财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收11.31亿美元，超出指引区间中点近4500万美元，调整后每股收益0.19美元，高于指引中点0.02美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）2.11亿美元，高于中点400万美元 [6] - 上调2021全年营收指引，维持8月给出的调整后EBITDA和调整后每股收益指引，三者均远高于12月投资者日的初始目标，预计营收较12月原指引高1.9亿美元或4%，调整后EBITDA指引高8500万美元或9%，调整后每股收益高0.11美元或12% [7][8] - 第三季度调整后净收入增长55%至9300万美元，有效税率为23.5% [29] - 预计2021年营收47.3 - 47.7亿美元，调整后每股收益0.97 - 1.03美元，调整后EBITDA 10.35 - 10.75亿美元，基于调整后毛利率56.75% - 57% [35] - 预计第四季度营收10.78 - 11.18亿美元，调整后EBITDA 1.9 - 2.3亿美元，调整后每股收益0.13 - 0.19美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 宠物健康业务 - 第三季度营收5.27亿美元，占总营收47%，推动了约三分之一的营收增长 [13][29] - 疫苗业务表现强劲，美国兽医诊所流量同比呈个位数增长，长期来看增长健康 [14] - 寄生虫药方面，Seresto第三季度营收5200万美元，全球优势系列营收1.21亿美元，均同比增长9%，Seresto较2019年增长28% [15] - Credelio全球业务表现良好，是全球口服寄生虫药市场第二快增长品牌，旗舰产品在美国实现季度和年初至今的EDI增长 [16] - 老品牌Trifexis和Comfortis以及剥离产品导致传统Elanco宠物健康业务本季度下降2% [17] - 治疗药物方面，Galliprant在美国品牌市场表现出色，有望成为第10个畅销产品 [17] 农场动物业务 - 传统Elanco农场动物业务第三季度增长8%，全球牛业务需求强劲且份额增长 [17] - 在中国猪业务方面，受非洲猪瘟影响面临逆风，生猪价格自1月以来下跌约60%，预计第四季度宏观挑战仍将持续 [18] - 国际家禽和水产业务实现两位数增长，全球家禽市场显著改善，水产方面，自7月中旬以来三文鱼价格同比持续上涨，推动了DNA疫苗Clynav的使用 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，牛存栏量高于历史水平，存栏量同比增加，推动了相关产品的销售 [17] - 中国市场，猪业务受非洲猪瘟影响，但整体业务仍有望为公司总营收贡献至少1个百分点的增长 [18][19] - 国际市场，家禽市场从2020年疫情中恢复，多数地区进入盈利状态，水产市场三文鱼价格上涨带动相关疫苗销售 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行IPP战略，通过收购KindredBio进入快速增长的皮肤科市场，预计到2025年其3个潜在畅销产品及犬细小病毒疗法将为创新营收增加约1亿美元，使总创新营收达到6 - 7亿美元 [10][11] - 专注高价值后期宠物健康产品线进展，新任命创新负责人Ellen de Brabander，同时计划剥离早期微生物组研发平台，预计2022年第一季度末完成 [11][12] - 6月宣布退出3个制造工厂，8月1日肖尼工厂出售完成，以加速毛利率提升、降低年度资本支出和改善营运资金 [12] - 行业竞争方面，面临非洲猪瘟、仿制药挑战等竞争压力，但公司凭借多元化业务和战略举措应对挑战 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是实现长期增长算法的重要一步，预计全年营收增长约7%，反映了公司业务的韧性和多样性 [8] - 尽管面临通胀压力，但公司在扩大利润率的同时为未来增长进行再投资，预计2021年调整后EBITDA扩张约300个基点，朝着2024年31%的目标迈进 [7][9] - 