财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机净销售额下降14.7%，预计排除COVID - 19影响，业务呈持平至略降趋势；4月有机净销售额下降15%，5月下降19%，6月下降11%，7月同比呈中个位数下降 [17][44] - 调整后营业收入，排除340万美元婴儿和宠物护理业务剥离影响，减少3640万美元 [46] - 毛利润率同比下降200个基点至46% [62] - A&P费用本季度占净销售额的13.9%，上年同期为15.1%，广告相关成本占净销售额百分比与去年同期持平 [63] - SG&A（含摊销费用）为9130万美元，占净销售额18.9%，上年同期为9480万美元和15.6%；排除项目相关和一次性成本，较去年同期低约200万美元 [64] - 其他费用净额本季度为350万美元收入，上年同期为270万美元费用 [65] - GAAP相关每股净收益为0.09美元，上年第三季度亏损8.51美元；调整后每股收益为0.66美元，上年同期为1.11美元 [66] - 本季度经营活动净现金为1.01亿美元，上年同期为1.3亿美元；年初至今经营活动净现金为1.19亿美元，上年同期为9800万美元 [67] - 净债务杠杆比率约为2倍 [68] - 第三季度Project Fuel毛节约额增至2300万美元，上一季度为1800万美元 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 湿剃业务 - 有机净销售额本季度下降14%，北美下降16%，国际市场下降13% [50] - 美国剃须刀和刀片类别下降超10%，12周内市场份额下降190个基点；排除山姆会员店分销损失，Hydro Men's本季度增长40个基点；女性系统业务在亚马逊上获得260个基点市场份额 [51][52] - 国际业务中，在日本等市场份额有所增长，在欧洲保持份额 [53] - 剃须前用品实现240个基点份额增长；一次性用品市场消费下降11% [54] 防晒和皮肤护理业务 - 有机销售额下降近19%，其中防晒业务有机净销售额下降30% [55] - 美国防晒类别本季度下降约18%，公司消费仅下降5%，获得370个基点份额增长，旗下品牌香蕉船和夏威夷热带分别获得220和150个基点份额增长 [56] - 男士护理业务增长5%，受Bulldog推动；Wet Ones有机净销售额增长52%，市场份额增加11个百分点至超70%，预计2020财年销售额接近1亿美元，同比增长约65% [58] 女性护理业务 - 有机销售额较上年同期下降14.7%，消费下降近11%，市场份额下降130个基点；电子商务业务本季度有机增长76%，在亚马逊上增长79%，年初至今获得300个基点份额增长 [60][61] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，防晒和个人卫生湿巾类别获得显著市场份额增长；剃须刀和刀片业务，亚洲市场份额增长，欧洲趋势稳定且改善，美国品牌业务虽仍在下降但份额损失已稳定 [21][22] - 国际市场，湿剃业务在日本获得增长，欧洲市场份额表现改善；防晒业务在拉丁美洲和亚太地区受影响最大 [13][57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括关注员工健康安全、确保业务运营连续性、平衡管理业务并投资长期发展；推进Project Fuel目标，产生成本节约；投资电子商务和研发；计划收购CREMO以扩大美国男士护理业务 [14][24][33] - 湿剃和更广泛的护理行业仍有发展空间，公司将通过打造品牌、创新、建立零售商关系等提升竞争力；CREMO收购将助力公司进入护理细分领域增长最快的部分 [87][92] - 行业竞争激烈，宝洁等老牌企业和Harry's、Dollar Shave等新兴品牌都带来竞争压力 [127] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境高度不确定，COVID - 19对销售和利润产生重大影响，但6月和第四季度初销售有改善趋势，预计4月和5月是本财年受影响最严重的月份 [11][43] - 虽面临挑战，但公司在市场份额、执行效率、资产负债表等方面取得进展，对未来发展谨慎乐观；2021年公司运营将更有效，各业务板块有望成为增长催化剂 [36][82] 其他重要信息 - 公司公布Sustainable Care 2030战略，为未来十年设定10项目标 [28] - 管理层团队调整，任命Eric O'Toole为北美总裁，Nick Powell为国际总裁，Anne - Sophie Gaget为首席增长和创新官，Paul Hibbert为首席供应链官；首席运营官Colin Hutchison将于11月离职 [29][30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：CREMO在湿剃业务长期战略中的定位，是否还有其他收购或有机计划 - 公司认为湿剃和更广泛的护理行业有增长空间，当前剃须频次下降是暂时的，行业将恢复正常；CREMO是进入护理细分领域增长最快部分的关键收购；公司将通过打造品牌、创新和建立零售商关系等提升湿剃业务竞争力 [87][92] 问题2：防晒业务在损益表中的情况，是否有库存积压和退货风险，对2021年的影响 - 公司对防晒业务的库存和产品状态有信心，不预计有更高的退货风险或应计费用；防晒业务本季前期受影响大，后期有恢复，公司对2021年防晒季乐观 [93][96] 问题3：不重新制定今年业绩指引的原因及业务关键可变因素 - 由于COVID - 19带来的不确定性远超已知因素，虽业务有改善趋势，利润率更稳定，但结果范围仍太广，难以量化 [102] 问题4：CREMO交易的由来、财务信息、协同效应和扩张机会 - 交易源于FTC阻止与Harry's的交易后，公司仍希望增加男士护理非刀片和剃须刀业务的布局；CREMO业务增长健康、盈利，毛利率对公司有增值作用；渠道上在大众渠道有分布，在药品、杂货和在线渠道有扩张机会，地理上有进入国际市场的潜力 [106][108][109] 问题5：对CREMO收购的价值判断，是否能达到与回购股票相当的回报及途径 - 公司在资本配置上会考虑业务有机需求、明智收购、股份回购和股息等；认为CREMO在分销扩张和与公司现有业务协同方面有显著上行空间，能帮助公司重建与消费者和零售商的关系，为股东创造价值 [113][114][115] 问题6：美国剃须刀和刀片市场份额数据与尼尔森数据差异原因及自有品牌份额疲软驱动因素和未来趋势 - 公司自有品牌本季度下降6%，上半年增长2%，跑赢类别；市场份额差异主要因2 - 3月山姆会员店计划调整失去大量业务；排除该影响，公司在其他渠道有份额增长 [117] 问题7：投资支出情况，是否有扩大项目的空间，长期是否需增加A&P或投资支出 - 本季度因COVID - 19优先考虑战略重点投资，广告支出占净销售额百分比同比持平，促销支出下降；Project Fuel有进一步提升效率的空间；长期公司仍倾向于对正确战略重点进行投资 [122][123][124] 问题8：湿剃业务竞争环境，COVID影响转为衰退挑战时品牌与自有品牌表现及业务组合预期 - 湿剃业务竞争激烈，有老牌和新兴竞争对手；公司认为自身产品组合在衰退环境中有优势，可能出现消费降级至自有品牌和高性价比产品的情况 [127][129] 问题9：COVID相关成本对SG&A的影响 - COVID对毛利率影响最大，在SG&A方面，公司减少非必要和可自由支配支出，同时投资关键人才和能力，部分抵消了成本节约 [132] 问题10：市场份额进展的潜在因素，何时能解决分销损失问题 - 湿剃业务市场份额稳定主要源于更好的执行和速度，而非分销增长；解决分销损失问题的关键时机是美国春季计划调整，公司正努力制定更好的计划与零售商合作，以停止损失并夺回空间 [135][136][137] 问题11：公司整体市场份额持平的含义，Hydro系列排除分销损失的份额增长情况，与本季度计划的比较 - 公司美国业务整体市场份额持平是排除分销损失后的结果，由防晒和剃须前用品等类别增长与女性护理等类别损失综合影响；Hydro系列排除山姆会员店损失后有40个基点增长；考虑到各种不利因素，公司男士业务市场份额与52周趋势基本一致，是积极信号 [141][142][144] 问题12：Jack Black、Bulldog和CREMO品牌在制造和履行方面的重叠情况 - 目前这三个品牌主要通过第三方制造关系生产，配方和研发由公司内部拥有；有机会通过规模效应提高后端效率，同时保持产品质量和品牌特色 [148][149][150]