财务数据和关键指标变化 - 2022财年公司收入创纪录达19亿美元，同比增长15%，主要因水泥和墙板销量及价格上升 [7][24] - 全年摊薄每股收益增长14%，达创纪录的9.14美元，第四季度每股收益增长22%，反映各业务线定价强劲、利润率扩张及股份数量减少 [8][25] - 2022财年运营现金流为5.17亿美元，较上年下降20%，主要因营运资金时间安排，即收到美国国税局退款的时间 [30] - 资本支出增至7400万美元，公司持续投资并改善低成本运营 [31] - 2022财年回购约400万股普通股，价值5.9亿美元，支付股息3100万美元，向股东返还近6.21亿美元 [31] - 2022年3月31日，净债务与资本比率为45%，净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）杠杆比率为1.4倍，季度末总流动性约为5.6亿美元，无近期债务到期 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 重质材料部门（包括水泥、混凝土和骨料业务） - 全年收入增长6%，运营收益增长10%，运营利润率提高100个基点，得益于水泥销量和价格上升 [26][27] - 1月在除德克萨斯州外的所有市场实施每吨10美元的水泥价格上调，德州于4月1日实施，近期又宣布7月初在几乎所有市场进行新一轮水泥价格上调 [27][28] 轻质材料部门（墙板业务） - 全年收入增长27%，运营收益增长42%，达2.74亿美元，墙板运营利润率提高680个基点，得益于墙板销量和价格改善 [29] - 5月初实施墙板价格上调，以抵消天然气和运费等成本压力 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 住房市场需求持续超过供应，尽管利率上升，但公司核心市场住房需求仍稳定，多户住宅租金显著上涨 [21][41] - 公共基础设施支出得到州和地方政府收入改善的有力支持，联邦基础设施支出将在今年晚些时候及未来几年进一步支撑水泥需求 [22] - 私人非住宅建设正在改善，多个数据点开始反映出增长势头 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于拥有制造设施，并控制附近数十年储量的原材料，以应对供应链中断，如收购科罗拉多州的骨料业务，投资1.2亿美元，该业务储量长、与水泥业务互补且市场有吸引力 [11][12] - 发行7.5亿美元10年期债券，利率2.5%，优化长期资本结构 [13] - 持续投资设施，使其保持如新状态，通过技术和过程控制投资减少劳动密集型运营，应对劳动力市场紧张 [14] - 推出石灰石水泥新产品，未来将成主要产品，可提高熟料制造产能，降低水泥产品碳强度 [15] - 过去三年将超19亿美元自由现金流用于重质业务增长、轻质业务改善及向股东返还现金，其中约9.56亿美元用于股份回购和股息 [18] - 注重人才管理、继任规划、组织健康、多元化、公平和包容，以保持运营连续性 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临全球疫情、供应链中断、通胀等挑战，公司仍取得出色业绩，证明长期战略和执行能力的价值 [5][6] - 各主要业务线订单趋势稳定，2023财年有望再创纪录 [21][23] - 持续面临能源和运输方面的通胀压力，但已宣布墙板、水泥、混凝土和骨料的年中价格上调，预计能跟上通胀成本 [22][23] 其他重要信息 - 2023财年资本支出预计增至1.15 - 1.25亿美元，用于扩大波特兰石灰石水泥生产和改善低成本资产 [33] - 5月17日，董事会授权额外回购750万股普通股，当前授权回购股份达1030万股，约占已发行股份的25% [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待今年剩余时间内原材料和能源相关成本，以及定价情况下的利润率走势？ - 墙板方面，旧瓦楞纸箱（OCC）价格已企稳并在春夏略有下降，天然气约30%需求以低于4美元的价格套期保值，每1美元天然气价格变动约导致每1000平方英尺成本变动2美元 [36][37] - 水泥方面，已提前购买大部分今年的固体燃料需求，价格虽高但已锁定 [38] - 今年通胀压力较大，但已安排多次价格上调，可抵消部分成本压力 [39] 问题2: 如何看待下一财年住房需求的强度，以及积压房屋对墙板销量的影响？ - 尽管利率上升有一定影响，但公司运营市场住房 affordability合理，消费者有工作、工资增长，库存少，多户住宅租金上涨，订单情况良好 [41][42] 问题3: 墙板销量上一季度同比下降，本季度增长，原因是什么，过去6个月有何趋势？ - 去年12月销量下降主要因秋季和冬季房屋建筑商面临供应链问题，1 - 2月受新冠病例激增影响，目前供应链问题有所改善 [45] - 房屋建设周期拉长，形成一定积压，公司对墙板需求有较好的可见性 [46] 问题4: 天然气套期保值是否会在某个时间点重置，下一财年的时间线如何？ - 30%的套期保值是针对2023财年，公司会在有机会获得合理天然气价格时继续进行套期保值 [47] 问题5: 在下次住宅市场低迷时，考虑到石膏成本上升、运输成本上升等因素，公司墙板利润率将如何表现？ - 公司在地理和原材料方面具有优势，拥有或控制数十年储量的天然石膏，且南卡罗来纳州工厂有独特供应合同，整体状况较之前周期有所改善 [50][51] - 行业新供应有限，合成石膏资源减少，公司在之前住房放缓时墙板利润率达33%，目前表现更好 [51][52] - 公司持续投资和改善造纸厂，降低了墙板制造成本，提高了业务灵活性 [54][55] 问题6: 在宏观风险下，若进入衰退，公司如何考虑资本部署，战略优先级是否会改变？ - 公司注重现金流和资本结构，杠杆率约1.5倍，既能应对周期，也能实现增长 [58] - 有良好的投资机会管道，若机会不符合战略或财务标准，将继续回购股份并向股东返还现金 [59] 问题7: 如何考虑杠杆率，新的股份回购授权对杠杆率有何影响？ - 公司喜欢当前杠杆率，运营杠杆低于2倍，有机会在机会出现时快速增长和执行，且借款利率低 [65] - 若有符合战略和财务标准的增长机会，会增加杠杆，但需有明确的去杠杆计划 [66] 问题8: 波特兰石灰石水泥（PCL）何时开始实现5% - 10%的增长，墙板和纸板业务2023 - 2024年的产能情况如何？ - PCL项目在各工厂进行，根据设备交付时间，未来12 - 18个月将持续增长，部分工厂已将约25%的发货量转换为PCL水泥 [68][69] - 墙板部分工厂仍有一定产能，可通过增加班次等方式扩大，但目前运营状况良好，无需立即采取行动 [70] 问题9: 第四季度水泥利润率受何影响，5月墙板价格上调的实施情况如何？ - 第四季度Kosmos维护停机与上年类似，无其他异常情况影响水泥利润率 [71] - 5月墙板价格上调仍在推进中，需求和订单积压情况良好，下季度会有更多相关信息 [72] 问题10: 收购的骨料设施购买价格是多少，如何考虑其销量？ - 收购价格为1.2亿美元，4月下旬完成支付，该业务骨料多于混凝土，有两个运营采石场和约三个预拌混凝土厂，位于科罗拉多州，夏季业务繁忙，冬季稍淡 [73] 问题11: 水泥价格上调幅度如何，能源成本较之前有何变化？ - 继1月两位数价格上调后，7月初将进行新一轮两位数价格上调，这在一年内多次上调价格的情况并不常见，反映市场供应紧张和通胀压力 [75] - 能源成本较上年上涨约10% [76] 问题12: 年中价格上调在时间上是否会与通胀不匹配，各终端市场的订单情况如何？ - 公司会密切监控价格调整，预计不会出现时间不匹配的情况 [78] - 重质材料业务方面，公共基础设施需求良好，州和地方预算状况良好，联邦基础设施支出尚未完全体现其影响 [79][80] - 墙板业务订单趋势强劲，房屋建设周期拉长形成积压，公司运营区域住房市场条件良好 [81][82] 问题13: 非住宅商业业务的订单是否有变化？ - 公司不直接面向单个项目销售，但近期非住宅建设数据呈积极态势，仓库和数据仓库等业务表现强劲，其他类别也开始出现增长 [83] 问题14: 州交通运输部（DOT）道路和桥梁资金的流向，哪些地区会更早受到影响？ - 基础设施法案覆盖全美，各州实施情况不同，但公司对其持乐观态度，资金投入的时间取决于政府审批和执行进度 [85] 问题15: 能否量化本季度柴油通胀情况，白宫住房 affordability倡议对公司有何影响？ - 柴油通胀对公司影响不大，公司主要使用窑炉固体燃料和墙板及造纸厂的天然气，采石场使用柴油但距离工厂近，混凝土业务有燃油附加费可转嫁成本 [86] - 白宫住房倡议需时间实施，目前对公司业务影响不大，公司不会对此抱有过高期望 [87]