财务数据和关键指标变化 - 2018年GAAP每股收益为1.70美元，较上年增长121%；调整后每股收益为1.88美元，同比增长34% [10] - 第四季度GAAP每股收益为0.48美元，较上年同期增长129%；调整后每股收益为0.54美元，同比增长35% [10] - 2018年合并GAAP净收入为9240万美元，较上年增长128.2%；合并调整后净收入为1.021亿美元，同比增长38.3% [43][44] - 第四季度合并GAAP净收入为2640万美元，较上年同期增长135.2%；调整后净收入为2940万美元，同比增长39.5% [44] - 截至12月31日，现金及现金等价物为3110万美元，循环信贷额度可用3亿美元 [45] - 2018年租赁调整后净债务与EBITDA比率从去年底的4.2倍降至3.77倍 [45] - 2018年自由现金流为1.554亿美元 [46] - 2019年预计稀释后每股收益在2.17 - 2.26美元之间，年收入在22.9 - 23.5亿美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过渡和熟练服务部门收入较上年增长36%，较上年同期增长38%；同店熟练服务入住率提高63个基点，过渡和熟练服务入住率提高296个基点 [11] - 基石医疗保健（家庭健康和临终关怀业务）收入和收入分别较上年增长20%和33% [15] - 辅助生活和独立生活业务收入和调整后EBITDAR分别较上年增长11%和9% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 德克萨斯州收入增长近16%，EBITDAR扩大33% [33] - 犹他州收入和EBITDAR分别同比增长近16%和20% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购表现不佳的业务和推动有机增长，期望家庭健康、临终关怀、辅助生活等业务板块实现增长 [16] - 公司继续通过改善自有业务运营结果和收购更多房地产资产，为房地产投资组合增值 [17] - 公司认为行业动态虽有挑战，但并非如部分人认为的那么困难，公司成功的关键在于确保交易结构有利于业务长期健康发展 [29][30] - 公司主要增长限制因素是当地临床和运营领导者的可用性，评估机会时会综合考虑多方面因素，坚持以领导驱动的收购战略 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年充满期待，业绩指引显示对未来的乐观态度，业务季度表现可能不均衡，预计下半年表现更突出 [19][20] - 公司认为有机入住率增长与自身领导者的努力有关，预计这种增长将持续 [50] 其他重要信息 - 公司是控股公司，通过服务中心为运营子公司提供多种服务，旗下有全资 captive 保险公司提供保险覆盖 [6][7] - 公司用非GAAP指标补充GAAP报告，GAAP与非GAAP的调节信息可在昨日新闻稿和10 - K表格中查看 [9] - 公司持续为实施CMS的患者驱动支付模型（PDPM）做准备，相信专注质量和高效成果将有助于适应新的报销系统 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年有机入住率增长预期及驱动因素 - 公司预计有机入住率增长将继续，认为这更多与公司领导者的努力有关，而非市场因素 [50] 问题2: 并购的目标支出和资产组合预期 - 公司没有设定相关目标，认为这样能保持纪律性；预计家庭健康、临终关怀和辅助生活业务的百分比增长会快于熟练护理业务，但熟练护理业务也会有不错的增长 [51] 问题3: 公司是否有特定扩张区域或继续聚焦西部市场 - 公司目前更关注现有业务区域的发展，2019年没有大规模扩张业务版图的计划，现有区域有足够的机会 [53] 问题4: 第一季度收购的时间预期及上半年收购的贡献假设 - 第一季度有少量交易前景良好，部分收购可能推迟到第二季度；第一季度收购节奏可能低于第四季度，第二季度会加快 [55] 问题5: 收购是否导致下半年业绩更强 - 是的，公司收购的业务初期对利润贡献不大，收入增长主要在前期，利润贡献在下半年 [56] 问题6: PDPM影响是否已纳入2019年第四季度指引 - 是的，公司认为自身临床业务占比较高，PDPM影响已很好地纳入指引 [57] 问题7: 家庭健康和辅助生活业务利润率同比下降的原因 - 普利司通业务第四季度有减值费用，剔除该费用后利润率持平；建模时应考虑未来利润率下降的情况 [58] 问题8: 犹他州网络缩小和业务量的进展阶段 - 公司认为仍处于早期阶段，犹他州还有很多发展空间，收购当地建筑表明公司对该市场有信心 [60][61] 问题9: 犹他州新收购建筑能否立即纳入窄网络 - 这取决于星级评级和网络对该地区的需求；目前该建筑星级评级不够高，但已可纳入网络，为持续留在网络中需提升评级 [64] 问题10: 2018年4或5星级评级设施数量下降的原因 - 这是由于星级评级系统计算方式的变化，包括人员配置组件的纳入和数据报告的滞后，并非质量下降 [66][68] 问题11: 本季度熟练护理业务中管理式医疗收入和天数占比下降的原因 - 同店业务中，整体医疗补助人口增长较多；过渡业务中，堪萨斯州业务向医疗补助业务转型是导致占比变化的原因 [71][72] 问题12: 如果PDPM明天实施，公司的准备情况 - 公司会利用到10月1日的每一天做准备，目前已开展多个试点项目，确保充分利用现有服务和治疗资源 [73] 问题13: 2018年强劲的运营现金流是否是前几年大量收购的遗留影响，2019年是否会平稳 - 这是多种因素的综合结果，包括前期滞后的弥补、税收因素和更好的收款预期；预计2019年现金流高于2017年，但低于2018年 [75] 问题14: 租赁会计变更对损益表的影响 - 资产和负债表上会增加10亿美元，预计全年对损益表的影响约为70万美元 [76]