财务数据和关键指标变化 - 2020年调整后每股收益为5.66美元,比2019年高0.26美元,处于指导范围的上半部分 [6][24] - 全年运营现金流约为27亿美元,受风暴成本、新冠疫情导致的收款减少、燃料和购电成本收款减少以及不利天气等因素影响,不过未受保护的超额ADIT返还给客户部分抵消了下降 [26] - 年末母公司债务与总债务之比为21.6%,FFO与债务之比为10.3%,预计随着明年收到风暴证券化收益,FFO与债务之比将恢复到目标水平 [26] - 2021年调整后每股收益指导范围为5.80 - 6.10美元,当前计划处于5.95美元的中点,继续目标调整后每股收益实现5% - 7%的年增长率,并预计从今年第四季度开始,股息与每股收益增长率同步增长,需经董事会最终批准 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - EWC业务结果总体符合预期,公司在退出该业务方面继续取得良好进展 [25] - 截至年底记录了1.12亿美元的坏账费用,正常年份约为2500万美元,增量8700万美元被记录为监管资产,欠款通常是坏账费用的三倍左右,目前已开始趋于平稳 [70] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2030年将公用事业碳排放率较2000年水平降低50%,预计到2030年发电组合中将至少包括5吉瓦的可再生能源,并停用约4吉瓦的传统天然气以及其余煤炭资产,未来不建设不具备氢气能力的大型发电设施 [15] - 与三菱电力合作探索新兴技术,包括大规模电池存储、碳捕获和封存以及基于氢气的战略,认为氢气将是实现无碳未来的一部分 [16] - 可再生能源是实现可持续发展目标的关键战略,目前有超过500兆瓦的可再生能源项目在运营,约450兆瓦的太阳能项目正在安装,另有880兆瓦的太阳能资源处于监管审查或招标阶段,今年计划再招标800兆瓦的太阳能项目 [8] - 近一半的资本用于配电和公用事业支持投资,其中一部分用于高级电表项目,目前已完成在服务区域内部署的300万块高级电表的70%安装 [9] - 投资8亿美元用于输电基础设施建设,完成了多个重要项目,有助于提高系统可靠性和效率,支持经济发展 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情、温和天气和风暴等障碍,但公司员工找到创新和增长的方法,同时履行财务承诺,公司基本面强劲,有信心在2021年及以后继续取得成功 [21] - 公司持续满足或超越指导预期,预计调整后每股收益实现5% - 7%的增长,到年底股息增长率也有望达到相同水平,随着持续改进工作的推进,公司希望永久降低运营和维护成本,并重新配置资源以造福利益相关者 [22] 其他重要信息 - 上周冬季风暴导致公司初步估计动员人员和恢复电力的成本约为1.25 - 1.4亿美元,增量燃料成本约为4亿美元,公司将与监管机构合作,通过燃料回收机制收回这些成本,以减轻对客户账单的影响 [5] - 公司在2020年与监管机构合作,应对新冠疫情带来的困难,暂停客户断电并制定付款计划,在所有辖区获得会计命令,递延与新冠疫情相关的成本,包括预计无法收回的坏账费用 [11] - 公司被纳入道琼斯北美可持续发展指数,连续19年获此荣誉,在气候战略、水相关风险、重要性、环境报告、社会报告和政策影响等方面获得满分 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 阿肯色州订单的潜在抵消措施以及 rehearing 积极结果对2021年业绩的影响 - 公司正在调整运营和维护以及资本支出,以应对12月的订单,若订单被撤销,将把大部分资本重新投入阿肯色州的资本计划,使客户受益 [35] 问题2: 提升股价和恢复市场信心的方法以及是否考虑出售部分公用事业业务 - 公司将继续执行既定战略,满足对客户和投资者的承诺,包括合理控制资本和运营维护支出、提高服务水平、实现或超越业绩目标 [37] - 