财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为1.36亿美元，而2020年第四季度为1.24亿美元，第一季度业绩受与州递延税相关的570万美元离散税项的负面影响 [7] - 第一季度摊薄后每股收益为1.21美元，2020年第四季度为1.10美元，2020年第一季度为1.52美元；2021年第一季度和2020年第四季度的加权平均摊薄流通股为1.12亿股，高于2020年第一季度的9800万股 [7][13] - 第一季度所得税费用按估计的年化有效税率15.9%计算，第一季度业绩包含一笔570万美元的离散所得税费用；预计2021年剩余时间按15.9%的有效税率记录所得税费用 [14] - 截至3月31日，保险生效金额为1970亿美元，较去年同期的1660亿美元增长19%，较12月31日的1990亿美元下降1% [8][14] - 2021年第一季度净赚保费为2.19亿美元，其中包括Essent Re在第三方业务上赚取的1120万美元保费；美国抵押贷款保险业务第一季度的平均净保费费率为42个基点，低于2020年第四季度的43个基点；预计2021年全年净赚保费费率将在40个基点左右 [15] - 第一季度损失及损失调整费用拨备为3200万美元，上一季度为6200万美元 [16] - 第一季度收到7422份新违约通知，较2020年第四季度报告的8745份下降15%；2021年第一季度的往年有利发展为1600万美元，而2020年第四季度为200万美元 [17] - 截至3月31日，违约率从12月31日的3.93%降至3.7%，4月底降至3.4% [8][19] - 第一季度其他承保和运营费用为4200万美元，2020年第四季度为3700万美元；预计2021年第二季度费用将下降，全年其他承保和运营费用预计在1.7亿 - 1.75亿美元之间 [21] - 应用0.3的新冠疫情违约系数后，Essent Guaranty的PMIERs充足率为161%，有11亿美元的超额可用资产；不包括该系数，PMIERs充足率仍为149%，有10亿美元的超额可用资产 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国抵押贷款保险业务第一季度平均净保费费率为42个基点，低于2020年第四季度的43个基点，主要因单一保费取消收入下降 [15] - Essent Re在第一季度第三方业务上赚取保费1120万美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度新保险业务量接近200亿美元，预计全年保险生效金额将健康增长；NIW市场强劲，可能达到5500亿美元左右，长期平均水平为2500亿美元 [26][55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出EssentEDGE 2.0，运用复杂机器学习技术分析更多数据，结合人工智能和更多消费者数据，有望优化单位经济效益和风险调整回报，成为公司关键差异化因素 [9] - 自2021年1月1日起，将NIW在附属公司共保协议下的分保比例从25%提高到35%，预计长期将使有效税率降低150 - 200个基点 [12] - 主要专注将过剩资本重新投入核心MI和再保险业务以支持增长，其次继续支付股息；董事会已授权在2022年底前执行2.5亿美元的股票回购计划，并批准将季度股息每股提高0.01美元至0.17美元 [11] - 行业竞争激烈，是价格驱动型业务，公司通过EssentEDGE 2.0优化保费，注重长期信用选择和风险管理，目标是达到15% - 16%的市场份额 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度财务表现满意，认为业绩显示公司恢复到新冠疫情前的盈利水平，随着经济复苏和住房市场强劲，前景乐观 [5] - 分布式运营模式在压力经济环境中表现良好，EssentEDGE和再保险的运用具有变革性，增强了对业务经济引擎的信心 [6] - 随着美国经济重启、失业率改善和违约情况正常化，公司对优化资本管理有了更清晰的认识 [11] 其他重要信息 - 公司决定停止自去年新冠疫情爆发后开始的每月违约报告，将按季度定期向市场更新 [19] - 对于2021年第一季度报告的新违约，采用新冠疫情前的准备金方法；对于2020年第二和第三季度报告的违约，按7%的索赔率假设提供准备金，且未调整这些准备金 