财务数据和关键指标变化 - 2020年GAAP每股收益为3.55美元，剔除与10月收购哥伦比亚天然气资产相关的每股0.09美元交易成本后，每股收益为3.64美元，与市场共识和一年前给出的指引一致 [28] - 2021年预计每股收益在3.81 - 3.93美元之间，不包括向Eversource系统过渡新天然气特许经营权产生的某些成本 [36] - 2020年公司为股东实现了4.5%的总回报，处于AI同行的短期、中期和长期顶级水平，中期和长期回报也优于标准普尔500指数 [12] - 上周Eversource董事会将季度股息提高了约6.2%，派息率维持在约62%，每年约有5亿美元的收益可投资于交付系统 [13] - 2020 - 2025年公司费率基数复合年增长率预计为8%，高于去年的略低于7%，预计每股收益增长将处于此前宣布的5% - 7%复合年增长率区间的上半部分 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 电力配送业务 - 2020年电力配送业务每股收益总计1.60美元，较2019年增加1美分，高配送收入被较高的运维、折旧、财产税、利息成本和摊薄所抵消，较高的运维主要归因于创纪录的风暴费用 [29] - 2020年非递延风暴费用总计近7700万美元，是近年来三个电力服务州中最高水平，2020年非递延风暴成本每股达0.17美元，而2016 - 2019年平均约为每股0.10美元，尤其影响了2020年第四季度，与2019年第四季度相比，运维成本增加了每股0.05美元 [30] 电力传输业务 - 2020年电力传输业务每股收益总计1.48美元，高于2019年剔除北通道费用后的1.43美元，传输系统投资增加的收益部分被摊薄抵消 [31] - 2020年传输业务成功投入使用超过10亿美元的投资，包括三个多年来一直在进行的重大项目，传输资本支出总计9.64亿美元，略高于一年前的预测9.10亿美元 [32] 天然气配送业务 - 2020年天然气配送业务每股收益为0.40美元，高于2019年的0.30美元，大部分改善发生在第四季度，得益于马萨诸塞州Eversource天然气公司的加入，该公司在2020年第四季度盈利近1400万美元 [33] 水业务 - 2020年水业务每股收益为0.12美元，收益较2019年增加630万美元，主要得益于出售马萨诸塞州欣厄姆系统和一小块土地的小额收益 [34] 母公司及其他公司 - 2020年母公司及其他公司每股收益总计0.04美元，剔除每股0.09美元的收购相关成本后，高于2019年的0.02美元，改善原因包括2020年有效税率低于2019年 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司租赁的500平方英里海域距离海岸最近，开发和维护成本最低，一份租赁成本为100万美元，而几年前租赁的较小且离海岸更远的区域每份成本为1.35亿美元 [22] - 马萨诸塞州待决立法可能会为该州已批准的1600兆瓦海上风电招标增加2400兆瓦 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行了30亿美元的资本计划，用于增强能源和水输送系统的弹性、连接新客户以及支持安全清洁能源计划 [7] - 2月与NiSource达成协议，收购其哥伦比亚天然气和马萨诸塞州资产，并于10月初完成收购，该收购使受监管业务增加约5%，预计2021年起逐步增厚收益 [8] - 推进三个海上风电项目的许可工作，并制定战略以实现2030年碳中和的行业领先目标 [9] - 公司长期战略是成为新英格兰地区温室气体减排的主要推动者，已剥离所有化石发电业务，减少分销系统的甲烷泄漏，并采取其他措施提高输送系统、设施和车辆的效率 [15] - 公司与Ørsted的合作关系不断加强，继续在已中标项目的选址和采购以及新合同投标方面密切合作，尽管在最近的纽约招标中未中标额外容量，但将保持投标纪律，预计未来12个月内将有多个招标，包括罗德岛、马萨诸塞州和可能的纽约 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司员工在疫情、创纪录的风暴活动和炎热夏季等极端困难情况下努力工作，确保了服务的安全和专业 [6] - 公司对未来前景充满信心，公司战略与服务州的能源政策完全一致，执行能力强，员工和董事会积极参与，上周董事会公司治理委员会更名为治理环境与社会责任委员会，加强对ESG倡议的监督 [25] - 公司有信心实现设定的目标，包括2030年实现碳中和，为所有利益相关者创造价值 [57] 其他重要信息 - 2021年公司约有10亿美元债务到期，主要在Eversource母公司、NSTAR电力和PSNH，预计将对所有到期债务进行再融资 [56] - 公司将继续通过库存股为股息再投资和员工激励计划提供资金，预计每年筹集约1亿美元，2019 - 2020年通过这些计划发行了略超过100万股库存股 [56] - 预计未来几年将通过市价发行方式发行约7亿美元的股权，将根据市场情况、投资计划和信用指标评估发行时机 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 大型海上风电项目启动后增长率情况及何时纳入计划 - 公司预计海上风电项目在2025年后启动时将带来更高增长，但目前未确定具体增长情况，将在获得BOEM的审查时间表后提供更明确的信息 [59][60] 问题2: Eversource Gas of Massachusetts计划投资增加的原因及是否需要监管批准 - 