财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度FFO每股为1.22美元,同比下降4.7% [45] - 公司第二季度AFFO每股为1.20美元,同比下降8.4% [45] - 公司第二季度总收入为1.731亿美元,与上年同期基本持平 [47] - 租金收入同比下降6.8百万美元,主要受到2023年8月Regal重组的影响 [47] - 公司第二季度确认了1,180万美元的减值损失 [53] - 公司第二季度利息费用净额同比增加120万美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的实验性投资组合占总投资的93%,达到64亿美元,其中99%出租 [19] - 公司的教育投资组合占总投资的7%,达到7,000万美元,其中100%出租 [19] - 公司整体投资组合的租金覆盖率为2.2倍,与上季度持平 [20] - 剧院业务的租金覆盖率为1.7倍,剧院票房为88亿美元 [20] - 非剧院业务的租金覆盖率为2.6倍 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年上半年北美票房同比下降19%,主要受演员和编剧罢工的影响 [22] - 6月票房同比下降4%,7月票房超过11亿美元,为下半年开局良好 [24] - 公司预计2024年Regal租赁年(8月1日至7月31日)票房将达到79亿美元,较原预测低4亿美元 [25] - 公司预计2024年全年票房将在82-85亿美元之间,高于之前8-84亿美元的预测 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于收购创意、引人注目的实验性房地产资产,如温泉度假村、攀岩馆和室内卡丁车场 [14][15] - 公司认为消费者在体验性活动上的支出将持续增长,并有能力发现持久的概念并获得增长 [15] - AMC完成了债务再融资,将大部分2026年到期债务延期至2029年和2030年,大幅降低了近期的违约风险 [13] - 公司认为AMC的这一举措是非常积极的事件,大大缓解了其近期的债务到期风险 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对下半年和2025年的前景感到乐观,预计通胀将温和,利率有望下降 [16] - 公司拥有强劲的流动性和财务灵活性,有望实现股价的合理估值 [16][17] - 公司认为AMC的债务再融资以及电影内容的改善,将推动公司股价的进一步上升 [64][65] 其他重要信息 - 公司第二季度处置了4家剧院,获得净收益1,030万美元,实现约150万美元的收益 [38] - 公司计划在2024年内处置60-75百万美元的资产,高于之前的50-75百万美元 [41] - 公司决定关闭一家由Cinemark运营的前Regal剧院,主要由于需要大量维修和资本支出 [42][43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Farrell Granath 提问 公司目前在投资管道中看到的竞争情况和资本化率如何 [67][68] Gregory Silvers 和 Gregory Zimmerman 回答 公司在实验性房地产领域的收购目标规模通常在2,500-12,500万美元之间,竞争不太激烈,资本化率维持在8%左右 [68][69][70] 问题2 Smedes Rose 提问 Regal的百分比租金低于预期的原因,以及公司如何通过其他租户弥补这一缺口 [76][77][78][79][80] Gregory Silvers 和 Gregory Zimmerman 回答 Regal的租赁年度与日历年不一致,受到演员和编剧罢工的影响,但公司预计通过其他租户的强劲表现来弥补这一缺口 [77][78][79][80][81][82] 问题3 Michael Carroll 提问 公司关闭一家剧院的原因,以及其他剧院的经营情况 [97][98][99][105][106][107][108] Gregory Silvers 和 Gregory Zimmerman 回答 公司会持续评估剧院的经营情况,关闭该剧院主要是由于需要大量资本支出以维持竞争力,但公司会根据市场情况和票房复苏情况来决定未来的处置策略 [105][106][107][108]