财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度营收1.717亿美元，同比增长142%，环比增长173%；按备考口径，含Cisneros Interactive，营收较2019年第四季度增长51% [5] - 2020年全年营收3.44亿美元，较2019年增长26% [8] - 2020年第四季度调整后EBITDA为3260万美元，较上年同期的1110万美元增长195%；按备考口径，2020年EBITDA较2019年增长159% [7] - 2020年全年调整后EBITDA为6040万美元，2019年为4120万美元，2020年EBITDA增长47% [8] - 2020年第四季度自由现金流约2860万美元，较上年同期增长495% [42] - 2020年第四季度每股收益0.24美元，上年同期为0.09美元/股 [43] - 2020年第四季度净现金利息支出130万美元，上年同期为220万美元 [43] - 2020年第四季度现金资本支出130万美元，上年同期为410万美元；2020年全年现金资本支出910万美元 [43] - 截至2020年12月31日，现金及有价证券总计1.472亿美元，总债务2.15亿美元；扣除账面上7500万美元现金及有价证券，按信贷协议定义的总杠杆率为2.3倍；扣除可动用现金及有价证券后，总净杠杆率为1.3倍 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 电视业务 - 2020年第四季度电视业务营收5050万美元，同比增长37%，环比增长34%；电视广告和多播收入同比增长48%，转播同意收入同比增长1%；剔除政治支出，核心电视收入增长10%，该季度电视政治收入1110万美元，2019年第四季度政治收入微不足道 [11] - 2020年全年电视业务营收1.545亿美元，同比增长3%；剔除政治广告销售，2020年核心电视收入1.319亿美元，较2019年全年下降12% [12] - 2020年第四季度，汽车广告类别同比增长3%，较2020年第三季度增长28%；服务广告类别同比增长17%；医疗保健广告类别同比增长26%，环比增长102%；媒体广告类别同比增长22%，环比增长26%；零售广告类别同比仍下降21%，但环比大幅增长60% [13] 音频业务 - 2020年第四季度音频业务营收1620万美元，较上年同期增长17%，环比增长41%；本地音频收入较上年第四季度下降3%，全国收入较上年增长51%，主要受政治广告销售推动；剔除政治支出，核心广播收入较上年第四季度下降5%，该季度政治收入300万美元，2019年第四季度政治收入微不足道；剔除政治支出，全国广告收入受服务类别推动增长8%，本地广告收入因新冠疫情持续影响下降11% [17] - 2020年全年音频业务营收4630万美元，同比下降16%；剔除政治广告销售，2020年核心音频收入较2019年全年下降26%；在订阅Miller Kaplan数据的12个市场中，公司音频业务总收入表现比市场平均水平高出34.6个百分点，在12个市场中的11个市场表现优于整体市场 [18] - 2020年第四季度，服务广告类别占总音频收入的26%，较上年第四季度增长31%；汽车广告类别较2019年第四季度下降28%，但环比增长49%；汽车维修广告同比增长34%，杂货店广告同比增长3%；产品品牌和付费节目类别也有所增长；除政治广告外，其余前十大广告类别第四季度同比均下降 [19] 数字业务 - 2020年第四季度数字业务营收1.05亿美元，较上年同期大幅增长424%，环比增长669%；按备考口径，Cisneros Interactive数字收入较上年同期增长67%；季度数字收入超过电视业务；2020年全年数字业务营收1.433亿美元，较2019年增长108% [26] 各个市场数据和关键指标变化 电视市场 - 2020年11月，公司Univision电视台附属机构巩固市场领先地位；在18 - 49岁西班牙裔成年人早间本地新闻中，在17个有直接竞争的市场中，有11个市场的Univision电视台排名领先或与Telemundo竞争对手持平；在晚间本地新闻中，在17个有直接竞争的市场中，有10个市场排名领先或持平 [14] - 早间本地新闻在9个市场中排名第一或第二，在8个市场中从15分钟前导节目开始积累观众数量；晚间本地新闻在6个市场中排名第一或第二；Univision和UniMás电视台在市场中2岁及以上累计观众达380万人，比Telemundo的310万人多22% [15] - 工作日黄金时段，在18 - 49岁成年人中，在9个市场收视率高于四大主要网络中的至少一个；在18 - 34岁成年人中，在10个市场收视率高于四大主要网络中的至少一个；11月19日Univision拉丁格莱美奖颁奖典礼转播在13个市场的18 - 49岁和25 - 54岁成年人中跻身晚间十大黄金时段广播电视节目；在18 - 34岁成年人中，在15个市场跻身前十；销售团队销售拉丁格莱美奖广告成绩出色，收入较2019年增长25% [16] 音频市场 - 2020年秋季，西班牙语广播电台Erazno y La Chokolata节目在14个市场中的9个市场（包括洛杉矶）的18 - 49岁西班牙裔成年人中排名第一（含并列）；在25 - 54岁西班牙裔成年人中，在11个市场（包括洛杉矶）排名第一 [23] - 2020年秋季，El