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：本季度市场份额变化的影响因素 - 公司不关注季度市场份额变化，更关注保险生效金额，第一季度相对平稳；长期目标是达到15% - 16%的市场份额，EssentEDGE 2.0有助于优化该份额下的保费 [26] 问题：公司强大资本的部署机会及股票回购授权的使用 - 公司资本状况良好，有现金分红和股票回购计划以维持ROE；Essent Guaranty现金生成能力较好，Essent Re有机会时也会使用资本；股票回购计划将持续到2022年底，可根据情况调整 [29][30] 问题：从Guarantee提取1亿美元股息的审批流程及未来想法 - 提取股息需GSE批准，公司资本状况良好，评级较高获GSE认可；未来虽不保证定期提取，但公司保险生效金额增长，若停滞，可用资产增加，将有更多现金分配给股东 [34][35] 问题：1亿美元是否会加到HoldCo记录的收益中 - 这1亿美元在第二季度操作，可能留在美国控股公司，会增加两个控股公司的现金 [36][37] 问题：储备金与现实经济前景是否存在差异及结果 - 难以说存在差异，公司对4亿多美元的储备金有信心，其增强了资产负债表实力；未来主要关注2020年第二和第三季度违约群体的最终表现，需时间观察 [40][41] 问题：房价上涨与历史储备金相比是否创造机会 - 设定储备金时已考虑此因素，预计随着违约情况改善，很多借款人可能卖房而无需止赎，公司将从中受益，但会等待情况发展 [42] 问题：增加向百慕大分保保费的决策因素、35%水平的设定及未来是否可能达到50% - 此决策去年就有考虑，因疫情搁置，从25%提高到35%有助于规范公司现金流；未来可能达到50%，但目前对35%很满意，后续可能考虑处理积压业务 [45] 问题：拜登税收计划对百慕大再保险结构安排的影响 - 这是个观望的问题，类似提议此前也有，目前难以评论新提议规则的影响，公司会持续关注 [48] 问题：保费费率下降的节奏及全年40个基点的含义 - 全年保费费率目标是第四季度达到40个基点，具体取决于业务持续性、下半年重写情况以及购买和再融资的比例；公司通过新引擎优化保费水平，不单纯依赖FICO评分定价 [51][53] 问题：NIW市场的最新情况 - 第一季度市场强劲，可能达到5500亿美元左右，主要取决于下半年利率，购买市场非常强劲，远高于长期平均水平 [55] 问题：第一季度损失有利发展的1600万美元是否为未来的良好运行率 - 不能假设这是一个运行率，往年发展情况不稳定；第一季度的1600万美元得益于第四季度违约采用新冠疫情前准备金方法后的有利治愈活动，以及新冠疫情前违约群体的良好表现，同时住房环境有利、信用表现强劲使储备系数下降 [58][59] 问题：4月违约率下降的原因 - 4月违约率下降是由于治愈活动增加和新违约报告数量减少；公司将停止每月报告违约活动，改为按季度报告 [61] 问题：本季度是否有与上季度类似的不利当期发展 - 本季度没有出现上季度因从新冠疫情准备金方法转变而产生的不利发展，反而有一些有利发展 [63] 问题：将1亿美元转移到美国控股公司的其他优势及用途 - 这为公司在投资方面提供了很大灵活性，并非主要为避免百慕大的消费税 [64] 问题：未来一两个季度是否有向Essent Re下游注入资本的计划 - Essent Re目前资本状况良好，无需额外注入资本 [66] 问题：如何减缓爱尔兰市场PMIERs效益侵蚀的速度 - 公司通常会定期匹配NIW以维持效益，只要持续发行业务就应处于良好状态，但不应过度依赖爱尔兰市场，会综合考虑资本管理 [67][68] 问题：股息和回购的组合哲学、基于估值的敏感性及资本返还方式 - 股息和回购是资本返还的组合方式，股息给投资者现金，回购更具税收效率；回购计划类似成本平均法，股价高时少买，股价低时多买，每90天评估一次，可根据情况调整；投资机会包括核心业务和非核心业务 [70][71] 问题：股票回购计划是否肯定会执行 - 公司将在未来30天内进入市场持续回购股票，直至2022年底，这不是信号，而是确定会执行的计划，可根据资本情况调整 [74][75] 问题：EssentEDGE 2.0的开发情况、差异化因素及是否会被复制 - EssentEDGE 2.0由公司内部开发，两年前开始，受行业变化启发；使用原始信用数据，分析超400个因素，可在约三秒内将结果反馈给贷款官员；虽可被复制，但需要时间，公司已在市场推出，预计未来12 - 15个月内让更多行业参与者使用 [76][78][79]