财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度调整后EBITDA为33亿美元，2021年第一季度为50亿美元，2021年第一季度包含约24亿美元冬季风暴Uri的贡献，排除该贡献后2022年第一季度调整后EBITDA较2021年第一季度增长约25% [6][37] - 2022年第一季度调整后归属于合作伙伴的可分配现金流（DCF）为21亿美元，2021年第一季度为39亿美元，也是受冬季风暴Uri影响 [38] - 2022年4月26日宣布每单位普通股季度现金分配为0.20美元，年化0.80美元，较2021年第一季度增长超30%，目标是将分配恢复到之前每季度30.5美元或每年1.22美元的水平 [7] - 2022年调整后EBITDA指引上调至122 - 126亿美元，之前为118 - 122亿美元 [49] - 2022年第一季度有机增长项目资本支出约3.9亿美元，全年增长资本支出预计为18 - 21亿美元，之前预测为16 - 19亿美元，修订反映了新二叠纪天然气外输管道的支出 [50] - 截至2022年3月31日，循环信贷安排下总可用流动性约20亿美元，信贷安排杠杆率为3.55倍 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 NGL和精炼产品业务 - 调整后EBITDA为7亿美元，2021年同期为6.47亿美元，主要因分馏和炼油服务利润率提高、终端服务利润率提高以及东北混合和优化活动增加 [40] - NGL运输量增至180万桶/日，2021年同期为150万桶/日，主要因出口量增加以及二叠纪和鹰滩地区产量增加 [40] - 平均分馏量为80.4万桶/日，2021年第一季度为72.6万桶/日 [40] 原油业务 - 调整后EBITDA为5.93亿美元，2021年同期为5.1亿美元，主要因德州原油管道运输量增加、巴肯和巴尤桥管道表现改善、墨西哥湾沿岸终端吞吐量增加以及2021年12月收购Enable资产 [42] - 原油运输量增至420万桶/日，2021年同期为350万桶/日，受原油价格上涨、炼油需求增加和冬季风暴Uri影响 [43] 中游业务 - 调整后EBITDA为8.07亿美元，2021年第一季度为2.88亿美元，主要因2021年12月收购Enable资产、NGL和天然气价格有利以及二叠纪和南德州地区产量增加，且2021年第一季度受冬季风暴Uri负面影响 [44] - 集气产量为1730万MMBtu/日，2021年同期为1200万MMBtu/日，因收购Enable资产、南德州产量增加以及西德克萨斯二叠纪桥管道集气能力增加 [44] 州际业务 - 调整后EBITDA为4.53亿美元，2021年第一季度为4.53亿美元，本季度受益于收购Enable资产以及跨西部、罗孚和干线系统的交易量增长，但部分被2021年第一季度冬季风暴Uri运营天然气销售收益减少和合同到期、托运人破产影响抵消 [45] - 调整后EBITDA为4.44亿美元，2021年第一季度为280万美元，变化主要因2021年第一季度冬季风暴Uri高收益缺失，部分被2021年12月收购Enable资产抵消 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司继续出口比其他任何公司或国家更多的NGL，全球NGL出口份额保持在近20%，美国和国际市场NGL需求和市场价值长期增长 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售加拿大能源传输公司51%股权，预计获得约2.7亿美元现金收益并减少约4.5亿美元合并债务，以剥离非核心资产、去杠杆和重新配置美国业务资本，交易预计2022年第三季度完成 [9] - 完成3.25亿美元地下存储资产和乙烯存储集管收购，增强蒙贝尔维尤和 Nederland 地位 [10] - 继续整合Enable资产，预计合并公司产生超1亿美元年度成本节约协同效应，2022年实现7500万美元，已完成大部分后台整合，继续识别和评估商业和运营协同效应 [11] - 推进查尔斯湖LNG项目，已签订多份长期LNG销售和购买协议，与其他优质客户积极谈判，预计通过出售项目股权融资，目标2022年第四季度做出最终投资决定（FID） [12][13][14] - 评估乙烷扩建项目选址，预计扩大Marcus Hook和Nederland码头乙烷出口能力 [20] - 评估墨西哥湾沿岸石化项目，若达成FID，裂解装置将是世界级设施，与优质客户讨论以确保长期收费承诺，有意与行业参与者建立重要合作伙伴关系，继续评估石化领域并购机会 [21][22] - 推进二叠纪盆地多个项目，包括Cushing South管道扩建、Ted Collins Link投入使用、Permian Bridge项目扩建、GrayWolf处理厂建设、规划第二个处理厂以及二叠纪天然气外输管道项目 [23][24][25][26][27][28][29] - 建设Gulf Run管道，预计2022年底完成，因海恩斯维尔需求增长，预计不久后进行扩建项目 [32] - 推进跨巴拿马网关管道项目，与巴拿马相关实体密切合作 [33] - 继续追求碳捕获相关项目，包括封存、提高石油采收率和利用项目，但封存许可证审批通常需2 - 3年 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度各业务板块表现强劲，产量和需求增加带来显著交易量增长，预计2022年持续，自第一季度末生产、市场条件和国内外需求进一步改善，对行业未来和天然气及NGL需求持乐观态度 [53] - 预计2022年产生大量现金流，将战略分配以改善杠杆、投资高回报增长项目和向单位持有人返还价值，用运营过剩现金流偿还债务 [52] 其他重要信息 - 公司将做出前瞻性声明，基于当前信念、假设和可用信息，详情见2022年3月31日季度10 - Q表报告，预计2022年5月5日提交 [4] - 提及调整后EBITDA和可分配现金流（DCF）为非GAAP财务指标，可在公司网站找到与GAAP指标的调节表 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：查尔斯湖LNG项目除签订合同外，达到FID还需哪些条件 - 工程采购施工（EPC）投标流程更新、向联邦能源管理委员会（FERC）申请建设期限延期且预计近期获批，合同签订是关键和时间关键路径，公司对达到FID有信心 [55][56][57] 问题2：是否看到欧洲公用事业公司签订合同 - 公用事业公司在满足近期天然气需求方面有困难，对长期合同仍感兴趣，但因天然气高价存在财务问题，可能需要政府担保，目前长期合同缺乏实际承诺 [60] 问题3：2022年EBITDA指引上调的驱动因素及一季度结果年化超新范围的考虑因素 - 一季度优化团队成果出色，全年定价保守，一季度业绩提升是指引上调主要原因，优化将在业绩中起重要作用 [63][64] 问题4：资本支出（CapEx）上调是否仅与二叠纪天然气项目有关，2023年CapEx是否也会增加 - 主要与二叠纪天然气项目有关，还有GrayWolf处理厂和计划建设的另一个工厂，大部分大型项目已建成，未来能从已完成资产带来大量交易量和收入 [66] 问题5：考虑到同行增加分馏产能和公司达到创纪录分馏量，公司对分馏的规划及CapEx需求 - 目前二叠纪和鹰滩NGL运输量达最大产能，需尽快决定是否扩建分馏，但要先确保长期承诺，预计未来季度内做出决定，主要CapEx支出在2023年 [70][71][72] 问题6：查尔斯湖LNG项目最终所有权结构和引入合作伙伴的考虑 - 计划向基础设施基金出售部分股权融资，预计至少保留25%项目股权，股权方面有大量兴趣 [73] 问题7：若不推进查尔斯湖项目，对现有管道天然气需求拉动及管道备用容量和扩建需求 - 计划扩建Trunkline和Gulf Run管道，预计通过管道网络向查尔斯湖及周边市场运输25 - 27亿立方英尺/日天然气 [75][76] 问题8：海恩斯维尔地区管道是否有长期合同兴趣，Tiger管道情况 - Tiger管道接近满负荷，部分为月合同，近期与一生产商签订合同，该生产商将增加至55万桶/日，利用Tiger、Gulf Run和州内管道网络容量，目前需寻找更多容量 [77] 问题9：查尔斯湖项目预期回报、CapEx、达到FID的签约容量水平及出售项目股权目标比例 - 项目收入主要来自管道基础设施运输天然气，可接受最低25%股权运营项目，对年底前完全签约有高度信心 [81][82] 问题10：长期CapEx运行率展望 - 目前未准备好给出2023年CapEx更新，随着项目获批将进行更新 [84] 问题11：东北Mariner East管道和Marcus Hook扩建潜力 - Mariner East管道可通过增加泵显著提高吞吐量，Marcus Hook有足够乙烷扩建量，未来1 - 2年预计大幅扩建，需决定在Marcus Hook还是Nederland扩建 [87][88] 问题12：巴拿马项目规模、路线、建设复杂性、资本投入和所有权考虑 - 项目处于早期阶段，过早讨论资本和路线，对项目关系和运营兴奋，认为可能成为重要国际枢纽 [91] 问题13：分配增长速度的决定因素及能否持续增长至目标水平 - 按季度评估分配增长，考虑资本分配、项目投资和杠杆指标，各机构计算杠杆方式不同，需综合考虑各因素 [93] 问题14：查尔斯湖项目是否为3列火车，出售至25%股权时出口设施股权投资需求 - 是3列火车，出售至25%股权时资本需求相对较小且分散在4年左右，目前难以给出具体数字，需在签约阶段后进一步明确 [94][95][96] 问题15：基础业务优化收益的驱动因素 - 公司拥有广泛管道系统、战略存储设施，连接大部分发电厂和主要地方配送公司（LDC），优化团队利用资产和价格波动及价差获利 [100][101] 问题16：Enable资产整合后一季度协同效应实现水平及达到1亿美元运行率时间 - 预计2022年实现7500万美元协同效应，一季度无具体数字，对达到1亿美元年度运行率有信心，整合结果超预期 [102] 问题17：拟议石化裂解项目与其他资产的整合情况及是否为独立项目 - 非独立项目，将寻求上下游协同效益和收入，项目可获得低成本汽油组分，下游可利用管道、存储和出口业务 [105][106] 问题18：2023年二级盆地增长预期及是否需增加CapEx - 二叠纪盆地建设工厂并计划再建一个，海恩斯维尔评估新管道，鹰滩未来1 - 2年情况良好，年底评估是否扩建，中部大陆目前不考虑增加低温工厂 [108] 问题19：石化领域并购目标价值链环节及是否扩大规模或寻求少数股权合作 - 评估各种收购机会，包括部分合资、完全收购和绿地建设项目，对各种方式开放 [110] 问题20：查尔斯湖项目合同是仅收费还是有商品上行风险敞口 - 合同基本为液化费用，但与亨利枢纽价格挂钩，天然气价格上涨时有额外现金流空间，计划签约1500万吨，铭牌产能之上有额外交易量可利用价格差获利 [112][113]