财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度GAAP每股收益为1.28美元，而2021年第一季度为1.06美元 [17] - 剔除收购、过渡成本和风暴相关费用后，2022年第一季度每股收益为1.30美元，而2021年同期为1.15美元 [18] - 电力配送业务2022年第一季度每股收益为0.41美元，2021年同期为0.34美元（剔除风暴费用）[18] - 电力传输业务2022年第一季度每股收益为0.43美元，2021年同期为0.39美元 [18] - 天然气配送业务2022年第一季度每股收益为0.47美元，2021年同期为0.43美元 [19] - 水务配送业务2022年第一季度每股收益为0.01美元，与2021年同期持平 [19] - 母公司及其他业务在2022年第一季度亏损0.02美元/每股，与2021年同期持平（剔除收购和过渡成本）[19] - 公司维持2022年每股收益指导区间为4.00美元至4.17美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力配送：业绩改善主要受新罕布什尔州和马萨诸塞州收入增加以及养老金成本降低推动 [18] - 电力传输：业绩改善主要由于用于提供安全可靠服务的输电设施投资水平提高 [18] - 天然气配送：业绩改善主要由于收入增加，部分被运营和维护成本增加所抵消 [19] - 水务配送：第一季度是北方水务公司最弱的季度 [19] - 离岸风电：公司已启动对其与Orsted合作的离岸风电投资的战略评估，可能出售全部或部分权益 [9][10] - 公司拥有超过180亿美元的五年期受监管资本投资计划需要融资 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司为4.4百万客户提供服务，电力中断间隔时间处于行业前十分之一，平均停电持续时间处于前四分之一 [5] - 马萨诸塞州正在就天然气在未来脱碳中的作用进行“未来天然气”调查，公司已提交文件支持，预计今年晚些时候会有决定 [7][8] - 在康涅狄格州和马萨诸塞州，关于高级计量基础设施（AMI）计划的监管讨论正在进行中，预计今年晚些时候会有决定 [26] - Aquarion Water公司（水务业务）同意收购康涅狄格州西北部一个服务于五个社区的拥有10,000名客户的水系统，预计交易将在今年年底前完成，并在2023年实现增值 [22] - 公司预计康涅狄格州的Aquarion将在未来几个月内提交约十年来的首次费率审查申请 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是通过大力推行能效措施来减少能源需求（包括电力和天然气业务）[7] - 为减少马萨诸塞州约650,000名天然气客户的碳排放，公司建议采取多种方案，包括混合电气化试点、网络地热试点、可再生天然气计划以及氢能试点 [8] - 启动对离岸风电投资的战略审查，旨在评估其50%的权益，并可能进行货币化 [9][10] - 公司认为，考虑到对离岸风电资产的强烈兴趣，将能够在两个较大项目投入商业运营后，通过更多的受监管投资、更少的融资需求或两者结合，来替代离岸风电的每股收益 [10] - 公司重申其长期每股收益增长率在5%至7%范围的上半部分 [24] - 重申在2月披露的180亿美元五年期受监管资本计划，其中仅2023年就计划投资39亿美元 [25] - 公司专注于受监管资产，不会从一个非受监管业务转向另一个非受监管业务 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看到借款利率急剧上升，短期利率上升了75个基点，10年期利率几乎是去年同期的两倍 [20] - 风暴响应和恢复成本是公司每年一项重要的运营和维护项目 [20] - 离岸风电市场持续演变，许多能源和基础设施公司及投资者对投资美国东北部离岸风电市场非常感兴趣 [9] - 当前政府目标是在2030年前在大西洋部署30,000兆瓦的离岸风电，相关州也持续加大支持力度 [13] - 公司对在受监管方面找到机会以替代未来离岸风电收益感到乐观，例如支持将离岸风电接入科德角的输电连接机会、马萨诸塞州的大型太阳能部署计划等 [44][65] - 公司正在应对供应链方面的挑战，特别是在燃料成本方面，但正在努力寻找机会来抵消这些影响 [56] - 