缓解 [62][63][66] - 假设中国重新开放，宠物健康业务将在下半年改善，外汇汇率采用5月初的汇率，不预测未来美元强弱 [67][68] - DSM合作预计在中期产生影响，对2025年前的营收预期无影响，6亿 - 7亿美元的创新销售指引仍然有效 [69] 问题2: Seresto增长情况及目标，价格增长是否会影响销量 - Seresto在全球实现增长，符合预期，公司在媒体广告上大力投入，拓展渠道和地理范围，该产品具有经济价值，允许提价 [72][73] - 预计Seresto将成为今年及长期的关键增长驱动力，有较长的增长空间 [74] - 价格将在下半年加速上涨，整体销售将按固定汇率加速增长，会有额外的销量增长，中国生猪市场和美国寄生虫药物竞争对销量有负面影响，但定价可抵消这些影响 [76] 问题3: 中国市场最新预期，宠物健康业务是否会在封锁解除后恢复，美国宠物健康库存短缺的影响 - 中国市场全年固定汇率增长将略低于1%，生猪市场复苏斜率更平缓，宠物健康业务预计在下半年从疫情限制中恢复，推动下半年加速增长 [80][81] - 美国库存短缺问题已部分解决，对第二季度有一定影响，但全年来看，家禽和水产养殖业务增长、价格上涨和中国限制缓解将推动增长 [81] 问题4: 价格增长量化情况，研发管线的两个主要里程碑含义 - 价格增长将在下半年逐步提升，但不会从2%跃升至5%，公司认为价格上涨不会对销量产生负面影响 [84] - 第一季度研发取得丰硕成果，已获得7项关键批准中的5项，两个主要里程碑分别涉及皮肤病和寄生虫资产，推动公司更接近市场批准，研发团队表现出色 [85][86][87] 问题5: 如果中国封锁和俄乌挑战持续，公司能否实现全年指引，第一季度渠道库存情况及全年预期 - 公司有信心实现全年指引，中国市场表现会影响落在指引范围内的位置，假设中国市场改善，若未改善，其他因素可能会抵消影响 [90][91] - 渠道库存在第四季度后保持一致，预计全年不会改变，公司假设俄乌局势对2022年剩余时间有负面影响，但不影响指引范围 [91][94] 问题6: 传统寄生虫药物逆风与全年预期对比，DSM交易的监管提交和批准时间线 - 全年传统寄生虫药物影响预计约6000万美元，符合初始指引，公司整体寄生虫药物战略按预期推进，国际市场和部分品牌表现良好 [98][99] - 公司与DSM合作，Bovaer已在多个国家获批，正在与FDA合作，寻求最快上市途径，该产品有望成为本十年应对气候变化的重要贡献者 [100][101] 问题7: 2022年毛利率指引是否不变，2023年60%的目标是否仍然有效，Galliprant未来12 - 24个月的发展情况 - 2022年毛利率指引不变，团队在提高生产率方面表现出色，预计下半年毛利率将因价格加速上涨和持续改进而提升 [105] - 对2023年60%的毛利率目标充满信心，尽管面临通胀挑战，但团队在全球范围内的工作令人鼓舞 [106] - Galliprant本季度全球增长，预计2022年实现两位数增长，符合预期，美国和欧洲市场存在差异，公司将借鉴美国经验拓展欧洲市场，该品牌有望持续增长，并有助于构建疼痛产品组合 [107][108][109] 问题8: Kindred收购的管线进展，收购拜耳对美国净就诊趋势的渠道定位帮助 - Kindred的资产进展顺利，预计 parvovirus mab 将于今年晚些时候上市，三个皮肤病资产正在整合和推进 [112][113] - 收购拜耳带来了协同效应，在销售、能力和品牌方面表现出色，公司在宠物健康的国际、零售和品牌方面超出预期，尽管面临竞争，但整体业务按预期发展 [115][116][117] 问题9: 第一季度SG&A和R&D数字是否可持续，公司在皮肤病和寄生虫药物管线机会方面看到的当前市场产品不足 - 第一季度运营费用的下降是可持续的，第二季度因广告宣传会有所上升，随后在第三和第四季度下降，美元走强对SG&A有积极影响，团队专注于降低成本和创造价值 [119][120] - 公司认为市场产品在功效、易用性、标签和安全性方面存在不足，可通过这些方面实现差异化，同时商业方法也是差异化的途径 [121] 问题10: 产品批准亮点及全年预期，公司在畜牧业可持续发展方面的下一步计划 - 今年以来已获得五项产品批准，主要在宠物健康领域，预计全年至少获得七项批准，亮点包括ZORBIUM、Advantage XD和Credelio系列产品 [124][126] - 公司认为畜牧业可持续发展是关键挑战，已推出Experior和uplook数据库，投资ACN公司，与DSM合作的Bovaer将在该领域发挥变革性作用，市场规模预计为10亿 - 20亿美元 [127][128][130]