财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司总营收2.484亿美元，剔除剥离资产后营收2.459亿美元，同比增长39.7%；调整后EBITDA为2430万美元，高于1400 - 1800万美元的预期范围 [7] - 2021年全年，公司总营收9.08亿美元，剔除剥离资产后营收8.906亿美元，同比增长36.7%；调整后EBITDA总计6630万美元，同比增长36.5%，超过2021年初始指引 [9] - 公司预计2022年总营收增长23% - 30%，调整后EBITDA在8000 - 9000万美元之间 [10] - 2021年第四季度，公司调整后EBITDA增至2430万美元，上年同期为2040万美元；若将相关收入影响分配到相应期间，Q4调整后EBITDA表现将符合预期上限，利润率为7.4% [33] - 2021年底，公司可用现金2.156亿美元，净杠杆率为1.1倍，较年初下降2.1个百分点 [32] - 2022年全年，公司预计总营收11.2 - 11.8亿美元，调整后EBITDA在8000 - 9000万美元之间；预计投入2500 - 3000万美元用于资本化软件开发 [42] - 2022年第一季度，公司预计总营收2.8 - 2.95亿美元，调整后EBITDA在2000 - 2500万美元之间 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 临床解决方案业务 - 2021年第四季度，该业务营收1.611亿美元，同比增长9.9%；剔除剥离资产后，营收增长47.7%；调整后EBITDA为2950万美元，上年同期为860万美元 [34] - 2021年第四季度，该业务绩效套件会员数为150万，上年同期为160万，每会员每月费用（PMPM）为32.33美元，上年同期为28.55美元；技术和服务套件会员数为1690万，上年同期为620万，PMPM为0.39美元，上年同期为0.43美元 [35] 健康服务业务 - 2021年第四季度，该业务营收8720万美元，同比下降12.7%；剔除剥离资产后，营收增长26.5%；调整后EBITDA为790万美元，上年同期为2140万美元 [36] - 2021年第四季度，该业务绩效套件会员数为160万，上年同期为190万，PMPM为17.25美元，上年同期为17.63美元 [36] 公司成本 - 2021年第四季度，公司成本增至1310万美元，同比增长37%，主要与一次性和季节性成本有关，预计2022年将恢复到2021年前三季度的水平 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2021年12月31日，公司服务覆盖2000万人口，其中健康服务业务管理160万人口，临床解决方案业务管理1840万人口；临床解决方案业务中，基于风险的绩效套件管理150万人口，技术和服务平台支持1690万人口 [8] - 公司签约解决方案目前覆盖约6%的美国人口 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司的三大核心运营目标为实现强劲的有机增长、扩大利润率和优化资本配置 [12] - 在有机增长方面，2021年新增10个合作伙伴，超过6 - 8个的年度目标；2022年宣布新增4个运营合作伙伴，其中3个与新世纪健康和莫利纳医疗保健有关，预计莫利纳2022年将贡献超过7500万美元的收入；另一个是与北卡罗来纳州蓝十字蓝盾的首个初级保健绩效套件协议 [13][14][16] - 在利润率扩张方面，由于高营收增长率和绩效套件产品占比增加，公司EBITDA利润率会有波动，但对实现中期调整后EBITDA目标有信心 [18] - 在资本配置方面，公司优先通过核心业务的研发、战略并购和创新的轻资本合作来推动创新和市场领导地位；2021年收购Vital Decisions，增强了管理临终关怀质量和成本的能力；2022年将继续评估战略收购机会；还通过合作在肿瘤学、肾脏护理等领域进行创新 [19][21][24] 行业竞争 - 公共部门方面，CMS计划到2030年确保100%的医疗保险和大多数医疗补助受益人参与基于价值的关系；医疗保险共享储蓄计划在2013 - 2020年间总共享储蓄增长了七倍，2020年平均质量得分达到97% [27] - 公司选择专注于更成熟的医疗保险共享储蓄计划“成功之路”，而非参与医疗保险和医疗补助创新中心的直接签约模式，对该计划的近期机会充满信心 [28] - 私营部门方面，私营支付方和基于风险的提供商市场对基于价值的模式需求强劲，公司解决方案需求旺盛 