财务数据和关键指标变化 - 本季度有机净销售额增长2.4%，剔除新冠疫情估计增长后基本持平 [36] - 毛利润率同比增长60个基点至46.5%，剔除婴儿和宠物护理业务剥离、货币和与新冠疫情相关的一次性成本影响后，基础毛利润率增长50个基点 [43] - 调整后运营收入增加310万美元，剔除近600万美元的婴儿和宠物护理业务剥离影响 [34] - 广告与促销（A&P）费用本季度占净销售额的9%，上年同期为8.8%，剔除婴儿和宠物护理业务剥离影响，A&P支出较上年同期增长约4%，3月支出远低于内部预测 [44] - 销售、一般和行政费用（SG&A）包括摊销费用为1.215亿美元，占净销售额的23.2%，上年同期为18%，剔除重组相关费用、Harry's交易相关成本和其他非经常性费用后，SG&A占净销售额的百分比下降10个基点 [45] - 其他净费用本季度为1090万美元，上年同期为收入270万美元，费用增加主要与新冠疫情相关 [46] - GAAP摊薄后每股净收益为0.36美元，2019财年第二季度为0.89美元，调整后每股收益为0.92美元，上年同期为1.13美元，固定货币有机每股收益同比增长12% [47] - 本季度经营活动产生的净现金为1700万美元，上年同期为使用现金3200万美元，反映出营运资金管理特别是库存管理的改善，部分得益于与新冠疫情相关的需求增加 [47] - 公司净债务杠杆率约为1.9倍 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 湿剃业务 - 有机净销售额本季度下降3.5%，主要因男士系统产品销量下降和一次性产品价格/组合不利，部分被女士系统和一次性产品销量增长抵消，新冠疫情对整体有机销售略有负面影响，国际市场影响更大 [38] - 北美湿剃业务下降3.4%，继续面临竞争压力，本季度市场份额下降，主要因山姆会员店的分销损失和促销水平同比下降 [39] - 国际湿剃业务下降3.6%，基础业务持平，欧洲市场保持韧性，湿剃业务表现稳定，基础业务增长略超1%，领先的剃须预处理业务表现良好，市场份额增加超1个百分点，一次性产品和自有品牌业务在本季度基本保持市场份额 [39] 防晒和皮肤护理业务 - 有机销售额增长近9%，主要因Wet Ones需求强劲，较上年同期增长1100万美元或80%，按运行率计算增长超30%，Wet Ones在所有渠道实现三位数增长，在消费者手部消毒湿巾类别中获得11个百分点的市场份额，目前占据该类别前七个SKU [40] - 男士护理业务增长10%，Bulldog和Jack Black均实现稳健增长 [41] - 防晒有机净销售额基本持平，基础业务增长2%，有利的定价被较低的销量抵消，Banana Boat和Hawaiian Tropic品牌在本季度保持市场份额 [41] 女性护理业务 - 有机销售额增长近14%，主要因与新冠疫情相关的囤货行为，剔除这些增长后，本季度销售额下降约1%，略好于预期，消费方面，女性护理业务增长16%，在可衡量渠道保持市场份额，在亚马逊上获得1个百分点的市场份额 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美有机净销售额增长5%，得益于Wet Ones、女性护理和男士护理业务的强劲表现，防晒业务销售额略有增长，湿剃业务下降略超3%，剔除新冠疫情顺风因素后，估计北美有机销售额持平 [36] - 国际有机净销售额本季度下降2%，主要受亚洲市场新冠疫情相关不利因素影响，基础业务增长1%，欧洲和拉丁美洲市场本季度报告和运行率基础上均实现销售额增长 [37] - 电子商务销售额本季度增长63%，占总净销售额的约6%，在亚马逊平台上增长80% [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 创新并打造消费者喜爱的品牌，继续加强研发和商业组织能力，以消费者为中心开发创新产品线，招聘关键岗位人才，确定北美业务新总裁和数字及电子商务组织关键领导角色的继任者 [19][20] - 与最重要的零售商建立战略合作伙伴关系，通过加强合作和伙伴关系，维护与关键渠道合作伙伴的持久互利关系 [21] - 通过Project