财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收4.56亿美元，同比增长42%，环比增长12% [10][32] - 调整后EBITDA为1.15亿美元，调整后每股收益为1.74美元，均较去年第三季度有所增加 [10] - 第三季度净冲销率为8.4%，略高于第二季度，但远低于2019年第三季度的13.4%和2018年第三季度的13.8% [13] - 截至9月30日，逾期30天以上的应收账款占比为5.6%，与去年第三季度末持平 [39] - 第三季度总运营费用为1.84亿美元，占收入的40%，而2021年第三季度为1.51亿美元，占收入的47% [46] - 第三季度营销费用为1.01亿美元，占收入的22%，而2021年第三季度为8000万美元，占收入的25% [47] - 第三季度运营和技术费用为4600万美元，占收入的10%，而2021年第三季度为3800万美元，占收入的12% [48] - 第三季度一般和行政费用为3700万美元，占收入的8%，而2021年第三季度为3400万美元，占收入的10% [50] - 第三季度调整后收益为5700万美元，摊薄后每股收益为1.74美元，而去年第三季度为每股1.50美元 [51] - 第三季度末流动性为7.69亿美元，包括1.89亿美元现金和有价证券，以及5.8亿美元承诺信贷额度 [51] - 第三季度资金成本为6.5%，低于2021年第三季度的6.7% [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 小企业业务收入为1.73亿美元，环比增长15%，同比增长72%；应收账款为16亿美元，环比增长16%，同比增长80%；新增贷款为8.07亿美元，较上年同期增长75% [34] - 消费者业务收入为2.77亿美元，环比增长10%，同比增长29%；应收账款为11亿美元，较6月30日增长3%，同比增长35%；新增贷款为3.96亿美元，与上年同期持平 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度公司新增贷款总额达12亿美元，环比增长10%，较2021年第三季度增长40% [23][33] - 公司贷款和应收融资总额为26亿美元，较上季度增长11%，较2021年第三季度增长近60% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将保持增长与风险的平衡，提高所有产品的ROE目标 [22] - 强调短期次级信贷额度产品和中小企业产品，减少对平均期限最长的近优质分期贷款的投入 [18] - 预计未来几个季度消费者分期贷款在投资组合中的占比将下降，中小企业贷款占比将继续增长 [19][20] - 行业内消费者和中小企业竞争对手在新增贷款方面大幅退缩，公司面临的竞争减弱 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济存在不确定性，但公司凭借深厚的经验、先进的分析技术、多元化的产品、强大的资产负债表和优秀的团队，能够适应不断变化的环境 [12] - 消费者对信贷的需求增加，中小企业产品需求也保持强劲，公司预计第四季度新增贷款将表现良好 [23][25][26] - 公司对第四季度的展望是收入将环比增长，但增速低于第三季度，信贷将保持稳定，净收入利润率在60% - 65%之间，营销费用占收入的比例将处于较低的20%区间，调整后EBITDA利润率将处于20%的中间水平，调整后每股收益将继续同比增长 [55][56] 其他重要信息 - 第五巡回上诉法院CFPB案的裁决可能使CFPB小额贷款规则的支付条款无效，公司将把原本用于遵守该条款的精力集中在平衡增长和更好地服务客户上 [28] - 巴西经济开始好转，货币兑美元表现良好；Pangea业务增长迅速，但规模仍然较小 [85][86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消费者贷款公允价值标记更明显，2023年损失预测中是否隐含失业率？ - 公司在公允价值计算中未进行宏观经济调整，且公司在失业率远高于当前水平的情况下仍能运营，同时工资增长强劲，支持人们偿还贷款，公司有能力应对信用市场的波动 [62][63] 问题2: 公司倾向于限制期限风险而非向优质近优质信贷倾斜的原因是什么？ - 公司在评估损失率方面经验丰富，对近优质和次级信贷的承销能力有信心；在不确定的宏观经济环境中，期限风险更具挑战性，公司将重点转向平均期限不到一年的贷款，以便在经济形势变化时快速反应 [65][66] 问题3: 本季度消费者收益率高于预期，未来是否会继续上升？ - 部分原因是消费者业务的组合转变，但各产品的收益率情况有所不同，整体收益率受产品组合影响 [69] 问题4: 第四季度之后，净收入利润率55% - 65%的范围是否仍然适用？ - 从整体来看，这仍然是公司认为的长期范围，但季度之间会有波动 [71] 问题5: 第三季度消费者业务冲销率为16%，这是否是峰值？ - 消费者业务早期逾期率环比下降，通常是积极信号；今年季度消费者冲销率在14% - 16%之间，2018 - 2019年在13% - 17%之间，处于历史正常范围；第四季度和第一季度新客户数量仍较多，但影响不会太大 [72][73] 问题6: 如果第四季度冲销率上升，短期产品的收益率能否起到抵消作用？ - 净收入利润率指导已考虑了这些因素，信用指标的变化受新客户组合和产品组合的影响，季度之间会有波动 [75] 问题7: 竞争减弱的原因是什么？ - 部分公司在信用管理和贷款组合管理方面存在困难，同时在获取资金方面面临问题；资产支持证券市场存在向优质资产转移的趋势，公司作为有良好业绩记录的发行人，能够继续发行证券，而一些竞争对手因缺乏资金支持而大幅缩减业务 [78][79][80] 问题8: 通胀环境下，借款人的用例或行为是否有变化？ - 变化非常小，疫情期间借款人的用例更多是应对一次性重大紧急情况，现在则转向较小的现金需求，逐渐回归疫情前的正常情况 [82][83] 问题9: 有利的竞争环境是否使客户获取成本下降？ - 公司能够在更保守的信用政策下保持较高的新增贷款水平和增长，竞争环境对客户获取成本的影响不大，公司通过提高ROE目标来保持新增贷款水平 [84] 问题10: 巴西和Pangea业务有何更新？ - 巴西经济开始好转，货币兑美元表现良好；Pangea业务增长迅速，且在一定程度上具有抗衰退能力，但规模仍然较小 [85][86] 问题11: 中小企业借款人的健康状况如何，他们用贷款做什么，有哪些领先指标可以衡量其健康状况？ - 公司对中小企业贷款进行行业、州和规模的细分，避开了一些受影响的行业，如建筑和运输；目前存活下来的中小企业比疫情前更强，能够转嫁价格，消费者仍在消费，因此中小企业的信用状况良好 [90][91][94] 问题12: 公司未来的资金需求如何，利率上升和利差情况如何？ - 公司在筹集新资金方面非常成功，利差因市场环境而略有扩大，但公司的资金成本仍在逐年下降；公司约一半的债务结构为浮动利率，随着利率进一步上升，第四季度的资金成本与目前持平，公司有信心在增长过程中以经济的方式获取所需资金 [96][97] 问题13: 缩短贷款期限是否会降低资金需求？ - 可能会略有降低，但公司仍需要通过外部融资来支持中小企业业务，消费者业务的资金需求可能会减少一些 [99]