Genio Lucas和El Show de Piolin节目分别在La Suavecita网络以及洛杉矶和里弗赛德的Jose电台的早高峰和午间时段占据重要位置；Piolin节目在13个市场中的10个市场（包括洛杉矶）的18 - 49岁西班牙裔成年人中排名第一或第二（含并列） [24] - El Show de El Genio Lucas节目在11个市场中的8个市场的18 - 49岁和25 - 54岁西班牙裔成年人中排名第一或第二；公司音频市场中，西班牙裔听众的恢复速度快于整体市场平均水平；2020年所有18 - 49岁西班牙裔成年人的每周收听率达到2019年水平的95%，而2020年秋季18 - 49岁成年人的收听率达到2019年水平的91% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过有机增长和收购来发展数字业务，目标是收购与Cisneros Interactive类似地理区域的互补业务，寻找与Cisneros Interactive具有相似倍数且能增加收益的公司 [49] - 公司认为理解、参与并构建技术以服务程序化广告领域至关重要，其巴塞罗那的机器学习DSP平台Smadex凭借专有技术持续发展，为游戏、移动性能和应用领域的高要求客户提供服务 [30] - 数字视频是公司数字和互动战略的核心支柱，视频网络不断扩展，并与一级出版商建立独家合作关系；2021年，公司将继续探索全球最具潜力的增长市场，部署数字服务，并考虑战略和互补性投资与收购 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战的一年，但公司业务在第四季度复苏，超出预期，展现出公司商业模式的优势；进入2021年，公司营收基础良好，即使没有政治收入，凭借更精简的成本结构，预计各业务部门盈利能力将提高；公司自由现金流持续强劲，资产负债表稳健，低杠杆率使其有能力进行收购并投资有机增长 [32][48] - 公司认为拉丁裔选民在未来美国政治中将发挥更重要的作用，预计在公司运营的市场中，对拉丁裔选民的投资将增加 [35] 其他重要信息 - 公司在2020年第四季度收购Cisneros Interactive多数股权，导致审计流程延长，截至电话会议时，审计程序尚未完成，预计无法在3月16日的标准SEC提交截止日期前提交10 - K文件，若无法按时提交，将向SEC申请延长15天；审计师预计在3月底完成审计程序，公司将尽快提交10 - K文件；财报和电话会议中报告的财务结果有待审计完成，最终审计结果以10 - K文件为准 [46][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 去年削减成本后，第四季度追溯增加工资和奖金的情况，以及这对今年全年成本增加的影响，何时能抵消大部分成本削减 - 这是一次性的追溯支付，4月15日减薪的员工，12月公司计算其减薪差额并补发；要恢复费用模型的运行率，可参考第三季度费用，在此基础上，电视和公司部门每季度各增加约25万美元，广播费用增加约20万美元 [52][53] 问题2: Cisneros的营收同比和季度增长情况，Q1的增长情况，以及其增长前景和是否有除Facebook、Spotify和LinkedIn之外的增长平台 - 2019年第四季度Cisneros营收约4280万美元，2020年公司10月13日收购，入账部分营收8920万美元，增长约110%；Q1预计增长约100%；业务增长的主要驱动平台是Facebook，其在Cisneros运营的新兴市场表现出色 [55][56][57] 问题3: 若剔除Cisneros，第一季度数字营收的 pacing 情况 - 未提供该数据，将后续提供 [58] 问题4: 目前的并购环境，对未来3 - 5年公司数字业务在总收入中贡献的预期 - 第四季度数字收入约占总收入的60%，预计2021年这一趋势将持续；公司将积极拓展数字业务组合，寻找与数字业务互补且能增加收益的资产；未明确未来几年数字业务在总收入中的具体占比，但随着数字业务增加，占比将上升，同时数字业务带来的人才有助于提升全球和美国数字业务，补充广播业务 [60][61] 问题5: 2021年并购更可能是小型收购还是大型收购，市场上有哪些可用资产 - 公司持续寻找与业务互补且能增加收益的资产，并购规模取决于具体机会，需考虑是否符合公司增长战略、是否适合现有业务组合、企业文化和人才是否匹配以及是否能增加股票价值 [65] 问题6: 恢复股息至以前水平需要满足哪些因素 - 这一问题将由董事会全年评估，暂无明确因素，需持续关注 [66] 问题7: 电视业务转播收入仅增长1%，相对行业较疲软，2021年的预期如何；核心业务 pacing 下降4%，低于行业水平，原因是什么 - 与Univision的转播协议年增长率为高个位数，但用户数量下降抵消了费率增长，上一季度用户数量下降超2%；西班牙语业务转播收入全年可能持平或增长1% - 2%，英语业务转播收入全年可能增长10% - 15%；公司与Univision无OTT协议，仅与NBC（棕榈泉附属机构）和Fox有OTT协议；核心业务下降4%的情况在过去几周有显著改善，电视业务中汽车类别 pacing 仍为 - 7%至 - 8%，但法律服务类别增长良好，接近两位数，餐厅广告支出首次持平，随着疫苗普及，情况有望改善，最终季度结果可能好于 - 4.25% [69][70][73]