纪要涉及的行业或者公司 行业：电子商务行业 公司：Etsy, Inc. 纪要提到的核心观点和论据 疫情后业务增长留存情况 - 核心观点：Etsy在疫情期间业务大幅增长，且目前几乎保留了所有增长成果 [3][4][6] - 论据：疫情前2019年活跃买家4600万，2021年底达9000万，最新季度为8800万；活跃买家人均GMS在2022年第二季度较2021年第二季度略有上升 [4][6] 业务增长留存原因 - 核心观点：产品、用户和卖家体验独特，品牌知名度提升是留存增长的关键 [8][9] - 论据：优质独特的产品、卖家贴心服务让消费者体验良好，愿意回购；2019年品牌认知度低，如今在全球多地知名度显著提高 [9] 业务指导假设与增长趋势 - 核心观点：以与2019年同期对比的3年数据堆叠来预测业务，目前业务减速趋势放缓，可能接近新的常态 [11][13][14] - 论据：2021年至2022年1月GMS较疫情前增长约200%，2 - 4月增速急剧下降，5 - 7月减速明显放缓；第三季度指导显示高端预测3年减速极小，低端预测仍有减速 [11][12][14] 消费者需求与市场环境 - 核心观点：虽面临通胀、战争等不利因素，但Etsy业务表现尚可，且有一定优势 [16][17] - 论据：库存丰富，有日常用品和小奢侈品；卖家过去5年累计提价约8%，通过折扣返还消费者，实际价格持平，性价比凸显；资本轻，营销投资灵活，与需求匹配 [17][18][19] 业务增长与利润率管理 - 核心观点：注重投资回报以实现增长，合理控制招聘节奏 [21][22][23] - 论据：核心业务EBITDA利润率超30%，子公司稀释利润率；以投资回报为导向进行投资，招聘速度放缓但不冻结，确保团队合理发展 [21][22][23] 买家购买频率与产品开发 - 核心观点：在效率、灵感和可靠性方面有提升机会，提高品牌知名度可增加购买频率 [28][29][30] - 论据：搜索效率待提高，灵感激发不足，售后可靠性有提升空间；通过电视广告提醒消费者，强调价值和性价比 [28][29][30] 买家增长情况与机会 - 核心观点：虽面临基数对比挑战，但买家留存率高，新买家增长有机会 [35][37] - 论据：Q3指导显示对比基数变难，但买家数量基本稳定，人均GMS上升；美国和英国市场渗透率低，其他15个市场GDP规模大且渗透率低，德国市场表现良好 [35][37] 对Etsy的误解与定位 - 核心观点：投资者常认为Etsy是小众平台，实际是拥有众多细分市场的综合性购物平台 [40] - 论据：除消费电子产品外，平台商品丰富，能满足多样需求，可成为消费者购物起点 [40] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 搜索算法改进：过去6个月同时运行多个搜索引擎，可设置多个目标函数，提升搜索和发现效率 [29] - 个性化搜索：不到一年前推出首个个性化搜索引擎版本，实时根据用户行为个性化搜索结果 [32] - 物流投资：致力于提升物流可靠性，确保商品按时送达，虽不追求两日达，但注重满足卖家和买家期望 [32] - 德国市场表现：在德国投放电视广告18个月，业务表现良好，当地贸易超半数为本地交易，前景乐观 [37][38]