公司认为，对其离岸风电投资的战略审查将被视为对信用有利的举措 [76] 其他重要信息 - 公司完成了13亿美元的5年期和10年期债券发行，收益用于偿还3月到期的7.5亿美元母公司债务，并减少短期债务 [30] - 惠誉完成了年度审查，将CL&P的展望从负面调整为稳定，并重申了公司所有实体的稳定展望 [31] - 公司计划在本季度开始通过其先前宣布的“按市价发行”（ATM）计划发行新股，计划在未来几年通过该计划发行12亿美元的股票 [32] - 此外，公司预计每年通过股息再投资计划、选择性股票购买计划和员工持股计划发行约1.2亿美元的库存股 [32] - 离岸风电投资的战略评估不影响12亿美元的ATM计划或股息再投资计划的股票发行 [33] - 公司首席财务官Phil Lembo即将退休，将担任高级战略顾问，新任CFO为John Moreira [4][11][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：关于离岸风电出售流程的选项和时间安排 [38] - 回答：公司刚刚启动流程，正在评估所有选项及其对业务的影响，目前没有具体倾向或时间表，但会保持信息透明 [39] 问题：是什么促使了此次战略评估，是否收到了外部报价 [40] - 回答：主要是受到纽约湾租约高价成交的启发，以及回应分析师和投资者关于货币化风电资产的长期询问，目前尚未收到正式报价 [40][42] 问题：出售离岸风电资产是出于避免稀释，还是看到了新的投资机会？以及出售的税务影响 [43] - 回答：公司对受监管方面（如输电连接、太阳能部署）的投资机会感到乐观，可以部署潜在收益。关于税务影响，目前评估多种结构以减轻税负，现在评论为时过早 [43][44] 问题：关于股权需求（ATM计划）的明确信息，以及出售收益是否会改变股权需求 [47] - 回答：12亿美元的ATM计划是为了支持180亿美元的资本投资计划，将在几年内执行。目前评估出售对融资计划的影响为时过早，但公司计划保持平衡的融资方式 [48][51] 问题：出售收益的主要用途是减少债务吗 [49] - 回答：公司非常注重维持适当的资本结构，潜在收益将用于减少债务，因为目前短期债务水平较高，并且可以取消计划中的部分债务发行 [49][50] 问题：合作伙伴Orsted是否拥有优先购买权或对选择新合作伙伴有发言权 [52] - 回答：Orsted是很好的合作伙伴，关于商业条款（如优先购买权）目前保密，但会在适当时候分享。公司预计将继续以某种形式帮助Orsted在美国发展业务 [52] 问题：在合资企业中出售资产的灵活性如何，是否可以只出售部分资产（如租约）[53] - 回答：公司的灵活性很高，没有受到限制，将评估对业务和股东最有利的方案 [54] 问题：除了融资成本，通胀还在哪些方面带来压力，如何控制在5%-7%的增长目标内 [55] - 回答：公司看到供应链和燃料成本方面的压力，但尚不构成重大挑战，正在努力管理。部分资本计划中的商品和设备成本可能受影响，但一些费率计划有基于通胀调整的公式，有助于抵消成本上涨 [56][57] 问题：公司是否认为可以用受监管投资的收益完全替代到2026年的离岸风电收益 [58] - 回答：公司对能够替代这些收益感到非常乐观，这得益于面前大量的受监管机会 [58] 问题：康涅狄格州的监管关系现状及未来电力费率案件的时间线预期 [60] - 回答：与监管机构的关系非常积极。关于下一次费率审查，根据和解协议，最早可在2024年1月1日调整费率，但公司可以等到2025年，目前决定何时提交申请还为时过早 [61] 问题：如何将潜在出售所得的大量资金（估计超40亿美元）配置到受监管资本支出中，因为现有计划（如AMI约10亿美元）远低于此数额 [62] - 回答：40亿美元的支出不会一次性发生，离岸风电收益对应的收益主要从2026年开始。公司对长期投资机会（如AMI、输电连接以支持清洁能源）感到乐观，相信随着时间的推移可以达到可观的规模 [64][65] 问题：考虑到未来增长，可能需要约80亿美元的资本支出来部署这些现金（考虑股权部分）[66] - 回答：随着各州清洁能源目标的推进，在配电和输电方面都有满足需求的机会，公司对此感到乐观，但目前还难以精确量化 [66] 问题：离岸风电资产在2026年的净收益贡献是否仍可用6%-8%的净资产收益率来估算 [68] - 回答：是的，这个估计仍然正确 [68] 问题：如果完全退出离岸风电资产，会如何影响陆上输电和配电投资？