增加投资是为了将该基础设施的安全和性能提升到其他Eversource天然气公司的标准，监管批准是常规要求，此外还涉及向Eversource系统迁移的IT技术支出和天然气安全增强计划支出 [61][62] 问题3: 海上风电租赁区域的战略 - 公司将保持财务纪律，预计在投标中输赢参半，以确保项目盈利，对海上风电的需求增长持乐观态度，认为租赁区域未充分利用，处于有利地位 [64][65] 问题4: 新13兆瓦涡轮机与原8兆瓦涡轮机相比，租赁区域可容纳的海上风电容量 - 理论上增加涡轮机容量会提高租赁区域的潜在容量，但由于与BOEM达成的涡轮机间距协议，实际容量会有所减少，公司预计租赁区域至少可容纳4000兆瓦海上风电 [68][69] 问题5: COP费率案重新审理情况 - 监管机构可能会审查新的费率设计，包括可能的低收入或经济发展费率，并可能要求临时降低费率，但公司认为由于未达到允许回报率，费率设计变化不一定对公司不利，且需在2022年第一季度进行全面费率审查 [70] 问题6: 海上风电项目何时全面投产 - 公司预计South Fork项目将于2023年底投产，但Revolution wind和Sunrise wind项目将推迟，海上风电项目的全面影响将在2025年中期显现 [73][74] 问题7: ITC命令对项目经济的影响 - ITC命令显著改善了项目经济状况，提高了ITC金额并提供了10年的安全港，降低了风险 [76] 问题8: 康涅狄格州费率审查中临时费率的计算依据 - 目前处于审查早期阶段，难以确定计算依据，可能会参考其他州实施的低收入费率或经济发展费率模式，公司目前未达到允许回报率 [77] 问题9: 海上风电项目的净收入贡献运行率 - 公司在对每个项目的年度现金流和概况有清晰了解之前，不会公布具体数字，但预计这些项目将提供中两位数的净资产收益率，是业务板块中最高的 [79][80][82] 问题10: 公司股权需求及对资产负债表的影响 - 未来五年170亿美元的资本预测中，7亿美元的股权发行和每年1亿美元的股息再投资计划将支持该计划，预计将根据市场情况和指标在五年内进行股权发行，目标是维持当前的信用评级 [83][85][87] 问题11: 费率基数增长与收益增长差异的原因 - 主要原因是股权发行，2021年因关闭远期合约和发行额外股份导致股权稀释，未来的库存股和7亿美元的股权发行也会产生影响 [88][89] 问题12: Columbia Gas资本支出的潜在变化 - 目前过早推测具体变化，公司将在9月提交报告确定，目前未发现意外情况，部分支出与未来两年的合并整合有关 [90][91][94] 问题13: 马萨诸塞州气候法案对公司电力和天然气业务的影响 - 公司在马萨诸塞州的电力和天然气业务采用解耦费率制度，法案对业务影响不大，公司认为最大机会在于交通和家庭取暖油领域，且法案允许公用事业规模太阳能建设，公司已将其纳入基本预测 [95][96][97] 问题14: 康涅狄格州费率审查的里程碑和时间表 - 目前程序开放，暂无具体时间表 [98] 问题15: 风暴调查的预期结果及对2021年指导数字的影响 - 预计本周提交剩余文件，3月中旬有初步决定，随后几周有书面异议，4月中旬进行口头辩论，最终决定于28日作出，公司预计因风暴响应成本合理，将获得成本回收 [100][101] 问题16: 海上风电资本支出符合ITC的比例及增加比例的方法 - 预计约80%的资本支出符合ITC规定，规则明确，难以提高符合比例，该比例大致适用于未来投标项目 [105][106][107] 问题17: 公司股权需求未大幅增加的原因 - 公司拥有多个及时回收跟踪计划，包括加速管道更换、安全和电线杆更换等，这些计划有助于及时回收现金，对股权需求影响较小 [108][109] 问题18: 海上风电项目经济改善的收益归属及是否会降低费率 - 合同未规定根据此类变化调整定价，经济改善的收益归公司所有 [110] 问题19: 公司所在州热泵使用加速的前景 - 公司在NSTAR天然气费率案中获批了一个试点项目，目前正在探索该技术在当地的长期前景 [111] 问题20: 导致收益增长处于指导范围低端的变量 - 监管案件结果、增量投资机会和运维成本管理是影响收益增长的主要变量，公司对实现指导目标有信心 [113][114][115] 问题21: 未来五年电动汽车充电的资本支出潜力及投资方向 - 马萨诸塞州目前有1400个充电器，公司三年计划将其增加到5200个，预计投资主要集中在配电系统，短期内不会有输电需求 [116] 问题22: 2021年康涅狄格州的ROE预期范围 - 公司在康涅狄格州上一次提交的季度ROE约为8.6%，允许回报率为9.25%，预计全年变化不大，大部分风暴成本已递延，不会影响ROE [118][119][120] 问题23: COP传输资本支出在2021 - 2022年大幅增加的原因 - 未发现资本支出增加情况，预计传输资本支出会下降，可能是图表解读问题 [121][122] 问题24: 海上风电合同中无法供电的处理方式 - 公司按每千瓦收费，若未交付电力则无收入流，无需在现货市场弥补差额 [124][127][128] 问题25: 公司对海上风电项目内部收益率的看法 - 行业竞争加剧，部分参与者可能为了品牌提升接受低回报，但公司仍目标实现中两位数的净资产收益率，不会追求2% - 3%的内部收益率 [130] 问题26: BOEM审查时间表中“早期”一词删除的原因 - 并非有意为之，是因为BOEM和内政部新领导就位，预计将获得更具体的项目信息，拜登政府支持海上风电并加速审批流程 [131] 问题27: EV和AMI案件与费率审查案件的关系及预期评论时间 - 两者相互独立，AMI案件处于早期阶段，电动汽车部署听证会将于2月底举行，预计3月底有决定 [132]