财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度积压订单连续第六个季度增长，订单量增加3%，排除生产设备产品线的减少，订单量增长超11% [19] - 第一季度收入1.55亿美元，处于此前指引区间的中间位置；EBITDA为900万美元，超出指引上限200万美元；环比来看，收入和EBITDA分别增长700万美元和500万美元，增量EBITDA利润率为68% [20] - 正常化基础上，增量EBITDA利润率超过30%，高于毛利率，反映了经营杠杆的好处以及净价格上涨开始在损益表中体现，预计未来几个季度这一价格趋势将加速 [21] - 第一季度末总现金为2100万美元，循环信贷额度下的可用资金为1.41亿美元，总流动性为1.62亿美元；现金余额在第一季度减少2600万美元，主要是由于净营运资金增长3000万美元 [32] - 预计第二季度收入增至1.6亿 - 1.7亿美元，调整后EBITDA为1100 - 1400万美元；全年EBITDA预计与此前指引的5000 - 6000万美元一致 [31] - 预计2022年下半年自由现金流将显著转正，全年自由现金流大致盈亏平衡 [36] - 第二季度预计公司成本为650万美元，利息费用为800万美元，折旧和摊销费用约为1000万美元；全年资本支出预计低于1000万美元，现金所得税约为400 - 500万美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 钻井与井下业务 - 第一季度收入7100万美元，约占公司总收入的46%；收入环比增长7%，同比增长46% [22] - 订单增长17%，超过全球钻机数量8%的增长；强劲的订单和收入增长得益于陆地和海上钻井及完井设备需求增加，特别是国际市场需求强劲 [23] - 调整后EBITDA为900万美元，是2019年第四季度以来的最强表现；该业务的增量利润率为59%，得益于各产品线的有利组合和部分领域的净价格上涨 [25] 完井业务 - 第一季度收入5300万美元，增加200万美元；由于供应链延迟影响客户运营以及勘探与生产运营商已钻但未完井的井库存处于历史低位，收入增长受限 [26] - EBITDA为500万美元，持平；收入增长被第一季度对某些应收账款计提的100万美元一次性准备金所抵消；该业务收入在本季度加速增长，对优质电缆的需求尤其强劲 [26] 生产业务 - 第一季度收入和EBITDA各增加100万美元；强劲的增量利润率得益于阀门产品线，该产品线受益于运营执行的改善和有利的产品组合 [27] - 第一季度订单为4000万美元，减少600万美元，生产设备产品线在第四季度订单强劲后订单量下降；阀门产品线订单增长21%，达到疫情开始以来的最高预订水平；沙特阿拉伯阀门工厂与沙特阿美敲定了企业采购协议 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 与2000 - 2018年周期相比，自2020年低谷以来，美国钻机数量的增长速度慢了33% [8] - 第二季度初，美国钻机数量继续攀升，推动了公司产品的强劲需求 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为世界刚刚进入一个新的能源投资周期，公司有望实现超额收益增长，这将有利于资产负债表，因为约一半的债务将以固定股价转换为股权，这是显著降低公司杠杆率和扩大EBITDA交易倍数的独特机会 [18] - 公司将继续招募和留住具有创业精神、敬业且以客户为中心的员工 [6] - 公司通过多元化供应链和投资关键原材料及组件库存来缓解供应链挑战，第一季度增加了库存，预计第二季度再次增加库存，并在下半年看到库存余额出现转机 [33][34] - 公司在收购方面有两个方向，一是增加新技术或潜在的颠覆性技术，如第四季度收购Reach Production Solutions；二是进行行业整合，如第四季度收购Hawker Well Works，目前倾向于进行相对较小的交易，但会持续关注机会 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于长期能源投资周期的开端，乌克兰冲突凸显了世界需要大力投资安全能源供应的趋势；大宗商品价格接近多年高位，勘探与生产公司产生了非常强劲的自由现金流，传统石油和天然气投资有望增加 [7][8] - 尽管市场条件有利，但油田服务活动仅略有增加，资本纪律使服务公司设备老化、人才短缺，限制了行业产能；要大幅增加能源供应，需要更多设备，服务公司重新获得定价权，这将为客户提供资金进行新设备投资，有望在未来几年维持投资并推动公司资本销售增长 [8][9][11] - 短期内石油和天然气市场前景明确，长期来看，低碳能源如海上风能有增长周期，公司凭借在工程、设计和制造水下遥控车辆和挖沟机方面的核心竞争力，有望参与这一增长 [14] - 公司对收入增长途径的广度感到满意，近期有扩大利润率的重要机会，包括缓解供应链通胀压力、产品供不应求带来的净价格收益以及公司作为轻资产、可扩展制造企业的经营杠杆 [15][16] - 公司维持了为满足前期更高需求而建立的产能，预计每增加100美元收入可产生25 - 40美元的EBITDA [17] 其他重要信息 - 第一季度公司成本因某些可变员工薪酬成本的时间安排而减少约100万美元；特殊项目包括600万美元的外汇收益和400万美元的重组、交易及其他成本，主要与前首席执行官退休相关的长期激励奖励修改有关 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度实际结果相对预期的上行因素有哪些 - 公司表示在各产品线都有体现，尤其是钻井和井下产品线的订单和交付情况良好 [39][40] 问题2: 第二季度增量增长的主要业务是哪块 - 公司认为钻井业务将继续增长，完井业务在3月开始回升并持续，整体业务组合都有良好的增长势头；同时强调国际业务的增长，包括钻井与井下产品线的积压订单发货以及阀门业务的起色 [40][41] 问题3: 沙特工厂和国际发货能否使生产业务实现正EBITDA - 公司表示这是目标，2021年对阀门业务进行了大量重组，目前成本结构合理，随着全球尤其是中东地区业务活动增加，该业务前景向好 [42] 问题4: 供应链和库存建设风险是否已纳入第二季度和全年EBITDA指引 - 公司称已采取措施缓解2021年下半年的供应链问题，认为已取得进展，但仍对中国进一步封锁表示担忧，相关情况已纳入指引考虑 [43][44] 问题5: 到第四季度EBITDA利润率能否达到两位数 - 公司认为有可能，主要得益于业务活动增加、积压订单超过2亿美元在第三和第四季度转化为收入带来的经营杠杆，以及净价格的进一步提升 [49][50] 问题6: 公司在行业整合方面的计划和偏好 - 公司在收购上有两个方向，一是增加新技术或潜在颠覆性技术，二是进行行业整合；目前倾向于进行相对较小的交易，但支持行业整合，认为公司在资产负债表状况良好时是理想的整合者 [52][53] 问题7: 公司目前收到的交易邀约情况，以及未来关注传统油气业务还是能源转型业务 - 公司表示过去四五个月，小型私人企业的交易邀约活动显著增加；在技术方面希望增加能源转型相关业务，而整合则更多关注传统油气业务以实现规模效应和成本节约 [55][57] 问题8: 公司采购的钢材或锻件中，国际市场和国内市场的采购比例 - 公司表示希望通过多元化供应链确保供应，包括从多个国家采购或同时拥有国内和国际采购渠道，目前原材料未出现重大延误，希望多元化供应链能避免最坏情况 [58][59]