拥有离岸资产是否有助于获得陆上连接项目 [69] - 回答：公司将继续在陆上输电连接方面发挥作用，无论是为自己（如果保留部分权益）还是为其他开发商。公司对此前景感到乐观和看好 [70] 问题：关于马萨诸塞州“未来天然气”程序可能带来的受监管资本支出机会的规模和时间框架 [73] - 回答：程序刚开始，目前还太早量化。公司有一个约1000万美元的地热试点投资机会，但整体规模尚不确定 [74] 问题：部分或全部出售离岸风电资产对信用指标和融资计划可能产生的影响 [75] - 回答：公司对当前的融资计划（包括12亿美元ATM）感到满意。与评级机构的沟通表明，此举可能被视为对信用有利 [75][76] 问题：未来5-10年，与离岸风电开发相关的输电或其他投资机会的规模有多大 [79] - 回答：机会是巨大的，所有项目都希望接入公司服务的负荷中心区域。但目前无法给出具体数字，因为每个项目的互联研究都在进行中 [82] 问题：潜在收益除了用于资产负债表和有机资本支出，是否会为公用事业业务侧的收购打开大门 [83] - 回答：所有选项都有可能，但公司是精明的投资者，不会做出疯狂的决定或进行跨区域收购，将坚持其熟悉的领域 [84][90] 问题：截至目前，客户账单同比上涨的幅度是多少 [85] - 回答：能源部分总体同比涨幅可能在7%左右 [86] 问题：提到的2亿美元输电机会是否已在资本计划中，何时投入服务 [86] - 回答：该2亿美元机会不在2月披露的180亿美元计划内，但属于之前提到的马萨诸塞州离岸风电连接约5亿美元机会的一部分。时机可能在明年，随着购电协议提交和互联研究推进，今年可能开始落实 [86] 问题：离岸风电成本目前80%已锁定，年底预计达到什么水平 [87] - 回答：应该能接近100%，剩余部分已有关注，进展顺利 [87] 问题：潜在买家是否受地域限制，能否与Orsted在其他地区的项目合作 [88] - 回答：合同中没有限制，但公司的战略是专注于其熟悉的本地区域 [89][90] 问题：如果获得大量现金，是否可以停止股息再投资计划 [91] - 回答：股息再投资计划具有更大的灵活性，可以开启或关闭。目前计划执行，但接近潜在交易完成时会重新评估 [91] 问题：如何协调离岸风电净收益的替代、股权需求与收益增长之间的关系 [93][95] - 回答：公司有信心通过投资机会和/或减少融资需求来替代收益。12亿美元ATM计划是既定的，没有额外的股权发行计划。目前评估出售对具体财务计划的影响还为时过早 [94][96][97] 问题：是否存在战略上的负协同效应，或实际原因需要公司保留部分离岸风电权益？为什么现在是合适时机 [99] - 回答：不存在负协同效应，公司在陆上部分（选址和建设）的专业知识将继续发挥作用。现在的时机是因为纽约湾租约显示出的极高估值和市场兴趣，这为股东实现价值提供了机会 [99][100] 问题：如果估值是主要考量，公司是否倾向于通过少数股权出售获得估值标杆，而非完全退出 [101] - 回答：考虑到受监管领域的巨大机会，部分出售意义不大。如果全盘出售的价格合适，公司会选择退出 [101] 问题：帮助理解更广泛的战略图景：出售非必需资产，同时仍进行股权融资，且尚未明确收益用途，战略叙事是什么 [103] - 回答：战略是：1）抓住公司擅长的受监管领域的巨大机遇；2）将价值显著高于投入的资产货币化，为股东去风险化。离岸风电市场兴趣浓厚，而公司在互联方面具有优势，将发挥自身长处 [104] 问题：自最初投资以来，该项目的风险状况是否发生了变化 [105] - 回答：风险本身没有根本变化，但市场出现了更多租约和参与者。公司投资纪律严明，如果市场涌入大量缺乏纪律的参与者，则不适合公司继续停留 [106] 问题：在董事会决定之前，是否已经收到任何意向表达 [108] - 回答：尚未收到，因为昨天刚宣布，但预计会有浓厚兴趣 [109] 问题：审查过程预计在今年内，是否有大致的时间表，例如年底前可能有公告 [110] - 回答：可能会更早，随着进展公司会提供更新，并保持透明 [110] 问题：离岸风电回报率是否仍高于受监管回报率，供应链或通胀是否改变了这一点 [112] - 回答：离岸风电回报率目前仍高于受监管回报率，所有预估都显示如此 [113] 问题：马萨诸塞州DPU调查是否与近年来该州关于天然气禁令等政治和法律动态有关 [114] - 回答：是的，这与州长的领导力有关，旨在让各方公平听证并解决问题。公司欢迎这一过程，并将参与其中，预计今年会有结果 [114]