对2022年增长持乐观态度，认为公司战略和算法正确，2021年的增长势头将延续至2022年，关键增长因素包括重点品牌、创新、全渠道和农场动物业务等 [43][44] 其他重要信息 - 公司被评为《财富》2021年改变世界榜单前20名，因其通过盈利战略和运营对社会或环境产生了重要影响 [25] - 公司将在2月第四季度财报中提供2022年初步指引 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何考虑2021年7%的业绩增长对2022年及以后的影响，以及Kindred潜在畅销产品的上市时间 - 公司认为2021年的增长势头将延续至2022年，2022年营收、EBITDA和每股收益将继续增长，关键增长因素包括重点品牌、创新、全渠道和农场动物业务等；关于Kindred产品，目前暂不提供具体上市时间，将随着创新进展和对结果及计划的影响进行沟通 [43][44][46] 问题2: 新的研发负责人对研发组织的愿景，以及国际家禽和水产业务突然好转的原因 - 研发负责人Ellen未参加本次电话会议，她已融入团队和产品线规划，将在2022年分享见解；国际家禽业务好转是因为受疫情影响的中型市场经济复苏，人们回归商店和餐厅，家禽需求增加，价格上涨，公司产品市场份额扩大 [49][50] 问题3: 研发优先级是否会重新调整，以及在农场动物和宠物健康业务上应对通胀提价的能力差异 - 研发将更加聚焦宠物健康、后期资产和具有畅销潜力的产品，微生物组平台的剥离使资源更加集中；在提价方面，公司今年已提价2%，预计全年维持该水平，将对消费者、OTC、零售和电商类产品进行更大幅度提价，农场动物业务更注重为农民提供价值产品，但目前面临更多仿制药压力 [53][54][55] 问题4: 2022年通胀影响是短期还是长期，以及Trifexis等产品受新产品冲击的情况 - 通胀和供应链问题今年是逆风，预计明年仍将存在，但公司通过生产力举措来抵消成本压力；寄生虫市场创新产品增长，传统品牌受影响，公司采取全球整体策略应对，包括研发、收购和合作等，目前策略有效 [58][59][60] 问题5: 第四季度EBITDA范围较宽的变量因素，以及Credelio第三季度是否为两位数增长 - EBITDA方面，第三季度略超指引中点300万美元，已计入第四季度指引，折旧低于预期有助于抵消通胀成本，但对EBITDA有负面影响；关于Credelio，公司未提供具体产品增长数据，但表示全球业务增长，由Credelio Plus和Credelio Cat带动，未来将继续增长 [62][63] 问题6: Kindred的犬细小病毒疗法的批准和上市计划，以及Increxxa产品的增长预期 - 犬细小病毒疗法预计2022年获批并上市，市场需求大，但供应和制造环节存在挑战；Increxxa在美国表现略超预期，是公司牛呼吸道疾病组合的重要产品，将继续作为有价值的品牌发展 [66][67][69] 问题7: 拜耳整合下一步如何推动利润率目标，以及一年后应收账款DSO的目标 - 公司将继续推进全公司的生产力议程，优化非价值导向的基础设施和资源；应收账款DSO方面，预计明年第三季度低于81天，公司将继续提高全球收款效率 [72][73] 问题8: 公司全年经营现金流是否为正，以及中国市场除猪业务外的增长举措 - 公司年初至今经营现金流为2.16亿美元，预计第四季度和2022年将继续增长；中国市场除猪业务外，家禽业务有营养健康产品优势，宠物业务有优势品牌，水产业务有增长潜力，公司将通过多元化业务和高效市场推广实现增长 [77][78][79] 问题9: 公司在美国家禽市场是否受益于转向低成本产品的趋势，以及与美国证券交易委员会（SEC）库存问题的最新对话 - 公司认为家禽客户注重价值最大化，凭借产品性能和服务实现全球家禽业务增长；与SEC的合作无新进展，公司认为自身行动和业务策略恰当 [81] 问题10: 如何考虑产品价值与重量在运费成本方面的影响，以及明年畜牧业宏观趋势的正负对比 - 公司部分产品在供应链中面临价值、重量和复杂性带来的成本挑战，通过生产力举措抵消；明年畜牧业宏观趋势方面，猪市场可能在2022年反弹但第四季度仍有压力，牛市场受益于亚洲挑战出口增长，家禽市场上半年经济形势有望保持积极 [84][85][86]