财务数据和关键指标变化 - 二季度预订量超2亿美元，为2019年6月以来最高 [6] - 积压订单连续六个季度增加，毛利率达三年来最高 [6] - 营收和EBITDA同比分别增长25%和138% [6] - 二季度营收1.72亿美元，EBITDA为1550万美元，均超指引范围上限，EBITDA利润率为9% [15] - 环比来看，营收和EBITDA分别增长1700万美元和700万美元，增量EBITDA利润率为38% [15] - 二季度自由现金流为负2600万美元，与一季度和指引一致，净营运资本增加3000万美元 [18] - 预计三季度营收在1.7亿 - 1.8亿美元之间，EBITDA增至1600万 - 1900万美元，全年EBITDA接近此前指引范围5000万 - 6000万美元的上限 [17] - 预计下半年自由现金流在3000万 - 4000万美元之间，二季度末总现金为2700万美元，循环信贷安排下可用额度为1.14亿美元，总流动性为1.41亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 钻井与井下业务 - EBITDA增加300万美元，营收增加500万美元，连续两个季度增量EBITDA利润率超50% [21] - 订单增长5%，钻井资本设备需求强劲，中东承包商订购两台钻井猫道，新FR120铁钻工订单增至三倍，Hawker修井机预订量近三倍增长 [22] 完井业务 - 二季度营收6600万美元，环比增加1400万美元或26%，预订量6500万美元，订单出货比略低于1 [23] - 全球油管营收增长28%，优质电缆营收增长33%，5月该业务营收接近纪录水平 [23] - 水力压裂资本产品需求显著增加，动力端、GHT散热器、Serpent系列单管歧管和柔性软管产品营收大幅增长 [24] - 该业务环比增量EBITDA利润率为28%，低于正常水平，受产品组合不利和钢价通胀影响 [25] 生产业务 - 营收环比下降200万美元或5%，因中国政府疫情封锁措施扰乱阀门产品线制造和运输，6月措施解除后供应链已恢复，预计下半年业务回升 [25] - 阀门预订量环比增长26%，生产设备预订量环比增加1800万美元或85%，已获得2023年订单，部分收入将在2022年确认 [26] - 该业务EBITDA因阀门利润率有利和生产设备产品线经营杠杆而增加 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场基本面为多年来最佳，宏观经济指标显示行业将长期增长，油气库存处于低位，全球闲置产能有限，供应增加需大量投资 [8] - 油服公司为维持当前活动水平增加耗材和更换资本组件支出，若要进一步扩大活动，需在设备升级和新建设备上投入更多资金 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 两年前实施战略，通过实施和维持精益成本结构、专注有重要市场份额的市场以及新产品商业化，大幅提高公司盈利能力 [7] - 拥有差异化的耗材和资本产品组合，满足市场需求，推出新资本产品如FR120铁钻工、Serpent系列歧管和柔性软管系统，以及耗材和售后市场产品如优质电缆、泥浆泵耗材等 [9][10][11] - 作为轻资产产品公司，增长所需资本支出极少，预计短期内EBITDA将实现显著现金转化，会继续寻找释放资产负债表现金以减少净债务的方法 [20] - 认为自己是合理的整合者，会关注具有颠覆性技术或针对新能源应用的收购机会，以确保拥有高利润率产品并覆盖最大可寻址市场 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业基本面强劲，订单加速增长，盈利能力提高，公司处于有利地位，有很大发展潜力 [28] - 市场对可靠性设备需求增加，客户更倾向于高质量产品，这一趋势有利于像公司这样的高工程解决方案制造商 [32] - 行业宏观环境非常强劲，预计明年钻机数量可能达到1000台，营收有望达到10亿美元，增量EBITDA利润率达30%，将带来变革性成果 [33][34] 其他重要信息 - 二季度公司成本因某些可变员工薪酬成本时间安排增加约100万美元，预计三季度公司成本不变，利息费用800万美元，折旧和摊销费用约1000万美元，全年资本支出预计低于1000万美元，现金所得税约400万 - 500万美元 [27] - 二季度末后，公司出售一条非核心钻井产品的库存和资产给竞争对手，提前变现超100万美元现金并提高整体盈利能力 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来6 - 12个月最兴奋的业务机会有哪些 - 公司在耗材业务如人工举升、优质电缆和全球油管等方面有增长，资本设备业务如增产产品线的单管歧管和动力端、钻井业务的FR120铁钻工和猫道以及水下ROV也有更多询价和订单 [30] 问题2: 客户对产品质量的偏好趋势是否会持续，以及客户是否从ESG角度考虑购买美国或北美产品 - 客户因高利用率需要可靠性设备，出现追求质量的趋势，预计这一趋势会持续 [32] 问题3: 目前订单出货比为1.2倍，未来一年可能达到什么水平 - 行业宏观环境强劲，明年钻机数量可能达1000台，营收有望达10亿美元，增量EBITDA利润率30% [33][34] 问题4: 确认1000台钻机对应的营收是否为10亿美元 - 公司营收与美国钻机活动相关性高，历史数据显示1000台钻机对应约10亿美元营收，公司有能力在不增加大量资本支出的情况下实现50%以上的营收增长 [37] 问题5: 公司的毛定价和净定价情况，能否转嫁成本增加，新订单定价如何 - 公司在差异化产品上实现净定价增长，在部分商品化产品上也开始看到净定价增长，目前价格仍低于2019年水平，随着市场需求增加，公司将继续推动价格上涨 [38][39] 问题6: 价格上涨对利润率的影响是立即体现还是需要时间，是否会在2023年或第四季度影响利润率 - 耗材产品价格上涨影响会更快体现，资本项目价格上涨影响则需更长时间，二季度增量EBITDA利润率高于毛利率，体现了经营杠杆、产品组合有利和净定价收益 [40] 问题7: 公司产品在非石油领域的能源转型应用有哪些 - 公司作为设备制造商，有能力开发多种产品，其水下产品线上的ROV可用于海上风电场的安装和维护，生产设备产品线可用于井场的任务控制，公司正在开发相关新产品和技术 [41] 问题8: 2022年是否会有正的自由现金流，若2023年营收达10亿美元，是否需要消耗营运资本来支持增长 - 上半年净流动资产增加，主要是库存增加以应对供应链问题，下半年营收增长放缓，应收账款增长降低，库存余额将下降，预计释放现金，公司历史上自由现金流与EBITDA比率高，资本支出低，增长时虽需一定营运资本，但EBITDA现金转换指标良好 [43][44] 问题9: 公司在资本回报方面的考虑，以及对于1.16亿美元可转换债券的处理方式 - 若有自由现金流，赎回债券是不错的投资选择，公司整体杠杆率较高，需降低杠杆，可转换债券部分在股价达30美元时可转换，公司有三年时间处理债务，会寻找释放资产负债表现金和降低杠杆的方法 [48][49][50] 问题10: 二季度是否进行了可转换债券的公开市场回购，以及对并购市场的看法 - 二季度未回购债券，债券流动性差，8月债券无赎回期结束，可赎回，并购市场活动增加，但买卖价差大，成交交易不多，公司认为自己是合理整合者，会关注合适的收购机会 [52][53][54]