财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司实现有机营收同比增长7%，经汇率调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长9%，该有机增长速度较2021年第四季度有所加快 [10] - 经汇率调整后的EBITDA利润率同比下降370个基点，但较2021年第四季度环比改善240个基点；剔除组装解决方案业务中1.32亿美元的金属销售影响后，本季度调整后EBITDA利润率为26% [11] - 第一季度净消耗约1500万美元现金，而2021年第一季度为产生2400万美元现金；运营现金流反映出营运资金环比增加5600万美元，高于2021年同期的4100万美元 [17] - 季度末净杠杆率为3.2倍，若全年拥有Coventya，过去12个月的净杠杆率将为3.1倍；预计年底净债务与调整后EBITDA比率约为2.5倍 [19] - 公司提高全年调整后EBITDA指引至5.8 - 5.9亿美元，预计经汇率调整后的EBITDA增长率提高1 - 2个百分点至15% - 17%；预计2022年第二季度调整后EBITDA约为1.4亿美元，较2021年第二季度实现约10%的增长 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 电子业务 - 第一季度有机销售额同比增长8%，三个业务板块均实现有机增长 [12] - 组装业务核心产品类别持续增长，如焊接技术和聚合物基粘合剂产品有机增长5%，电力电子客户需求强劲 [13] - 电路解决方案业务有机增长13%，美洲地区移动和汽车电子需求强劲，亚洲地区内存磁盘客户因云计算和数据存储需求增长带动业务，但部分亚洲市场因供应链限制和疫情相关停产需求疲软 [13] - 半导体解决方案业务有机增长11%，终端市场对晶圆电镀、先进封装和先进组装产品需求持续 [14] - 电子业务调整后EBITDA利润率同比下降330个基点，近300个基点是由于金属价格上涨导致销售额增加但毛利未相应增加 [14] 工业和特种业务 - 第一季度有机净销售额同比增长4% [15] - 工业解决方案业务有机增长5%，建筑、通用制造和航空航天终端市场的优势抵消了汽车生产的疲软；预计下半年汽车相关生产将显著增加 [15] - 图形解决方案业务有机增长1%，新包装设计引入增长较低；预计随着新客户的获取，全年增长将略有提高 [16] - 能源解决方案业务有机增长2%，持续从去年年底反弹，高油价推动更多钻机上线；预计全年业务增长将加速 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 电子市场客户工厂利用率高且正在增加产能，如半导体市场对晶圆厂投资巨大，电路市场新增多条生产线，组装业务连续多个季度实现环比增长 [39] - 工业市场情况不一，建筑和通用工业客户运营水平高，汽车客户运营水平低，图形客户运营水平相对较低，海外客户开始恢复产能 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行投资者日制定的战略，有效配置资本，布局电动汽车、5G电子和可持续化学解决方案等有吸引力的增长市场，以提升每股价值 [8] - 公司在第一季度进行了小规模的战略收购，并回购了部分股票；未来将保持资本配置的灵活性，根据估值情况决定是否进行收购或继续回购股票 [43] - 公司致力于通过业务连续性和强大的资产负债表与竞争对手区分开来，增加安全库存以确保及时向客户交付产品 [17] - 公司在半导体业务上进行研发投资，凭借技术能力、高质量制造和环保产品赢得了大型半导体客户的先进封装业务，未来收入机会达数千万美元 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求强劲，半导体、5G和电动汽车等大趋势持续向好，但原材料稀缺、疫情封锁和物流不畅给服务客户带来挑战，公司成功应对了这些挑战 [5] - 尽管近期宏观经济因素使短期前景不确定性增加，但公司业务有能力应对挑战，团队将专注执行战略，实现增长目标 [8] - 公司认为大部分市场保持健康，团队在增长战略执行方面表现出色，第一季度业绩和展望反映了业务实力和团队执行力 [24] - 中国市场目前面临困难，上海地区工厂受疫情封锁影响，但公司能够交付产品并确认销售；预计全年中国市场业务略有下降，若封锁范围扩大或持续时间延长，存在一定风险 [58] 其他重要信息 - 公司近期发布了2021年ESG数据和资源补充报告，去年可持续产品净销售额超6.5亿美元，占比约27%，并在能源使用、排放、员工健康安全和社会影响等指标上有所改善 [25] - 公司员工通过ESI Cares捐赠计划和ESI基金会匹配，在过去两个月筹集了数万美元，欧洲团队也为乌克兰难民组织了多次食品募捐活动 