财务数据和关键指标变化 - 第四季度集团营收同比增长近10%，净利润同比翻倍，非PC业务营收占比达近45%创历史新高 [9] - 全年集团营收下降8%，归属于权益持有人的利润下降37%，但下半年营收同比增长6% [55][56] - 第四财季毛利率达17.6%，为历史第二高 [53] - 全年OPM达7.1%，第四季度达7.4%，同比上升64个基点，接近历史峰值 [63] - 基本每股收益为0.0841美元，董事会宣布末期股息为每股0.30港元，2024财年总股息为每股0.38港元 [27] - 集团实现一次性非现金会计收益1.43亿美元，被重组及其他费用1.32亿美元基本抵消 [24] - 全年研发费用与营收比率达3.6%创历史新高 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 解决方案与服务集团（SSG） - 第四季度营收实现两位数同比增长，盈利能力超20%，托管服务和项目及解决方案服务收入占比同比提高5个百分点至55% [12] - 第四季度营收创纪录，利润同比增长20%，全年营收和运营利润分别同比增长12%和11% [23][28] - 按使用量付费的TruScale服务合同签约量实现两位数同比增长，第四财季签订设备服务大订单，全年赢得最大的基础设施即服务项目和资产回收服务项目 [29] 基础设施解决方案集团（ISG） - 第四季度营收同比增长50%，创第四财季营收纪录，连续三个季度实现环比增长，但全年营收同比下降9% [30] - 存储、软件和服务业务营收同比增长超50%，存储业务同比增长超70%，排名从十年前的第13位升至第3位 [14][43] - 第四季度AI服务器营收同比增长46%，下半年AI服务器占比超29%，企业和中小企业基于GPU的服务器消费同比实现三位数增长，可见合格订单自上季度增长55%至超7亿美元 [43] 智能设备集团（IDG） - 第四季度PC业务表现稳健，在四个地区排名第一，北美市场份额创历史新高，营收同比增长7%，为连续第二个季度实现同比增长，全年营收下降10% [16][32] - 智能手机业务在下半年实现强劲两位数营收增长，特别是在EMEA和亚太地区 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - PC和智能手机市场已恢复增长，预计PC市场总量将恢复至高于疫情前水平，智能手机市场已实现两位数同比高速增长 [10][47] - AI服务器预计将以广义服务器市场两倍的速度增长 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用混合AI机遇，加速三大业务增长，持续投资创新，构建全栈产品组合，加强运营和生态系统合作 [20] - SSG将推出新的原生AI服务和嵌入式AI功能，满足企业客户对AI技术的需求，同时保障核心业务，与生态系统合作伙伴合作，助力客户数字化转型 [36][67] - ISG将通过投资混合AI、高性能计算、存储和边缘系统及解决方案，提高盈利能力，实现增长，进一步多元化客户群体，平衡通用系统和定制云服务，以提高利润和规模 [37] - IDG致力于AI PC创新，不仅在硬件开发，还在专有软件和组件领域发力，以实现产品差异化，同时从AI PC扩展到AI手机和平板，构建设备间无缝协作 [17][33] - 在服务器市场，公司从芯片供应商向系统设计和冷却领域发展，通过建立全球AI创新中心、推出多种AI产品和解决方案，提升市场竞争力，排名从第六升至第三 [43] - 在智能手机市场，公司计划继续实现两位数高于市场的增长，重点在亚洲和欧洲市场，同时提升在拉丁美洲和北美的市场份额和产品组合 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司成功应对行业低迷，加速业务增长势头，对新财年前景乐观，有信心实现“智能AI惠及所有人”的愿景，推动业务可持续增长 [8][11] - 混合AI为公司带来重要且独特的增长机遇，公司将加大研发投资，释放混合AI潜力，构建聚焦云的能力 [35] - 预计未来三年AI PC将从高端市场逐步走向主流市场，推动PC市场新的更新周期 [48] 其他重要信息 - 公司在环境可持续发展方面的努力连续五年得到认可，获CDP气候变化领导力认可，Neptune液冷技术获CRN可持续技术奖最佳绿色能源产品奖 [34] - 公司获EcoVadis可持续发展绩效金牌评级，跻身EcoVadis评级企业前3% [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从地缘政治角度，联想在美国采取了什么措施来确保市场份额？ - 联想拥有多元化的产品组合，与全球市场地理分布相匹配，北美是最大且增长最快的市场之一，公司在云服务和本地部署方面平衡发展 [74] - 公司将设计带回内部，随着市场向DDR5过渡，盈利能力将提高，且在全球拥有35家工厂，可根据客户需求在不同地区进行生产，其供应链灵活性是赢得业务的核心优势之一 [74] 问题2: 对于SSG，联想需要在产品方面进行哪些投资以提供全面解决方案？ - SSG业务持续保持强劲增长势头，连续11个季度实现营收同比增长，利润率达20% [83] - 客户对AI需求旺盛，80%的客户认为AI将对业务产生积极影响，96%的客户将加大对AI相关项目的投资 [83] - SSG采取双管齐下的策略，一方面提供即插即用的解决方案，如数字办公、混合云等；另一方面成立AI实践团队，帮助客户评估IT就绪情况，探索适合的AI解决方案 [83] 问题3: 是否有足够的软硬件或芯片来刺激AI PC市场增长？对明年基于ARM的PC占比有何预期？ - AI PC处于发展初期，微软的相关公告只是开始，联想认为AI PC将为PC行业带来顺风，今年下半年将加速发展，2025 - 2026年将是强劲增长的年份 [88] - 联想将结合新架构、Copilot和自身IP，如在中国推出的“少天”AI代理，有望成为重要差异化因素 [88] - 联想对ARM的发展持乐观态度，认为X86和ARM将展开有趣的竞争，各有优势 [88] 问题4: 70亿美元的订单是否仅与AI服务器相关收入有关？是否包括存储？预计何时确认收入？业务部门实现盈亏平衡和盈利的节奏如何？ - 合格订单与GPU服务器相关，公司需努力赢得这些业务将其转化为积压订单 [92] - 在存储方面，ODM + 模式在市场上取得成功，公司获得了新的10亿美元以上的服务器和存储订单 [92] - 随着向DDR5解决方案过渡，公司将提高制造成本效益，盈利能力目标将非常激进 [92] 问题5: 内存价格上涨对IDG业务利润率有何影响？ - 内存成本与其他大宗商品一样，在过去两到三个季度已经上涨，但公司有信心管理好成本，不会影响毛利率 [93] 问题6: 为使服务器业务实现盈利，采取了哪些行动？ - 本财年AI市场、云市场和ESMB市场均在复苏，为业务增长提供了机会 [95] - 公司获得了一些重大新设计订单，对下半年的收入和利润增长有信心 [95] - 调整销售激励机制，通过渠道合作伙伴关系提高销售生产力，为购买PC、服务器和存储的客户提供增量激励 [95] - 公司决定将DDR5系统的设计带回内部，提高了制造效率和利润率，甚至为竞争对手的服务器进行机架集成 [95] 问题7: 如何应对中国LLM令牌价格战？联想目前对印度本地生产的准备情况如何？如何应对中国和拉丁美洲市场的竞争问题？ - 在中国服务器市场，联想推出了两个新品牌，“问天”用于硬件服务器存储，“沃天”用于边缘AI，以更具成本效益的方式参与竞争 [98] - 联想认为未来趋势是混合AI，AI PC和设备将更具吸引力，公司可以通过销售更多AI PC盈利，同时公司的Kirk团队和Ken团队可以分别帮助客户构建混合基础设施和处理数据 [99] - 联想在全球拥有制造布局，包括印度，既有内部制造工厂，也有第三方合作伙伴，能够满足当地生产要求 [99] - 在智能手机业务方面，公司计划继续实现两位数高于市场的增长，重点在亚洲和欧洲市场，同时提升在拉丁美洲和北美的市场份额和产品组合，在中国市场推出AI手机，并与PC和其他物联网设备进行协作 [82]