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年的财务表现感到满意，各项指标超过预期，为2022年奠定了良好基础 [31] - 2022年公司营收增长主要由绩效套件产品占比增加驱动，尽管这些产品第一年利润率较低，但公司关注绝对调整后EBITDA美元，预计同比增长28% [41] - 公司对未来市场前景充满信心，认为政策和市场趋势将为公司带来长期的宏观利好 [29] 其他重要信息 - 公司员工敬业度得分达到历史新高，是多元化和高生产力员工的理想工作场所 [11] - 2022年1月，公司收到莫利纳作为护照交易一部分的第二笔 earn - out 付款2300万美元，未反映在2021年第四季度末的现金余额中 [39] - 公司预计2022年全年经营现金流为正，能够继续投资核心服务，保持强大而灵活的资产负债表 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请介绍向莫利纳医疗保健的向上销售案例及对其他客户的借鉴意义 - 公司有两个增长方向，一是将已有技术和服务套件的市场转化为完整绩效套件，二是拓展新地理区域；公司前几名客户覆盖4000万人口，有超过150亿美元的潜在机会 [44][45][46] 问题2：从技术服务套件转向绩效套件的障碍是什么 - 主要障碍一是客户组织内部推动成本节约的压力，二是证明能够带来增量节约或机会的精算案例，需要一定时间，但公司对价值主张有信心 [47][48] 问题3：2022年基于绩效的费用收入占比是否会增加 - 总体而言，多年来公司收入向绩效套件转移的趋势在增加，2022年预计也是如此；绩效费用合同的每会员每月EBITDA机会在公司产品组合中较高 [49][50] 问题4：业务管道中不同产品或终端市场的需求是否有变化 - 过去一两年业务管道有变化，所有三个解决方案都取得了成功；特别是能够保证结果的绩效套件，如心脏病学、肿瘤学和临终关怀领域，市场需求较大 [52] 问题5：公司未来能否继续保持高于中个位数的收入增长 - 公司目前未改变中个位数的收入增长目标，但实际表现一直优于目标，希望继续设定并超越预期；公司所处市场和产品表现良好，对收入增长有信心 [54] 问题6：新合作伙伴关系的会员数和预计PMPM情况 - 北卡罗来纳州蓝十字蓝盾预计带来超过5000万美元收入，约10000名会员；Bright Health约350000名会员，PMPM在7 - 11美元之间；莫利纳医疗保健预计将为新世纪健康的绩效套件增加超过500000名会员 [55][56] 问题7：库克县RFP续约情况 - 预计第一季度晚些时候出结果，可能在2月底或3月；公司对自身情况感到乐观，期待尽快得到结果 [58] 问题8：与北卡罗来纳州蓝十字蓝盾的合同与Evolent Care Partners传统安排有何不同 - 与Evolent Care Partners在“成功之路”项目上的安排类似，但与该私营支付方的安排是一种对齐的人头费模式，在成本控制上有更多增量控制，收入确认和利润率机会更高 [61][62] 问题9：能否对临终关怀承担风险 - 公司计划将Vital Decisions的能力与新世纪健康的绩效套件会员相结合，专注于心脏病学和肿瘤学的整合，目前不考虑直接对临终关怀承担风险，但未来可能是一个机会 [63] 问题10：2022年临床解决方案和健康服务业务的收入增长和EBITDA情况 - 过去几年大部分增长来自临床业务，2022年两者增长较为平衡；各业务的EBITDA利润率情况预计与过去几年相似 [64][65] 问题11：能否直接在新地理区域推出绩效套件，还是仍需从技术服务套件向上销售 - 两种方式都有可能；对于全国性计划，技术服务套件可能是更容易的起步方式；对于希望快速提升绩效的区域性计划，可能会直接推出绩效套件，公司希望保留两种选择以满足客户需求 [68] 问题12：与PCG咨询的合作是否与赢得库克县RFP有关及合作计划 - 与PCG的合作主要是公司对多样性、公平性和包容性的承诺，以及满足客户和合作伙伴在供应商多样性方面的需求，是公司长期承诺的一部分 [70] 问题13：与北卡罗来纳州初级保健团体的合作是否承担风险及是否为大规模首创 - 公司与北卡罗来纳州的几个初级保健团体合作，采用人头费模式，承担风险；对利润率有信心，与其他绩效套件机会类似；认为在北卡罗来纳州和其他地区有扩展机会 [73][74] 问题14：如何应对一些初级保健实体面临的医疗保险优势利润率挑战 - 公司模式是轻资本模式，与其他初级保健模式不同；有近十年经验，未看到索赔成本飙升或相关问题；对自身模式有信心，认为有增长空间 [76][77]