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第二季度销售情况及对全年的影响，有机收入是增长还是下降，是受金属价格还是有机因素影响 - 公司预计第二季度有机收入增长，除金属价格影响外，定价行动和销量也将推动增长；电子业务、建筑与工业业务以及工业解决方案业务表现良好；下半年电子业务通常比上半年更强劲，符合公司的盈利指引 [27] 问题2：第二季度和第一季度剔除金属因素后的增量利润率低于正常水平，且第二季度较第一季度改善幅度较小的原因，以及下半年是否会显著改善 - 部分有机增长来自价格上涨，但价格上涨与原材料通胀相关，因此不会带来大幅利润率提升；自3月以来通胀环境相对稳定，目前假设第二季度情况类似 [29] 问题3：电子业务中电路业务在某些亚洲市场表现疲软的原因，以及对柔性和刚性印刷电路板市场的看法 - 某些亚洲国家旗舰产品未按预期推出或推迟，影响了高利润率产品销售；中国受疫情封锁影响，年初至今业务疲软，但其他业务板块的优势抵消了部分影响；预计部分北亚市场将复苏，全年电路业务表现强劲 [33][34] - 柔性电路市场对公司来说是高价值市场，公司市场份额良好；刚性电路板市场中，公司参与高价值部分，如高密度互连（HDI）和IC基板，过去几个季度表现良好，第一季度较2021年稍弱，但预计下半年将复苏 [36] 问题4：各关键终端市场的当前运营率，以及是否赢得与客户新增产能相关的重要合同，这些合同将带来多少销量增长和市场份额变化 - 电子业务客户工厂利用率高且在增加产能，工业业务情况不一，建筑和通用工业客户运营水平高，汽车客户运营水平低，图形客户运营水平相对较低，海外客户开始恢复产能 [39] - 公司在第一季度赢得的新客户数量创历史新高，平均订单规模更大；对业务增长充满信心，这得益于公司的增长战略 [40] 问题5：资本配置优先级和并购前景，收购是否更有可能随着估值下降而增加，还是认为当前回购股票更合适 - 公司在资本配置上保持机会主义，第一季度进行了小规模战略收购并回购了部分股票；目前回购股票似乎是最佳资本使用方式，但将保持灵活性；当前估值存在错位，公司将在保持杠杆率保守的前提下利用这一机会 [43][44] 问题6：各子业务板块的有机增长中，销量和价格因素的贡献情况，以及工业业务下半年汽车业务占比降低、其他业务优势增加的原因，以及协同效应和收购的影响 - 组装业务的有机增长主要由销量驱动，电路业务约一半由价格驱动、一半由销量驱动，半导体业务主要由销量驱动；工业业务中价格因素略多于销量因素，因汽车业务同比疲软 [45] - 下半年汽车业务预期较初始指引更为保守，工业业务的比较基数逐渐降低，实现盈利目标难度不大；建筑与工业业务表现良好，住房市场需求稳定；业务运营成本可变，若出现业务疲软，成本将相应下降 [47] - 公司预计全年协同效应约为1000万美元，目前进展好于预期 [48] 问题7：第二季度物流和原材料成本与第四季度预期相比的变化情况，以及这些因素对利润率的影响和全年趋势 - 物流成本环比增加约300万美元，同比增加800万美元，是重大不利因素；公司通过转嫁锡价、设置镍和钯等金属的附加费来保护利润，但金属价格高企将导致利润率在短期内下降；公司将继续提价并提高供应链效率，以提高利润率，但恢复到以往水平需要时间 [51][52] 问题8：工业和特种业务中，工业业务表现优于终端市场增长的原因，以及随着市场复苏，这种增量差异将如何变化 - 工业业务表现出色得益于商业和战略执行，旗下业务整合良好，取得了良好的商业成功；随着汽车市场复苏，营收和运营杠杆将得到改善，公司承诺在该领域的表现将比终端市场高出1 - 2个百分点，实际表现已远超这一目标，汽车市场复苏时利润杠杆将进一步提升 [53] 问题9：半导体产品线中，公司在5G电信基础设施先进封装业务中获胜的价值主张，以及该业务的规模和持续时间 - 公司在半导体业务上进行了研发投资，凭借技术能力、高质量制造和环保产品赢得了大型半导体客户的先进封装业务；该业务将应用于至少一家领先半导体制造商的新晶圆厂，未来数年的收入机会达数千万美元，一旦成为客户的首选供应商，业务流失的可能性很小 [56] 问题10：中国业务目前的运营情况，以及对全年的预期 - 中国市场目前面临困难，上海地区工厂受疫情封锁影响，但公司能够交付产品并确认销售；预计全年中国市场业务略有下降，若封锁范围扩大或持续时间延长，存在一定风险 [58] 问题11：公司实施更复杂附加费计划的方式，以及客户对持续成本或价格上涨的反应 - 公司过去有考虑商品价格波动的附加费机制，现在通过缩短计算适用价格的窗口来改进这些机制；客户理解价格上涨是由于原材料价格上涨导致的，不同地区对价格上涨的接受程度不同；公司将谨慎调整价格，以确保销售价格反映为客户提供的价值 [60] 问题12：当原材料价格下降时，公司此前的价格上涨中有多少能够维持 - 目前处于通胀较高的特殊时期，许多商品采用附加费机制，金属价格下降时附加费将取消；历史上，因适度通胀而提价后，公司能够维持价格；但此次情况不同，未来能否维持价格将取决于近期至中期的原材料价格走势 [63]