Fuel加强竞争力，专注于提高效率，为增长机会持续投资 [22] - 保持强大的资产负债表，以平衡和自律的方式配置健康的自由现金流，为应对短期潜在挑战提供灵活性 [22] - 重视人才，致力于营造吸引和留住世界级人才、推动团队参与的企业文化 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计北美防晒业务将面临越来越大的逆风，特别是在夏季旅行和假期季节受到长期影响的情况下，但公司在该类别执行良好，与零售商沟通显示他们仍致力于该季节，并将延长品类激活时间 [53][68] - 湿剃业务方面，居家办公环境可能导致男士剃须习惯短期改变，但公司认为这是短期现象，且一次性产品和自有品牌业务使公司在不同质量和价格层级具有优势，女性护理和Wet Ones业务的增长可部分抵消防晒业务的挑战 [54][55] - 公司认为消费者对健康和个人卫生的持续关注将使Wet Ones和女性护理业务受益，公司已采取措施增加Wet Ones的生产能力，预计将在夏季上线，同时加强电子商务能力和消费者对知名可靠品牌的偏好也将对公司有利 [55][56] - 由于疫情的演变，供应链可能进一步中断，收入组合变化可能对利润率产生影响，短期内毛利润率可能面临逆风，此外，外汇和大宗商品成本波动剧烈，预计这种环境将持续，本季度外汇变动对每股收益的影响约为0.22美元，尽管预计中期大宗商品成本将受益于油价下跌，但本财年不太可能通过较低的大宗商品成本完全抵消外汇逆风 [57][58] 其他重要信息 - 公司在新冠疫情期间的三个关键优先事项为员工健康和安全、确保业务运营连续性、以自律和平衡的方式管理业务，为此采取了一系列措施，包括实施旅行禁令、关闭非工厂地点、远程办公、加强工厂安全协议、制定运营缓解和应急计划、管理供应商供应风险、重新分配库存等，所有全球制造工厂和配送中心均保持开放和全面运营 [9][10][13] - 公司通过品牌和与零售合作伙伴合作，向美国红十字会、Feed the Children、众多无家可归者收容所、警察、急救人员、消防和医疗团体等捐赠产品，包括Wet Ones、湿剃套装和Hawaiian Tropics系列的润肤霜 [15][16] - 为保持财务实力，公司密切管理可自由支配支出，重新评估部分贸易投资和品牌支持的有效性，包括广告和促销活动，重新确定所有计划资本投资的优先级，加速Project Fuel努力以降低成本，评估业务和投资的各个方面，消除或推迟非关键支出，将传统品牌支出转向更注重数字的广告和品牌激活支出，优先考虑关键资本支出，预计资本支出将远低于历史水平的约3%的净销售额，成功 refinance 4.25亿美元的循环信贷协议，增加了业务的流动性 [18][48][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请更新4月整体公司销售趋势，讨论Wet Ones业务在第二财季的产能限制和供应能力，以及夏季新增产能的规模，另外询问防晒业务在第三财季的零售销售疲软是否已完全反映在第二财季的发货量中 - 4月在西欧、美国、加拿大和拉丁美洲等市场，湿剃和防晒等主要品类因封锁处于低谷，但5月初趋势已改善，部分品类上周同比实现增长，Wet Ones和女性护理业务在4月表现良好 [66] - 防晒业务本季初的准备工作良好，与零售商沟通显示他们仍致力于该季节，并将延长品类激活时间，公司对该品类的执行情况有信心 [67][68] - Wet Ones目前存在产能限制，自3月初开始实行分配制度，公司已迅速采取措施确保额外产能，包括在俄亥俄州的制造工厂进行投资，并考虑第三方供应安排，该品牌潜力巨大，目前市场份额为62%，近期份额增加11个百分点 [69] - 公司无法具体评论夏季产能增加的规模 [70] 问题2: 2月公司业务有所改善，表现优于内部计划，请问公司认为疫情结束后将处于更有利地位的依据是什么，另外品牌架构调整工作目前进展如何 - 公司认为消费者行为的结构性变化将长期有利于个人卫生领域，如Wet Ones和女性护理业务，防晒业务的短期干扰将在未来得到缓解，湿剃业务的居家办公影响是短期的，预计将恢复正常，综合各品类情况、干净的资产负债表、更好的团队和更强的基本面，公司认为疫情结束后将处于更有利地位 [72][73] - 