公司对任何能为利益相关者创造价值的交易持开放态度,但进行并购活动可能需要监管机构批准,会带来不确定性,因此不是最佳途径 [38] 问题3: 极端天气对系统的影响以及是否会导致支出加速或计划改变 - 每次事件都有独特经验教训,可能会影响未来活动方向,但目前预计不会增加资本支出规模,可能会调整优先级 [41][42] 问题4: 核运营的进展、表现和趋势 - 大部分情况与之前一致,公司继续与Grande Golf合作,解决设备可靠性问题,使工厂达到理想水平 [43][44] 问题5: 2020年成本节约的持续性以及是否有增量机会 - 2020年的大部分成本节约是一次性的,今年已确定新的节约措施,部分潜在持续改进元素已纳入运营和维护预期,公司正在关注房地产优化等方面 [47][48] 问题6: 阿肯色州资本支出的重新部署以及与委员会的沟通情况 - 与利益相关者的沟通正在进行中,阿肯色州方面知道由于FRP延期不明确,公司需要重新审视资本部署,目前资本暂未重新部署,若12月订单被撤销,可能会将资本放回原位 [51][52] 问题7: 上周事件的财务影响 - 恢复成本高达1.4亿美元,增量燃料成本约4亿美元,其中约2亿美元在路易斯安那州,约1.5亿美元在得克萨斯州,约1亿美元在阿肯色州,约5000万美元在密西西比州,得克萨斯州有9000万美元的正递延燃料余额可抵消部分成本 [54][55] 问题8: 阿肯色州FRP延期的最终订单日期和解决情况 - 委员会设定3月15日发布2021年FRP和FRP延期的命令 [57] 问题9: 路易斯安那州FRP延期的解决信心和时间 - 与利益相关者和监管机构的沟通符合预期,受风暴和新冠疫情影响进展缓慢,目标是在3月底解决 [58] 问题10: 融资计划中股权发行计划是否有更新 - 自分析师日以来无新变化,1月启动了售后市场计划,即将提出发行优先股的授权请求 [59] 问题11: 阿肯色州指导是否取决于FRP延期以及若未延期的影响 - 指导假设基于12月订单和FRP延期,若FRP未延期,公司将根据情况采取补救措施,如提交费率案等 [61][62] 问题12: 成本削减、资本支出杠杆以及不同情景下的应对策略和时间 - 公司正在讨论相关订单,建议在结果出来后再进行评论,目前已制定成本和资本支出的应急措施 [66][67] 问题13: 账单影响的总体轨迹 - 公司已调整计划以应对FRP延期和监管程序的可能结果,将通过证券化、燃料成本回收等工具,在满足信用和盈利承诺的同时,尽量减轻对客户账单的影响 [68] 问题14: 费率和增量坏账的最新情况 - 截至年底记录了1.12亿美元的坏账费用,正常年份约为2500万美元,增量8700万美元被记录为监管资产,欠款通常是坏账费用的三倍左右,目前已开始趋于平稳 [70] 问题15: 2020年税收相关收益的情况 - 2020年有0.23美元的税收相关收益,第四季度约为0.15美元,部分是年度调整的结果,2021年税率为22%,计划中未来会升至24% - 24.5% [73][74] 问题16: 2021年资本支出下降的原因 - 主要是阿肯色州的资本支出减少,2021 - 2022年减少,2023年略有增加,其他辖区也有一些时间安排因素 [76] 问题17: 融资计划的节奏以及股权是否更前端加载 - 除之前披露的信息外,暂无关于时间和金额的额外信息,预计今年会发行一些股权,到2024年有25.5亿美元的计划 [78] 问题18: 2021年收益指导中关于坏账费用的假设以及上周事件是否有调整 - 目前坏账假设约为2500万美元,未因上周事件调整,公司将密切关注新冠欠款情况,预计通过监管程序收回成本 [82] 问题19: 减轻潜在增量坏账费用的监管方法或政治回应 - 公司已有相关命令,正在与客户密切合作,制定新的延期付款计划,与零售监管机构合作,采取多种措施减轻影响 [83] 问题20: 路易斯安那州和其他辖区为氢气战略提供监管途径的方法 - 监管过程与资源规划相同,投资回收将通过现有机制进行,若现有机制无法涵盖氢气或新技术的前瞻性方面,将与监管机构沟通填补差距 [84]
Entergy(ETR) - 2020 Q4 - Earnings Call Transcript