财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司收入3.388亿美元，调整后EBITDA为2.866亿美元，利润率达84.6%，收入和调整后EBITDA同比均有增长 [20] - 销售成本因资产交付流盎司不同而增加，折旧从去年的7120万美元增至7460万美元，原因是售出GEO增加及记录了Vale特许权使用费相关折旧 [22] - 本季度有效税率为16.5%，高于之前的15%，原因是能源资产在加拿大和美国产生了更高收入，调整后净收入为1.772亿美元，同比增长10%，调整后每股净收入为0.93美元，同比增长11% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 贵金属业务 - 2022年第一季度GEOs售出178,614盎司，较去年略有增加，但预计2022年部分资产GEO减少，如Hemlo、Antamina和Antapaccay [15] - Cobre Panama的GEOs同比基本持平，为29,495盎司；Guadalupe和Candelaria表现强劲，GEOs交付量高于2021年第一季度，但Candelaria有发货延迟影响 [17][18] - 多元化GEOs中，Vale特许权使用费本季度带来超9000个GEOs，其中约2400个与上一年相关 [19] 能源业务 - 能源贡献强劲，能源GEOs同比增长49%，受益于持续的高能源价格，天然气价格高于每百万英热单位7美元，接近编制指引时价格的两倍，Marcellus和Haynesville天然气投资加速回本 [6][19] - 能源资产收入从去年的4510万美元增至本季度的7560万美元，WTI油价本季度平均每桶94.29美元，同比增长63%，亨利中心天然气平均每百万英热单位4.57美元，而去年为2.73美元 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 贵金属市场，部分资产交付量低于预期，原因包括计划维护、发货时间和运输限制，但不影响年度生产，预计2023年及以后部分资产交付将恢复到以前水平 [6][17] - 能源市场，油气价格强劲，天然气价格持续高于每百万英热单位7美元，公司从天然气投资中获得加速回报 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2026年前因矿山扩张和新矿山实现良好增长，如First Quantum将在2023年底前将Cobra Panama吞吐量扩大至每年1亿吨，Detour Lake有进一步勘探成功，Agnico考虑地下矿山和更大吞吐量扩张等 [9] - 业务发展团队活跃，主要寻求为新金矿提供融资，同时会继续在市场上寻找优质小特许权使用费项目以增加投资组合的可选性 [13][56] - 公司认为在当前通胀环境下，NSR和流权益具有抗通胀性，G&A低于收入的3%，能源权益对能源价格通胀有杠杆作用，业务模式具有优势，与其他贵金属特许权使用费公司相比，是唯一对能源价格有杠杆作用的公司 [8][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩强劲，业务高利润率特性再次得到体现，全年产量有望达到年度指引，尽管部分贵金属交付量低于预期，但能源贡献强劲抵消了部分影响 [5] - 看好长期黄金价格，认为当前黄金市场环境有利于进行交易和为新金矿建设提供融资，目前能源价格高，暂不考虑增加能源资产 [39] - 公司在ESG方面取得进展，发布第四份年度ESG报告，增加了生产性矿业资产的全面排放披露，多元化目标也有进步，获相关认可 [7] 其他重要信息 - 本季度公司发布第四份年度ESG报告，亮点是增加了生产性矿业资产的全面排放披露，在多元化目标上取得进一步进展，上月被列入Corporate Knights加拿大最佳50家企业公民名单 [7] - 自上季度起，公司将能源收入纳入黄金等价盎司总数，以提供更全面业务衡量标准，方便投资者评估投资组合规模 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Candelaria高品位及更多GEOs何时反映在长期展望中，本季度资产表现与预期差异情况 - 公司表示以指导为基础进行展望，Candelaria曾存在品位调和问题，本季度有所改善，若能控制好品位调和并降低稀释，有机会提高生产前景；多数资产表现符合预期，Sudbury因运输问题交付量低，Candelaria有发货延迟 [34][35][36] 问题2: 能源和金属市场定价看法 - 公司认为当前贵金属市场环境有利于交易，看好长期黄金价格，适合为新金矿建设融资；能源价格高，暂不考虑增加能源资产 [38][39] 问题3: Caserones特许权使用费收购与EMX Royalty私募配售安排情况 - 公司表示认识EMX负责人，认为其业务模式有吸引力，此前有讨论参与其业务，此次EMX先收购部分特许权，后将公司纳入交易，公司决定同时投资 [41][42] 问题4: 特许权使用费领域并购看法及是否需持续 - 公司认为做私募交易能获得更好资本回报，是关注重点；理解小玩家为创造规模和流动性进行合并的动机 [43] 问题5: 铁矿石价格上涨对调整的影响 - 理论上，铁矿石价格上涨会有正向调整，但因Vale销售价格和扣除项目存在不确定性，无法确定实际调整情况 [45] 问题6: Hemlo和Gold Quarry业绩与预期差异及后续指导 - Hemlo第一季度收入有部分来自上一年度，预计后续季度收入低于第一季度，约为第一季度的一半到60%；Gold Quarry去年第一季度有上一年度的调整支付，今年第一季度记录符合预期，后续收入极少 [48][49][50] 问题7: 投资组合GEOs是否有第二季度及后续季度改善指导 - 公司表示目前投资组合在贵金属和总GEOs方面有望达到指导目标 [51] 问题8: 全球最低税看法及实施时间 - 全球最低税已纳入加拿大联邦预算，处于咨询阶段，预计会实施，但2023年实施较乐观，更可能在2024年或以后 [52][53] 问题9: 通胀环境下矿山建设和特许权交易情况 - 矿山建设方面，黄金项目仍有不错的开发管道，部分项目有最新资本估算，公司对此持乐观态度；小特许权方面，会继续在市场上寻找优质项目增加投资组合可选性 [55][56]