品牌架构调整工作主要针对湿剃业务，公司通过分析消费者细分市场和需求，优化品牌组合，包括更好的目标定位、品牌定位、包装、产品设计和信息传递等，预计在2021年的货架规划中体现效果，不仅对湿剃业务，也将对防晒业务产生积极影响 [74][75] 问题3: 本季度北美自有品牌销售额增长高个位数，但尼尔森数据未体现该趋势，请问增长是来自抢占其他自有品牌供应商的份额还是未测量渠道，另外考虑到市场结构变化，自有品牌业务未来是否还能获得市场份额 - 公司认为增长主要来自未测量渠道，在可测量渠道中，自有品牌业务在本季度基本保持市场份额 [79] - 公司预计自有品牌和一次性产品业务将是优势领域，一方面公司与零售商关系良好，另一方面公司在该领域拥有更好的技术，因此认为自有品牌业务最差情况下市场份额将保持平稳，并有提升空间 [81][82] 问题4: 4月和5月零售商对防晒业务的订单情况如何，是否有积压发货，另外公司量化新冠疫情需求影响主要是在哪些品类，Wet Ones业务中商业销售与零售销售的占比情况如何 - 3月下旬和4月防晒业务表现不佳，部分品类下降50% - 60%，但最近一周已趋于平稳甚至略有增长，未来情况尚不确定，零售商仍全力支持该季节，只是可能会调整库存上架时间，公司团队执行情况良好，过去五到六周市场份额有所增长，且公司拥有直接门店配送网络，能够灵活补货 [86][87] - 公司通过按品类和地理区域分析数据和科学方法，合理估算了新冠疫情的影响，Wet Ones是主要受益品类，估计该品类有机增长30%，总增长超80% [88][90] - 公司量化新冠疫情影响是为了透明地展示基础业务趋势，区分一次性影响和季度间的转移 [91] - Wet Ones目前主要是零售业务，商业业务存在较大机会，公司正在考虑随着产能增加拓展该领域 [92] 问题5: 与零售商的对话中，他们对剃须和防晒品类的货架产品选择和陈列有何变化，另外公司在运营费用方面采取了哪些增量举措来保护盈利能力，哪些是临时措施，哪些是永久措施，何时会加大对某些品类的支持 - 零售商为适应线上业务增长，减少了仓库库存空间，因此更倾向于优先选择畅销的大品牌和核心SKU，预计这种趋势将持续，新产品需要更高的销售速度才能上架，在防晒业务中，零售商仍重视端架和通道内陈列，因为这些位置能带动销量 [95][96][97] - 在成本方面，公司的Project Fuel计划继续推进，将原计划在今年下半年和明年年初实施的举措提前，虽然不改变全年预期，但希望更快实现成本节约，同时，公司加速了削减非核心关键支出、优化员工配置和岗位优先级等机会主义措施，在品牌投资方面，公司不会暂停或推迟支出，而是会根据执行效果和生产力，在关键品牌和举措上进行有针对性的投资 [99][100][101] - 公司对未来充满信心，将继续进行长期投资，不受短期销售波动影响，目前正在加速在升级北美业务领导团队、提升数字能力等方面的投资，因为当前有机会吸引到之前难以获得的人才 [102][103][104] 问题6: Harry's交易失败对湿剃业务的年度展望有多大干扰，另外公司资本结构目标为3 - 3.5倍，目前为1.9倍，在当前注重流动性的环境下，谈谈支出优先级、并购窗口开启时间以及向股东返还现金的优先级和时间框架 - 美国湿剃业务是全球最具竞争力和挑战性的领域，但Harry's交易失败对基础业务没有影响，公司为今年制定了独立的展望，剔除新冠疫情一次性影响后，第二季度有机业务在各项基本指标上均按计划或超计划完成，目前美国湿剃业务市场份额下降已在计划之中，主要因Harry's扩大分销和山姆会员店的产品下架，公司对2021年通过创新、品牌营销、零售商关系和执行改善市场份额持乐观态度 [107][108][109] - 公司资本分配的首要任务是保持强大的资产负债表和充足的流动性，采取平衡和自律的方法，优先在有机和无机方面投资业务，短期内杠杆率可能接近目标范围的下限，在当前环境下，对股东的资本返还将采取更保守的态度 [111][112] - 公司继续寻找增值并购机会，这是公司战略和增长的重要组成部分，并购可能集中在小规模、低风险且易于整合的项目上，当前市场环境虽有挑战，但也存在机会，公司资金充足、资产负债表健康、流动性强，将积极探索符合战略和经济要求的机会 [113]