纪要涉及的行业或者公司 - 行业：能源、石油和天然气行业 - 公司：EOG Resources, Inc.（NYSE:EOG） 纪要提到的核心观点和论据 公司优势与战略 - 资产与回报：公司拥有低成本、长期限的大量资产，多盆地有多年库存，2021年增加南德克萨斯多拉多天然气资产；2016 - 2020年平均回报率约40%（油价$40/桶），目前中位数回报率超60%，勘探项目回报率更高[3][4][6][7] - 运营与效率：是行业领先运营商，钻水平井数量多，学习经验改进运营；通过多方面措施应对通胀，如减少钻井时间、增加侧向进尺、降低物流成本等；2023年受益于合同策略，有信心保持井成本领先[4][9][19] - 财务与回报：2016年起采用新策略注重回报，资产负债表强劲；承诺至少60%自由现金流返还股东，优先考虑可持续增长股息，2016年以来股息复合年增长率28%；还通过特别股息和机会性股票回购返还现金；剩余现金用于低成本资产收购[5][10][12] - ESG战略：设定近期目标和2040年范围1和2净零排放长期目标；采取减排、捕获和抵消三种策略，如捕获超99.8%天然气、今年启动首个CCS项目[13][14] 通胀应对 - 合同策略：多项服务采用多年合同，错开到期时间，直接从钢厂采购管材并保持大量库存[8][16] - 效率提升：减少钻井时间、增加侧向进尺、降低物流成本、采用新技术等，如在二叠纪Wolfcamp区块减少42%钻井时间、增加85%侧向进尺，降低46%物流成本；Super Zipper技术今年应用于60%井，降低约5%井成本[9][17][18] 2023年展望 - 资本与增长：目前难以预测2023年情况，将保持业务纪律，注重运营效率和成本控制；行业存在瓶颈，增长受限[21][22] - 资本回报：60%自由现金流返还股东是最低要求，经周期压力测试；目前高油价下倾向特别股息，低油价时进行股票回购；预计今年通过特别和常规股息向股东返还约$85亿[24][26][28] 长期规划 - 产量增长：根据宏观环境调整产量，目前市场需要，今年恢复到疫情前水平，有能力在市场需要时增加低成本产量、提高利润率和现金流[33][34] - 公司发展：坚持以回报为导向，注重增加高质量库存；未来将继续通过勘探努力发展公司，如多拉多天然气项目[36][37] 业务合作与市场策略 - 与Cheniere合作：与Cheniere签订长期销售协议，目前每天供应1.4亿立方英尺，2025 - 2026年Corpus Christi Stage 3上线后每天供应7.2亿立方英尺，部分价格与JKM和Henry Hub挂钩[40] - 市场策略：为每个项目提供多个市场选择，通过多元化组合应对商品周期；出口天然气和石油，获得品牌和WTI曝光[41][42] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 现金储备：公司通常希望资产负债表上有$20亿现金，明年第一季度有$12亿债券到期需偿还；高油价下可能积累更多现金用于低价回购股票[30] - 基础设施建设：每个项目发展需建设基础设施，如Eagle Ford、Delaware Basin和Dorado项目；建设将分阶段进行，不会在某一年有大笔资本支出[42][43] - 价格差异与市场压力：未来二叠纪Waha价格可能面临压力，公司有一定外运能力，可利用LNG市场；公司长期战略确保每个资产有外运能力[45] - M&A策略：公司会考虑所有交易，但更倾向低成本附加收购和补充勘探项目；2016年进行过Yates收购，目前未找到类似项目，但持续关注[52]