财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度黄金等效盎司（GEOs）销售为134,817，去年同期为133,219，黄金盎司占本季度GEOs销售的80.6%，去年同期为76.4% [7] - 第三季度总营收2.798亿美元创公司纪录，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.351亿美元，利润率达84%，平均金价为每盎司1911美元，较去年同期的1474美元上涨29.6%，黄金收入从2019年第三季度的1.511亿美元增至2.061亿美元，涨幅36% [13] - 能源收入从2020年第二季度的1460万美元反弹至本季度的2280万美元，本季度黄金占收入的74%，白银9%，铂族金属（PGMs）8%，其他1%，能源8% [14] - 调整后净利润为1.523亿美元，即每股0.80美元，较上年分别增长50%和48%，公司预计2020年的折旧费用在2.25亿至2.45亿美元之间 [16][17] - 2020年第三季度一般及行政费用（G&A）为630万美元，占收入不到2.5%，过去12年G&A平均每季度在500万至800万美元之间 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 流业务收入为1.704亿美元，成为公司收入最大组成部分，特许权使用费（包括矿业和能源）收入为1.094亿美元，相关成本仅200万美元 [18] - 部分关键资产表现：Cobre Panama于8月初恢复生产并提前达产；Candelaria贡献超20,000 GEOs，去年同期为16,573，是本季度最大收入来源，占总收入14%，季度末因工会问题临时停产；Guadalupe金矿黄金产量同比增加23%；Antapaccay GEOs销售同比持平，但远高于2020年第二季度 [8][9][10] - 公司从Hemlo获得约13,000 GEOs或2390万美元收入，其中约1300万美元与前期相关，因金价上涨和高产量所致 [11] - 本季度白银和PGMs的GEOs销售较上年减少，Antamina第三季度交付基于受疫情影响的第二季度产量 [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式结合流和特许权资产，有望继续实现领先的EBITDA利润率，注重成本管理和业务可扩展性 [18][19] - 近期收购：以最高500万美元预付款和最高800万美元或有付款获得Salares Norte项目Rio Baker矿区2%净冶炼_return率（NSR）特许权；以3060万美元从Freeport - McMoRan收购24项特许权组合；还收购了俄勒冈州Neal Hot Springs地热业务现金流和特许权以及墨西哥Peñoles的Milpillas矿特许权 [23][24][25] - 新项目管道健康且多样，未来几个月在其他大宗商品领域也有良好机会，不过管道中贵金属副产品交易略有增多趋势 [26] - 未来增长驱动：Stillwater、Tasiast和Macassa的扩建；Salares Norte和Coroccohuayco的建设；Cobre Panama的增长；Valentine Lake、Hardrock和Stibnite Gold等资产向生产推进 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第三季度公司业务恢复正常，合作伙伴有效管理疫情并实现出色运营表现，金价上涨和业务恢复推动公司取得强劲财务业绩 [5][6] - 公司现金余额快速增长，营运资金5.59亿美元且无债务，加上11亿美元可用信贷额度，共有18亿美元可用资金用于新增长机会，目前不计划使用股权增发（ATM）工具 [35] 其他重要信息 - 加拿大税务局（CRA）审计无重大变化，新增2016年为审计年份 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Freeport特许权组合中额外发现如何影响公司权益，以及该组合的内部收益率（IRR）是多少 - 该组合包含24项特许权，很大一部分是Wallbridge相关项目，不同项目特许权费率不同，将在资产手册中提供更详细披露；因很多价值在于资产期权价值且基于地质前景评估，现阶段难以基于现金流评估IRR，暂不直接披露 [37][38] 问题2: 为何在资产负债表有大量现金时使用股权增发（ATM）计划 - 2019年实施该计划时公司有债务，用于支付Range Resources交易和偿还债务，之后目标是建立现金余额，目前现金余额近5亿美元，现阶段不打算使用ATM工具 [40] 问题3: Cobre Panama第四季度交付情况及公司全年业绩是否可能超预期 - 预计第四季度Cobre Panama的GEOs至少达到第三季度的16,000水平；若Cobre Panama生产稳定且Candelaria近期恢复运营，加上其他资产表现超预期，公司有机会超过全年业绩指引 [43][45] 问题4: 公司是否会考虑在近期增加能源特许权到投资组合 - 公司更关注行业机会和资产质量，目前能源行业有资金撤出，有一些中等规模的有吸引力机会，公司正在积极寻找 [47] 问题5: 公司在贵金属领域的收购重点是低价高潜力项目还是大型项目，以及收购现有特许权和新建特许权哪个更容易 - 两者都有，既评估大型机会，也积极追求有潜力变大的小型项目；目前收购现有特许权更容易，不过也会寻找新建特许权机会 [49][50] 问题6: 净利润权益（NPI）合同如何运作，未来季度是否会有追补付款，Goldstrike是否也可能出现追补情况 - NPI计算需扣除运营成本和资本，公司按季度估算NPI金额，实际支付会在下个季度中旬，可能出现估算偏差导致追补付款；Goldstrike与公司信息共享较好，出现追补情况的可能性低于Hemlo和Musselwhite [52][53][55] 问题7: 介绍Wallbridge的Fenelon项目及Martiniere和Northway - Noyon项目情况 - Fenelon项目受Wallbridge重点关注，有露天和地下开采潜力，预计明年下半年完成资源评估；Martiniere和Northway - Noyon项目与Fenelon地理上分开，有不同特许权费率和历史资源，公司收购用于增加投资组合的期权价值 [57][58][59] 问题8: Candelaria对公司全年业绩指引的影响 - 若Candelaria近期恢复生产，公司业绩将处于指引高端；若未恢复，将接近中间水平；此外，NPI和金价上涨可能带来额外业绩提升，甚至超指引 [61] 问题9: Golden Highway目前季度营收贡献及重新开放所需条件 - 公司不清楚具体营收贡献，该资产规模较小，Kirkland Lake正在考虑资产替代方案，公司不确定重新开放时间和条件 [64] 问题10: Hemlo NPI的1300万美元追补款是如何处理，现金何时到账 - 公司每季度估算NPI金额并计提，运营商在下个季度中旬付款并进行调整；第二季度估算偏差导致追补，第三季度也已计提，未来可能高估或低估，不会返还现金 [67][68][70] 问题11: 能否提供金价在1900美元时NPIs的运行率，按资产还是总额提供，以及第四季度NPIs的大致金额 - 公司将考虑在第一季度发布的年度业绩指引中提供NPIs总额运行率；第四季度NPIs金额需查看后再确定 [73][74]