财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额下降1.7%，有机基础上下降0.9%；国际有机净销售额增长4.8%；北美有机销售额下降5.1% [28] - 全年净销售额下降4.2%，有机基础上下降3.4%；北美有机销售额下降5.9%；国际有机销售额增长0.4% [38] - 第四季度GAAP摊薄净每股收益为0.75美元，上年同期为0.36美元；调整后每股收益为0.86美元，上年同期为1.11美元 [38] - 全年GAAP摊薄每股收益为亏损6.52美元，上年为盈利1.90美元；调整后每股收益为3.48美元，上年为3.52美元 [46] - 全年净现金来自经营活动为1.906亿美元，上年为2.594亿美元 [47] - 公司当前净债务杠杆比率为2.8倍 [48] - 预计2020年有机净销售额增长在持平至下降1%区间；GAAP每股收益在2.45 - 2.65美元区间；调整后每股收益在3.10 - 3.30美元区间；调整后EBITDA在3.7 - 3.8亿美元区间 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 湿剃业务：第四季度有机销售额下降1.7%，北美有机销售额下降9%；全年北美有机销售额下降拖累整体表现 [29][30] - 防晒和皮肤护理业务：第四季度有机销售额增长7%，北美增长4.5%；全年全球电子商务销售增长30% [30][41] - 女性护理业务：第四季度有机销售额下降5.6%，卫生棉条销售下降，护垫和衬垫有改善趋势 [31] - 其他业务：第四季度有机销售额增长2%，由杯子和与汪汪队相关的用餐产品带动 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国剃须刀和刀片类别：最近12周数据显示下降约3%，公司市场份额为25.3%，较上年下降40个基点；全球市场份额下降30个基点 [32][33] - 美国防晒类别：12周消费增长8.5%，公司市场份额下降约110个基点 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进Project Fuel，全年实现1.22亿美元增量毛节省，预计到2021财年末产生2.25 - 2.4亿美元总节省 [48][49] - 出售婴儿和宠物护理业务给Angelcare，交易金额1.225亿美元；与Harry's的合并预计不晚于2020年第一季度完成 [15][16] - 2020年展望聚焦于改善营收趋势、稳定毛利率和有选择地进行品牌再投资，增加A&P和能力建设投资 [24][52] - 行业竞争激烈，湿剃市场有Gillette、WIC、Dollar Shave、Unilever等竞争对手 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年业务取得有意义进展，为2020年奠定基础；2020年将专注于增长和再投资，实现可持续价值创造 [9][24] - 对与Harry's合并交易成功完成有高度信心，合并将带来互补资产和能力，创造显著价值 [16][18] - 尽管面临通胀、商品成本和关税等挑战，但预计2020年业务将有所改善，毛利率将稳定 [52][84] 其他重要信息 - 会议中提及的前瞻性陈述基于假设，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异 [4][5] - 会议中提及的非GAAP财务指标未按照公认会计原则编制，与GAAP指标的调节在新闻稿中展示 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北美男士和女士湿剃类别在销量和竞争方面是否稳定 - 公司认为与一年前相比，美国湿剃类别已稳定，市场大致持平至增长1%，定价和剃须频次已稳定，虽仍略为负面但比一年前状况好 [58][59] 问题2: 明年大幅增加投资是否会破坏市场稳定 - 公司表示市场竞争激烈，再投资将主要用于品牌建设和提升品牌资产，不会引发价格和贸易战，投资效益将在2021年及以后显现 [61][62] 问题3: 女性护理业务是否会在接下来的一两个季度改善 - 公司表示尽管第四季度数据看似退步，但份额和消费趋势在改善，对业务趋势改善有信心 [63] 问题4: A&P支出增加是否是永久性的，对投资回报的可见性如何 - 公司称2020年增加A&P支出是迈向品牌资产建设投资的第一步，未来是否进一步增加取决于投资回报；剔除自有品牌业务后，品牌业务的A&P支出占比更高 [65][66] 问题5: 调整婴儿和宠物护理业务剥离影响后，是否仍支持27亿美元销售额和4.75亿美元EBITDA的长期目标 - 公司表示目前不更新展望，仍支持该目标，但需在交易完成后对损益表进行调整；目标基于Edgewell独立业务、Harry's业务和协同效应三个支柱 [68][69][70] 问题6: 2020年A&P预算如何考虑Harry's合并情况，对春季重置有何影响 - 公司表示目前业务计划是基于独立的Edgewell公司制定，合并后将制定联合计划；当前计划中A&P投资集中在有良好增长前景的业务，与Harry's业务重叠较小 [75][76][78] 问题7: 国际湿剃业务4%的增长中日本拉动的比例，以及2020年是否预计有低到中个位数增长 - 日本对该季度增长的影响约为50个基点；公司预计国际业务将继续增长，并将在2020年及以后进行再投资 [79] 问题8: 本季度毛利率下降的原因，以及2020年的预期 - 本季度毛利率下降主要由于促销强度增加和负面产品组合；2020年预计毛利率将稳定，原因包括Project Fuel带来的利润率提升、选择性提价和适度减少贸易支出 [82][83][84] 问题9: 成本通胀的来源 - 尽管部分商品类别通胀缓解甚至出现通缩，但公司仍面临防晒化学品成本上升、关税、工资压力和运输成本等方面的成本逆风 [88][89][90] 问题10: 如何实现4.75亿美元EBITDA目标 - 公司表示目前不更新实现目标的细节，待合并完成后再进行；目标基于Edgewell业务投入、Harry's业务表现和协同效应，内部对实现目标有信心 [92][93] 问题11: 防晒和皮肤护理业务的可持续性和盈利前景 - 公司认为皮肤护理业务有持续增长潜力，特别是男士皮肤护理领域；防晒业务虽今年受配方调整和天气影响，但未来随着研发投入增加和创新计划推进，对参与市场有信心 [96][97][100] 问题12: 国内湿剃业务第四季度下降9%的原因，以及2020年业务情况 - 业务下降受市场动态、价格调整和贸易保证金增加影响；2020年业务环境将更稳定，创新计划将有助于提升销量，整体业务将比2019年改善 [103][104][107] 问题13: 2020年计划提价的细分市场或地区，以及各细分市场市场份额表现预期 - 公司计划在防晒业务提价，其他类别和地区维持现状；预计2020年市场份额将延续2019年下半年的改善趋势，总体保持稳定 [109][110]